Hyperdrive представляє передбачувані та ризик-керовані ринки кредитного плеча для криптовалют
Коротко
Hyperdrive запустила свою платформу Leverage Markets, пропонуючи нову модель кредитного плеча на основі блокчейну для реальних активів, яка використовує ціноутворення на основі викупу та детерміновані розрахунки для зменшення волатильності та системного ризику в криптокредитуванні.
Гіпердрайв, кредитна платформа на основі блокчейну для реальних активів (RWA), оголосила про запуск своїх ринків кредитного плеча, спрямованих на вирішення структурних ризиків, які історично робили кредитне плече на криптоактиви нестабільним.
Традиційне криптовалютне кредитне плече залежить від ринкових цін у режимі реального часу та постійної ліквідності, що робить його дуже вразливим до волатильності та призводить до вимушених каскадних ліквідацій. Ця нестабільність обмежила використання кредитів, ключового фактора економічного зростання.
Підхід Hyperdrive зосереджується на використанні кредитного плеча на відомих цінах викупу, а не на коливаннях ринкових значень, що дозволяє позиції закриватися передбачувано шляхом договірних розрахунків, а не панічних продажів. Результатом є система, яка функціонує більше як структурований кредит, ніж як звичайна маржинальна торгівля, усуваючи раптові крахи, перегони ліквідаторів та смертельні спіралі.
Запуск відбувається у вирішальний момент, зумовлений трьома спільними тенденціями: швидким розширенням ризиково активованих активів (RWA), з більш ніж 180 мільярдами доларів США в токенізованих казначейських облігаціях та приватних кредитах, які наразі є активними, але обмеженими в корисності забезпечення згідно з існуючими протоколами кредитування; дозріванням ліквідних токенів стейкінгу (LST), включаючи stETH, rETH та HYPED, які потребують підвищення капітальної ефективності понад поточні ліміти співвідношення позики до вартості приблизно 70%; та зростаючим інституційним інтересом до DeFi, де учасникам традиційних фінансів потрібен стабільний кредитний плече в періоди волатильності. Hyperdrive розроблений для вирішення цих проблем.
Нова модель криптовалютного кредитного плеча: ціноутворення на основі викупу та детерміновані розрахунки
Традиційні протоколи криптокредитування, такі як Aave, Compound та Morpho, визначають вартість застави на основі ринкових цін у режимі реального часу. Коли ціни падають, ліквідатори змушені продавати на тонких ринках, що часто запускає каскади, які можуть знищити цілі позиції.
Hyperdrive змінює цю модель, оцінюючи активи відповідно до їх контрактної ставки погашення, а не цін на вторинному ринку. Наприклад, токенізовані казначейські облігації, які можна погасити за 1.05 долара США, вважаються вартими 1.05 долара, навіть якщо паніка на ринку призводить до зниження їхньої торгової ціни до 0.80 долара. Коли позиції закриваються, протокол виконує процес погашення, визначений активом, наприклад, T+30 або T+90, замість ліквідації на децентралізованих біржах, перетворюючи потенційні ліквідації на впорядковані розрахунки.
«Проблема не в самому кредитному плечі, а в тому, як ми його створили. Коли ваше забезпечення має договірний шлях погашення, вам не потрібні оракули чи молитви за ліквідність DEX», – сказав Кейн О'Салліван, співзасновник Hyperdrive, у письмовій заяві. «Позиції закриваються детерміновано, а не насильно. Це різниця між кредитним плечем як системним ризиком і кредитним плечем як інфраструктурою», – додав він.
Технічна структура Hyperdrive запроваджує три основні інновації. Ціноутворення на основі викупу оцінює забезпечення, використовуючи його договірну вартість чистих активів, а не ціни вторинного ринку, що зменшує ризик оракула та розбіжність між ринком та чистою вартістю активів. Інтерналізована ліквідація дозволяє врегулювати позиції через власний процес викупу активу, усуваючи залежність від зовнішніх ліквідаторів або децентралізованої біржової ліквідності.
Самоліквідація дозволяє позичальникам атомарно закривати позиції, сплачуючи фіксовану, прозору комісію, що сприяє економічно ефективному та швидкому скороченню заборгованості без залежності від зовнішніх ринків. У сукупності ці функції створюють детерміністичну платоспроможність, гарантуючи, що протокол залишається платоспроможним завдяки договірному врегулюванню, а не ймовірній ліквідації.
Варіанти використання платформи включають ліквідні токени для стейкингу, які можна позичати під заставу з високим співвідношенням позики до вартості (наприклад, ETH проти stETH з LTV 98%), що дозволяє збільшити дохідність з 3% до 6–8% без ризику ліквідації через тимчасові депеги.
Токенізовані приватні кредитні фонди можуть використовувати кредитне плече в 2–3 рази для досягнення дохідності 12–18%, оскільки протокол спирається на механізми погашення, а не на тонкі вторинні ринки. Інституційні учасники також можуть використовувати токенізовані казначейські облігації як забезпечення з високими показниками LTV без ризику миттєвих обвалів або збоїв оракулів.
Початкові ринки Hyperdrive зараз працюють у тестовій мережі, а запуск в основній мережі заплановано після аудиту безпеки. Протокол спочатку підтримуватиме ліквідні токени стейкингу, такі як stETH, rETH та cbETH, токенізовані казначейські продукти та вибрані кредитні токени RWA з чіткою механікою погашення. Розгортання виробничої мережі заплановано на другий квартал 2026 року на Ethereum з подальшим розширенням до Avalanche і Hyperliquid, запланований невдовзі після цього.
відмова
Відповідно до Правила проекту Trust, будь ласка, зверніть увагу, що інформація, надана на цій сторінці, не призначена і не повинна тлумачитися як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова або будь-яка інша форма консультації. Важливо інвестувати лише те, що ви можете дозволити собі втратити, і звернутися за незалежною фінансовою порадою, якщо у вас виникнуть сумніви. Щоб отримати додаткову інформацію, ми пропонуємо звернутися до положень та умов, а також до сторінок довідки та підтримки, наданих емітентом або рекламодавцем. MetaversePost прагне до точного, неупередженого звітування, але ринкові умови можуть змінюватися без попередження.
про автора
Аліса, відданий журналіст на MPost, спеціалізується на криптовалюті, штучному інтелекті, інвестиціях та широкій сфері Web3. З гострим поглядом на нові тенденції та технології, вона надає всебічне висвітлення, щоб інформувати та залучати читачів до постійно змінюваного ландшафту цифрових фінансів.
інші статті
Аліса, відданий журналіст на MPost, спеціалізується на криптовалюті, штучному інтелекті, інвестиціях та широкій сфері Web3. З гострим поглядом на нові тенденції та технології, вона надає всебічне висвітлення, щоб інформувати та залучати читачів до постійно змінюваного ландшафту цифрових фінансів.
