Међузависност општег тренда крипто индекса и економије САД

увод

Упркос наизглед очигледним разликама између традиционалног финансијског система и новог крипто-финансијског система који је започео еволуцију web 3.0, суочени смо са проблемом којег се плаши први штребер подземља, који је користио биткоин за куповину и продају свега, од сервера до ометача за мобилне телефоне. Проблем је децентрализован, свима доступан систем који зависи од централизоване фиат економије — економија која стално застарева. Генерално, међусобна повезаност ових области расте сваким даном. Компликовани део је губљење идентитета и суверенитета јединствене, независне и сигурне оазе иако отвара нове могућности и привлачи нови капитал.

Да бисмо разумели овај феномен и његову релевантност, хајде да размотримо како су се догађаји одвијали од рођења односа између главног крипто-индекса — биткоина — и финансијског тржишта САД.

пре КСНУМКС

Године 2014. амерички предузетник Џес Пауел разговарао је са око 30 америчких банака у настојању да отвори рачун за нову берзу виртуелних валута Кракен. Таквим берзама је потребан банковни рачун првенствено за примање новчаних трансфера и чекова од купаца, који се затим мењају за виртуелну валуту. Нажалост, Пауел није добио потребну подршку од америчких банака, па је прибегао услугама банке у Немачкој [веза].

Статистички подаци у наставку показују однос између С&П 500 и БТЦ-а и једне (од многих) вести изнад. 

• Корелација у блиским ценама између 2014. и 2015. = -0.2893324981872364
• Корелација у количинама између 2014. и 2015. = 0.21745645033928715
• Корелација отворених цена између 2014. и 2015. = -0.27755695743569037

До 2015. однос између С&П 500 и биткоина је био негативан, што је указивало на прелазак мрачних коња са америчког тржишта на крипто сферу и стварање фундаменталних протокола и пројекти у крипто индустрији, или није било корелације. Ово је такође важило за НАСДАК:

• Корелација у блиским ценама између 2014. и 2015. = -0.3303598974828471

• Корелација у количинама између 2014. и 2015. = 0.27200963778113124

• Корелација отворених цена између 2014. и 2015. = -0.3173866970529927

Почетак везе

2015. године стање је почело да се мења. Развијени су слаби односи између основа америчког тржишта и света блокчејна:

1. Година је почела шокантно 5. јануара, када је берза биткоина Битстамп објавила изјаву у којој признаје да је значајан хак узео „мање од 19,000 БТЦ“, или око 5.1 милион долара у то време [веза]:

2. Истог јануара, Мегабанк се придружила Цоинбасе-овој рекордној рунди финансирања од 75 милиона долара [веза]:

3. У марту 2015. године, бивши извршни директор ЈП Морган Блитхе Мастерс преузео је функцију извршног директора платформе за трговање биткоинима Дигитал Ассетс Холдингс (ДА). Мастерс је рекао Вол Стрит новине, „Дигитална средства имају револуционарну технолошку платформу која елиминише ризик друге стране и недостатак транспарентности који омета масовно усвајање криптографских технологија. Могућности за смањење трошкова и ризика у насељима су огромне.” [веза]

Ова вест је можда изазвала вишеструки ефекат преокрета - што је било природно јер се то сматрало сумњивим потезом за Волстрит и значајном добром за блоцкцхаин технологије. Ниједна друга вест из тог периода не би изазвала тако корелирано кретање.

Друге вести из тог времена које су указивале на логичну везу између тржишта:

1. Глобални берзански гигант НАСДАК представио је своје истраживање о томе како би блоцкцхаин рјешења могла промијенити начин на који се дионице преносе и продају. Насдак је био "последња" велика финансијска група која је објавила свој интерес. Ипак, убрзо је постао најпродуктивнији у изазивању интересовања јавности за истраживање и развој блокчејна. [веза]
2. Државно одељење за финансијске услуге Њујорка (НИДФС) објавило је коначну верзију свог дуго очекиваног регулаторног оквира за компаније које се баве дигиталном валутом. Ово издање БитЛиценсе-а уследило је након скоро две године утврђивања чињеница и дебате. НИДФС је почео да развија правила након што је одлучио да технологија не би требало да буде регулисана важећим државним законом [веза].

3. Дана 9. септембра, стартап Цхаин је објавио да је прикупио 30 милиона долара нових средстава од инвеститора укључујући Виса, Цапитал Оне и Фисерв — импресиван број који указује на све веће препознавање предности блоцкцхаин технологије [веза].

Отприлике у то време, блокчејн је од алата за плаћање порнографских и касино дугова постао нови, децентрализовани финансијски систем са којим су Волстрит и америчка влада морали да рачунају, систем који нису могли да оставе без контроле.

Показатељи корелације из периода су били ниски, што указује на слабу међуповезаност између тржишта, али везе постоје. Штавише, као што ћемо видети, ови показатељи су постали евидентни у наредним годинама.

С&П 500 и БТЦ индикатори корелације: 

• Корелација у блиским ценама између 2015. и 2016. = 0.10282429894879809

• Корелација у количинама између 2015. и 2016. = 0.07487506485850948

• Корелација отворених цена између 2015. и 2016. = 0.11957142125537704

У овом тренутку, постојала је јача корелација између БТЦ-а и НАСДАК-а него са С&П 500. То је било због вести наведених изнад: 

• Корелација у блиским ценама између 2015. и 2016. = 0.3719658129665443

• Корелација у количинама између 2015. и 2016. = 0.08722538168109174

• Корелација отворених цена између 2015. и 2016. = 0.385489628574494

Важни моменти

2016. је била једна од најповољнијих година за блоцкцхаин технологију. Хипе је само растао како су велика предузећа улагала велика средства у дистрибуиране књиге и блокчејн технологије. Фрустрација се повећала јер су успостављене криптовалуте - пре свега Битцоин - наставиле да се боре са усвајањем у главном току, док су се суочавале са сложеним техничким изазовима:

1. Други феномен криптовалуте: Етхереум блоцкцхаин пројекат је покренуо своју прву продукцијску верзију. Након првог издања — Фронтиер — 2015. године, Етхереум блоцкцхаин платформа је објавила своју прву продукцијску верзију, названу Хоместеад, у марту. Насупрот порасту тржишне капитализације и растуће вредности, велике компаније су Етхереум почеле да називају „Битцоин 2.0“, прихватајући технологију са ретким ентузијазмом. Као резултат тога, диверсификација крипто имовине постала је кључна као и разноликост акција.
2. Битфинек, онлајн сервис за размену дигиталних валута, хакован је у августу 2016. Ово је био други највећи хак платформе за размену биткоина у то време. Украдено је 119,756 биткоина у вредности од око 72 милиона долара у то време [веза]:

3. Преполовљење биткоина у 2016. није изазвало много одјека, али графикони су открили исто кретање на два тржишта:

4. Затим је дошло до ДАО напада који је довео до крађе 60 милиона долара у Етхереуму [веза]:

До 2016. укупна корелација између криптовалута и фиата је била очигледна и повезана са оштријим реакцијама на важне догађаје на оба тржишта.

Погледајте следеће С&П 500 и БТЦ индикаторе: 

• Корелација у блиским ценама између 2016. и 2017. = 0.8013923516092443

• Корелација у количинама између 2016. и 2017. = -0.000848419741890224

• Корелација отворених цена између 2016. и 2017. = 0.8061565260485413

метрика корелације НАСДАК-БТЦ:

• Корелација у блиским ценама између 2016. и 2017. = 0.7944711114911134

• корелација у количинама између 2016. и 2017. = 0.050010024929640434

• корелација отворених цена између 2016. и 2017. = 0.7962654701746794

Скироцкетинг

2017. почела је тако што је кинеска национална банка спровела политику пооштравања надзора над доминантним берзама биткоина у земљи. Био је то разочаравајући почетак године. Међутим, чак и с обзиром на зависност америчке привреде од Кине, овај догађај није имао очекивани корелациони ефекат.

У марту 2017, америчка Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) одбила је захтев инвеститора Камерона и Тајлера Винклевоса за покретање фонда којим се тргује на берзи биткоина. Тржишта су слабо реаговала. Многи су се кладили да ће амерички регулатор пре одобрити него одбити предложени ЕТФ [веза]:

Уследило је „лето бикова“, изазвано повољним расположењем на пијаци. То је суштински да схватимо да је до тог времена позитиван изглед криптовалута значио добар став на берзи — и обрнуто:

„До прве недеље септембра, цена биткоина је по први пут премашила 5,000 долара, али је два дана касније пала на стотине долара. Заиста, тих дана је дошло до повлачења у односу на достигнућа с краја лета: цена криптовалуте је пала испод 3,400 долара 14. септембра и премашила 3,000 долара следећег дана. [веза]:

Цена биткоина је тада поставила рекорд, а то је било у корелацији са кретањем цена НАСДАК-а и С&П 500.

Свеукупне корелације су се и даље одржавале, као и НАСДАК:

• корелација у блиским ценама између 2017. и 2018. = 0.8167350443560699
• корелација у количинама између 2017. и 2018. = 0.030251101583248067
• корелација отворених цена између 2017. и 2018. = 0.8152467666494251

… иу С&П 500:

• корелација у блиским ценама између 2017. и 2018. = 0.8705376216374139
• корелација у количинама између 2017. и 2018. = 0.11071985886609985
• корелација отворених цена између 2017. и 2018. = 0.8712886398674531

Одлучујућа прекретница

2018. је била узбудљива година за посматрање односа између САД економија и крипто. Била је то прва година од 2015. да се корелација између стопе Фед фондова Сједињених Држава и биткоина преокренула:

• од 2015-01-01 до 2016-01-01 корелација између блиске цене за БТЦ и стопе Фед фондова Сједињених Држава је 0.5487733110424662
• од 2016-01-01 до 2017-01-01 корелација између блиске цене за БТЦ и стопе Фед фондова Сједињених Држава је 0.6407724089837648
• од 2017-01-01 до 2018-01-01 корелација између блиске цене за БТЦ и стопе Фед фондова Сједињених Држава је 0.683662086598349

Односно, од 2015. до 2018. однос је био директан, што сугерише да како је стопа Фед фондова порасла, цена биткоина је такође порасла. Повећање стопе обично је довело до пада на берзи. Али Такође је важно напоменути да је 2018. била прва година од 2015. када је корелација између НАСДАК-а, С&П 500 и Битцоина постала (у просеку) скоро нула:

1. С&П 500:

• корелација у блиским ценама између 2018. и 2019. = 0.12118602229247982
• корелација у количинама између 2018. и 2019. = 0.12656217826865054
• корелација отворених цена између 2018. и 2019. = 0.10633778327729097

2. НАСДАК:

• корелација у блиским ценама између 2018. и 2019. = -0.03525002263223522
• корелација у количинама између 2018. и 2019. = -0.05662443995110041
• корелација отворених цена између 2018. и 2019. = -0.055236190871095894

Поред тога, корелација између НАСДАК и стопе Фед фондова Сједињених Држава до 2018. године је такође била директна, што значи да када је стопа порасла, цена обе имовине такође је порасла. Ово је било чудно јер је требало да буде обрнуто. Ово нам говори да је америчка економија пролазила кроз рецесијски тренд преокрета. Стога је повећање стопе рефинансирања почело да делује као реално ограничење, чинећи привреду скупљом за потрошњу и смањујући износ улагања. Свест инвеститора о слабости америчке финансијске пирамиде и смањење износа улагања можда је довело до смањења цене и количине новца. Тада је било потребно наставити са штампањем необезбеђеног фиата. Ово би довело до континуираног повећања стопе и већег смањења инвестиција.

Ови односи су сложени. С обзиром на оштар преокрет америчких макро података и оба тржишта, поента је да је амерички индекс потрошачког расположења достизао тачку без повратка:

[веза]

И заиста, индекс је растао до 2018. године, остао је на нивоу 2019. године, али је онда опао.

Разлог за скоро нулту корелацију између тржишта је директно повезан са непријатним, али цикличним догађајима у сфери криптовалута.

Као што је Блоомберг известио, „Застрашујући термин се односи на оштар пад, праћен падом у трговању и месецима застоја на тржишту — феномен који је незаборавно задесио крипто тржиште 2018. Цена биткоина је пала за више од 80% на најнижу вредност као 3,100 долара од краја 2017. до децембра наредне године, периода који карактерише бум и пад иницијалних понуда новчића и неколико великих банака које одлажу своје планове да започну трговину криптовалутама. Битцоин неће достићи нови максимум до децембра 2020.веза]

Америчко тржиште акција је и даље било на релативно слабом нивоу поверења локалних и иностраних инвеститора.

Вратимо се на корелацију

2019. је била одлична година за биткоин као главни крипто индекс јер је препознат као најефикаснија имовина:

1. Битцоин – Према Месарију, цена је завршила трећи квартал на 8,308 долара по комаду, што је пораст од 114% у односу на претходну годину [веза].
2. Акције – принос Стандард & Поор'с 500 индекса до 30. септембра био је 21% [веза].
3. Злато је порасло за 17% од 31. децембра^st [веза].
4. Обвезнице – Принос на 10-годишње америчке трезоре је само 1.6% [веза].

Почевши од 2019. до 2022. године, постојала је јака корелација између НАСДАК-а, С&П 500 и главне криптовалуте. Поред тога, корелација између стопе Фед фондова Сједињених Држава и прве криптовалуте је стално расла негативно (инверзно). То јест, сада се главни индекс крипто света понаша слично Америчка берза — до сада главни индекс светске економије. 

2019 С&П 500 корелациони показатељи:

• корелација у блиским ценама између 2019. и 2020. = 0.5499284151007043

• корелација у количинама између 2019. и 2020. = -0.2783588692481716

• корелација отворених цена између 2019. и 2020. = 0.5602337463500764

Према НАСДАК-у:

• Корелација у блиским ценама између 2019. и 2020. = 0.5171092975761752

• Корелација у количинама између 2019. и 2020. = -0.15245886873148543

• Корелација отворених цена између 2019. и 2020. = 0.5295271744603843

Прекид ЦОВИД-19

2020. је била судбоносна за човечанство. Дана 30. јануара 2020. године, Светска здравствена организација прогласила је избијање ЦОВИД-19 ванредним стањем за јавно здравље од међународног значаја. 11. марта је проглашена пандемијом.

Ценовна путања биткоина у 2020. променила се због његове све веће употребе као заштите од могуће депресијације валуте која би могла да дође од трилиона долара стимулативних плаћања у вези са корона вирусом од централних банака и влада широм света. Међутим, иако је биткоин постао још популарнији 2020. године, препознат од стране инвеститора и обичних људи као резервна имовина која не зависи од пада економије, вредност корелације је остала на прилично високом нивоу:

С&П 500 и биткоин:

• корелација у блиским ценама између 2020. и 2021. = 0.7675445594367286
• корелација у количинама између 2020. и 2021. = 0.33534766994797166
• корелација отворених цена између 2020. и 2021. = 0.7705452812731232

НАСДАК и биткоин:

• корелација у блиским ценама између 2020. и 2021. = 0.8261882028300777
• корелација у количинама између 2020. и 2021. = 0.03448907250809857
• корелација отворених цена између 2020. и 2021. = 0.8293899207476915

Ова година је обележила најзначајнији талас штампања новца у 107-годишњој историји Федералних резерви. Покренута је пандемијом коронавируса, епохалним помаком ка раду на даљину и негативним ценама фјучерса сирове нафте, што је све довело до преокрета у поверењу инвеститора. (погледајте везу за чланак изнад). 

Као што је ЦоинДеск приметио у свом извештају за крај године за 2020. „У годинама које су претходиле ширењу ЦОВИД-19, ниске каматне стопе и доминација америчког долара као светске резервне валуте омогућили су америчкој влади и њеним корпорацијама да се створи велики терет дуга за који су многи посматрачи упозоравали да се не може одржати. Након што је пандемија ударила, власти су одговориле на оно што је један водећи економиста назвао „ратном машином“: Федералне резерве спремне да финансирају трилионе долара пакета хитне помоћи америчке владе – и буџета defiцитс.” [веза]

КСНУМКС: NFT и многи други крипто бумови

2021. је била „година криптовалуте“. Догађаји из те године олакшавају још једном доказивање директности берзи са крипто и обрнуто.

• Инвестиција Елона Маска од 1.5 милијарди долара у фебруару ове године – у исто време и горе и доле:

• Кинески меморандум о забрани трговања и рударења биткоина у мају:

Такође, и што је још важније, токени који се не могу заменити (NFTс) постају мејнстрим, што доводи до огромних инфузија новца у криптовалуте. На први поглед се чини да овај догађај нема везе са темом корелације између ма. У ствари, ове велике инфузије фиата довеле су до смањења јаза између капитализације берзе:

• 2020: 800 милијарди УСД у крипто и 33388 милијарди УСД на берзи (на крају године)
• 2021: 2368 милијарди УСД у крипто и 42368 милијарди УСД на берзи (на крају године)

раст са 2.396% на 5.589% капитализације криптовалута у односу на капитализацију тржишта акција САД. А смањење јаза у капитализацији доводи до повећања снаге односа [веза].

Поред тога, Ел Салвадор је постао прва земља која је усвојила биткоин као легалну валуту, што значи да су све салвадорске компаније чијим се акцијама тргује на Волстриту постале зависне од флуктуација цена биткоина, као и од општег индекса берзе САД.

Разочаравајућ почетак текуће године

У 2022. биткоин је доживео 2 велика краха: један због крипто индустрије, други због америчке економије као такве.

1. Због краха Терра Луне у мају, који је уништио 500 милијарди долара на тржишту криптовалута, скоро 400 милијарди долара је напустило тржиште у јуну пошто је тржишна капитализација индустрије пала испод 1 билион долара по први пут од јануара 2021. Губитак везивања УСТ у односу на долар довео је до једног од највећих падова криптовалута до сада.
2. ЦПИ је показао инфлацију у мају на 8.6%. Ово је ужаснуло сва тржишта: Дов Јонес Индустриал Авераге је пао за 900 поена, а С&П 500 је ушао у тржиште медведа. Насдак је такође пао за 4.68% пошто је инфлација достигла највиши ниво од 1981. Биткоин их је пратио: пао је са 28.000 на 17.744 УСД у овом тренутку.

Нема смисла наглашавати било какве специфичне тачке на графикону, јер су скоро идентичне. Године 2022, корелација америчке економије и тржишта криптовалута достигла је врхунац:

Између С&П 500 и биткоина:

• Корелација у блиским ценама између 2022. и 2023. = 0.9048667755489098
• Корелација у количинама између 2022. и 2023. = 0.19124812034121025
• Корелација отворених цена између 2022. и 2023. = 0.9060456439202328

Између НАСДАК-а и Битцоин-а:

• Корелација у блиским ценама између 2022. и 2023. = 0.8967791589828238
• Корелација у количинама између 2022. и 2023. = 0.29198309794024285
• Корелација отворених цена између 2022. и 2023. = 0.8966962613941151

Између стопе Фед фондова Сједињених Држава и биткоина:

• од 2022-01-01 до 2023-01-01 корелација између блиске цене за БТЦ и стопе Фед фондова Сједињених Држава је -0.791293578736234

Да сумирам…

Закључци су очигледни: као општи крипто индекс, биткоин зависи од америчког тржишта акција као општи индекс америчке економије. Као што смо видели, ова корелација је почела да се појављује 2015. године, када је снага везе била само 0.235 (просек за НАСДАК и С&П 500), тада:

• Вредност 2016–2017 је 0.79 (просек НАСДАК и С&П 500),
• Вредност 2017–2018 је 0.84 (просек НАСДАК и С&П 500),
• Вредност 2018–2019 је 0.04 (просек НАСДАК и С&П 500),
• Вредност 2019–2020 је 0.54 (просек НАСДАК и С&П 500),
• Вредност 2020–2021 је 0.80 (просек НАСДАК и С&П 500),
• Вредност 2021–2022 је 0.28 (просек НАСДАК и С&П 500),
• Вредност за 2022. је 0.91 (просек НАСДАК и С&П 500).

Вредност, крећући се горе-доле, али генерално пратећи узлазни тренд, приближила се 0.91 (НАСДАК и С&П 500 просек) - веома близу један. Дакле, тешко је рећи да ли ће вредност бити још већа.

Узимајући у обзир како је крипто реаговао на кретање америчке каматне стопе након 2018. године, можемо закључити да ће други амерички макро индикатори такође утицати - или већ утичу - на децентрализовано тржиште. Ово је лоша вест. Сада се интервенција власти, поред директних, креће и ка индиректно-економским ефектима. Мало је вероватно да ће ово довести до нечег доброг за заједницу.

Да ли је та ситуација добра? Не, јер је децентрализовани систем имовине, информација и других ствари које воле скоро сви постао зависан од онога против чега је првобитно требало да се бори – централизованог фиат финансијског система. Да ли је то лоша ситуација? Не, јер је крипто почео да буде укључен у нешто веће од локалних кретања капитала. То би се могло назвати „подизањем нивоа власти“, где децентрализована валута почиње да игра нову, већу улогу него раније. Та нова вредна одговорност доводи до више спекулација, али то је неопходан трошак. 

Гледајући у будућност и данашњи тренд владине интервенције, можемо рећи да ће ови тренуци са спекулацијама бити регулисани како све више предузећа почне да усваја, а затим користи криптовалуте.

Прочитајте повезане чланке:

• Џастин Сан најављује ињекцију од 2 милијарде долара за спас УСДД од колапса
• Блоцкцхаин Ецономи
• MPost Тржишта: Цене биткоина настављају да падају
• НовХере домаћини „Жене света“ NFT уметничка емисија
• MPost Тржишта: Цене криптовалута настављају да падају