关于预测市场的 7 个误区需要澄清
简单来说
预测市场经常被误解为赌博或利基工具，但在 2025 年，它将越来越被认可为跨金融、治理和政策预测的透明、受监管和准确的机制。
预测市场常常被那些坚持过时假设的批评者误解，甚至嘲笑。
2025 年，随着这些市场在加密、金融和公共政策领域获得关注，许多神话依然存在。
以下是有关预测市场的七个值得重新审视的误区。
“预测市场只是赌博”
这或许是所有关于预测市场的误区中最常见的一个。没错，预测市场允许对结果进行押注，但其目的、激励机制和监管框架往往使其与众不同。
美国的 Kalshi 等平台在联邦监管下运营（通过 CFTC），并提供事件合约作为金融工具，而不是纯粹的机会游戏。
从统计数据来看，预测市场在多次美国选举中的表现都优于民意调查。 Harry Crane 的 PredictIt 与 FiveThirtyEight 对比研究 发现市场始终更接近最终结果。克兰强调，民调反映的是“情绪”，而市场追求的是“准确性和真相”。
因此，这个神话失败了，因为这些市场不仅仅是娱乐——它们是预测风险、对冲不确定性和揭示由真实利益支持的总体信念的工具。
“他们很容易被操纵”
批评者警告称，低流动性、内幕交易或协同操纵可能会扭曲市场价格。虽然没有完美的系统，但许多平台都内置了应对措施：流动性激励、做市商补贴、股权权重调整，以及在受监管的情况下进行监督。
例如，只有美国部分州允许签订体育赛事合同。卡尔什在马萨诸塞州和新泽西州等州面临法律阻力，但在 几个法院 该平台在联邦监管下捍卫了合约。这些法律裁决表明，人们对其设计和监管能够有效减少操纵行为充满信心。
专家观察人士认为，只有在市场规模较小且本地化的情况下，真正的操纵才最有可能发生。当流动性、透明度和监管合规性提高时，这些风险会显著下降。
“只有政治或体育迷才会使用它们——对金融或治理没有用处”
关于预测市场最常见的误解之一是，它仅限于娱乐。现实世界的治理、企业规划、DAO 决策和风险管理正越来越多地融入预测市场的用例中。
Kalshi 提供的市场涵盖宏观经济和监管结果，而不仅仅是选举或体育赛事。像 Polymarket 这样的加密平台也举办各种类型的活动，涵盖金融、监管和全球事务。
这些使得机构和分散社区能够评估监管变化或治理投票的可能性。
研究人员肯定，市场能够提供“可供机构采取行动”的预测，尤其是在预测税收、监管或政府政策变化时。数据显示，这类市场通常比传统的专家预测反应更快、更细致。
“它们产生黑盒信号——无法解释”
人们通常认为，由于预测市场汇集了如此多的输入信息，因此变得不透明。恰恰相反，许多市场建立在透明的机制之上：每笔交易都是公开的，价格变动是可追踪的，结算规则也是预先知道的。
例如，Polymarket 基于可验证的数据来源结算大多数市场，并有明确记录的争议解决机制。Kalshi 受到监管，必须遵守信息披露和合同法相关规定。
哈里·克兰指出，预测市场以公开的形式展现了“信念的分量”，因为利益相关者必须投入实实在在的资金。这种透明度带来了问责制。
虽然市场并不总是能揭示某人进行交易的原因，但总体结果“在交易量、价格和变化中可见”，有助于用户解读信号强度。
“预测市场是非法的，或将永远被禁止”
监管固然重要，但合法性远非统一，许多预测市场已经在清晰的监管框架下运作。例如，Kalshi 已在美国一些州成功获得对其体育和选举活动合同有利的裁决，而法院也阻止了某些州政府试图在其他司法管辖区将此类合同视为非法赌博的尝试。
Kalshi 首席执行官还 争论 其体育赛事合同不应被归类为赌博，因为该业务不从其运动员的损失中获利，这在美国法律下是一个明显的区别。
因此，合法性并非一刀切的禁令——它取决于司法管辖权、合约设计和监管状况。只要获得适当的许可、合规性和透明度，预测市场就可以合法运作，而且确实如此。
“流动性低时市场毫无价值”
低流动性确实会降低市场的可靠性——但这并不意味着它们普遍“失败”。许多平台使用工具来缓解这个问题：流动性提供者、激励计划、AMM（自动做市商）和跨平台聚合。
有证据表明，流动性更高、费用限制更少的市场往往更准确。克兰观察到，Polymarket 较小的费用结构和更高的流动性使其在最近几轮选举的预测效率上领先于 PredictIt。
即使流动性较低，市场仍然可以提供方向或趋势信号，而非精确的概率值。对于许多用户（协议、基金）来说，这足以影响决策。
“预测市场的表现总是优于专家和模型”
关于预测市场的最危险误区之一。没错，市场确实强大，但并非绝对可靠。在长期政治或监管预测中，市场的表现往往优于民意调查或简单模型，但在短期或高度复杂的技术领域，专家模型却可以胜出。
A 根据一项研究， 将 PredictIt 的市场数据与 2020 年美国大选战场州的已发布模型进行比较，结果显示，几个月前市场表现更好，但随着大选临近，基于模型的民意调查和统计模型有时会变得更加准确。混合平均值通常优于单个成分的平均值。
因此，一种更微妙的观点是：预测市场最好与模型和专家洞察相结合使用。它们在长期、宏观、监管或政策问题上表现出色，而专家模型则可能有助于数据和领域知识占主导地位的技术预测。
预测市场的现实
关于预测市场的许多神话都是不正确的：它们不是纯粹的赌博，本质上不是可操纵的，不限于政治或体育，也不是永远非法的。
当精心设计和适当监管时，它们会表现出更高的准确性、透明度、概率信号和实时适应性——所有这些都是传统预测方法难以比拟的。
随着监管、设计和采用的改进，预测市场将从 2025 年的小好奇心发展成为关键的预测基础设施，影响政策、治理和金融等等。
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关于作者
Alisa，一名热心记者 MPost，专注于加密货币、零知识证明、投资以及广泛的领域 Web3。她对新兴趋势和技术有着敏锐的洞察力，提供全面的报道，让读者了解和吸引读者了解不断发展的数字金融领域。
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