HSC资产管理（香港）：亚洲投资格局重塑：资本市场、加密货币市场和私募市场融合

by 艾丽莎·戴维森

发布时间：08 年 2026 月 8 日上午 28:08 更新时间：2026 年 8 月 49 日上午 XNUMX:XNUMX

by 阿纳斯塔西娅·O

编辑和事实核查：08 年 2026 月 8 日上午 28:XNUMX

简单来说

HSC 香港小组探讨了亚洲的投资转移、资本流动和私募股权发展，重点关注中国的开放、危机周期以及全球伙伴关系驱动型投资的兴起。

4月23日， HSC资产管理在香港举行的会议汇聚了行业领袖，共同探讨加密货币和机构金融领域不断变化的格局。

其中一项重点讨论是一场题为“亚洲投资格局的内部视角”的炉边谈话，探讨了传统金融和数字金融交汇处重塑全球资本市场的各种力量。

在这次对话中，AIC全球主席刘强东与HSC资产集团管理合伙人Vadim Krekotin分享了他的观点，深入探讨了亚洲及其他地区的资本流动、投资策略和市场结构是如何演变的。

中国对外开放的经验教训：先建立信任，再发展资本

对话伊始，一位发言者回顾了中国改革开放初期的发展历程，并以自身经历为例，探讨了重大市场转型是如何发生的。其核心观点是，有意义的资本形成很少仅仅依靠资金。它始于信息、信任以及一个可信的叙事，使局外人能够相信一个陌生的市场。这位发言者描述了在20世纪80年代初，外国投资者几乎没有任何数据，缺乏明确的法律法规，对中国消费者也知之甚少，他们如何通过研究、报告以及与全球企业和政府的直接沟通，逐个行业地构建投资案例。

这种方法有助于将不确定性转化为信心。他通过发表关于中国投资环境的独立研究报告，并说服跨国公司在政治冲击后继续留在中国，以此论证真正的工作不仅仅是吸引资本，而是要使长期资本成为可能。其核心信息是：当机构最终能够理解如何在市场中运作时，市场才能真正开放。

从外国投资到私募股权

随后，讨论转向了他职业生涯的下一个阶段：为中国引入资本，而不仅仅是引进企业。在帮助确立了外国直接投资的逻辑之后，他转向了私募股权领域，因为中国需要的不仅仅是跨国公司，还需要资本来支持本国企业家和本土企业。这第二次飞跃被认为同样重要，因为它标志着从市场准入到市场建设的转变。

他回忆起上世纪1990年代初，自己曾帮助向中国决策者介绍私募股权这种商业模式，最终促成了中国第一支真正意义上的私募股权基金的诞生。在他看来，这不仅仅是一个商业机会，更是对当时金融体系紧张局面的回应。银行业困境、不良贷款和系统性缺陷，使得人们需要一种更加灵活、更加规范的资本配置模式。他的结论是，私募股权之所以成功，是因为它填补了结构性缺口。

危机即机遇，自律即生存

贯穿整个对话的一个重要主题是危机如何重塑市场。演讲者以亚洲金融危机、全球金融危机、信贷紧缩和其他周期为例，指出每一次经济衰退都有其自身特点，但有一条原则始终不变：危机为那些拥有自律和耐心的人创造机遇。他举例说明，亚洲许多大型私募股权公司都是在2008-2009年经济周期的底部时期诞生的，当时资产价格低迷，资本可以得到合理配置。

他的建议直截了当。投资者绝不应出价过高，绝不应想当然地认为市场高峰会持续，也绝不应让乐观取代纪律。在他看来，最优秀的私募股权投资者并非那些在繁荣时期行动最快的人，而是那些能够保持入场纪律、在整个周期中保持耐心并在市场环境有利时退出的人。对他而言，这一理念在数十年和各种市场环境下都始终如一。

首都的新乔治亚

随后，谈话内容扩展到当下，他将其描述为全球贸易规则、关税、联盟和资本流动的一次重塑。在这种环境下，他警告说，仅投资于中国的投资策略对许多全球资产配置者而言越来越狭隘且风险过高。有限合伙人，尤其是在西方国家的有限合伙人，现在对中国投资更加谨慎，而基金经理也面临着围绕这些担忧进行投资组合构建的压力。

他的答案是适应。与其试图将旧的基金结构强加于新形势，基金经理需要创建灵活的投资工具、不同的投资目标和量身定制的合作关系。他还强调了“把握中国主题”的重要性，但并不一定意味着直接投资中国。这意味着帮助中国企业向外拓展，在其他地区构建生态系统，并支持跨境产业和技术合作。

中国对外贸易的新逻辑

讨论中最引人注目的观点之一是，如今资本流动往往必须与技术、制造和本地合作关系相辅相成。发言者认为，中国企业在变压器、数字基础设施和先进制造业等领域，只有实现本地化才能在海外取得成功。在中东、欧洲或北美等市场，企业不能仅仅出口产品就期望获得成功。它们必须建立本地供应链，与当地企业合作，并适应当地的规则。

这一点引发了人们对私募股权自身角色的更广泛思考。在新阶段，私募股权不再仅仅是开支票，而是要构建一个完整的生态系统：资本、供应商、技术、客户和合作伙伴。投资者不仅是催化剂，更是桥梁的搭建者。

亚洲、海湾合作委员会及合伙资本的未来

对话的后半部分聚焦于亚洲与海湾地区日益密切的关系。发言者指出，资金流入和流出都是全球资本格局重组的一部分。海湾投资者希望获得亚洲顶尖的管理人才和技术，而亚洲企业则需要获得海湾国家的资金和市场准入。但发言者再次强调，仅仅有资金是不够的。海湾合作委员会（GCC）等国家需要技术转让、产业本地化以及与国家发展议程的契合。

因此，在他看来，未来属于合作而非被动所有权。资本必须与经验、人脉和执行力相匹配。在亚洲的下一个增长阶段，能够将国际资本与中国或亚洲的人才、技术和制造经验相结合的企业，将成为最终的赢家。

最后，他给出了既贴近个人又切实可行的建议：建立人脉，通过合作共赢，并且不要害怕改变方向。他将自己的职业生涯比作一系列适时的飞跃，每一次飞跃都与不同的历史时刻紧密相连。他最后传达的信息是，下一代应该保持适应能力，保持好奇心，并坚持信念而非墨守成规。在一个市场、地缘政治和资本流动格局都在不断重塑的世界里，这或许才是最持久的策略。

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