CGV Eğilimi: 1. Çeyrek Düzeltme Fırsatını Yakalayın, Azim Semeresini Getirecektir
Kısaca
Riskli varlıklar baskı altında geri çekilirken DXY güçlü bir şekilde toparlandı
Uzun/kısa duyarlılık dengesi, geleceğin spread bazında ılımlı bir yükselişle geri dönüyor
ABD Hazine getirileri yüksek kalmaya devam ediyor ve kapsamlı bir boğa piyasasının temeli henüz kurulmadı
Sonuç: Kısa vadeli engeller uzun vadeli trendi değiştirmez ve piyasanın gelecekte yukarı yönlü hareket etmesi beklenir.
2022'nin çetin ve zorlu kışını yaşadıktan sonra, 2023'ün ilk iki ayında “bahar çılgınlığını” risk varlıklarında değişen derecelerde artışla karşıladık.
Son zamanlarda, ABD enflasyonu direnç gösterdi ve piyasa beklentilerinde Fed'in güvercin duruşuna yönelik bir revizyona neden oldu ve kripto piyasası da geriledi. ABD olmasına rağmen enflasyon dalgalandı, düşüş eğilimi olduğu açık. Bununla birlikte, Fed'in 2023'ün ortalarına kadar faiz oranlarını yükseltmeyi bırakması muhtemeldir, bu nedenle aşırı karamsar olmamalıyız. Yine de, ABD ekonomisinin gerileyip düşmeyeceğine dair önemli bir belirsizlik var ve riskli varlıkların önemli ölçüde artması için itici güç bulamıyoruz. Geç döngü risk varlığı olarak kripto, küresel makro faktörlerden hâlâ büyük ölçüde etkileniyor.
İleriye baktığımızda, son düzeltmeyi yaşadıktan sonra, uzun/kısa duyarlılığının dengeye geri döndüğüne inanıyoruz ve BTC yükselmeden önce bir miktar konsolidasyon yaşayacak. "Düşük al ve yüksek sat", önemli ölçüde fazla getiri sağlayacaktır.. Artan zincir içi faaliyet düzeyine bakılırsa, zincir üstü fonlara olan güvenin toparlanmaya başladığını belirtmekte fayda var. Bu yıl daha fazla Alpha fırsatı göreceğiz.
Riskli varlıklar baskı altında geri çekilirken DXY güçlü bir şekilde toparlandı
Şubat FOMC toplantısından bu yana, DXY yükseliş ivmesini yeniden kazandı ve altın ve Nasdaq gibi riskli varlıklar baskı altında geriledi. TÜFE aylık bazda düşmesine rağmen, NFP ve PCE'nin beklentilerin çok üzerinde olması, ABD enflasyonundaki düşüşün sorunsuz olmadığını ve piyasanın Fed'in güvercin dönüşüne ilişkin iyimser beklentilerinin revize edilmeye başladığını gösteriyor.
Geç dönem risk varlığı olarak, BTC küresel makro faktörlerin etkisinden ayrılamaz. Ağustos 2022'de BTC'nin en yüksek toparlanma noktası yaklaşık 25,300 dolara ulaştı. BTC geçen hafta birkaç kez bu seviyeyi aşmaya çalıştı ancak her seferinde başarısız oldu. Şimdiye kadar, Ocak sonundan itibaren konsolidasyon aralığına geri döndü. Bunun yükseliş trendinin sona erdiği anlamına gelmediğini düşünüyoruz. Enflasyondaki düşüş eğilimi dalgalı olsa da, eğilimin kendisi kuruldu. Bu zaten geçen yılın durumundan tamamen farklı. Fed'in faiz artırım hızını 25 baz puana çekmesi, sona çok uzak olmadığını gösteriyor.
Enflasyon düşmeye devam ettiğinde, piyasa yeniden iyimser olacaktır. Fed'in yıl ortasında faiz oranlarını artırmayı bırakacağını tahmin ediyoruz ve bir miktar konsolidasyonun ardından piyasanın yükseliş eğilimini artırıyoruz. "Düşük al ve yüksek sat", önemli ölçüde fazla getiri sağlayacaktır.
Şanghay yükseltmesi Ethereum hemen köşede, ancak ETH'nin performansı güçlü değil ve ETH/BTC döviz kuru hala 0.07 civarında. Bu, piyasanın yaklaşmakta olan Ethereum kilidinin neden olduğu satış baskısından endişe duyduğunu gösteriyor. Hesaplamalara göre, nötr koşullar altında, iki aydan fazla sürecek şekilde günde 23,000 eter satılacak [1]. Mevcut fiyat olan 1,560$ üzerinden hesaplandığında, toplam satış baskısı 2.2 milyar$'a ulaşacak ve bu da piyasayı önceden hazırlamaya yetecek. Yaklaşık 200 milyar dolarlık piyasa değeriyle, kilidi açmanın etkisi daha psikolojik ve Şanghay yükseltmesi, Ethereum ekosisteminin uzun vadeli gelişimine elverişli. L1 lideri olarak ETH konusunda hala uzun vadeli bir yükseliş bekliyoruz.
Uzun/kısa duyarlılık dengesi, geleceğin spread bazında ılımlı bir yükselişle geri dönüyor
Zincir üstü vadeli işlem platformu GMX'in ticaret mekanizması, kısa ve uzun sözleşmeler arasında katı bir denge gerektirmez. Yüksek kaldıraçlı tüccarlar tarafından oldukça tercih edilen merkezi borsalardan daha yüksek kaldıraç ve daha düşük kayma sağlayabilir. Şu anda, GMX'in açık pozisyonu 100 milyon doları aşıyor ve genel piyasa duyarlılığı için belirli bir referans değeri sağlıyor.
GMX'ten alınan verilere göre, Ocak ayından bu yana aralıksız uzun pozisyonlar açılıyor ve en yüksek uzun pozisyon oranı %90'ı bile aşıyor, bu da tutarlı bir yükseliş beklentisine işaret ediyor. Fiyat dipte olduğunda ve piyasa katılımcıları kademeli olarak uzun kampa katıldığında, bu genellikle bir yükseliş trendinin başlangıcıdır. Fiyatın bir süredir artmasıyla, neredeyse tüm piyasa katılımcıları alım yapıyor ancak baskı seviyesini aşamazlar, bu da olası bir geri çekilme riskine işaret ediyor. BTC, yaklaşık 25,300 $ seviyesini birkaç kez geçemeyince, uzun pozisyon 160 milyon $'dan 60 milyon $'a düştü ve kısa pozisyon, ilk kez %40'yi aşan kısa pozisyon ile 90 milyon $'dan 50 milyon $'a yükseldi. Ateşli uzunlar pes ettiğinde, "uzunları öldürme"nin hızlı aşağı yönlü riski önemli ölçüde azaldı.
OKX BTC üç aylık vadeli işlem sözleşmelerinin spread bazına bakıldığında, Kasım 2021'de boğa piyasasının zirvesindeki baz oranı %6'yı aşarken, mevcut baz oranı %1.4 ile sadece Ekim 2020 seviyesine ulaşıyor. Gelecekteki fiyat beklentisi nispeten ılımlı ve baz oranın yükselmesi için hala önemli bir alan var.
ABD Hazine getirileri yüksek kalmaya devam ediyor ve kapsamlı bir boğa piyasasının temeli henüz kurulmadı
Bir önceki bölümde aşırı karamsarlığa karşı uyarıda bulunmuştuk ancak bu noktada da boğa piyasası fantezisine kapılmamalıyız. Mart 2022'den bu yana stablecoin'lerin toplam piyasa değeri düşmeye başladı ve buna Luna, 3AC, FTX ve diğerleri gibi beklenmedik olayların da eklenmesiyle piyasadan fonlar akmaya devam etti. Fed'in birden fazla faiz artırımından sonra, ABD Hazine getirisi genellikle %4'ün üzerindeyken, majör sabit paraların getirisi DeFi protokoller genellikle %3'ün altındadır. Açıkça büyük fonlar, daha düşük risk ve daha yüksek getiri ile ABD Hazine tahvillerine tahsis etme eğilimindedir ve bu nedenle kripto pazarından dışarı akmaya devam eder. Artımlı fonlar olmadan, kapsamlı bir boğa piyasası oluşturmak zordur. Fed'in bu yılın sonunda veya gelecek yılın başlarında faiz oranlarını düşürmeye başlamasını ve ana akım fonların kademeli olarak kriptoya fon tahsis ederek yeni bir boğa piyasası turunu artırmaya yardımcı olmasını bekliyoruz.
Zincir üstü aktivitede önemli bir artış, daha fazla alfa fırsatı yaratır
Artan sermayenin piyasaya girdiğine dair bir işaret olmadığından, şu anda kapsamlı bir boğa piyasası için temel olmadığına inanıyoruz. Bununla birlikte, zincir üstü sermaye faaliyeti açısından bakıldığında, yükseliş hissiyatı 2022'nin ikinci yarısından önemli ölçüde daha iyi oldu. Ocak ortasından bu yana ETH sürekli bir deflasyonist duruma girdi ve iki majör USDC'nin APY'si DeFi Borç verme protokolleri, Compound ve AAVE de geçen yılın Mart ayı seviyesine yükseldi ve her ikisi de zincir üstü aktivitede ve sermaye kullanım verimliliğinde önemli bir artışa işaret ediyor. Bu yılın ilk yarısında büyük bir Beta görmenin zor olacağına inansak da, aktif zincir üstü sermaye, yüksek kaliteli projelerin "fiyat keşif aşamasına" girmesini kolaylaştırıyor. "Güven altından daha önemlidir" sözünde olduğu gibi, bu yıl daha fazla Alpha fırsatı göreceğiz.
Sonuç: Kısa vadeli engeller uzun vadeli trendi değiştirmez ve piyasanın gelecekte yukarı yönlü hareket etmesi beklenir.
Makro faktörlerde belirsizlikler olsa ve FTX ile ilgili olay tam olarak netleşmemiş olsa da en kötü aşama geride kaldı ve şu anda aşırı karamsar olmamalıyız. Kadim bir deyişin dediği gibi, "Fırtınayı atlatıp yağmura katlananlar, bulutların dağıldığını ve ayı yeniden görecekler." Derin bir düzeltmenin alım için iyi fırsatlar getireceğine inanıyor ve gelecekte piyasanın yukarı yönlü hareket etmesini bekliyoruz. Bulutların dağılmasını ve ayın parlamasını sabırla beklemeliyiz.
Referans: [1] Kısmi ve Tam Para Çekmelerden Kaynaklanan Tahmini Satış Baskısı, @korpi87
Hakkımızda Kriptogram Girişimi (CGV): Cryptogram Venture (CGV), kripto ile uğraşan Japonya merkezli bir araştırma ve yatırım kurumudur. "Araştırma odaklı yatırım" iş felsefesiyle, FTX, Republic, CasperLabs, AlchemyPay, Graph, Bitkeep, Pocket ve Powerpool'un yanı sıra Japon hükümeti tarafından düzenlenen yen stablecoin JPYW vb.'deki erken yatırımlara katıldı. Bu arada CGV FoF, Huobi girişimi, Rocktree sermayesi, Kirin fonu vb.'nin sınırlı ortağıdır. Temmuz-Ekim 2022 arasında Eğitim, Kültür, Spor, Bilim ve Teknoloji Bakanlığı tarafından ortaklaşa desteklenen Japonya'daki ilk TWSH'yi başlattı. Teknoloji (MEXT), Keio Üniversitesi, SONY, SoftBank ve diğer kurumlar ve uzmanlar. Şu anda CGV'nin Singapur, Kanada ve Hongkong'da şubeleri bulunmaktadır.
Feragatname: Bu makalede sunulan bilgi ve verilerin tümü kamu kaynaklarından alınmıştır ve şirketimiz bunların doğruluğu ve eksiksizliği konusunda herhangi bir garanti vermemektedir. Gelecekteki durumlarla ilgili açıklamalar veya tahminler ileriye dönük ifadelerdir ve herhangi bir öneri ve görüş yalnızca referans amaçlıdır ve hiç kimse için yatırım tavsiyesi veya çıkarımı teşkil etmez. Şirketimizin benimseyebileceği stratejiler, okuyucuların bu makaleye dayanarak spekülasyon yaptığı strateji ile aynı, zıt veya ilgisiz olabilir.
Feragatname
Doğrultusunda Trust Project yönergeleri, lütfen bu sayfada sağlanan bilgilerin hukuki, vergi, yatırım, finansal veya başka herhangi bir tavsiye niteliğinde olmadığını ve bu şekilde yorumlanmaması gerektiğini unutmayın. Yalnızca kaybetmeyi göze alabileceğiniz kadar yatırım yapmak ve herhangi bir şüpheniz varsa bağımsız finansal tavsiye almak önemlidir. Daha fazla bilgi için şartlar ve koşulların yanı sıra kartı veren kuruluş veya reklamveren tarafından sağlanan yardım ve destek sayfalarına bakmanızı öneririz. MetaversePost doğru, tarafsız raporlamaya kendini adamıştır, ancak piyasa koşulları önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir.
CryptogramVenture FoF Asya
