Тенденція CGV: скористайтеся можливістю для корекції Q1, і наполегливість окупиться
Коротко
DXY сильно відновився, тоді як ризикові активи відступили під тиском
Баланс довго/короткострокових настроїв повертається з помірним зростанням на основі майбутнього спреду
Прибутковість казначейських облігацій США залишається високою, а основа всеосяжного «бичачого» ринку ще не створена
Висновок: Короткострокові перешкоди не змінюють довгостроковий тренд, і очікується, що ринок коливатиметься вгору в майбутньому
Після важкої та складної зими 2022 року ми вітали «весняне божевілля» в перші два місяці 2023 року з різним ступенем збільшення ризикових активів.
Нещодавно інфляція в США показала стійкість, що призвело до перегляду ринкових очікувань у бік «голубиної» позиції ФРС, і криптовалютний ринок також занепав. Хоча США інфляція коливався, очевидно, що є тенденція до зниження. Проте ФРС, швидше за все, припинить підвищення процентних ставок до середини 2023 року, тому нам не варто бути надто песимістичними. І все ж існує значна невизначеність щодо того, чи занепаде економіка США, і ми не можемо знайти рушійну силу для значного зростання ризикових активів. Будучи ризиковим активом останнього циклу, криптовалюта все ще зазнає значного впливу глобальних макрофакторів.
Забігаючи наперед, ми вважаємо, що після нещодавньої корекції довго/короткострокові настрої повернулися до балансу, і BTC зазнає певної консолідації перед зростанням. «Купуй дешево і продавай дорого» принесе значні надлишкові прибутки. Варто зазначити, що довіра до мережевих фондів почала відновлюватися, судячи з рівня підвищеної активності в мережі. Цього року ми побачимо більше можливостей альфа-версії.
DXY сильно відновився, тоді як ризикові активи відступили під тиском
Після лютневого засідання FOMC DXY відновив свій імпульс зростання, а ризикові активи, такі як золото та Nasdaq, відступили під тиском. Незважаючи на те, що CPI впав у порівнянні з попереднім місяцем, NFP і PCE значно перевищили очікування, що вказує на те, що зниження інфляції в США не є гладким, і оптимістичні очікування ринку щодо різкого повороту ФРС починають переглядатися.
Як ризиковий актив пізнього циклу, БТД не можна відокремити від впливу глобальних макрочинників. У серпні 2022 року найвища точка відскоку BTC досягла приблизно 25,300 25 доларів. BTC кілька разів намагався пробити цей рівень минулого тижня, але кожного разу не вдавався. Наразі він повернувся до діапазону консолідації з кінця січня. Ми вважаємо, що це не означає, що висхідний тренд закінчився. Хоча тенденція до зниження інфляції коливалася, сама тенденція була встановлена. Це вже кардинально відрізняється від минулорічної ситуації. Швидкість підвищення процентної ставки ФРС була зменшена до XNUMX базисних пунктів, що вказує на те, що кінець не за горами.
Коли інфляція продовжить падати, ринок знову стане оптимістичним. Ми прогнозуємо, що ФРС припинить підвищення процентних ставок у середині року, і ми налаштовані на підвищення тенденції ринку після деякої консолідації. «Купуй дешево і продавай дорого» принесе значні надлишкові прибутки.
Шанхайська модернізація Ethereum не за горами, але показники ETH невисокі, а обмінний курс ETH/BTC все ще становить близько 0.07. Це вказує на те, що ринок стурбований тиском продажів, викликаним майбутнім розблокуванням Ethereum. Згідно з розрахунками, за нейтральних обставин щодня буде продаватися 23,000 1 ефірів протягом більше двох місяців [1,560]. Якщо розрахувати поточну ціну в 2.2 доларів, загальний тиск продажів сягне 200 мільярда доларів, цього достатньо, щоб підготувати ринок заздалегідь. З ринковою вартістю майже 1 мільярдів доларів, вплив розблокування більше психологічний, а оновлення в Шанхаї сприяє довгостроковому розвитку екосистеми Ethereum. Ми все ще довгостроково оптимізуємо ETH як лідер LXNUMX.
Баланс довго/короткострокових настроїв повертається з помірним підвищенням в основі майбутнього спреду
Торговий механізм онлайн-платформи GMX для ф’ючерсної торгівлі не вимагає суворого балансу між короткими та довгими контрактами. Він може забезпечити більш високий рівень кредитного плеча та менше прослизання, ніж централізовані біржі, які дуже люблять трейдери з високим кредитним плечем. Наразі відкрита частка акцій GMX перевищує 100 мільйонів доларів, що є орієнтовним значенням для загального настрою ринку.
Згідно з даними GMX, довгі позиції безперервно відкривалися з січня, причому найвищий довгий коефіцієнт навіть перевищував 90%, що вказує на постійне очікування зростання. Коли ціна знаходиться на дні, і учасники ринку поступово приєднуються до довгого табору, це часто є початком висхідного тренду. При зростанні ціни протягом деякого часу майже всі учасники ринку купують, але вони не можуть пробити рівень тиску, що вказує на потенційний ризик відкату. Після того, як BTC кілька разів не зміг пробити рівень близько 25,300 160 доларів, довга позиція знизилася зі 60 мільйонів доларів до 40 мільйонів доларів, а коротка позиція зросла з 90 мільйонів до 50 мільйонів доларів, причому коефіцієнт короткої позиції вперше перевищив XNUMX%. Коли гарячі лонги здаються, ризик швидкого зниження «вбивства лонгів» різко зменшується.
Дивлячись на базу спреду квартальних ф’ючерсних контрактів OKX BTC, базова ставка на піку бичачого ринку в листопаді 2021 року перевищила 6%, тоді як поточна базова ставка становить 1.4%, лише досягнувши рівня жовтня 2020 року. Учасники ринку мають відносно помірне очікування майбутньої ціни, і все ще є значний простір для зростання базової ставки.
Прибутковість казначейських облігацій США залишається високою, а основа всеосяжного «бичачого» ринку ще не створена
У попередньому розділі ми застерігали від надмірного песимізму, але на цьому етапі ми також не повинні підтримувати фантазію про бичачий ринок. З березня 2022 року загальна ринкова вартість стейблкойнів почала знижуватися, а з додаванням несподіваних подій, таких як Luna, 3AC, FTX та інші, кошти продовжували витікати з ринку. Після багаторазового підвищення ставок ФРС прибутковість казначейства США загалом перевищує 4%, тоді як прибутковість стейблкойнів основних DeFi протоколів, як правило, нижче 3%. Великі кошти, очевидно, прагнуть розміщувати в облігаціях казначейства США з меншим ризиком і вищою прибутковістю, таким чином продовжуючи витікати з криптовалютного ринку. Без додаткових коштів створити всеосяжний бичачий ринок важко. Ми очікуємо, що ФРС почне знижувати ставки наприкінці цього або на початку наступного року, а основні фонди поступово виділятимуть кошти на криптовалюту, сприяючи новому витку бичачого ринку.
Значне збільшення активності в мережі створює більше можливостей для альфа-версії
Оскільки немає жодних ознак надходження капіталу на ринок, ми вважаємо, що наразі немає основи для всеосяжного «бичачого» ринку. Однак, з точки зору капітальної активності в ланцюзі, позитивні настрої були значно кращими, ніж у другій половині 2022 року. З середини січня ETH увійшов у безперервний дефляційний стан, а USDC APY двох основних DeFi протоколи кредитування, Compound і AAVE, також відновилися до рівня березня минулого року, обидва з яких вказують на значне зростання активності в мережі та ефективності використання капіталу. Хоча ми вважаємо, що в першій половині цього року буде важко побачити масове бета-тестування, активний капітал у мережі спрощує високоякісним проектам увійти у «фазу визначення ціни». Як говориться: «Впевненість важливіша за золото». Цього року ми побачимо більше можливостей Альфа-версії.
Висновок: Короткострокові перешкоди не змінюють довгостроковий тренд, і очікується, що ринок коливатиметься вгору в майбутньому
Хоча існують невизначеності щодо макрофакторів, а подія, пов’язана з FTX, ще не була повністю з’ясована, найгірша фаза минула, і зараз ми не повинні бути надто песимістичними. Як говорить стародавнє прислів’я: «Хто витримає бурю і витримає дощ, той побачить, як хмари розійдуться і місяць знову». Ми вважаємо, що глибока корекція дасть хороші можливості для купівлі, і ми очікуємо, що ринок коливатиметься вгору в майбутньому. Треба терпляче чекати, поки розійдуться хмари і засяє місяць.
Посилання: [1] Приблизний тиск продажів від часткового та повного зняття коштів, @korpi87
МЕНЮ Cryptogram Venture (CGV): Cryptogram Venture (CGV) — японська дослідницька та інвестиційна установа, яка займається криптовалютою. Дотримуючись бізнес-філософії «інвестицій, орієнтованих на дослідження», компанія брала участь у перших інвестиціях у FTX, Republic, CasperLabs, AlchemyPay, Graph, Bitkeep, Pocket і Powerpool, а також у регульований урядом Японії стейблкоїн JPYW у єні тощо. Тим часом CGV FoF є партнером з обмеженою відповідальністю Huobi venture, Rocktree capital, Kirin fund тощо. З липня по жовтень 2022 року він запустив перший TWSH в Японії, який спільно підтримали Міністерство освіти, культури, спорту, науки та Technology (MEXT), Університет Кейо, SONY, SoftBank та інші установи та експерти. Зараз CGV має філії в Сінгапурі, Канаді та Гонконгу.
Відмова від відповідальності: інформація та дані, представлені в цій статті, походять із загальнодоступних джерел, і наша компанія не дає жодних гарантій щодо їх точності та повноти. Описи або прогнози щодо майбутніх ситуацій є прогнозними заявами, і будь-які пропозиції та думки надаються лише для довідки та не є інвестиційними порадами чи наслідками для будь-кого. Стратегії, які може прийняти наша компанія, можуть бути такими самими, протилежними або не пов’язаними зі стратегією, висловленою читачами на основі цієї статті.
відмова
Відповідно до Правила проекту Trust, будь ласка, зверніть увагу, що інформація, надана на цій сторінці, не призначена і не повинна тлумачитися як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова або будь-яка інша форма консультації. Важливо інвестувати лише те, що ви можете дозволити собі втратити, і звернутися за незалежною фінансовою порадою, якщо у вас виникнуть сумніви. Щоб отримати додаткову інформацію, ми пропонуємо звернутися до положень та умов, а також до сторінок довідки та підтримки, наданих емітентом або рекламодавцем. MetaversePost прагне до точного, неупередженого звітування, але ринкові умови можуть змінюватися без попередження.
CryptogramVenture FoF Asian アジアの暗号化資産ベンチャーファンドオブファンズ
