Тенденција ЦГВ: искористите прилику за корекцију у првом кварталу и истрајност ће се исплатити
Укратко
ДКСИ је снажно опоравио док су се ризична средства повукла под притиском
Враћа се равнотежа дугог/кратког расположења, са умереним растом у основи будућег ширења
Приноси америчког трезора остају високи, а темељ свеобухватног биковског тржишта још није успостављен
Закључак: Краткорочне препреке не мењају дугорочни тренд, а очекује се да ће тржиште осцилирати навише у будућности
Након што смо доживели тешку и изазовну зиму 2022. године, дочекали смо „пролећно лудило“ у прва два месеца 2023. године, са различитим степеном повећања ризичне имовине.
Недавно је америчка инфлација показала отпорност, што је изазвало ревизију тржишних очекивања у правцу голубљег става Фед-а, а крипто тржиште је такође опало. Иако САД инфлација је флуктуирао, јасно је да постоји опадајући тренд. Међутим, Фед ће вероватно престати да повећава каматне стопе до средине 2023. године, тако да не треба да будемо претерано песимистични. Па ипак, још увек постоји значајна неизвесност око тога да ли ће америчка економија опасти, а ми нисмо у могућности да пронађемо покретачку снагу за значајно повећање ризичне имовине. Као ризична имовина касног циклуса, криптовалута је и даље под великим утицајем глобалних макро фактора.
Гледајући унапред, верујемо да се након недавне корекције осећај дуго/кратко вратио у равнотежу, и БТЦ ће доживети одређену консолидацију пре него што порасте. „Купуј ниско и продај високо“ ће генерисати значајан вишак приноса. Вреди напоменути да је поверење у фондове на ланцу почело да се опоравља, судећи по нивоу појачане активности на ланцу. Видећемо више прилика за Алфа ове године.
ДКСИ је снажно опоравио док су се ризична средства повукла под притиском
Од фебруарског састанка ФОМЦ-а, ДКСИ је повратио свој узлазни замах, а ризична средства попут злата и Насдака су се повукла под притиском. Иако је ЦПИ опао на месечној основи, НФП и ПЦЕ су далеко премашили очекивања, што указује да пад инфлације у САД не тече глатко, а оптимистична очекивања тржишта о преокрету Фед-а почињу да се ревидирају.
Као ризична имовина касног циклуса, BTC не може се одвојити од утицаја глобалних макро фактора. У августу 2022. године, БТЦ-ов максимум одскока достигао је приближно 25,300 долара. БТЦ је покушао да пробије овај ниво неколико пута прошле недеље, али сваки пут није успео. До сада се вратио у распон консолидације од краја јануара. Верујемо да то не значи да је узлазни тренд прекинут. Иако је тренд пада инфлације флуктуирао, сам тренд је утврђен. Ово је већ потпуно другачије од прошлогодишње ситуације. Брзина повећања каматних стопа Фед-а смањена је на 25 бпс, што указује да крај није далеко.
Када инфлација настави да пада, тржиште ће поново постати оптимистично. Предвиђамо да ће Фед престати да подиже каматне стопе средином године, а ми смо биковски на узлазном тренду тржишта након извесне консолидације. „Купуј ниско и продај високо“ ће генерисати значајан вишак приноса.
Шангајска надоградња Ethereum је одмах иза угла, али перформансе ЕТХ-а нису јаке, а курс ЕТХ/БТЦ је и даље око 0.07. Ово указује да је тржиште забринуто због притиска продаје изазваног предстојећим откључавањем Етхереума. Према прорачунима, под неутралним околностима, дневно ће се продавати 23,000 етара, који ће трајати више од два месеца [1]. Израчунато по тренутној цени од 1,560 долара, укупан притисак продаје ће достићи 2.2 милијарде долара, што је довољно да се тржиште унапред припреми. Са тржишном вредношћу од скоро 200 милијарди долара, утицај откључавања је више психолошки, а надоградња у Шангају доприноси дугорочном развоју етереум екосистема. Ми смо и даље дугорочно биковски на ЕТХ као лидер Л1.
Баланс дугог/кратког сентимента се враћа, са умереним растом на основу будућег ширења
Трговински механизам платформе за трговање фјучерсима на ланцу ГМКС не захтева строгу равнотежу између кратких и дугих уговора. Може да обезбеди већу полугу и ниже проклизавање од централизованих берзи, које веома фаворизују трговци са високим левериџом. Тренутно, ГМКС-ов отворени интерес премашује 100 милиона долара, пружајући специфичну референтну вредност за целокупно расположење тржишта.
Према подацима ГМКС-а, дуге позиције су континуирано отваране од јануара, са највећим дугим односом чак и преко 90%, што указује на доследно биковско очекивање. Када је цена на дну, а учесници на тржишту се постепено придружују дугачком кампу, то је често почетак узлазног тренда. Са повећањем цене у одређеном временском периоду, скоро сви учесници на тржишту купују, али не могу да пробију ниво притиска, што указује на потенцијални ризик од повлачења. Након што БТЦ више пута није успео да пробије ниво од око 25,300 долара, дуга позиција се смањила са 160 милиона долара на 60 милиона долара, а кратка позиција је порасла са 40 милиона долара на 90 милиона долара, при чему је кратка позиција по први пут премашила 50%. Када се ватрене чежње предају, брзи ризик од „убијања чежњи“ се драматично смањује.
Гледајући на основу спреда ОККС БТЦ кварталних фјучерс уговора, базна стопа на врхунцу биковског тржишта у новембру 2021. премашила је 6%, док је тренутна основна стопа 1.4%, достигавши ниво из октобра 2020. Учесници на тржишту имају релативно благо очекивање будуће цене, а још увек постоји значајан простор за повећање базне стопе.
Приноси америчког трезора остају високи, а темељ свеобухватног биковског тржишта још није успостављен
Упозорили смо на претерани песимизам у претходном одељку, али ни у овом тренутку не бисмо требали имати фантазију о биковом тржишту. Од марта 2022. укупна тржишна вредност стабилних кокова почела је да опада, а уз додатак неочекиваних догађаја као што су Луна, 3АЦ, ФТКС и други, средства су наставила да одлазе са тржишта. Након вишеструких повећања каматних стопа од стране Фед-а, принос америчког трезора је генерално изнад 4%, док је принос стабилних кованица DeFi протокола је генерално испод 3%. Велика средства очигледно имају тенденцију да се алоцирају на обвезнице америчког трезора са нижим ризиком и већим приносима, чиме настављају да одлазе са крипто тржишта. Без инкременталних средстава, тешко је створити свеобухватно биковско тржиште. Очекујемо да ће Фед почети да смањује стопе крајем ове или почетком следеће године, а мејнстрим фондови ће постепено издвајати средства за криптовалуте, помажући да се подстакне нова рунда биковског тржишта.
Значајно повећање активности на ланцу ствара више алфа могућности
Пошто нема знакова уласка додатног капитала на тржиште, верујемо да тренутно не постоји основа за свеобухватно биковско тржиште. Међутим, из перспективе ланчане активности капитала, биковско расположење је знатно боље него у другој половини 2022. Од средине јануара, ЕТХ је ушао у континуирано дефлаторно стање, а УСДЦ АПИ два главна DeFi Протоколи позајмљивања, Цомпоунд и ААВЕ, такође су се вратили на ниво из марта прошле године, што оба указују на значајно повећање активности на ланцу и ефикасности коришћења капитала. Иако верујемо да ће бити тешко видети огромну Бета верзију у првој половини ове године, активни капитал на ланцу олакшава висококвалитетним пројектима да уђу у „фазу откривања цене“. Као што изрека каже, „Поуздање је важније од злата,“ Видећемо више прилика за Алфа ове године.
Закључак: Краткорочне препреке не мењају дугорочни тренд, а очекује се да ће тржиште осцилирати навише у будућности
Иако постоје неизвесности у макро факторима и догађај везан за ФТКС није у потпуности разјашњен, најгора фаза је прошла и сада не треба да будемо претерано песимистични. Као што древна изрека каже, „Они који преживе олују и издрже кишу видеће како се облаци растају и месец поново.” Верујемо да ће дубока корекција донети добре прилике за куповину и очекујемо да ће тржиште осцилирати навише у будућности. Треба стрпљиво чекати да се облаци разиђу и да засија месец.
Референца: [1] Процењени притисак на продају делимичног и потпуног повлачења, @корпи87
O nama Цриптограм Вентуре (ЦГВ): Цриптограм Вентуре (ЦГВ) је јапанска истраживачка и инвестициона институција која се бави криптовалутом. Са пословном филозофијом „инвестиције вођене истраживањем“, учествовао је у раним инвестицијама у ФТКС, Републиц, ЦасперЛабс, АлцхемиПаи, Грапх, Биткееп, Поцкет и Поверпоол, као и у јапански стабилни цоин ЈПИВ у јену, итд. У међувремену, ЦГВ ФоФ је ограничени партнер предузећа Хуоби вентуре, Роцктрее цапитал, Кирин фонда итд. Од јула до октобра 2022. покренуо је први ТВСХ у Јапану, који је заједнички подржало Министарство просвете, културе, спорта, науке и Технологија (МЕКСТ), Универзитет Кеио, СОНИ, СофтБанк и друге институције и стручњаци. Тренутно, ЦГВ има филијале у Сингапуру, Канади и Хонгконгу.
Одрицање од одговорности: Све информације и подаци представљени у овом чланку су из јавних извора, а наша компанија не даје никакве гаранције у погледу њихове тачности и потпуности. Описи или предвиђања у вези са будућим ситуацијама су изјаве које се односе на будућност, а све сугестије и мишљења су само за референцу и не представљају инвестициони савет или импликације за било кога. Стратегије које наша компанија може да усвоји могу бити исте, супротне или неповезане са стратегијом о којој читаоци спекулишу на основу овог чланка.
Одрицање од одговорности
У складу са Смернице пројекта Труст, имајте на уму да информације дате на овој страници нису намењене и не треба да се тумаче као правни, порески, инвестициони, финансијски или било који други облик савета. Важно је да инвестирате само оно што можете приуштити да изгубите и да тражите независан финансијски савет ако сумњате. За додатне информације, предлажемо да погледате одредбе и услове, као и странице помоћи и подршке које пружа издавач или оглашивач. MetaversePost је посвећен тачном, непристрасном извештавању, али тржишни услови су подложни променама без претходне најаве.
ЦриптограмВентуре ФоФ Асиан アシアの暗号化資産ヘンチャーファントオフファンス
