Невеликий розподіл, великий ефект: дослідження Grayscale показує, що біткойн може підвищити коефіцієнти Шарпа для приватного портфеля
Відтінки сірогоКерівник дослідження Зак Пандл опублікував новий аналіз, у якому стверджується, що біткойн може функціонувати як диверсифікатор в інституційних портфелях приватних ринків. Звіт з'явився в той час, коли приватні ринки стали стандартним компонентом інституційних розподілів, але часто мають приховану слабкість: концентрацію ризику.
Прямий акціонерний капітал, венчурний капітал, нерухомість та приватний борг стали основними елементами інституційних портфелів, пропонуючи доступ до потоків прибутковості, що виходять за рамки публічних акцій та облігацій. Однак, як зазначає аналіз Grayscale, ці класи активів, незважаючи на їхню очевидну різноманітність, як правило, залишаються чутливими до тих самих основних сил: економічного зростання, витрат на фінансування, умов ліквідності та оцінок на публічному ринку. Іншими словами, портфель, розподілений по кількох класах приватних активів, може виглядати диверсифікованим на папері, але насправді зосереджувати вплив одного макроекономічного циклу.
Біткойн, навпаки, виводить свою інвестиційну тезу з зовсім іншого набору рушійних сил, згідно зі звітом. Його ціннісна пропозиція зосереджена на фіксованій пропозиції, глобальній доступності, ліквідності та зростаючому попиті на цифровий дефіцит. Хоча цифрова валюта залишається схильною до коливань ринкового циклу, її механізм прибутковості не залежить від економічного зростання чи кредитних умов, що лежать в основі приватного капіталу та приватного боргу. Ця відмінність підтверджується емпірично: дані у шкалах сірого показують історично низьку кореляцію Біткойна з приватними ринками, що свідчить про те, що він може забезпечити справжню диверсифікацію ризиків, а не її видимість.
Вимірюваний вплив
Мабуть, найпрактичніший висновок аналізу стосується побудови портфеля. Навіть скромний розподіл біткойнів, як показує звіт, історично покращував скориговану на ризик дохідність портфеля приватного ринку. Оскільки диференційована дохідність цифрової валюти та низька кореляція з приватними активами більш ніж компенсують її вищу волатильність окремо, додавання біткойна підвищило загальний коефіцієнт Шарпа портфеля в історичному тестуванні.
З точки зору Grayscale, це позиціонує Bitcoin як оптимізуючий, додатковий актив, а не заміну приватних активів. Ці два активи виконують різні функції: приватні активи забезпечують доступ до довгострокового володіння та премій за неліквідність, тоді як Bitcoin пропонує ліквідний доступ до цифрового дефіциту. Разом вони поєднують терплячий, заблокований капітал, типовий для приватного інвестування, з активом, яким можна торгувати по всьому світу цілодобово.
Ключовий висновок звіту простий: навіть за дуже скромних розподілів, біткойн історично покращував скориговану на ризик дохідність у портфелях приватного ринку. Для інституційних інвесторів, які стикаються з кореляційними ризиками в сфері прямих інвестицій, венчурного капіталу, нерухомості та приватного боргу, аналіз пропонує підтверджені даними аргументи на користь розгляду цифрової дефіциту як інструменту оптимізації портфеля, роль якого, як стверджує Грейскейл, інституційні розподільники досі значною мірою ігнорували.
відмова
Відповідно до Правила проекту Trust, будь ласка, зверніть увагу, що інформація, надана на цій сторінці, не призначена і не повинна тлумачитися як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова або будь-яка інша форма консультації. Важливо інвестувати лише те, що ви можете дозволити собі втратити, і звернутися за незалежною фінансовою порадою, якщо у вас виникнуть сумніви. Щоб отримати додаткову інформацію, ми пропонуємо звернутися до положень та умов, а також до сторінок довідки та підтримки, наданих емітентом або рекламодавцем. MetaversePost прагне до точного, неупередженого звітування, але ринкові умови можуть змінюватися без попередження.
про автора
Аліса, відданий журналіст на MPost, спеціалізується на криптовалюті, штучному інтелекті, інвестиціях та широкій сфері Web3. З гострим поглядом на нові тенденції та технології, вона надає всебічне висвітлення, щоб інформувати та залучати читачів до постійно змінюваного ландшафту цифрових фінансів.
інші статті
Аліса, відданий журналіст на MPost, спеціалізується на криптовалюті, штучному інтелекті, інвестиціях та широкій сфері Web3. З гострим поглядом на нові тенденції та технології, вона надає всебічне висвітлення, щоб інформувати та залучати читачів до постійно змінюваного ландшафту цифрових фінансів.
