Ang Dilemma sa Pag-apruba ng Bitcoin ETF: Inaasahang Desisyon ng SEC sa Maagang Bagong Taon 2024
Sa madaling sabi
Ang mga pangunahing kumpanya ng pamumuhunan ay optimistiko tungkol sa potensyal na pag-apruba ng unang Bitcoin ETF spot sa unang bahagi ng Enero 2024, na nagmamarka ng isang mahalagang sandali sa kasaysayan ng crypto.
Ang mga pangunahing kumpanya sa pamumuhunan ay lalong umaasa sa potensyal na pag-apruba ng Securities and Exchange Commission (SEC) sa unang "spot" Bitcoin exchange-traded fund (ETF) noong unang bahagi ng Enero, na nagmamarka ng isang makabuluhang sandali sa kasaysayan ng crypto.
Sa kamakailang patnubay, iminumungkahi ng mga opisyal ng SEC na ang pag-apruba ay malamang na dumating sa Enero 10, 2024, ang huling deadline para sa SEC na magpasya sa aplikasyon mula sa unang kompanya na naghahanap ng pag-apruba para sa isang puwesto Bitcoin ETF: Cathie Wood's Ark Investment Management sa pakikipagtulungan sa 21Pagbabahagi.
Sa kasalukuyan, humigit-kumulang labintatlong kumpanya ang nag-apply para sa isang spot Bitcoin ETF, na nagkakahalaga batay sa real-time na presyo ng digital asset. Inaasahan ng mga kumpanyang ito ang potensyal na pag-apruba ng SEC ng maraming aplikasyon nang sabay-sabay.
Kung mangyari ang pag-apruba, ito ay magsasaad ng isang malaking hakbang patungo sa pangunahing pag-aampon ng cryptocurrency sa US. Ang SEC Chairman Gary Gensler, ay nag-aatubili tungkol dito hanggang kamakailan lamang nang ang US Court of Appeals para sa DC Circuit ay naglabas ng desisyon na naghihigpit sa kanyang awtoridad sa pag-regulate ng crypto.
Ang Essence ng Bitcoin ETF Spot para sa mga Retail Investor
Ang isang bitcoin ETF spot ay mag-aalok sa mga retail investor ng higit na pagkakalantad sa pinakamalaking cryptocurrency sa mundo sa mas murang halaga kumpara sa isang naaprubahan nang Bitcoin ETF na may presyo mula sa futures market.
Makukuha ng mga mamumuhunan ang pagkakalantad sa Bitcoin sa pag-iwas sa isang hindi reguladong palitan sa pamamagitan ng pagbili ng isang ETF sa pamamagitan ng lubos na kinokontrol na mga kumpanya sa pamamahala ng pera habang ang pangangalakal ay nangyayari sa New York Stock Exchange at Nasdaq stock market.
Gayunpaman, mayroong isang sagabal para sa mga mamumuhunan dahil sa isang hindi pangkaraniwang pangangailangan ng SEC sa paraan ng pagkakaayos ng mga ETF. Iginiit ng SEC na ang mga aplikante ay gumagamit ng cash upang bumili ng mga bahagi ng ETF, at hindi maaaring gamitin ang pinagbabatayan na asset, na sa kasong ito ay Bitcoin.
In-Kind at Cash Lumikha ng Dilemma
Ang mga tradisyunal na ETF ay nagbibigay-daan sa mga "in-kind" na mga transaksyon, na nagbibigay-daan sa mga gumagawa ng merkado na palitan ang Bitcoin para sa mga bahagi ng ETF. Sa kabaligtaran, ang "cash create" na diskarte ay nangangailangan Mga tagapagbigay ng ETF upang palitan ang Bitcoin para sa cash sa bawat transaksyon—isang mas kumplikadong proseso na nangangailangan ng mismong mga issuer na bumili ng Bitcoin, hindi ang mga broker-dealer.
Ang isa pang kawalan ng paglikha ng cash ay ang potensyal na pagkawala ng isang mahalagang kalamangan sa buwis para sa mga namumuhunan. Habang ang mga “in-kind” na pagbili ay nananatiling hindi nabubuwisan, ang pagbebenta ng Bitcoin para sa cash bago ang isang pagbili ng ETF ay magkakaroon ng pagbubuwis.
Ngunit ilang mga spot na aplikante ng Bitcoin ETF, tulad ng Grayscale, ay nag-aalangan na isuko ang paglaban para sa in-kind na mga likha.
Ang proseso ng paglikha ng pera ay mahalagang inililipat ang responsibilidad ng pangangalakal ng Bitcoin mula sa mga propesyonal na kumpanya ng kalakalan sa mga awtorisadong kalahok (AP) tulad ng Morgan Stanley at Goldman Sachs. Ang pagbabagong ito ay nagpapahiwatig ng nabawasang kumpetisyon sa mga issuer, na may pagganap batay sa kung aling issuer ang nagtataglay ng higit na mahusay na mga mapagkukunan at diskarte sa pangangalakal.
Gayunpaman, ang SEC ay iginigiit sa cash redemption sa in-kind, pangunahin dahil ang ahensya ay kasalukuyang nagbabawal sa mga broker-dealer gaya ng Robinhood at Fidelity na direktang makipagkalakalan sa Bitcoin.
Mga Potensyal na Dahilan Para sa Bitcoin ETF Spot Postponements
Itinatampok ng komisyon ng SEC ang mga alalahanin tungkol sa potensyal na paggamit ng Bitcoin para sa money laundering, pagmamanipula sa merkado, at iba pang mga bawal na layunin.
Higit pa rito, hindi pa nagbibigay ng kumpletong kalinawan si SEC Chairman Gary Gensler sa aktwal na status ng Bitcoin, na nag-iiwan ng mga tanong tungkol sa kung ito ay isang hindi gaanong kinokontrol na kalakal o isang seguridad tulad ng stock o bono, na nangangailangan ng komprehensibong pangangasiwa sa regulasyon ng komisyon. Ang katulad na kawalan ng katiyakan ay pumapalibot sa pag-uuri ng Ethereum.
Isa sa pinakamalaking tagapamahala ng pera, BlackRock inunaan pagkuha ng pag-apruba ng SEC para sa iminungkahing bitcoin ETF nito bilang isang pangunahing layunin ng kumpanya, na naglalarawan sa Bitcoin bilang isang "international asset" at isang "store ng halaga" na maihahambing sa ginto.
Sa mahigit 400 tradisyonal na ETF sa portfolio nito, ang maraming pakikipag-ugnayan ng BlackRock sa SEC, ay nagpapahiwatig ng mas mataas na pokus sa pagdadala ng mga ETF na ito sa merkado sa bagong taon.
Bagama't maaaring tanggihan ng SEC ang lahat ng aplikasyon, itinuturing ng mga tagaloob ng industriya na hindi malamang ang resultang ito. Iniwan ng DC Court of Appeals ang pagtanggi ng SEC sa crypto asset manager Application ng Grayscale upang i-convert ang GBTC Trust nito sa isang spot Bitcoin ETF mas maaga sa taong ito, kung saan pinupuna ng tatlong-hukom na panel ang mga aksyon ng SEC bilang "arbitrary at pabagu-bago."
Ang pagpapasya na ito ay nakikita bilang isang makabuluhang precedent na ang mga tagapamahala ng pera na naghahanap ng pag-apruba para sa mga spot bitcoin ETF ay maaaring umasa kung tatanggihan ng SEC ang kanilang mga aplikasyon.
Pagtanggi sa pananagutan
Sa linya na may Mga alituntunin ng Trust Project, pakitandaan na ang impormasyong ibinigay sa pahinang ito ay hindi nilayon at hindi dapat bigyang-kahulugan bilang legal, buwis, pamumuhunan, pananalapi, o anumang iba pang paraan ng payo. Mahalagang mamuhunan lamang kung ano ang maaari mong mawala at humingi ng independiyenteng payo sa pananalapi kung mayroon kang anumang mga pagdududa. Para sa karagdagang impormasyon, iminumungkahi naming sumangguni sa mga tuntunin at kundisyon pati na rin sa mga pahina ng tulong at suporta na ibinigay ng nagbigay o advertiser. MetaversePost ay nakatuon sa tumpak, walang pinapanigan na pag-uulat, ngunit ang mga kondisyon ng merkado ay maaaring magbago nang walang abiso.
Tungkol sa Ang May-akda
Alisa, isang dedikadong mamamahayag sa MPost, dalubhasa sa cryptocurrency, zero-knowledge proofs, investments, at ang malawak na larangan ng Web3. Sa isang matalas na mata para sa mga umuusbong na uso at teknolohiya, naghahatid siya ng komprehensibong saklaw upang ipaalam at hikayatin ang mga mambabasa sa patuloy na umuusbong na tanawin ng digital finance.
Mas marami pang artikulo
Alisa, isang dedikadong mamamahayag sa MPost, dalubhasa sa cryptocurrency, zero-knowledge proofs, investments, at ang malawak na larangan ng Web3. Sa isang matalas na mata para sa mga umuusbong na uso at teknolohiya, naghahatid siya ng komprehensibong saklaw upang ipaalam at hikayatin ang mga mambabasa sa patuloy na umuusbong na tanawin ng digital finance.
