"Buni qanday qilib to'g'ri qurishimiz kerak?" Cregis bosh direktori Shon Yan MiCA, institutsional infratuzilma va amaliy bosqichda g'olib chiqqan firmalar haqida
Qisqacha
Cregis bosh direktori Shon Yan MiCAning institutsional ta'siri, nima uchun boshqaruv texnologiyadan ustun turishi va raqamli aktivlar infratuzilmasining kelajagi haqida.
MiCAning yakuniy ijro muddati 2026-yil 1-iyulda yetib kelganida, raqamlar hayratlanarli voqeani aytib berdi: ilgari Yevropa Ittifoqi bo'ylab faoliyat yuritgan taxminan 3,000 ta kripto firmasidan atigi 210 tasi to'liq avtorizatsiyani oldi.
Shu bilan birga, 2026-yil boshida spot kripto ETF savdo hajmi 2 trillion dollardan oshdi va 2025-yil oxirida institutsional investorlar o'rtasida o'tkazilgan so'rov natijalariga ko'ra, ko'pchilik uch yil ichida raqamli aktivlarga bo'lgan ta'sirini ikki baravar oshirishni kutmoqda. Muvofiqlik chegarasi mustahkamlandi. Kapital shu yerda. Yevropa moliya institutlari hozirda shoshilinch ravishda so'rayotgan savol ishtirok etish yoki qilmaslik emas - keng miqyosda ishtirok etishni imkon beradigan operatsion asosni kim qurishi muhim.
Aynan shu muammo Shawn Yan, asoschisi va bosh direktori Cregis, so'nggi to'qqiz yil davomida banklar, brokerlar va to'lov firmalariga har safar g'ildirakni qayta ixtiro qilmasdan raqamli aktivlarni ko'chirish va himoya qilish imkonini beruvchi korporativ sanitariya-tesisat tizimini yaratishga e'tibor qaratdi.
Cregis hozirda 50 dan ortiq mamlakatlarda 4,000 dan ortiq mijozlarga xizmat ko'rsatadi. Biz Shon Yan bilan bozor amaliy bo'lib borayotgan bir paytda Yevropa institutlari nimani xohlashlari va nima uchun bu bosqichda g'olib bo'lgan firmalar kamdan-kam hollarda eng qiyin bo'lgan natijalarga erishishlari haqida suhbatlashish uchun o'tirdik.
MiCA ning o'tish davri 1-iyul kuni tugaganida, bu lahza operatsion nuqtai nazardan nimani anglatardi?
Bunday lahzalar ichkaridan ommaviy axborot vositalaridagiga qaraganda boshqacha talqin qilinadi. Biz uchun MiCA huquqiy jihatdan ham, operatsion bosqichdir. Aniqroq qoidalar infratuzilmaga bo'lgan ehtiyojni bartaraf etmaydi - ular uni yanada ko'rinarli qiladi. Ko'plab muassasalar o'z rejalarini to'xtatib qo'yishdi, chunki oldinda turgan yo'l noqulay tuyuldi.defined, va hech kim ko'chib o'tadigan yerda jiddiy infratuzilma qurmaydi.
Agar tizim mustahkamlansa, bu jamoalar ishtirok etish-qilmaslik haqida bahslashishni to'xtatadilar va vasiylik, tasdiqlash vakolati va har bir harakat qanday qayd etilishi va ko'rib chiqilishi haqida savollar berishadi. 1-iyuldan keyin o'zgargan narsa shundaki, hamma to'satdan bozorga kirishni xohlamadi. O'zgargan narsa suhbatlarning tabiati edi. Ular "Biz ishtirok etishimiz kerakmi?" dan "Buni qanday qilib to'g'ri qurishimiz kerak?" ga o'tdilar. Menimcha, bu o'tishning haqiqiy ahamiyati edi. Bu institutlar raqamli aktivlarga tajriba sifatida qarashni to'xtatib, ular haqida operatsion imkoniyat sifatida o'ylay boshlagan nuqtani belgilab berdi.
Muassasalar odatda aktivlarni ajratish va audit qilishda qayerda muammolarga duch kelishadi va Cregis bu muammoni qanday hal qiladi?
Segregatsiya va auditorlik qog'ozda tartibli ko'rinadi va bir nechta jamoalar bir xil aktivlarga tegishi bilan ular chalkashib ketadi. Bizning tajribamizga ko'ra, texnologiyaning o'zi odatda eng qiyin qismi emas. Muammo moliya, operatsiyalar, g'aznachilik va muvofiqlikning barchasi hech qachon buning uchun yaratilmagan bitta hamyon tizimiga turlicha kirishni talab qilganda boshlanadi. Muassasalar haqiqiy qiyinchilikka bir nechta jamoalar o'rtasida tasdiqlashlar, g'aznachilik harakatlari va hisob-kitoblarni muvofiqlashtirishda duch kelishadi. Turli biznes yo'nalishlaridan keladigan pullar aralashib ketadi, kimga tegishli ekanligini aniqlash taxminlarga aylanadi va kimdir har hafta tranzaksiyalarni qo'lda moslashtirish uchun soatlab vaqt yo'qotadi.
Aynan shu yerda biz mijozlar bilan ko'p vaqtimizni o'tkazamiz. Asosiy va sub-hisob tuzilmalari turli biznes yo'nalishlarini ajratib turadi, depozit manzillari avtomatik ravishda yarashtirish uchun individual foydalanuvchilarga moslashtirilishi mumkin va rolga asoslangan tasdiqlash ish oqimlari mablag'larning individual ixtiyorga emas, balki siyosatga muvofiq harakatlanishini ta'minlaydi. Maqsad shunchaki ko'proq boshqaruv elementlarini qo'shish emas. Bu muvofiqlik usuli eng oson ishlaydigan ish oqimlarini loyihalashdir.
MPC hamyon infratuzilmasi muassasaning xavfni boshqarishi va vasiylik nazoratini namoyish etishida aslida nimani o'zgartiradi?
MPC o'zi yangi texnologiya emas. Bu imzolash vakolatini boshqarishni yaxshilash uchun keng qo'llaniladigan yetuk yondashuv. Ko'p odamlar uni asosan xavfsizlik texnologiyasi deb ta'riflashadi, lekin menimcha, uning eng katta hissasi boshqaruvdir. Nazoratni bitta shaxsiy kalitga jamlash o'rniga, u imzolash vakolatini taqsimlaydi, shuning uchun hech bir shaxs aktivlarni mustaqil ravishda ko'chira olmaydi. Bu muhim yaxshilanish, chunki u operatsion nosozlikning bitta nuqtasini yo'q qiladi.
Shu bilan birga, MPC xavfsizlikning eng yaxshi yechimi emas. Saqlash tizimining umumiy xavfsizligi hali ham kengroq arxitekturaga bog'liq - kalitlar qanday himoyalangan, tasdiqlashlar qanday boshqariladi, tizimlar qanday izolyatsiya qilinadi va operatsion xavflar qanday nazorat qilinadi. Bular imzolar qanday yaratilishidan farq qiladigan savollar.
Shuning uchun biz muassasalar MPC yoki boshqa narsa o'rtasida tanlov qilyapti deb o'ylamaymiz. Ular ishonishlari mumkin bo'lgan operatsion modelni yaratmoqdalar. Ko'pgina korxonalar uchun bizning MPC asosidagi WaaS platformamiz boshqaruv, xavfsizlik va operatsion samaradorlikning to'g'ri muvozanatini ta'minlaydi. Ammo banklar, ro'yxatga olingan kompaniyalar yoki qattiqroq ichki nazoratga ega muassasalar kabi tashkilotlar ko'pincha boshqaruvning boshqa qatlamiga muhtoj. Aynan shu yerda Cregis Trust Vault yordamga keladi. U siyosatni amalga oshirish, tasdiqlash ish oqimlari va operatsion nazoratni hamyon qatlamidan yuqori qo'shadi, bu esa muassasalarga auditorlar, regulyatorlar va ichki xavf guruhlari uchun ko'proq mos keladigan tizimni beradi.
Oxir-oqibat, muhimi, muassasa MPC dan foydalanadimi yoki yo'qmi emas. Gap shundaki, butun saqlash arxitekturasi biznes talab qiladigan boshqaruv darajasi va kafolatga mos keladimi. Turli tashkilotlarning talablari turlicha, ammo maqsad har doim bir xil: hech bir shaxs mijoz aktivlarini yolg'iz o'zi ko'chira olmasligi kerak, har bir harakat siyosat bilan tartibga solinishi kerak va har bir qaror to'liq kuzatilishi kerak.
Ommaviy suhbat birjalarga qaratilgan, ammo FX brokerlari va o'rta bozor fintechlari MiCA ostida tezroq harakatlanmoqda. Bunga nima sabab bo'lmoqda?
Birjalar aniq voqeani keltirib chiqaradi, chunki ular ko'rinib turibdi kripto-onalik, ammo jimroq harakatlanuvchilarning ko'pincha boshqa tijorat sababi bor. Yaqin Sharq, Janubi-Sharqiy Osiyo va Lotin Amerikasidagi FX brokerlarining mijozlari endi standart sifatida stablecoin depozitlari va yechib olishlarini kutishadi, chunki bu relslar transchegaraviy oqimlar uchun an'anaviy bank xizmatlaridan ustun turadi. Ikki kun davom etadigan va foizlarni kamaytiradigan simni mijozning qo'shni raqobatchisi bir necha daqiqada hisob-kitob qilganda oqlash qiyin. Uni taklif qila olmaydigan broker hisoblarini yo'qotadi, shuning uchun bu texnologiya masalasidan ancha oldin daromad masalasiga aylanadi.
To'lov xizmati provayderlari (PSP) va o'rta bozor fintechlari ham shunga o'xshash bosimni his qilishadi, chunki pul o'tkazish allaqachon ularning biznesining markazida. Texnologiya kamdan-kam hollarda ularning raqobatbardosh ustunligi bo'lgan. Ular qidirayotgan narsa - bu tezda joylashtira oladigan, mavjud operatsiyalar bilan integratsiyalasha oladigan va hajmlar o'sib borishi bilan ishonchli ishlashiga ishonadigan infratuzilma.
Forex brokeri infratuzilma provayderidan kripto birjasi talab qilmaydigan narsani talab qiladi?
Tashqi ko'rinishidan, ular bir xil narsalarni xohlashadi - aktivlar chegaralardan xavfsiz va tez o'tib ketmoqda. Aslida, ularning boshlang'ich nuqtalari bundan ham boshqacha bo'lishi mumkin emas. Kripto birjalari deyarli hamma narsani o'zlari quradilar; mos keladigan mexanizm, hamyon qatlami va depozit relslari mahsulotdir, shuning uchun ular katta miqyosda xom samaradorlik va chuqur nazoratni xohlashadi.
Brokerlar teskari an'anada o'sib, tarqatish, mijozlarni jalb qilish va tavakkalchilikni boshqarishga tayanib, platformalarini mutaxassislardan sotib olishgan. Shunday qilib, brokerga kerak bo'lgan narsa - bu mavjud CRMga ulanadigan infratuzilma, buyurtmalarni moslashtirish va yarashtirish, shuningdek, moliya va operatsiyalarga topshira oladigan boshqaruv. Shuning uchun men tez-tez aytaman: birjaga qora quti bering, ular ehtimol uni rad etishadi. Brokerga hamma narsani noldan qurishni talab qiladigan narsa bering, ular ham buni rad etishadi. Ularga kuchli, ammo ayni paytda tashkilotlarining ishlash uslubi uchun amaliy infratuzilma kerak.
Bozorlarning dastlabki tajribalardan tuzilgan institutsional qabul qilishga o'tish jarayonida umumiy operatsion naqshlarni kuzatdingizmi?
Dastlab, aksariyat muassasalar iloji boricha yengilroq tizimni sinab ko'rishadi. Ular uchinchi tomon provayderiga ulanadi, depozitlar va pul yechib olishlarni amalga oshiradi va bu odatda o'sishning birinchi bosqichi uchun yetarli bo'ladi. Bu nuqtada tezlik optimallashtirishdan ko'ra muhimroqdir.
Keyin hajm ko'tariladi va har safar bir xil tartibda uchta bosim paydo bo'ladi. Foizga asoslangan to'lovlar sezilarli darajada oshadi, firmalar uchinchi shaxslarga katta miqdordagi qoldiqlarni qoldirishga kamroq moyil bo'ladilar va deyarli bir zumda to'lovni kutayotgan mijozlar kechikishlarga nisbatan kamroq toqatli bo'lib qoladilar. Odatda aynan shu nuqtada suhbat "Raqamli aktivlarga qanday kirishimiz mumkin?" dan "Buni o'zimiz qanday boshqaramiz?" ga o'tadi. Biz bu naqshning Osiyo, Yaqin Sharq yoki yaqinda Yevropada bo'lsin, bir nechta bozorlarda takrorlanishini kuzatdik. Institutlar ma'lum bir miqyosga yetgandan so'ng, ular deyarli har doim hamyon qatlamining ko'proq qismini egallash haqida o'ylay boshlaydilar, shu bilan birga tasdiqlashlar, g'aznachilikni boshqarish va operatsion nazoratni o'z ichiga oladilar. Biz bu naqshni tez-tez ko'rganmizki, odatda mijozning o'sish yo'lida qayerda ekanligini ular berayotgan savollardan bilib olishimiz mumkin.
Yevropa yetukroq bozorlarga nisbatan qanday o'rin tutadi? Boshqa joylarda qabul qilish qanday rivojlanganidan u nimani o'rganishi mumkin?
Yevropa murakkablik jihatidan orqada qolmaydi. Agar biror narsa bo'lsa, Yevropa institutlari boshqaruv va operatsion rejalashtirish borasida eng intizomli davlatlar qatoriga kiradi. Farqi shundaki, Osiyo va Yaqin Sharqning ayrim qismlari bu bosqichga oldinroq kirishgan, shuning uchun ular raqamli aktivlar infratuzilmasini keng miqyosda boshqarish bo'yicha ko'proq amaliy tajriba to'plashgan.
Bu aslida Yevropaga ustunlik beradi. Institutlar har bir saboqni bevosita o'rganishlari shart emas — ular ilgari harakatlangan bozorlardan saboq olishlari mumkin. Eng muammosiz o'tadigan tashkilotlar odatda to'lovlar, operatsiyalar, muvofiqlik va moliyalashtirishni boshidanoq umumiy maqsad atrofida, ya'ni samaradorlikni oshirish, xarajatlarni kamaytirish yoki operatsion nazoratni kuchaytirish kabi masalalarda muvofiqlashtiradigan tashkilotlardir.
Mijozlar ushbu o'tish jarayoniga texnologiyani joriy etish emas, balki operatsion o'zgarish sifatida qaraganlarida juda muvaffaqiyatli yondashganini ko'rdik.
To'qqiz yillik tartibga solish o'zgarishlari orqali Cregis o'z mahsulotlarini ishlab chiqish usulini nima o'zgartirdi?
To'qqiz yil bizga haqiqiy operatsion muammolar bilan emas, balki yig'ilish xonasida boshlanadigan mahsulot yo'l xaritalariga shubha bilan qarashni o'rgatdi. Biz yaratgan deyarli barcha narsalar mijozlarning muammosi bilan boshlangan, ammo bitta mijoz uchun muammoni hal qilish uning avtomatik ravishda mahsulotga aylanishi kerak degani emas.
Biz o'zimizga beradigan katta savol shundaki, bu muammo bozor qayerga ketayotganini aks ettiradimi yoki yo'qmi. Agar biz turli xil muassasalar yoki turli mintaqalarda bir xil operatsion qiyinchilik paydo bo'layotganini ko'rsak, bu odatda biz bir martalik so'rov emas, balki sanoat o'zgarishini ko'rib chiqayotganimizning belgisidir.
Vaqt o'tishi bilan bizning platformamiz shunday rivojlandi. Hamyon infratuzilmasi birinchi o'ringa chiqdi. Institutlar bir nechta zanjirlar bo'ylab yaxshiroq nazoratga muhtoj bo'lganligi sababli fondlarni boshqarish paydo bo'ldi va boshqaruv talablari yanada talabchan bo'lib borishi bilan saqlash imkoniyatlari kengaydi. Har bir qatlam mijoz xususiyat so'ragani uchun yaratilmagan - u biz bu imkoniyatlar oxir-oqibat sanoat uchun asosiy infratuzilmaga aylanishiga ishonganimiz uchun yaratilgan.
Men buni ko'pincha shunchaki talabga javob berish o'rniga, momentumga ergashish deb ta'riflayman. Bank va broker biznes sifatida butunlay boshqacha ko'rinishi mumkin, ammo ularning ostida bir xil operatsion muammolarning ko'pini hal qilishadi - aktivlarni xavfsiz boshqarish, ishonchli mablag'lar harakati va aniq boshqaruv. Bizning vazifamiz ushbu umumiy naqshlarni erta aniqlash va ular standart talablarga aylanmasdan oldin qayta ishlatiladigan infratuzilmani yaratishdir.
Uzoq muddatda, uzoq muddatli mahsulotlar individual mijozlar talablari uchun emas, balki sanoat faoliyatidagi tarkibiy o'zgarishlar asosida yaratilgan mahsulotlardir.
Institutsional raqamli aktivlar infratuzilmasi bundan keyin qayerga boradi?
Menimcha, biz raqamli aktivlar mustaqil mahsulot yoki xususiyat sifatida qaraladigan bosqichdan chiqib ketyapmiz. Ular tobora ko'proq har kuni faoliyat yuritadigan moliyaviy infratuzilma institutlarining bir qismiga aylanib bormoqda.
Omonatlar va pul yechishlar muammosiz amalga oshirilgach, ehtiyojlar bir vaqtning o'zida ikki yo'nalishda o'sib boradi. Ulardan biri chuqurroq boshqaruv — boyroq nazorat, toza hisobot berish, hajmlar va tekshiruvlar oshgani sayin o'z o'rnini topadigan monitoring. Ikkinchisi esa xazinaning murakkabligi. Firmalar hozirda biznesning tarkibiy qismi sifatida haqiqiy raqamli aktivlar balansiga ega va ular avtomatlashtirilgan tozalashni, sub'ektlar va zanjirlar bo'ylab ko'rinishni va aqlli hisob-kitoblarni yo'naltirishni xohlashadi.
Momentum haqiqiy iqtisodiy faoliyat bilan bog'liq sohalarda joylashgan, chunki bu sohalar odamlar har kuni his qiladigan samarasizlikni bartaraf etadi. Pul tezroq, xavfsizroq yoki arzonroq bo'lgan narsaga oqib keladi, xuddi suv eng oson yo'lni topganidek. Bizning vazifamiz - bu yo'ldan ishqalanishni bartaraf etish.
Masʼuliyatdan voz kechish
Bunga javoban Ishonch loyihasi bo'yicha ko'rsatmalar, iltimos, ushbu sahifada taqdim etilgan ma'lumotlar yuridik, soliq, investitsiya, moliyaviy yoki boshqa har qanday maslahat shakli sifatida talqin qilinmasligi va talqin qilinmasligini unutmang. Faqat yo'qotishingiz mumkin bo'lgan narsaga investitsiya qilish va agar shubhangiz bo'lsa, mustaqil moliyaviy maslahat olish muhimdir. Qo'shimcha ma'lumot olish uchun biz shartlar va emitent yoki reklama beruvchi tomonidan taqdim etilgan yordam va qo'llab-quvvatlash sahifalariga murojaat qilishni tavsiya qilamiz. MetaversePost to'g'ri, xolis hisobot berish majburiyatini oladi, lekin bozor sharoitlari ogohlantirilmasdan o'zgarishi mumkin.
Muallif haqida
Alisa, ixtisoslashgan jurnalist MPost, kripto, AI, investitsiyalar va keng ko'lamli sohalarga ixtisoslashgan Web3. Rivojlanayotgan tendentsiyalar va texnologiyalarni diqqat bilan kuzatib, u o'quvchilarni raqamli moliyaning doimiy rivojlanayotgan manzarasi haqida xabardor qilish va jalb qilish uchun keng qamrovli yoritishni taqdim etadi.
Boshqa maqolalar
Alisa, ixtisoslashgan jurnalist MPost, kripto, AI, investitsiyalar va keng ko'lamli sohalarga ixtisoslashgan Web3. Rivojlanayotgan tendentsiyalar va texnologiyalarni diqqat bilan kuzatib, u o'quvchilarni raqamli moliyaning doimiy rivojlanayotgan manzarasi haqida xabardor qilish va jalb qilish uchun keng qamrovli yoritishni taqdim etadi.
