比特币 ETF 审批困境：SEC 预计将于 2024 年新年年初做出决定

by 艾丽莎·戴维森

发布时间：21 年 2023 月 9 日上午 59:21 更新日期：2023 年 10 月 00 日上午 XNUMX:XNUMX

by 维克多·戴伊

编辑和事实核查：21 年 2023 月 9 日凌晨 59:XNUMX

简单来说

主要投资公司对 2024 年 XNUMX 月上旬第一个比特币 ETF 现货可能获得批准持乐观态度，这标志着加密货币历史上的一个重要时刻。

主要投资公司对美国证券交易委员会（SEC）批准首个“现货”比特币交易所交易基金（ETF）的可能性越来越乐观一月初，标志着加密历史上的一个重要时刻。

在最近的指导中，SEC 官员表示，批准可能会在 10 年 2024 月 21 日之前获得批准，这是 SEC 对第一家寻求批准现货比特币 ETF 的公司的申请做出决定的最后期限：Cathie Wood 的 Ark Investment Management 与XNUMX股。

目前，大约有 XNUMX 家公司已经申请了现货比特币 ETF，根据数字资产的实时价格进行估值。这些公司预计 SEC 可能会同时批准多个申请。

如果获得批准，这将标志着美国向主流加密货币采用迈出了重要一步。 SEC 主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 一直对此犹豫不决，直到最近美国华盛顿特区巡回上诉法院发布一项裁决，限制了他监管加密货币的权力。

比特币 ETF 现货对散户投资者的本质

与已经批准的以期货市场定价的比特币 ETF 相比，比特币 ETF 现货将以更低的成本为散户投资者提供更多对全球最大加密货币的投资。

投资者将通过受到严格监管的资金管理公司购买 ETF，同时在纽约证券交易所和纳斯达克股票市场进行交易，从而避免不受监管的交易所的影响，从而获得比特币的风险。

然而，由于 SEC 对 ETF 结构的要求不同寻常，投资者面临着一个缺点。 SEC 坚持要求申请人使用现金购买 ETF 股票，并且不能使用标的资产，在本例中为比特币。

实物和现金造成困境

传统 ETF 允许“实物”交易，使做市商能够将比特币兑换成 ETF 份额。相比之下，“现金创造”方法需要 ETF发行人在每笔交易中将比特币兑换成现金——这是一个更复杂的过程，需要发行人自己购买比特币，而不是经纪自营商。

创造现金的另一个缺点是投资者可能会失去关键的税收优势。虽然“实物”购买仍然是免税的，但在购买 ETF 之前以现金出售比特币会产生税收。

但一些现货比特币 ETF 申请人（例如 Grayscale）对于放弃实物产品的争夺犹豫不决。

现金创造的过程本质上将比特币交易的责任从专业交易公司转移到了摩根士丹利和摩根士丹利等授权参与者（AP）身上。高盛。这种转变意味着发行人之间的竞争减少，而绩效取决于发行人拥有优势资源和交易策略。

然而，美国证券交易委员会坚持现金赎回而非实物，主要是因为该机构目前禁止 Robinhood 和 Fidelity 等经纪交易商直接交易现货比特币。

比特币 ETF 现货延期的潜在原因

美国证券交易委员会委员会强调了对比特币可能被用于洗钱、市场操纵和其他非法目的的担忧。

此外，美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 尚未完全澄清比特币的实际状况，这留下了关于比特币是一种监管较轻的商品还是股票或债券等证券的疑问，需要委员会进行全面的监管监督。类似的不确定性也围绕着分类以太坊 .

最大的资金管理公司之一贝莱德优先其拟议的比特币 ETF 获得美国证券交易委员会 (SEC) 批准，将其作为公司的一个关键目标，并将比特币描述为一种“国际资产”和可与黄金媲美的“价值储存手段”。

贝莱德的投资组合中有超过 400 只传统 ETF，贝莱德与 SEC 的多次互动表明，贝莱德在新的一年里更加注重将这些 ETF 推向市场。

尽管美国证券交易委员会可能会拒绝所有申请，但业内人士认为这种结果不太可能出现。华盛顿特区上诉法院撤销了 SEC 对加密资产管理公司的否认灰度的应用今年早些时候，该公司将其 GBTC Trust 转换为现货比特币 ETF，三名法官组成的小组批评 SEC 的行为“武断且反复无常”。

这项裁决被视为一个重要的先例，如果美国证券交易委员会拒绝其申请，寻求批准现货比特币 ETF 的基金经理可以依赖他们的申请。

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