HSC資產管理香港創投研討會：「避險趨穩」探討宏觀經濟變化、加密貨幣風險及機構資本流動
簡單來說
香港 HSC 資產管理公司舉辦的創投小組討論“趨向穩定”，探討全球風險重新定價、加密貨幣流動性、監管、安全風險以及塑造數位資產市場的製度轉變。
23月XNUMX日， HSC資產管理 在香港 匯集 產業領袖將探討加密貨幣和機構金融領域不斷變化的格局。
其中一場題為「趨向穩定：重新定價全球風險」的重要小組討論探討了隨著宏觀經濟不確定性、地緣政治緊張局勢和監管變化不斷重塑全球風險溢價，投資者如何重新調整各類資產的配置。
由 Nami Luxuan Z.（CoinPost 和 WebX 亞太區合作關係負責人）主持的小組討論 featured Ciara Sun，C² Ventures 的創辦人兼管理合夥人；Kelvin Koh，Spartan Group 的共同創辦人兼首席資訊長；Akshat Vaidya，Maelstrom 的管理合夥人兼共同創辦人；以及 Bryan Vong，Foresight Ventures 的投資經理。
宏觀風險、流動性和新的相關性機制
討論伊始便對整體市場環境進行了深入剖析：地緣政治、貿易緊張局勢、貨幣政策的轉變以及監管環境的快速變化，都迫使投資者即時重新評估風險。一個核心議題是，加密貨幣不再與傳統市場隔絕。一位小組成員指出，傳統資產流動性收緊對加密貨幣的衝擊尤其嚴重，而且往往會加劇波動，而非達到緩衝作用。另一位成員則強調，各類資產之間的相關性已大幅上升，導致分散投資在市場低迷時期效果不佳。從這個意義上講，加密貨幣全天候交易的特性既是優勢也是劣勢：它賦予市場持續不斷的交易管道，但也意味著流動性壓力始終存在。
即使在市場情緒疲軟的情況下，監管長期來看也是利好因素。
隨後，小組討論轉向了短期市場情緒與長期結構性變革之間的對比。多位發言者指出，加密貨幣市場仍主要由散戶主導，並且仍在消化上一輪週期的過度波動，這有助於解釋創投市場和公開市場活動均較為低迷的原因。然而，他們也看到了監管方面取得的顯著進展，尤其是在美國，圍繞穩定幣的發展以及更廣泛的市場透明度被認為是邁向機構參與的重要一步。整體而言，監管或許不會立即引發市場反彈，但它確實為更大、更持久的市場奠定了基礎。這種長期樂觀情緒與當前的謹慎甚至有時甚至是徹底的悲觀情緒形成了鮮明對比。
美元化、代幣化與全球外溢效應
小組討論中一個較為獨特的論點是，加密貨幣和代幣化資產的興起可能會引發更深層的宏觀問題：美元化。隨著加密貨幣與傳統金融（TradFi）的聯繫日益緊密，以及代幣化股票、債券和其他資產越來越多地以美元結算，新興市場可能面臨結構性壓力。提出這一觀點的小組成員描述了這樣一種情景：發展中經濟體的工人、商家和儲戶越來越依賴與美元掛鉤的數位資產，而非當地貨幣。反過來，這可能會削弱當地的貨幣政策，降低金融主權。這不僅被視為加密貨幣市場的趨勢，更被視為投資者應該開始考慮的更廣泛的全球資產配置風險。
安全、駭客攻擊以及恐慌與自律的區別
當討論轉向加密原生風險時，專家小組重點關注了安全事件、流動性脆弱性和可組合性的限制。最近發生的漏洞利用事件被描述為壓力測試。 DeFi由於資產可以在不同協議之間快速轉移，流動性消失的速度可能比累積的速度更快，因此，市場波動尤其劇烈。但對於此次事件的嚴重程度，各方意見不一。一位發言者否認這是一場擠兌，認為應對措施有序而非恐慌。另一位發言者則指出，近期出現的許多攻擊模式並非新鮮事：真正的問題在於營運安全漏洞、社會工程攻擊以及內部控制薄弱，而非未來可能出現的威脅。
人工智慧、人為錯誤和新興攻擊面
人工智慧既被視為一種防禦工具，也被視為一種新的風險因素。積極的一面是，與會專家認為人工智慧有助於掃描智慧合約程式碼、發現漏洞並改善安全流程。消極的一面是，如果落入不法分子之手，這些能力也可能被武器化。一位發言者更進一步警告說，人工智慧代理人可能會創造一個全新的攻擊面。由於這些系統可以儲存資訊、執行操作並與錢包交互，因此危險不再僅限於智能合約漏洞。它也可能涉及對代理本身的操控，而用戶卻渾然不知自己的系統已從內部入侵。
是什麼讓協議或創辦人具有韌性？
專家小組花了相當多的時間討論如何評判韌性。在整個討論過程中，創始人的素質被認為是最重要的指標之一。過往業績固然重要，但創辦人的個性也同樣關鍵：保持冷靜、持續發展、透明溝通以及在環境變化時快速適應的能力。一位講者舉例說，那些接受降薪、削減成本、克服逆境的創辦人，最終往往成為最優秀的經營者。另一位發言者強調，韌性也意味著在危機期間保持透明，尤其是在突發事件發生、社群需要快速溝通的時候。換句話說，韌性不再只是被視為一種技術特性，而更被視為一種人性和組織性的能力。
高槓桿市場中的風險管理
最後一個主題是實用性的：投資者和協議如何管理當今的風險。在創投領域，與會專家表示，目標是謹慎控制部位規模，保持投資信念，並在流動性到來之前了解如何保護收益。在流動性基金領域，風險更體現在營運層面——抵押品管理、槓桿、資金風險敞口，以及避免在市場波動中措手不及。幾位發言者警告說，加密貨幣仍然鼓勵過度槓桿，因此紀律至關重要。最後的結論簡潔有力：穩定性不僅僅是一種可以購買的資產，更是一種需要建構的基礎設施；耐心至關重要；在這個瞬息萬變的市場中，明智的風險管理才是區分倖存者和他人的關鍵。
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關於作者
Alisa，一位熱心記者 MPost專注於加密貨幣、人工智慧、投資以及廣闊的領域 Web3。她對新興趨勢和技術有著敏銳的洞察力，提供全面的報道，讓讀者了解並吸引讀者了解不斷發展的數位金融領域。
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