Vốn thích ứng trong Web3Vì sao chiến lược quan trọng hơn lợi nhuận
Trong buổi thảo luận của Hack Seasons, Quản lý tài sản HSCCác nhà lãnh đạo của STON.fi, Allocations, DWF Labs, Amber Premium và Edge Capital đã cùng nhau thảo luận về câu hỏi trọng tâm của thị trường tài sản kỹ thuật số: Liệu vốn chủ động có thực sự vượt trội hơn thanh khoản thụ động?
Các thành viên hội đồng đều nhất trí rằng defiCác định nghĩa rất quan trọng. Thanh khoản thụ động thường được hiểu là vốn đầu tư vào các chiến lược lợi suất cơ bản, đặt cược, cho vay hoặc khai thác stablecoin mà không có sự quản lý chủ động. Ngược lại, vốn chủ động bao gồm quản lý danh mục đầu tư chủ động, giao dịch chênh lệch giá, sản phẩm cấu trúc, phái sinh và phân bổ lại chiến thuật giữa các giao thức.
Tuy nhiên, một số diễn giả cho rằng hầu hết các chiến lược đều nằm ở mức trung bình. Ngay cả các nhóm canh tác lợi nhuận với hàng tỷ đô la cũng có thể không tái cân bằng danh mục đầu tư mỗi giờ, nhưng họ cũng không để nguyên vốn sau một năm. Sự khác biệt đó không quá rõ rệt.
"Đánh đập" thực chất có nghĩa là gì?
Mặc dù lợi nhuận cao hơn thường là thước đo chính, nhưng các chuyên gia tham gia hội thảo đã nhấn mạnh hiệu suất điều chỉnh rủi ro là thước đo thực sự. Mức tăng APY phải cao hơn mức tăng về biến động và sụt giảm.
Trong các cuộc thảo luận, người ta thường nhắc đến tỷ lệ Sharpe, thể hiện mức lợi nhuận tăng thêm trên mỗi đơn vị rủi ro. Ở đây, vốn chủ động chỉ có thể vượt trội hơn thanh khoản thụ động khi nó làm tăng lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro, chứ không phải lợi suất danh nghĩa.
Một defiKhái niệm về hiệu suất vượt trội là khả năng phục hồi xuyên suốt các chu kỳ thị trường. Các chiến lược sống sót trong thị trường giá xuống, duy trì vốn khi thị trường biến động và các chiến lược năng động có thể hoạt động tốt hơn theo thời gian, ngay cả khi chúng có thể tụt hậu trong các thị trường giá lên ngắn hạn.
Điều kiện thị trường định hình chiến lược
Hiệu quả chiến lược được các bên tham gia đánh giá ở mức độ vừa phải, phụ thuộc vào điều kiện thị trường. Trong các thị trường tăng giá, sự biến động và việc ra mắt các giao thức mới mang lại nhiều cơ hội kinh doanh chênh lệch giá và giao dịch chiến thuật hơn. Vốn chủ động có thể tận dụng sự thiếu hiệu quả tại các sàn giao dịch tập trung và phi tập trung.
Lợi suất thụ động, đặc biệt là từ stablecoin, có thể hấp dẫn hơn trong thị trường đi ngang hoặc thị trường có độ biến động thấp. Các kế hoạch thu nhập ổn định có thể mang lại lợi nhuận tốt hơn (đã điều chỉnh rủi ro) vì có nhiều cơ hội giảm thiểu rủi ro hơn.
Trong bối cảnh thị trường giảm giá, quản lý rủi ro sẽ trở thành yếu tố then chốt. Các nhà quản lý quỹ chủ động thường chuyển sang vị thế né tránh rủi ro, ưu tiên các tài sản được bảo hiểm, chứng khoán kho bạc được mã hóa hoặc các nguồn lợi suất an toàn. Mục tiêu của họ không còn là vượt trội một cách mạnh mẽ mà là bảo toàn vốn.
Sự phức tạp, tự động hóa và trí tuệ nhân tạo
Một vấn đề khác được hội đồng thảo luận là liệu sự phức tạp của chiến lược có thể làm tăng lợi nhuận hay không. Quan điểm chung vẫn còn mang tính tạm thời. Lý do duy nhất để tăng thêm các lớp đòn bẩy, hoặc các công cụ phái sinh, hoặc tiếp xúc với nhiều giao thức khác nhau, là khi lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro sẽ tốt hơn.
Khoảng cách giữa phương pháp chủ động và thụ động đang thu hẹp nhờ tự động hóa và trí tuệ nhân tạo (AI). Giờ đây, việc thu hoạch tự động, tái cân bằng, kích hoạt lệnh cắt lỗ và giám sát tâm lý thị trường đã trở nên khả thi. Các tác nhân AI mới có thể sớm theo dõi đồng thời các chỉ số vĩ mô, kỹ thuật và trên chuỗi, cho phép chúng triển khai vốn một cách linh hoạt hơn mà không cần phải liên tục giám sát chúng.
Tuy nhiên, những sự phức tạp mà không được tiết lộ sẽ dẫn đến các rủi ro khác, cụ thể là rủi ro hợp đồng thông minh và rủi ro đối tác.
Cuộc thảo luận chuyển sang vấn đề quy định. Một số người cho rằng vốn của các tổ chức cần có cấu trúc được quản lý chặt chẽ, đặc biệt là để bảo vệ tài sản cũng như tuân thủ các yêu cầu pháp lý. Những người khác lại lập luận dựa trên thực tế rằng sự đổi mới có thể được hiện thực hóa dựa trên thử nghiệm không cần xin phép vì các nền tảng phi tập trung không được kiểm soát có thể đạt được quy mô lớn.
Một mô hình lai ghép là khả thi nhất. Sự tham gia của các tổ chức sẽ được điều chỉnh thông qua các cổng kiểm soát và mở. DeFi Hệ sinh thái sẽ được duy trì để thúc đẩy sự đổi mới và cạnh tranh lành mạnh.
Vốn chủ động với vai trò là người xây dựng hệ sinh thái
Vốn chủ động cũng được hình dung như một yếu tố định hình hệ sinh thái bên cạnh lợi nhuận. Tính thanh khoản, phản hồi và hỗ trợ dài hạn cho các giao thức được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, nhà đầu tư chiến lược và các nhà phân bổ vốn quan tâm. Thanh khoản thụ động là nền tảng của chiều sâu, còn vốn chủ động là nền tảng của tăng trưởng, hiệu quả và khả năng phục hồi.
Quyết định của hội đồng rất tế nhị. Vốn chủ động không nhất thiết phải vượt trội hơn thanh khoản thụ động. Nó hoạt động hiệu quả nhất khi cải thiện lợi nhuận điều chỉnh rủi ro, thay đổi theo chu kỳ và có lợi cho sự phát triển của hệ sinh thái. Trong thị trường tiền điện tử, lý do để lựa chọn một trong hai không phải là vấn đề, mà là khả năng cân bằng cả hai.
Trách nhiệm công ty
Phù hợp với Hướng dẫn của Dự án Tin cậy, xin lưu ý rằng thông tin được cung cấp trên trang này không nhằm mục đích và không được hiểu là tư vấn pháp lý, thuế, đầu tư, tài chính hoặc bất kỳ hình thức tư vấn nào khác. Điều quan trọng là chỉ đầu tư những gì bạn có thể đủ khả năng để mất và tìm kiếm lời khuyên tài chính độc lập nếu bạn có bất kỳ nghi ngờ nào. Để biết thêm thông tin, chúng tôi khuyên bạn nên tham khảo các điều khoản và điều kiện cũng như các trang trợ giúp và hỗ trợ do nhà phát hành hoặc nhà quảng cáo cung cấp. MetaversePost cam kết báo cáo chính xác, không thiên vị nhưng điều kiện thị trường có thể thay đổi mà không cần thông báo trước.
Giới thiệu về Tác giả
Alisa, một nhà báo tận tâm tại MPostchuyên về tiền điện tử, trí tuệ nhân tạo, đầu tư và lĩnh vực rộng lớn khác. Web3. Với con mắt quan tâm đến các xu hướng và công nghệ mới nổi, cô cung cấp thông tin toàn diện để cung cấp thông tin và thu hút độc giả trong bối cảnh không ngừng phát triển của tài chính kỹ thuật số.
Xem thêm bài viết
Alisa, một nhà báo tận tâm tại MPostchuyên về tiền điện tử, trí tuệ nhân tạo, đầu tư và lĩnh vực rộng lớn khác. Web3. Với con mắt quan tâm đến các xu hướng và công nghệ mới nổi, cô cung cấp thông tin toàn diện để cung cấp thông tin và thu hút độc giả trong bối cảnh không ngừng phát triển của tài chính kỹ thuật số.
