Безстрокові ф'ючерси на блокчейні: скорочення розриву між CeFi та DeFi Для інституційних трейдерів
Коротко
Ончейн-деривативи швидко скорочують розрив із централізованими біржами, оскільки системи виконання Layer-3 дозволяють децентралізованим безстроковим опціонам забезпечувати швидкість, ліквідність та торгівлю інституційного рівня на рівні CEX.
Блокчейн може бути децентралізованим, але активи, випущені в цих мережах, спочатку торгувалися на централізованих біржах. Коли біткойн був єдиною монетою в місті, з'явилися прості біржі з оформленням замовлень, щоб задовольнити попит нових користувачів, які прагнули придбати криптовалюту.
Ці спотові біржі дозволяли визначати ціни та, хоча спочатку були неліквідними, з роками поступово покращувалися, оскільки з'являлися більш професійні платформи. Потім, приблизно через п'ять років існування криптовалюти, з'явилися перші ф'ючерсні біржі. Вони також були централізованими. І таким чином, протягом першого десятиліття свого існування криптовалюта перебувала в дивному стані, коли її активи були децентралізованими, але торгівля ними була централізованою, що спричиняло ризик зберігання.
Але у 2020 році децентралізована біржа Uniswap стала вірусною, започаткувавши те, що стало відомим як славетна... DeFi Літо, коли торгівля на DEX стала популярною. Торгівля на блокчейні зараз величезна, щоденний обсяг сягає мільярдів доларів на сотнях спотових та комерційних бірж. Але, незважаючи на це зростання, CEX все ще домінують.
Незважаючи на всі переваги, які пропонують децентралізовані біржі (DEX), – самостійне зберігання, миттєвий доступ до нових токенів, стимули ліквідності – інфраструктура CEX зберегла свою перевагу. Особливо для професійної торгівлі, де швидкість та надійне виконання є критично важливими, що особливо стосується злочинців, переважають централізовані платформи.
Але розрив між CEX та DEX нарешті почав скорочуватися. І в центрі цього зрушення знаходиться розвиток ончейн-перпів та фреймворків виконання третього рівня, розроблених для їхньої підтримки.
Задоволення попиту на деривативи в блокчейні
Деривативи стабільно становлять близько 80% криптовалютної торгівлі. обсягІ якщо є один інструмент, до якого трейдери схиляються для використання кредитного плеча та хеджування, то це безстроковий ф'ючерсний контракт або перпРоздрібна торгівля їх любить. Професіонали їх люблять. А інституційні трейдери покладаються на них у всьому, від спрямованого впливу до управління ризиками портфеля.
Установи переважно використовують CEX для полегшення цієї діяльності, оскільки емпірично, DEX не мали глибини виконання, необхідної для масштабної торгівлі. Додайте до цього складність управління ліквідаціями та параметрами ризику в децентралізованому середовищі, і легко зрозуміти, чому DEX завжди грали другу скрипку, коли справа доходить до злочинців.
Отже, проблема ніколи не полягала в попиті, а в архітектурі. Перші децентралізовані біржі-персони намагалися відтворити централізовані книги замовлень безпосередньо в мережах L1 або 2. Але безстрокові ринки — це не прості своп-контракти. Вони вимагають безперервної подачи цін, складних механізмів ліквідації, моніторингу маржі, динамічного розрахунку ставок фінансування та багато іншого.
Безпосереднє виконання цієї логіки на базових рівнях є дорогим та вимагає великих обчислювальних ресурсів. Як результат, перша хвиля децентралізованих торгових точок (DEX) для перпсів захопила ф'ючерсний ринок ончейну, але не змогла переманити інституційних гравців від їхніх централізованих бірж. Але наступна хвиля DEX для перпсів розроблена по-іншому, значною мірою завдяки появі L3, які можуть обробляти складне виконання, дозволяючи протоколам перпсів пропонувати справжню торгівлю рівня CEX.
Виконання на основі намірів здійснюється в мережі
Рішення для того, щоб DEX-системи працювали так само, як їхні аналоги на CEX, полягає у виконанні на основі намірів, реалізованому на третьому рівні. У цій моделі користувач фактично визначає бажаний результат, наприклад «Я хочу відкрити лонг ETH на $50 000 за цією ціною». Цей «намір» потім підхоплюється мережею спеціалізованих вирішувачів – по суті, агентів поза блокчейном – які змагаються, щоб знайти найефективніший шлях для його виконання.
Його можна було б направити через ончейн-пули, інші децентралізовані біржі (DEX) або навіть підключити до централізованої ліквідності. Але кінцевий користувач нічого з цього не бачить: з його точки зору, його торговий намір бездоганно виконується і не вимагає від нього зберігання або ручного переведення своїх коштів. Щоб уявити цей процес у дії, розглянемо Perpetual Hub Ultra (PHU) від Orbs, який нещодавно був... інтегрований з Gryps, високопродуктивна DEX на мережі Sei.
Orbs – це третій рівень, який діє як децентралізований рівень виконання, тоді як Perpetual Hub Ultra – це продукт, який інтегрують децентралізовані біржі, щоб запропонувати торгівлю перпсами інституційної якості. Gryps з першого дня розроблявся як платформа для перпсів, але після додавання Perpetual Hub Ultra ці можливості були значно розширені.
PHU дозволяє Gryps отримувати ліквідність з комбінації джерел ончейну та основних централізованих бірж, забезпечуючи більшу глибину та вузькі спреди навіть для великих ордерів. Тим часом логіка L3 Orbs обробляє високочастотні завдання, такі як автоматичні ліквідації та коригування ставки фінансування в режимі реального часу.
Зрештою, Perpetual Hub Ultra використовує модульну систему запитів на котирування (RFQ) на базі смарт-контрактів Symm.io. Це гарантує, що трейдери Gryps отримують саме ту ціну, яку вони вказали – так само, як і під час торгівлі на централізованій біржі Perpetual Hub Ultra.
Робимо це модульним
На перший погляд, інновація, що з'являється завдяки входу L3 у гру, полягає в покращенні взаємодії з користувачем. Тепер ви можете торгувати на децентралізованій біржі, яка є такою ж чутливою та ліквідною, як і централізований еквівалент. Але справжню перевагу маршрутизації логіки та ліквідності через Layer 3 відчувають самі децентралізовані біржі, які тепер мають у своєму розпорядженні модульний інструментарій.
«Модульність» – це одна з тих фраз, які часто вживаються... DeFi, а у випадку торгівлі злочинцями це може супроводжуватися чітким прикладом того, як це насправді проявляється. Замість того, щоб змушувати кожну біржу створювати власний механізм зіставлення та логіку ліквідації з нуля, модульна інфраструктура L3 дозволяє створювати готові до використання деривативні системи.
Якщо розглядати кулі Наприклад, Perpetual Hub Ultra не працює як окрема біржа, а функціонує як виконавчий рівень, що інтегрується з будь-якою децентралізованою біржею (DEX). Gryps змогла забезпечити розширений функціонал торгівлі для потенційних клієнтів без необхідності створювати з нуля спеціальний механізм деривативів.
Це вдосконалення модульної інфраструктури демократизує торгівлю інституційного рівня. Аутсорсинг важкої роботи спеціалізованому рівню означає, що DeFi Протоколи більше не обмежені мережею чи можливостями розробника. Усі інструменти, необхідні для створення платформи для торгівлі перпсами інституційного рівня, повністю інтегруються лише кількома рядками коду.
Завдяки цьому нововведенню, торгівля перпами в блокчейні більше не схожа на задоволення від другого найкращого. Провідні децентралізовані фондові біржі (DEX) перпів тепер не поступаються жодному іншому, що може зібрати CeFi.
відмова
Відповідно до Правила проекту Trust, будь ласка, зверніть увагу, що інформація, надана на цій сторінці, не призначена і не повинна тлумачитися як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова або будь-яка інша форма консультації. Важливо інвестувати лише те, що ви можете дозволити собі втратити, і звернутися за незалежною фінансовою порадою, якщо у вас виникнуть сумніви. Щоб отримати додаткову інформацію, ми пропонуємо звернутися до положень та умов, а також до сторінок довідки та підтримки, наданих емітентом або рекламодавцем. MetaversePost прагне до точного, неупередженого звітування, але ринкові умови можуть змінюватися без попередження.
про автора
Аліса, відданий журналіст на MPost, спеціалізується на криптовалюті, доказах з нульовим знанням, інвестиціях і великій сфері Web3. З гострим поглядом на нові тенденції та технології, вона надає всебічне висвітлення, щоб інформувати та залучати читачів до постійно змінюваного ландшафту цифрових фінансів.
інші статті
Аліса, відданий журналіст на MPost, спеціалізується на криптовалюті, доказах з нульовим знанням, інвестиціях і великій сфері Web3. З гострим поглядом на нові тенденції та технології, вона надає всебічне висвітлення, щоб інформувати та залучати читачів до постійно змінюваного ландшафту цифрових фінансів.
