Взаимозависимостта на общата тенденция на крипто индекса и икономиката на САЩ

Въведение

Въпреки привидно очевидните разлики между традиционната финансова система и новата крипто-финансова система, която започна еволюцията на web 3.0, ние сме изправени пред проблем, от който се страхуват първите подземни маниаци, които използваха биткойни, за да купуват и продават всичко - от сървъри до заглушители на мобилни телефони. Проблемът е децентрализирана, напълно достъпна система, зависеща от централизирана фиатна икономика - икономика, която постоянно остарява. Като цяло взаимовръзката между тези области нараства всеки ден. Сложната част губи идентичността и суверенитета на уникален, независим и безопасен оазис, дори когато отваря нови възможности и привлича нов капитал.

За да разберем този феномен и неговата уместност, нека прегледаме как се развиха събитията от раждането на връзката между основния крипто-индекс — биткойн — и финансовия пазар в САЩ.

Преди 2015

През 2014 г. американският предприемач Джес Пауъл разговаря с около 30 американски банки в опит да открият сметка за новата виртуална валутна борса Kraken. Такива борси се нуждаят от банкова сметка предимно за получаване на парични преводи и чекове от клиенти, които след това се обменят за виртуална валута. За съжаление Пауъл не получи подкрепата, от която се нуждаеше, от американските банки, затова прибягна до услугите на банка в Германия [връзка].

Статистиката по-долу показва връзката между S&P 500 и BTC и една (от много) новини по-горе. 

• Корелация в цените на затваряне между 2014 г. и 2015 г. = -0.2893324981872364
• Корелация в обеми между 2014 г. и 2015 г. = 0.21745645033928715
• Корелация в цените на отваряне между 2014 г. и 2015 г. = -0.27755695743569037

До 2015 г. връзката между S&P 500 и Bitcoin беше отрицателна, което показва прехода на тъмните коне от американския пазар към крипто сферата и създаването на фундаментални протоколи и проекти в крипто индустрията, или нямаше корелация. Това беше вярно и за NASDAQ:

• Корелация в цените на затваряне между 2014 г. и 2015 г. = -0.3303598974828471

• Корелация в обеми между 2014 г. и 2015 г. = 0.27200963778113124

• Корелация в цените на отваряне между 2014 г. и 2015 г. = -0.3173866970529927

Началото на една връзка

През 2015 г. ситуацията започна да се променя. Слаби връзки, развити между пазарните основи на САЩ и света на блокчейн:

1. Годината започна шокиращо на 5 януари, когато биткойн борсата Bitstamp публикува изявление, в което се признава, че значителен хак е отнел „по-малко от 19,000 5.1 BTC“, или около XNUMX милиона долара към момента [връзка]:

2. През същия януари Megabank се присъедини към рекордния кръг на финансиране от $75 милиона на Coinbase [връзка]:

3. През март 2015 г. бившият главен изпълнителен директор на JP Morgan Blythe Masters пое поста главен изпълнителен директор на платформата за търговия с биткойни Digital Assets Holdings (DA). Мастърс каза на Wall Street Journal, „Digital Assets разполага с революционна технологична платформа, която елиминира риска от контрагента и липсата на прозрачност, които възпрепятстват масовото приемане на криптографски технологии. Възможностите за намаляване на разходите и рисковете в сетълментите са огромни.“ [връзка]

Тази новина може да е предизвикала многостранен обратен ефект - което беше естествено, защото това се разглеждаше като съмнителен ход за Уолстрийт и значителна полза за блокчейн технологиите. Никоя друга новина от този период не би предизвикала такова корелирано движение.

Други новини от времето, които показват логична връзка между пазарите:

1. Глобалният фондов пазарен гигант NASDAQ разкри своето изследване за това как блокчейн решенията могат да променят начина, по който се прехвърлят и продават акции. Nasdaq беше „последната“ голяма финансова група, която обяви своя интерес. Въпреки това скоро той стана най-продуктивен в предизвикването на обществен интерес към своите изследвания и разработки на блокчейн. [връзка]
2. Държавният департамент на финансовите услуги на Ню Йорк (NYDFS) пусна окончателната версия на своята дългоочаквана регулаторна рамка за компаниите за цифрови валути. Това издание на BitLicense последва почти две години на установяване на факти и дебат. NYDFS започна да разработва правила, след като реши, че технологията не трябва да се регулира от действащото държавно законодателство [връзка].

3. На 9 септември стартиращата верига Chain обяви, че е събрала 30 милиона долара ново финансиране от инвеститори, включително Visa, Capital One и Fiserv – впечатляващ брой, показателен за нарастващото признание на предимствата на блокчейн технологията [връзка].

Горе-долу по това време блокчейн премина от инструмент за изплащане на дългове на порно и казина до нова, децентрализирана финансова система, с която Уолстрийт и правителството на САЩ трябваше да се съобразяват, система, която не можеха да оставят без контрол.

Корелационните показатели от периода бяха ниски, което показва слаби взаимовръзки между пазарите, но връзките са налице. Освен това, както ще видим, тези показатели станаха очевидни през следващите години.

Индикатори за корелация на S&P 500 и BTC: 

• Корелация в цените на затваряне между 2015 г. и 2016 г. = 0.10282429894879809

• Корелация в обеми между 2015 г. и 2016 г. = 0.07487506485850948

• Корелация в цените на отваряне между 2015 г. и 2016 г. = 0.11957142125537704

В този момент имаше по-силна корелация между BTC и NASDAQ, отколкото с S&P 500. Това се дължи на новините, отбелязани по-горе: 

• Корелация в цените на затваряне между 2015 г. и 2016 г. = 0.3719658129665443

• Корелация в обеми между 2015 г. и 2016 г. = 0.08722538168109174

• Корелация в цените на отваряне между 2015 г. и 2016 г. = 0.385489628574494

Важни моменти

2016 беше една от най-благоприятните години за блокчейн технологията. Хипертонията нарасна само след като големите предприятия инвестираха сериозно в технологиите за разпределен регистър и блокчейн. Разочарованието се увеличи, тъй като установените криптовалути - най-вече биткойн - продължиха да се борят с масовото приемане, докато се изправяха пред сложни технически предизвикателства:

1. Вторият феномен на криптовалутата: блокчейн проектът Ethereum пусна първата си производствена версия. След първото издание — Frontier — през 2015 г., блокчейн платформата Ethereum пусна първата си производствена версия, наречена Homestead, през март. На фона на скока на пазарната капитализация и нарастващата стойност, големите компании започнаха да наричат ​​Ethereum „Биткойн 2.0“, приемайки технологията с рядък ентусиазъм. В резултат на това диверсификацията на крипто активите стана толкова важна, колкото разнообразието на акциите.
2. Bitfinex, онлайн услуга за обмен на цифрова валута, беше хакната през август 2016 г. Това беше втората по големина хак на платформа за обмен на биткойн по това време. 119,756 72 биткойни на стойност около XNUMX милиона долара по това време бяха откраднати [връзка]:

3. Намаляването на биткойн наполовина през 2016 г. не изглежда предизвика голям резонанс, но графиките разкриха същото движение на два пазара:

4. След това имаше DAO атака, която доведе до кражба на $60 милиона в Ethereum [връзка]:

До 2016 г. цялостната корелация между крипто и фиат беше очевидна и свързана с по-остри реакции към важни събития и на двата пазара.

Вижте следните индикатори S&P 500 и BTC: 

• Корелация в цените на затваряне между 2016 г. и 2017 г. = 0.8013923516092443

• Корелация в обеми между 2016 г. и 2017 г. = -0.000848419741890224

• Корелация в цените на отваряне между 2016 г. и 2017 г. = 0.8061565260485413

Корелационни показатели NASDAQ-BTC:

• Корелация в цените на затваряне между 2016 г. и 2017 г. = 0.7944711114911134

• корелация в обеми между 2016 г. и 2017 г. = 0.050010024929640434

• корелация в цените на отваряне между 2016 г. и 2017 г. = 0.7962654701746794

главоломно растящите

2017 г. започна с Националната банка на Китай, която прилага политика на затягане на надзора върху доминиращите биткойн борси в страната. Беше разочароващо начало на годината. Въпреки това, дори като се има предвид зависимостта на икономиката на САЩ от Китай, това събитие нямаше очаквания корелационен ефект.

През март 2017 г. Комисията по ценни книжа и борси на САЩ (SEC) отхвърли молба на инвеститорите Камерън и Тайлър Уинкълвос за стартиране на биткойн борсово търгуван фонд. Пазарите реагираха слабо. Мнозина залагаха, че американският регулатор ще одобри, вместо да отхвърли предложения ETF [връзка]:

Последва „лятото на биковете“, породено от благоприятното настроение на пазара. то е съществен да разберем, че към този момент положителната перспектива в крипто означаваше добро отношение на фондовия пазар — и обратното:

„До първата седмица на септември цената на биткойн надхвърли 5,000 долара за първи път, но падна със стотици долари два дни по-късно. Всъщност в онези дни имаше отстъпление от постиженията от края на лятото: цената на криптовалутата падна под $3,400 на 14 септември и надхвърли $3,000 на следващия ден. [връзка]:

Тогава цената на биткойн постави рекорд и това корелира с движението на цените на NASDAQ и S&P 500.

Общите корелации все още се поддържаха, както и NASDAQ:

• корелация в цените на затваряне между 2017 г. и 2018 г. = 0.8167350443560699
• корелация в обеми между 2017 г. и 2018 г. = 0.030251101583248067
• корелация в цените на отваряне между 2017 г. и 2018 г. = 0.8152467666494251

… и в S&P 500:

• корелация в цените на затваряне между 2017 г. и 2018 г. = 0.8705376216374139
• корелация в обеми между 2017 г. и 2018 г. = 0.11071985886609985
• корелация в цените на отваряне между 2017 г. и 2018 г. = 0.8712886398674531

Решаваща повратна точка

2018 г. беше вълнуваща година за разглеждане на отношенията между САЩ икономика и крипто. Това беше първата година от 2015 г., в която корелацията между лихвения процент на Федералния резерв на САЩ и биткойн се обърна:

• от 2015-01-01 до 2016-01-01 корелацията между цената на затваряне за BTC и курса на Федералния резерв на САЩ е 0.5487733110424662
• от 2016-01-01 до 2017-01-01 корелацията между цената на затваряне за BTC и курса на Федералния резерв на САЩ е 0.6407724089837648
• от 2017-01-01 до 2018-01-01 корелацията между цената на затваряне за BTC и курса на Федералния резерв на САЩ е 0.683662086598349

Тоест от 2015 г. до 2018 г. връзката е пряка, което предполага, че с увеличаването на лихвения процент на Фед фондовете цената на биткойн също се е увеличила. Увеличаването на лихвените проценти обикновено води до спад на фондовия пазар. Но също така е важно да се отбележи, че 2018 г. беше първата година от 2015 г., когато корелацията между NASDAQ, S&P 500 и Bitcoin стана (средно) почти нула:

1. S&P 500:

• корелация в цените на затваряне между 2018 г. и 2019 г. = 0.12118602229247982
• корелация в обеми между 2018 г. и 2019 г. = 0.12656217826865054
• корелация в цените на отваряне между 2018 г. и 2019 г. = 0.10633778327729097

2. NASDAQ:

• корелация в цените на затваряне между 2018 г. и 2019 г. = -0.03525002263223522
• корелация в обеми между 2018 г. и 2019 г. = -0.05662443995110041
• корелация в цените на отваряне между 2018 г. и 2019 г. = -0.055236190871095894

В допълнение, корелацията между NASDAQ и лихвения процент на Федералния резерв на САЩ до 2018 г. също беше пряка, което означава, че след като лихвеният процент се покачи, цената на двата актива също се увеличи. Това беше странно, защото трябваше да е обратното. Това ни казва, че икономиката на САЩ е била подложена на тенденция към рецесия. Следователно увеличението на процента на рефинансиране започна да действа като реално ограничение, правейки икономиката по-скъпа за потребление и намалявайки размера на инвестициите. Осъзнаването на инвеститорите за слабостта на финансовата пирамида на САЩ и намаляването на размера на инвестициите може да са довели до намаляване на цената и количеството пари. Тогава беше необходимо да продължим да печатаме необезпечени фиат. Това би довело до продължаващо увеличение на лихвите и по-голям спад на инвестициите.

Тези взаимоотношения са сложни. Като се има предвид рязкото обръщане на макроданните в САЩ и двата пазара, въпросът е, че индексът на потребителските настроения в САЩ достига точка, от която няма връщане:

[връзка]

И наистина, индексът растеше до 2018 г., остана на ниво през 2019 г., но след това тръгна надолу.

Причината за почти нулевата корелация между пазарите е пряко свързана с неприятни, но циклични събития в сферата на криптовалутите.

Както съобщи Bloomberg, „смразяващият термин се отнася до рязък спад, последван от спад в търговията и месеци на пазарен спад – феномен, който незабравимо сполетя крипто пазара през 2018 г. Цената на биткойн се срина с повече от 80% до толкова ниско ниво като $3,100 от края на 2017 г. до декември следващата година, период, характеризиращ се с бума и спада на първоначалните предложения на монети и няколко големи банки, които отлагат плановете си да открият бюра за търговия с криптовалута. Биткойн няма да достигне нов връх до декември 2020 г.“ [връзка]

Американският фондов пазар все още беше на сравнително слабо ниво на доверие от местни и чуждестранни инвеститори.

Обратно към корелацията

2019 беше страхотна година за биткойн като основен крипто индекс, защото беше признат за най-ефективния актив:

1. Биткойн – Според Messari цената приключи третото тримесечие на $8,308 за брой, което е ръст от 114% на годишна база [връзка].
2. Акции – доходността на индекса Standard & Poor's 500 към 30 септември е 21% [връзка].
3. Златото е нараснало със 17% от 31 декември^st [връзка].
4. Облигации – Доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ е само 1.6% [връзка].

Започвайки от 2019 г. до 2022 г., има силна връзка между NASDAQ, S&P 500 и основната криптовалута. В допълнение, корелацията между лихвения процент на Федералния резерв на Съединените щати и първата криптовалута нараства постоянно отрицателно (обратно). Тоест, сега основният индекс на крипто света се държи много като Американски фондов пазар — досега основният показател на световната икономика. 

2019 S&P 500 Корелационни показатели:

• корелация в цените на затваряне между 2019 г. и 2020 г. = 0.5499284151007043

• корелация в обеми между 2019 г. и 2020 г. = -0.2783588692481716

• корелация в цените на отваряне между 2019 г. и 2020 г. = 0.5602337463500764

Според NASDAQ:

• Корелация в цените на затваряне между 2019 г. и 2020 г. = 0.5171092975761752

• Корелация в обеми между 2019 г. и 2020 г. = -0.15245886873148543

• Корелация в цените на отваряне между 2019 г. и 2020 г. = 0.5295271744603843

Прекъсване на COVID-19

2020 г. беше съдбоносна за човечеството. На 30 януари 2020 г. Световната здравна организация обяви избухването на COVID-19 за извънредна ситуация за общественото здраве от международно значение. На 11 март е обявена пандемия.

Ценовата траектория на биткойн през 2020 г. се промени поради нарастващата му употреба като хедж срещу възможното обезценяване на валутата, което може да дойде от трилиони долари свързани с коронавируса стимулиращи плащания от централни банки и правителства по целия свят. Въпреки това, въпреки че биткойнът стана още по-популярен през 2020 г., признат от инвеститорите и обикновените хора като резервен актив, който не зависи от упадъка на икономиката, корелационната стойност остана на сравнително високо ниво:

S&P 500 и биткойн:

• корелация в цените на затваряне между 2020 г. и 2021 г. = 0.7675445594367286
• корелация в обеми между 2020 г. и 2021 г. = 0.33534766994797166
• корелация в цените на отваряне между 2020 г. и 2021 г. = 0.7705452812731232

NASDAQ и биткойн:

• корелация в цените на затваряне между 2020 г. и 2021 г. = 0.8261882028300777
• корелация в обеми между 2020 г. и 2021 г. = 0.03448907250809857
• корелация в цените на отваряне между 2020 г. и 2021 г. = 0.8293899207476915

Тази година отбеляза най-значимата вълна от печатане на пари в 107-годишната история на Федералния резерв. Той беше предизвикан от пандемията от коронавирус, епохалното преминаване към дистанционна работа и отрицателните цени на фючърсите на суровия петрол, като всичко това доведе до обрат в доверието на инвеститорите. (вижте връзката към статията по-горе). 

Както CoinDesk отбеляза в своя доклад в края на годината за 2020 г., „В годините, предшестващи разпространението на COVID-19, ниските лихвени проценти и доминирането на щатския долар като световна резервна валута позволиха на правителството на САЩ и неговите корпорации за натрупване на тежко дългово бреме, което много наблюдатели предупредиха, че не може да бъде издържано. След удара на пандемията властите реагираха на това, което един водещ икономист нарече „военна машина“: Федералният резерв, готов да финансира трилиони долари пакети за спешна помощ от правителството на САЩ – и бюджет defiцит.“ [връзка]

2021: NFT и много други крипто бумове

2021 г. беше „годината на криптовалутата“. Събитията от тази година улесняват още веднъж да се докаже директността на фондовите пазари от крипто и обратно.

• Инвестицията на Илон Мъск от 1.5 милиарда долара през февруари тази година – нагоре и надолу едновременно:

• Меморандумът на Китай за забрана на търговията с биткойни и копаене през май:

Освен това, и което е важно, незаменими токени (NFTs) стават мейнстрийм, което води до огромни вливания на пари в крипто. На пръв поглед изглежда, че това събитие няма нищо общо с темата за корелацията между ма. Всъщност тези големи вливания на фиат доведоха до намаляване на разликата между капитализацията на фондовия пазар:

• 2020: 800 милиарда USD в крипто и 33388 милиарда USD на фондовия пазар (в края на годината)
• 2021: 2368 милиарда USD в крипто и 42368 милиарда USD на фондовия пазар (в края на годината)

ръст от 2.396% до 5.589% от капитализацията на криптовалутата спрямо капитализацията на фондовия пазар в САЩ. А намаляването на разликата в капитализацията води до увеличаване на силата на връзката [връзка].

Освен това Ел Салвадор стана първата страна, която прие биткойн като законна валута, което означава, че всички салвадорски компании, чиито акции се търгуват на Уолстрийт, станаха зависими от колебанията в цената на биткойн, както и от общия индекс на фондовия пазар в САЩ.

Разочароващо начало на настоящата година

През 2022 г. биткойнът претърпя 2 големи срива: единият се дължи на крипто индустрията, а другият се дължи на икономиката на САЩ като такава.

1. Поради срива на Terra Luna през май, който унищожи 500 милиарда долара на крипто пазара, почти 400 милиарда долара напуснаха пазара през юни, тъй като пазарната капитализация на индустрията падна под 1 трилион долара за първи път от януари 2021 г. Загубата на UST peg към долара доведе до един от най-големите крипто сривове досега.
2. CPI показа инфлация през май от 8.6%. Това ужаси всички пазари: Dow Jones Industrial Average падна с 900 пункта, а S&P 500 влезе в мечи пазар. Nasdaq също падна с 4.68%, тъй като инфлацията достигна най-високото си ниво от 1981 г. Биткойн ги последва: падайки от 28.000 17.744 до XNUMX XNUMX USD в момента.

Няма смисъл да подчертавате конкретни точки на диаграмата, тъй като те са почти идентични. През 2022 г. връзката между икономиката на САЩ и пазара на криптовалути достигна своята кулминация:

Между S&P 500 и биткойн:

• Корелация в цените на затваряне между 2022 г. и 2023 г. = 0.9048667755489098
• Корелация в обеми между 2022 г. и 2023 г. = 0.19124812034121025
• Корелация в цените на отваряне между 2022 г. и 2023 г. = 0.9060456439202328

Между NASDAQ и Bitcoin:

• Корелация в цените на затваряне между 2022 г. и 2023 г. = 0.8967791589828238
• Корелация в обеми между 2022 г. и 2023 г. = 0.29198309794024285
• Корелация в цените на отваряне между 2022 г. и 2023 г. = 0.8966962613941151

Между курса на Федералния резерв на САЩ и биткойн:

• от 2022-01-01 до 2023-01-01 корелацията между цената на затваряне за BTC и курса на Федералния резерв на САЩ е -0.791293578736234

Да обобщим…

Изводите са очевидни: Като общ крипто индекс биткойн зависи от американския фондов пазар като общ индекс на икономиката на САЩ. Както видяхме, тази корелация започна да се появява през 2015 г., когато силата на връзката беше само 0.235 (средно за NASDAQ и S&P 500), тогава:

• Стойността за 2016–2017 г. е 0.79 (средно за NASDAQ и S&P 500),
• Стойността за 2017–2018 г. е 0.84 (средно за NASDAQ и S&P 500),
• Стойността за 2018–2019 г. е 0.04 (средно за NASDAQ и S&P 500),
• Стойността за 2019–2020 г. е 0.54 (средно за NASDAQ и S&P 500),
• Стойността за 2020–2021 г. е 0.80 (средно за NASDAQ и S&P 500),
• Стойността за 2021–2022 г. е 0.28 (средно за NASDAQ и S&P 500),
• Стойността за 2022 г. е 0.91 (средно за NASDAQ и S&P 500).

Стойността, движеща се нагоре и надолу, но като цяло следваща възходящ тренд, се доближи до 0.91 (средно за NASDAQ и S&P 500) — много близо до единица. Така че е трудно да се каже дали стойността ще се повиши още повече.

Имайки предвид как крипто реагира на движенията на лихвения процент в САЩ след 2018 г., можем да заключим, че други макро показатели в САЩ също ще повлияят — или вече засягат — децентрализирания пазар. Това е лоша новина. Сега намесата на властта, освен към преките, се насочва към косвено-икономически ефекти. Това едва ли ще доведе до нещо добро за обществото.

Добра ли е тази ситуация? Не, защото децентрализираната система от активи, информация и други неща, любими на почти всички, стана зависима от това, което първоначално трябваше да се бори – централизирана фиатна финансова система. Това лоша ситуация ли е? Не, защото крипто започна да участва в нещо по-голямо от местното движение на капитали. Може да се нарече „повишаване на нивото на властта“, където децентрализираната валута започва да играе нова, по-голяма роля от преди. Тази ценна нова отговорност води до повече спекулации, но това е необходима цена. 

Поглеждайки към бъдещето и днешната тенденция на държавна намеса, можем да кажем, че тези моменти със спекулации ще бъдат регулирани, тъй като все повече и повече бизнеси започват да приемат, а след това да използват криптовалута.

Прочетете свързани статии:

• Джъстин Сън обявява инжекция от 2 милиарда долара за спасяване на курса USDD от срив
• Икономика на блокчейн
• MPost Пазари: Цените на биткойните продължават да падат
• NowHere е домакин на „Жените на света“ NFT художествено шоу
• MPost Пазари: Цените на крипто продължават да падат