Hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên chuỗi khối: Thu hẹp khoảng cách giữa CeFi và... DeFi Dành cho nhà giao dịch tổ chức
Tóm lại
Các sản phẩm phái sinh trên chuỗi đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách với các sàn giao dịch tập trung khi các khung thực thi Lớp 3 cho phép các hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung mang lại tốc độ, tính thanh khoản và khả năng giao dịch ở cấp độ tổ chức như các sàn giao dịch tập trung (CEX).
Mặc dù blockchain có tính chất phi tập trung, nhưng các tài sản được phát hành trên các mạng lưới này ban đầu được giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung. Vào thời điểm Bitcoin là đồng tiền duy nhất trên thị trường, các sàn giao dịch sổ lệnh đơn giản đã mọc lên để đáp ứng nhu cầu từ những người dùng mới muốn sở hữu loại tiền điện tử này.
Các sàn giao dịch giao ngay này cho phép xác định giá cả và, mặc dù ban đầu thiếu tính thanh khoản, đã dần được cải thiện qua nhiều năm khi các nền tảng chuyên nghiệp hơn xuất hiện. Sau đó, khoảng năm năm sau khi tiền điện tử ra đời, các sàn giao dịch hợp đồng tương lai đầu tiên xuất hiện. Những sàn này cũng tập trung hóa. Và do đó, trong thập kỷ đầu tiên tồn tại, tiền điện tử ở trong một trạng thái kỳ lạ, trong đó tài sản của nó được phân tán nhưng việc giao dịch lại tập trung và do đó tiềm ẩn rủi ro lưu ký.
Nhưng vào năm 2020, sàn giao dịch phi tập trung Uniswap đã trở nên phổ biến rộng rãi, mở ra kỷ nguyên được biết đến như là thời kỳ hoàng kim. DeFi Mùa hè năm đó, giao dịch DEX trở nên phổ biến. Giao dịch trên chuỗi hiện nay rất phát triển, ghi nhận khối lượng giao dịch hàng ngày lên đến hàng tỷ đô la trên hàng trăm sàn giao dịch giao ngay và hợp đồng tương lai. Nhưng bất chấp sự tăng trưởng này, các sàn giao dịch tập trung (CEX) vẫn chiếm ưu thế.
Mặc dù các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) mang lại nhiều lợi thế – tự quản lý tài sản; truy cập tức thời vào các token mới; các ưu đãi về thanh khoản – nhưng cơ sở hạ tầng của các sàn giao dịch tập trung (CEX) vẫn giữ được ưu thế. Đặc biệt đối với giao dịch chuyên nghiệp, nơi tốc độ và độ tin cậy của việc thực hiện lệnh là rất quan trọng – điều này đặc biệt đúng với các giao dịch vĩnh viễn – các nền tảng tập trung vẫn chiếm ưu thế.
Nhưng khoảng cách giữa CEX và DEX cuối cùng đã bắt đầu thu hẹp. Và trọng tâm của sự thay đổi này là sự trưởng thành của các chứng chỉ vĩnh viễn trên chuỗi và các khung thực thi Lớp 3 được thiết kế để hỗ trợ chúng.
Đáp ứng nhu cầu về các sản phẩm phái sinh trên chuỗi
Các sản phẩm phái sinh luôn chiếm khoảng 80% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử. khối lượngVà nếu có một công cụ cụ thể mà các nhà giao dịch đổ xô sử dụng để tận dụng đòn bẩy và phòng ngừa rủi ro, thì đó chính là hợp đồng tương lai vĩnh cửu. vĩnh viễnCác nhà đầu tư cá nhân yêu thích chúng. Các chuyên gia cũng yêu thích chúng. Và các nhà giao dịch tổ chức dựa vào chúng cho mọi thứ, từ xác định hướng tiếp xúc thị trường đến quản lý rủi ro danh mục đầu tư.
Các tổ chức chủ yếu sử dụng CEX để tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động này, bởi vì trên thực tế, DEX thiếu chiều sâu thực thi cần thiết cho giao dịch quy mô lớn. Thêm vào đó là sự phức tạp trong việc quản lý thanh lý và các thông số rủi ro trong môi trường phi tập trung, và dễ hiểu tại sao DEX luôn đóng vai trò thứ yếu khi nói đến các khoản đầu tư vĩnh viễn.
Vấn đề không nằm ở nhu cầu, mà là ở kiến trúc. Các sàn giao dịch trái phiếu vĩnh cửu phi tập trung đầu tiên đã cố gắng sao chép trực tiếp sổ lệnh tập trung trên mạng L1 hoặc L2. Nhưng thị trường trái phiếu vĩnh cửu không chỉ đơn giản là các hợp đồng hoán đổi. Chúng đòi hỏi nguồn cấp dữ liệu giá liên tục, các công cụ thanh lý phức tạp, giám sát ký quỹ, tính toán tỷ lệ tài trợ động và nhiều hơn nữa.
Việc chạy trực tiếp logic này trên các lớp cơ sở rất tốn kém và đòi hỏi nhiều tài nguyên tính toán. Kết quả là, làn sóng đầu tiên của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) dành cho hợp đồng vĩnh cửu đã chiếm lĩnh thị trường hợp đồng tương lai trên chuỗi nhưng không thu hút được các nhà đầu tư tổ chức rời bỏ các sàn giao dịch tập trung của họ. Nhưng làn sóng tiếp theo của các sàn DEX dành cho hợp đồng vĩnh cửu được thiết kế khác biệt, phần lớn nhờ vào sự xuất hiện của các lớp L3 có khả năng xử lý việc thực thi phức tạp, cho phép các giao thức dành cho hợp đồng vĩnh cửu cung cấp dịch vụ giao dịch đạt chuẩn CEX thực sự.
Thực thi dựa trên ý định đã có mặt trên chuỗi khối.
Giải pháp để khiến các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hoạt động giống như các sàn giao dịch tập trung (CEX) nằm ở việc thực thi dựa trên ý định được triển khai ở Lớp 3. Trong mô hình này, người dùng nêu rõ kết quả mong muốn, ví dụ: “Tôi muốn mở lệnh mua ETH trị giá 50,000 USD ở mức giá này.” Ý định này sau đó được một mạng lưới các bộ giải chuyên biệt – về cơ bản là các tác nhân ngoài chuỗi – tiếp nhận và cạnh tranh để tìm ra con đường hiệu quả nhất để thực hiện ý định đó.
Giao dịch có thể được định tuyến thông qua các pool trên chuỗi, các DEX khác, hoặc thậm chí tận dụng thanh khoản tập trung. Nhưng người dùng cuối không thấy bất cứ điều gì trong số này: từ góc nhìn của họ, ý định giao dịch được thực hiện một cách hoàn hảo mà không yêu cầu họ phải lưu giữ hoặc tự mình quản lý chuyển tiền. Để hình dung quá trình này, hãy xem xét Perpetual Hub Ultra (PHU) của Orbs, một sản phẩm mới được ra mắt gần đây. tích hợp với Gryps, một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hiệu năng cao trên mạng Sei.
Orbs là lớp 3 hoạt động như lớp thực thi phi tập trung, trong khi Perpetual Hub Ultra là sản phẩm mà các sàn giao dịch phi tập trung tích hợp để cung cấp giao dịch trái phiếu vĩnh cửu chất lượng cao dành cho các tổ chức. Gryps được thiết kế như một nền tảng giao dịch trái phiếu vĩnh cửu ngay từ đầu, nhưng sau khi bổ sung Perpetual Hub Ultra, các khả năng này đã được tăng cường đáng kể.
PHU cho phép Gryps lấy thanh khoản từ sự kết hợp của các nguồn trên chuỗi và các sàn giao dịch tập trung lớn, đảm bảo độ sâu lớn hơn và chênh lệch giá thấp ngay cả đối với các lệnh lớn. Trong khi đó, logic L3 của Orbs xử lý các tác vụ tần suất cao như thanh lý tự động và điều chỉnh tỷ lệ tài trợ theo thời gian thực.
Cuối cùng, Perpetual Hub Ultra sử dụng hệ thống Yêu cầu báo giá (RFQ) dạng mô-đun được hỗ trợ bởi hợp đồng thông minh Symm.io. Điều này đảm bảo rằng các nhà giao dịch Gryps nhận được chính xác mức giá mà họ được báo – giống như khi giao dịch trên một sàn giao dịch perpetus tập trung.
Làm cho nó trở nên dạng mô-đun
Về mặt bề ngoài, sự đổi mới mà sự gia nhập của L3 mang lại là trải nghiệm người dùng tốt hơn. Giờ đây, bạn có thể giao dịch trên một sàn giao dịch phi tập trung với cảm giác phản hồi nhanh nhạy và thanh khoản tương đương với một sàn giao dịch tập trung. Nhưng lợi ích thực sự của việc định tuyến logic và thanh khoản thông qua Layer 3 lại nằm ở chính các sàn giao dịch phi tập trung, giờ đây họ đã có trong tay một bộ công cụ mô-đun.
“Tính mô-đun” là một trong những cụm từ được sử dụng rất nhiều trong… DeFiVà trong trường hợp giao dịch hợp đồng tương lai, điều này có thể được minh họa rõ ràng bằng một ví dụ cụ thể về cách thức thực hiện trên thực tế. Thay vì buộc mỗi sàn giao dịch phải tự xây dựng công cụ khớp lệnh và logic thanh lý từ đầu, cơ sở hạ tầng L3 dạng mô-đun cho phép các khung giao dịch phái sinh hoạt động theo kiểu "cắm là chạy".
Nếu chúng ta xem xét Quả cầu' Ví dụ, Perpetual Hub Ultra (PHU), thay vì hoạt động như một sàn giao dịch độc lập, hoạt động như một lớp thực thi tích hợp với bất kỳ DEX nào. Gryps đã có thể cung cấp chức năng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu tiên tiến mà không cần phải tự xây dựng một công cụ phái sinh từ đầu.
Sự cải tiến trong cơ sở hạ tầng mô-đun này đang dân chủ hóa hoạt động giao dịch cấp độ tổ chức. Việc giao phó các công việc nặng nhọc cho một lớp chuyên biệt có nghĩa là DeFi Các giao thức không còn bị hạn chế bởi khả năng của mạng lưới hoặc nhà phát triển. Tất cả các công cụ cần thiết để tạo ra một nền tảng giao dịch quyền chọn vĩnh cửu cấp độ tổ chức đều có thể tích hợp hoàn toàn chỉ với một vài dòng mã.
Nhờ sự đổi mới này, việc giao dịch trái phiếu vĩnh cửu trên chuỗi không còn cảm giác như phải chấp nhận vị trí thứ hai nữa. Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hàng đầu về trái phiếu vĩnh cửu hiện nay tốt không kém gì bất kỳ sàn giao dịch tài chính doanh nghiệp (CeFi) nào.
Trách nhiệm công ty
Phù hợp với Hướng dẫn của Dự án Tin cậy, xin lưu ý rằng thông tin được cung cấp trên trang này không nhằm mục đích và không được hiểu là tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc bất kỳ hình thức tư vấn nào khác. Điều quan trọng là chỉ đầu tư những gì bạn có thể đủ khả năng để mất và tìm kiếm lời khuyên tài chính độc lập nếu bạn có bất kỳ nghi ngờ nào. Để biết thêm thông tin, chúng tôi khuyên bạn nên tham khảo các điều khoản và điều kiện cũng như các trang trợ giúp và hỗ trợ do nhà phát hành hoặc nhà quảng cáo cung cấp. MetaversePost cam kết báo cáo chính xác, không thiên vị nhưng điều kiện thị trường có thể thay đổi mà không cần thông báo trước.
Giới thiệu về Tác giả
Alisa, một nhà báo tận tâm tại MPost, chuyên về tiền điện tử, bằng chứng không có kiến thức, đầu tư và lĩnh vực mở rộng của Web3. Với con mắt quan tâm đến các xu hướng và công nghệ mới nổi, cô cung cấp thông tin toàn diện để cung cấp thông tin và thu hút độc giả trong bối cảnh không ngừng phát triển của tài chính kỹ thuật số.
Xem thêm bài viết
Alisa, một nhà báo tận tâm tại MPost, chuyên về tiền điện tử, bằng chứng không có kiến thức, đầu tư và lĩnh vực mở rộng của Web3. Với con mắt quan tâm đến các xu hướng và công nghệ mới nổi, cô cung cấp thông tin toàn diện để cung cấp thông tin và thu hút độc giả trong bối cảnh không ngừng phát triển của tài chính kỹ thuật số.
