Det ömsesidiga beroendet mellan den allmänna trenden för kryptoindexet och den amerikanska ekonomin

Beskrivning

Trots de till synes uppenbara skillnaderna mellan det traditionella finansiella systemet och det nya kryptofinansiella systemet som startade utvecklingen av web 3.0, vi står inför ett problem som befaras av den första nörden underground, som använde bitcoin för att köpa och sälja allt från servrar till mobiltelefonsändare. Problemet är ett decentraliserat, all-tillgängligt system beroende på en centraliserad fiat-ekonomi - en ekonomi som stadigt blir föråldrad. I allmänhet växer sammankopplingen mellan dessa områden för varje dag. Den komplicerade delen är att förlora identiteten och suveräniteten hos en unik, oberoende och säker oas även när den öppnar nya möjligheter och attraherar nytt kapital.

För att förstå detta fenomen och dess relevans, låt oss se över hur händelser har utvecklats sedan födelsen av förhållandet mellan det viktigaste kryptoindexet - bitcoin - och den amerikanska finansmarknaden.

Innan 2015

2014 pratade den amerikanska entreprenören Jess Powell med ett 30-tal amerikanska banker i ett försök att öppna ett konto för den nya virtuella valutaväxlingen Kraken. Sådana växlar behöver ett bankkonto i första hand för att ta emot pengaöverföringar och checkar från kunder, som sedan växlas mot virtuell valuta. Tyvärr fick Powell inte det stöd han behövde från amerikanska banker, så han använde sig av en bank i Tyskland [länk].

Statistiken nedan visar förhållandet mellan S&P 500 och BTC och en (av många) nyheter ovan. 

• Korrelation i nära priser mellan 2014 och 2015 = -0.2893324981872364
• Korrelation i volymer mellan 2014 och 2015 = 0.21745645033928715
• Korrelation i öppna priser mellan 2014 och 2015 = -0.27755695743569037

Fram till 2015 var förhållandet mellan S&P 500 och Bitcoin negativt, vilket tyder på övergången av mörka hästar från den amerikanska marknaden till kryptosfären och skapandet av grundläggande protokoll och projekt i kryptoindustrin, eller så fanns det ingen korrelation. Detta gällde också för NASDAQ:

• Korrelation i nära priser mellan 2014 och 2015 = -0.3303598974828471

• Korrelation i volymer mellan 2014 och 2015 = 0.27200963778113124

• Korrelation i öppna priser mellan 2014 och 2015 = -0.3173866970529927

Början av ett förhållande

Under 2015 började läget förändras. Svaga relationer utvecklades mellan de amerikanska marknadsstiftelserna och blockchain-världen:

1. Året började på ett chockerande sätt den 5 januari, när bitcoinbörsen Bitstamp släppte ett uttalande som medgav att ett betydande hack hade tagit "mindre än 19,000 5.1 BTC", eller omkring XNUMX miljoner dollar vid den tiden [länk]:

2. Samma januari gick Megabank med i Coinbases rekordstora finansieringsrunda på $75 miljoner [länk]:

3. I mars 2015 tog tidigare JP Morgan-chefen Blythe Masters över som VD för bitcoin-handelsplattformen Digital Assets Holdings (DA). Masters berättade Wall Street Journal, “Digital Assets har en revolutionerande teknologiplattform som eliminerar motpartsrisken och bristen på transparens som hindrar massantagandet av kryptografiska teknologier. Möjligheterna att minska kostnader och risker i bosättningar är enorma.” [länk]

Denna nyhet kan ha orsakat en mångfacetterad vändningseffekt - vilket var naturligt eftersom detta sågs som ett tveksamt drag för Wall Street och en betydande fördel för blockchain-teknologier. Inga andra nyheter från den perioden skulle ha orsakat en sådan korrelerad rörelse.

Andra nyheter från tiden som tydde på en logisk koppling mellan marknaderna:

1. Den globala aktiemarknadsjätten NASDAQ presenterade sin forskning om hur blockkedjelösningar kan förändra hur aktier överförs och säljs. Nasdaq var den "sista" stora finansiella gruppen som tillkännagav sitt intresse. Ändå blev det snart det mest produktiva för att väcka allmänhetens intresse för sin blockchain-forskning och utveckling. [länk]
2. New York State Department of Financial Services (NYDFS) släppte den slutliga versionen av sitt efterlängtade regelverk för digitala valutaföretag. Denna utgåva av BitLicense följde nästan två år av faktainsamling och debatt. NYDFS började utveckla regler efter att ha beslutat att teknik inte borde regleras av gällande statlig lag [länk].

3. Den 9 september meddelade startup Chain att den samlade in 30 miljoner dollar i ny finansiering från investerare inklusive Visa, Capital One och Fiserv - ett imponerande antal som tyder på det växande erkännandet av fördelarna med blockchain-teknik [länk].

Ungefär vid denna tid gick blockkedjan från ett verktyg för att betala porr- och kasinoskulder till ett nytt, decentraliserat finansiellt system som Wall Street och den amerikanska regeringen var tvungen att räkna med, ett system som de inte kunde lämna utan kontroller.

Korrelationsindikatorerna från perioden var låga, vilket tyder på svaga sammankopplingar mellan marknaderna, men sambanden finns där. Dessutom, som vi kommer att se, blev dessa indikatorer uppenbara under de följande åren.

S&P 500 och BTC korrelationsindikatorer: 

• Korrelation i nära priser mellan 2015 och 2016 = 0.10282429894879809

• Korrelation i volymer mellan 2015 och 2016 = 0.07487506485850948

• Korrelation i öppna priser mellan 2015 och 2016 = 0.11957142125537704

Vid denna tidpunkt fanns det en starkare korrelation mellan BTC och NASDAQ än med S&P 500. Detta berodde på nyheterna ovan: 

• Korrelation i nära priser mellan 2015 och 2016 = 0.3719658129665443

• Korrelation i volymer mellan 2015 och 2016 = 0.08722538168109174

• Korrelation i öppna priser mellan 2015 och 2016 = 0.385489628574494

Viktiga ögonblick

2016 var ett av de mest gynnsamma åren för blockchain-teknik. Hypen växte bara när stora företag investerade mycket i distribuerade ledger- och blockchain-teknologier. Frustrationen ökade när etablerade kryptovalutor – framför allt Bitcoin – fortsatte att kämpa med mainstreamadoption samtidigt som de stod inför komplexa tekniska utmaningar:

1. Det andra kryptovalutafenomenet: Ethereum blockchain-projektet lanserade sin första produktionsversion. Efter den första releasen – Frontier – 2015 släppte Ethereum blockchain-plattformen sin första produktionsversion, kallad Homestead, i mars. Mot ett ökat marknadsvärde och stigande värde började stora företag kalla Ethereum "Bitcoin 2.0", och tog sig an tekniken med sällsynt entusiasm. Som ett resultat blev diversifiering av kryptotillgångar lika avgörande som aktiediversifiering.
2. Bitfinex, en onlinetjänst för digital valutaväxling, hackades i augusti 2016. Detta var det näst största hacket på bitcoin-växlingsplattformen vid den tiden. 119,756 72 bitcoins värda cirka XNUMX miljoner dollar vid den tiden stals [länk]:

3. Bitcoin-halvering under 2016 verkade inte orsaka mycket resonans, men diagram avslöjade samma rörelse på två marknader:

4. Sedan var det DAO-attacken som ledde till stölden av $60 miljoner i Ethereum [länk]:

År 2016 var den övergripande korrelationen mellan krypto och fiat uppenbar och förknippad med skarpare reaktioner på viktiga händelser på båda marknaderna.

Se följande S&P 500 och BTC-indikatorer: 

• Korrelation i nära priser mellan 2016 och 2017 = 0.8013923516092443

• Korrelation i volymer mellan 2016 och 2017 = -0.000848419741890224

• Korrelation i öppna priser mellan 2016 och 2017 = 0.8061565260485413

NASDAQ-BTC-korrelationsstatistik:

• Korrelation i nära priser mellan 2016 och 2017 = 0.7944711114911134

• korrelation i volymer mellan 2016 och 2017 = 0.050010024929640434

• korrelation i öppna priser mellan 2016 och 2017 = 0.7962654701746794

skyhöga

2017 började med att Kinas nationalbank implementerade en policy för att skärpa sin tillsyn över landets dominerande bitcoinbörser. Det var en nedslående start på året. Men även med tanke på USA:s ekonomis beroende av Kina hade denna händelse inte den förväntade korrelationseffekten.

I mars 2017 avslog US Securities and Exchange Commission (SEC) en ansökan från investerarna Cameron och Tyler Winklevoss om att lansera en bitcoin-börshandlad fond. Marknaderna reagerade dåligt. Många satsade på att den amerikanska tillsynsmyndigheten skulle godkänna snarare än förkasta den föreslagna ETF [länk]:

"Tjurarnas sommar" följde, orsakad av en gynnsam stämning på marknaden. Det är väsentlig att förstå att vid det här laget betydde en positiv syn på krypto en bra attityd på aktiemarknaden - och vice versa:

"Första veckan i september toppade priset på bitcoin $5,000 3,400 för första gången men sjönk hundratals dollar två dagar senare. På den tiden fanns det faktiskt en tillbakagång från prestationerna i slutet av sommaren: priset på kryptovalutan sjönk under 14 3,000 dollar den XNUMX september och översteg XNUMX XNUMX dollar nästa dag." [länk]:

Bitcoins pris satte rekord då, och detta korrelerade med prisrörelsen på NASDAQ och S&P 500.

Övergripande korrelationer höll fortfarande i sig liksom NASDAQ:

• korrelation i nära priser mellan 2017 och 2018 = 0.8167350443560699
• korrelation i volymer mellan 2017 och 2018 = 0.030251101583248067
• korrelation i öppna priser mellan 2017 och 2018 = 0.8152467666494251

… och i S&P 500:

• korrelation i nära priser mellan 2017 och 2018 = 0.8705376216374139
• korrelation i volymer mellan 2017 och 2018 = 0.11071985886609985
• korrelation i öppna priser mellan 2017 och 2018 = 0.8712886398674531

Avgörande vändpunkt

2018 var ett spännande år för att titta på relationen mellan USA ekonomi och krypto. Det var första året sedan 2015 som korrelationen mellan United States Fed Funds Rate och Bitcoin har vänt:

• från 2015-01-01 till 2016-01-01 korrelationen mellan stängningskursen för BTC och United States Fed Funds Rate är 0.5487733110424662
• från 2016-01-01 till 2017-01-01 korrelationen mellan stängningskursen för BTC och United States Fed Funds Rate är 0.6407724089837648
• från 2017-01-01 till 2018-01-01 korrelationen mellan stängningskursen för BTC och United States Fed Funds Rate är 0.683662086598349

Det vill säga, från 2015 till 2018 var förhållandet direkt, vilket tyder på att när Fed Funds Rate ökade, ökade bitcoinpriset också. Räntehöjningar har vanligtvis lett till en nedgång på aktiemarknaden. Men Det är också viktigt att notera att 2018 var det första året sedan 2015 då korrelationen mellan NASDAQ, S&P 500 och Bitcoin blev (i genomsnitt) nästan noll:

1. S&P 500:

• korrelation i nära priser mellan 2018 och 2019 = 0.12118602229247982
• korrelation i volymer mellan 2018 och 2019 = 0.12656217826865054
• korrelation i öppna priser mellan 2018 och 2019 = 0.10633778327729097

2. NASDAQ:

• korrelation i nära priser mellan 2018 och 2019 = -0.03525002263223522
• korrelation i volymer mellan 2018 och 2019 = -0.05662443995110041
• korrelation i öppna priser mellan 2018 och 2019 = -0.055236190871095894

Dessutom var korrelationen mellan NASDAQ och United States Fed Funds Rate fram till 2018 också direkt, vilket innebär att när kursen väl steg ökade även priset på båda tillgångarna. Detta var konstigt eftersom det borde ha varit tvärtom. Detta berättar för oss att den amerikanska ekonomin genomgick en recessionell vändningstrend. Därför började höjningen av refinansieringsräntan fungera som en reell begränsning, vilket gjorde ekonomin dyrare att konsumera och minskade investeringsbeloppet. Investerarnas medvetenhet om den amerikanska finanspyramidens svaghet och en minskning av investeringsbeloppet kan ha lett till en minskning av priset och summan av pengar. Det var då nödvändigt att fortsätta skriva ut osäker fiat. Detta skulle ha lett till en fortsatt räntehöjning och en större investeringsminskning.

Dessa relationer är komplexa. Med tanke på den kraftiga vändningen av amerikanska makrodata och båda marknaderna, är poängen att det amerikanska konsumentsentimentindexet nådde en punkt utan återvändo:

[länk]

Och faktiskt, indexet växte fram till 2018, låg kvar på nivån 2019, men gick sedan ner.

Orsaken till den nästan noll korrelationen mellan marknader är direkt kopplad till obehagliga men cykliska händelser inom kryptovalutasfären.

Som Bloomberg rapporterade, "Den kyliga termen hänvisar till en kraftig nedgång, följt av en nedgång i handeln och månader av marknadsnedgångar - ett fenomen som minnesvärt drabbade kryptomarknaden 2018. Bitcoins pris sjönk med mer än 80% till så lågt som 3,100 2017 $ från slutet av 2020 till och med december året därpå, en period som kännetecknas av uppsvinget av inledande mynterbjudanden och flera stora banker som skrinlägger sina planer på att starta skrivbord för handel med kryptovalutor. Bitcoin skulle inte nå en ny topp förrän i december XNUMX...” [länk]

Den amerikanska aktiemarknaden hade fortfarande en relativt svag nivå av förtroende från lokala och utländska investerare.

Tillbaka till korrelationen

2019 var ett bra år för bitcoin som huvudkryptoindex eftersom det erkändes som den mest effektiva tillgången:

1. Bitcoin – Enligt Messari slutade priset under tredje kvartalet på 8,308 114 $ styck, en ökning med XNUMX % från år till år [länk].
2. Aktier – avkastningen för Standard & Poor's 500-index den 30 september var 21 % [länk].
3. Guldet har ökat med 17 % sedan 31 december^st [länk].
4. Obligationer – Avkastningen på 10-åriga amerikanska statsobligationer är endast 1.6 % [länk].

Från 2019 till 2022 har det funnits en stark korrelation mellan NASDAQ, S&P 500 och den huvudsakliga kryptovalutan. Dessutom har korrelationen mellan United States Fed Funds Rate och den första krypton vuxit stadigt negativ (invers). Det vill säga, nu beter sig huvudindexet för kryptovärlden ungefär som USA: s aktiemarknad — hittills huvudindex för världsekonomin. 

2019 S&P 500 korrelationsstatistik:

• korrelation i nära priser mellan 2019 och 2020 = 0.5499284151007043

• korrelation i volymer mellan 2019 och 2020 = -0.2783588692481716

• korrelation i öppna priser mellan 2019 och 2020 = 0.5602337463500764

Enligt NASDAQ:

• Korrelation i nära priser mellan 2019 och 2020 = 0.5171092975761752

• Korrelation i volymer mellan 2019 och 2020 = -0.15245886873148543

• Korrelation i öppna priser mellan 2019 och 2020 = 0.5295271744603843

Covid-19-uppehåll

2020 var ett ödesår för mänskligheten. Den 30 januari 2020 förklarade Världshälsoorganisationen covid-19-utbrottet som ett folkhälso-nödläge av internationellt intresse. Den 11 mars förklarades det som en pandemi.

Prisbanan för bitcoin 2020 förändrades på grund av dess växande användning som en säkring mot eventuell valutadepreciering som kan komma från biljoner dollar av coronavirusrelaterade stimulansbetalningar från centralbanker och regeringar över hela världen. Men även om bitcoin blev ännu mer populärt 2020, erkänt av investerare och vanliga människor som en reservtillgång som inte är beroende av ekonomins nedgång, förblev korrelationsvärdet på en rimligt hög nivå:

S&P 500 och bitcoin:

• korrelation i nära priser mellan 2020 och 2021 = 0.7675445594367286
• korrelation i volymer mellan 2020 och 2021 = 0.33534766994797166
• korrelation i öppna priser mellan 2020 och 2021 = 0.7705452812731232

NASDAQ och bitcoin:

• korrelation i nära priser mellan 2020 och 2021 = 0.8261882028300777
• korrelation i volymer mellan 2020 och 2021 = 0.03448907250809857
• korrelation i öppna priser mellan 2020 och 2021 = 0.8293899207476915

Detta år markerade den mest betydande vågen av penningtryck i Federal Reserves 107-åriga historia. Det utlöstes av coronavirus-pandemin, en epokal förändring mot distansarbete och negativa terminspriser på råolja, vilket allt ledde till att investerarnas förtroende vände. (se artikellänken ovan). 

Som CoinDesk noterade i sin bokslutsrapport för 2020, "Under åren fram till spridningen av COVID-19 tillät låga räntor och dominansen av den amerikanska dollarn som världens reservvaluta den amerikanska regeringen och dess företag att bygga upp en tung skuldbörda som många observatörer varnade för inte kunde hållas. Efter pandemin reagerade myndigheterna på vad en ledande ekonom kallade en "krigsmaskin": en Federal Reserve som var villig att finansiera biljoner dollar av amerikanska regeringens nödhjälpspaket - och budget deficits." [länk]

2021: NFT och många andra kryptoboomar

2021 var "kryptovalutans år". Händelser från det året gör det enkelt att återigen bevisa aktiemarknadernas direkthet från krypto och vice versa.

• Elon Musks investering på 1.5 miljarder dollar i februari i år – upp och ner på samma gång:

• Kinas memorandum om att förbjuda handel med bitcoin och gruvdrift i maj:

Dessutom, och viktigare, icke-fungibla tokens (NFTs) går mainstream, vilket resulterar i enorma infusioner av pengar till krypto. Vid första anblicken verkar det som att denna händelse inte har något att göra med ämnet korrelation mellan ma. Faktum är att dessa stora infusioner av fiat ledde till att gapet mellan aktiemarknadens kapitalisering minskade:

• 2020: 800 miljarder USD i krypto och 33388 miljarder USD på aktiemarknaden (i slutet av året)
• 2021: 2368 miljarder USD i krypto och 42368 miljarder USD på aktiemarknaden (i slutet av året)

tillväxt från 2.396 % till 5.589 % av kryptovalutans värde i förhållande till det amerikanska börsvärdet. Och minskningen av gapet i kapitalisering leder till en ökning av styrkan i relationen [länk].

Dessutom blev El Salvador det första landet att anta bitcoin som laglig valuta, vilket innebär att alla salvadoranska företag vars aktier handlas på Wall Street blev beroende av bitcoin-kursfluktuationer, samt det allmänna amerikanska börsindexet.

En besvikelse början av innevarande år

År 2022 mötte bitcoin två stora krascher: en på grund av kryptoindustrin, den andra på grund av den amerikanska ekonomin som sådan.

1. På grund av Terra Luna-kraschen i maj, som utplånade 500 miljarder dollar på kryptomarknaden, lämnade nästan 400 miljarder dollar marknaden i juni då branschens börsvärde sjönk under 1 biljon dollar för första gången sedan januari 2021. Förlusten av UST-pinnen till dollarn ledde till en av de största kryptokrascherna hittills.
2. KPI visade inflationen i maj på 8.6 %. Detta skrämde alla marknader: Dow Jones Industrial Average föll med 900 poäng och S&P 500 gick in på en björnmarknad. Nasdaq föll också med 4.68 % när inflationen nådde sin högsta nivå sedan 1981. Bitcoin följde dem: fallande från 28.000 17.744 till XNUMX XNUMX USD för tillfället.

Det är meningslöst att markera några specifika punkter på diagrammet, eftersom de är nästan identiska. År 2022 nådde korrelationen mellan den amerikanska ekonomin och kryptovalutamarknaden sin klimax:

Mellan S&P 500 och Bitcoin:

• Korrelation i nära priser mellan 2022 och 2023 = 0.9048667755489098
• Korrelation i volymer mellan 2022 och 2023 = 0.19124812034121025
• Korrelation i öppna priser mellan 2022 och 2023 = 0.9060456439202328

Mellan NASDAQ och Bitcoin:

• Korrelation i nära priser mellan 2022 och 2023 = 0.8967791589828238
• Korrelation i volymer mellan 2022 och 2023 = 0.29198309794024285
• Korrelation i öppna priser mellan 2022 och 2023 = 0.8966962613941151

Mellan United States Fed Funds Rate och Bitcoin:

• från 2022-01-01 till 2023-01-01 korrelationen mellan stängningskursen för BTC och United States Fed Funds Rate är -0.791293578736234

För att sammanfatta…

Slutsatserna är uppenbara: Som ett allmänt kryptoindex är bitcoin beroende av den amerikanska aktiemarknaden som ett allmänt index för den amerikanska ekonomin. Som vi har sett började denna korrelation dyka upp 2015, när styrkan på anslutningen bara var 0.235 (genomsnitt för NASDAQ och S&P 500), då:

• 2016–2017 värde är 0.79 (NASDAQ och S&P 500 genomsnitt),
• 2017–2018 värde är 0.84 (NASDAQ och S&P 500 genomsnitt),
• 2018–2019 värde är 0.04 (NASDAQ och S&P 500 genomsnitt),
• 2019–2020 värde är 0.54 (NASDAQ och S&P 500 genomsnitt),
• 2020–2021 värde är 0.80 (NASDAQ och S&P 500 genomsnitt),
• 2021–2022 värde är 0.28 (NASDAQ och S&P 500 genomsnitt),
• 2022 års värde är 0.91 (medelvärde för NASDAQ och S&P 500).

Värdet, som rörde sig upp och ner men i allmänhet följde en uppåtgående trend, närmade sig 0.91 (NASDAQ och S&P 500 i genomsnitt) — mycket nära ett. Så det är svårt att säga om värdet kommer att gå ännu högre.

Med tanke på hur krypton reagerade på rörelser i den amerikanska räntan efter 2018 kan vi dra slutsatsen att andra amerikanska makroindikatorer också kommer att påverka – eller redan påverka – den decentraliserade marknaden. Det här är dåliga nyheter. Nu går myndigheternas ingripande, förutom direkt, mot indirekt-ekonomiska effekter. Detta leder knappast till något bra för samhället.

Är den situationen bra? Nej, eftersom det decentraliserade systemet av tillgångar, information och annat älskat av nästan alla har blivit beroende av det som ursprungligen var tänkt att bekämpas – ett centraliserat finansiellt fiatsystem. Är det en dålig situation? Nej, eftersom krypto började vara inblandat i något större än lokala kapitalrörelser. Det kan kallas "myndighetsnivå upp", där decentraliserad valuta börjar spela en ny, större roll än tidigare. Det där värdefulla nya ansvaret leder till mer spekulationer, men det är en nödvändig kostnad. 

Om vi ​​ser in i framtiden och dagens trend av statliga ingripanden, kan vi säga att dessa ögonblick med spekulationer kommer att regleras när fler och fler företag börjar ta till sig och sedan använda kryptovaluta.

Läs relaterade artiklar:

• Justin Sun tillkännager en injektion på 2 miljarder dollar som räddar USDD-pinnen från kollaps
• Blockchain ekonomi
• MPost Marknader: Bitcoinpriserna fortsätter att falla
• NowHere är värd för "Women of the World" NFT konstutställning
• MPost Marknader: Kryptopriserna fortsätter att falla