Ripple vs SEC: Lahat ng Kailangan Mong Malaman
Sa madaling sabi
Nakuha ng Ripple ang bahagyang panalo sa matagal nang laban nito sa korte sa SEC noong nakaraang linggo.
Kasunod ng legal na tagumpay, ang mga palitan ng crypto Coinbase, Kraken at Bitstamp ay nagsimulang muling ilista ang XRP.
Ang presyo ng XRP ay tumaas ng higit sa 60% noong nakaraang Biyernes at nanatiling matatag mula noon
Ang buzz na pumapalibot sa bahagyang tagumpay ni Ripple sa tila walang katapusang kaso nito sa korte sa SEC ay nagpapatuloy habang ipinahayag ni SEC commissioner Gary Gensler ang kanyang pagkabigo noong Lunes sa desisyon ng korte ng distrito.
"Kami ay nalulugod sa desisyong iyon na kinikilala ang kahalagahan ng pagprotekta sa mga mamumuhunan sa mga institusyonal na mamumuhunan," sabi ni Gensler sa pananghalian ng National Press Club noong Lunes. "Habang nabigo sa sinabi nila tungkol sa mga retail investor, tinitingnan pa rin namin ito at tinatasa ang opinyong iyon."
Ang matagal nang legal na labanan sa pagitan ng Ripple at ng SEC ay naging isang lubhang kinahihinatnan na kaganapan sa espasyo ng crypto, na kumukuha ng matinding interes ng mga mamumuhunan, mahilig, at mga regulatory body. Bago ang hatol noong nakaraang linggo, marami ang sabik na umasa ng isang paborableng resolusyon, na nagbibigay ng isang hangin ng pag-aalinlangan at kahalagahan sa mga naganap na paglilitis.
Ano ang Ripple?
Ang Ripple Labs, na karaniwang tinutukoy bilang Ripple, ay isang kumpanya ng teknolohiya na pangunahing nakatuon sa pagbuo ng mga solusyong nakabatay sa blockchain upang gawing mas mabilis at mas mahusay ang mga cross-border na pagbabayad at paglilipat. Binuo ng kumpanya ang XRP Ledger, isang desentralisadong teknolohiya ng blockchain na nagbibigay-daan sa mababang gastos, real-time na mga internasyonal na transaksyon. Naglabas din ang Ripple ng katutubong cryptocurrency XRP.
Ang kumpanya ay itinatag nina Chris Larsen at Jed McCaleb noong 2012. Si Larsen ay isang kilalang tao sa industriya ng fintech. Dati niyang itinatag ang E-Loan at Prosper Marketplace. Kilala si McCaleb sa pagtatatag ng isa sa mga unang palitan ng Bitcoin, ang Mt. Gox, noong 2010. Isinara ang exchange noong unang bahagi ng 2014 pagkatapos ng serye ng mga paglabag sa seguridad at maling pamamahala, na nagreresulta sa pagkawala ng malaking halaga ng mga pondo ng customer. Nagsilbi si McCaleb bilang CTO ng Ripple hanggang 2013.
Ang mga legal na isyu ng Ripple sa SEC
Noong Disyembre 2020, nagsampa ang SEC ng kaso laban sa Ripple Labs, Chris Larsen, at Brad Garlinghouse (noon ay CEO ng Ripple). Inakusahan ng SEC na ang pagbebenta ng Ripple ng mga XRP token mula noong 2013 ay katumbas ng isang hindi rehistradong alok ng mga securities, kaya napapailalim ito sa mga pederal na batas ng seguridad.
Simula noon, umikot ang legal na pakikipaglaban ng Ripple sa SEC kung dapat bang ikategorya ang XRP bilang isang seguridad. Nangatuwiran ang SEC na ang XRP ay, sa katunayan, isang seguridad, dahil sa paraan kung saan ito unang ipinamahagi at ibinenta ng Ripple bilang isang kontrata sa pamumuhunan, katulad ng mga tradisyunal na securities tulad ng mga stock at mga bono. Ang pag-uuri na ito ay sasailalim sa Ripple sa napakaraming mga kinakailangan sa regulasyon at mga potensyal na parusa para sa hindi pagsunod sa mga batas ng securities.
Nagtalo ang Ripple at ang mga executive nito na ang XRP ay isang desentralisadong cryptocurrency, independiyente sa Ripple Labs, at hindi dapat ituring bilang isang seguridad. Binigyang-diin nila na ang XRP ay nagsilbi bilang isang utility token, partikular na idinisenyo upang mapadali ang mga internasyonal na transaksyon sa XRP ledger.
Ang mga legal na koponan ng parehong partido ay nakipaglaban sa korte dahil sa mga puntong ito ng pagtatalo at ang kaso ay naging isang focal point para sa mas malawak na debate na nakapalibot sa regulasyong paggamot ng mga cryptocurrencies at ang malabong linya sa pagitan ng mga securities at utility token.
Sa sumunod na mga taon, maraming ligal na mosyon, pagdinig, at mga kahilingan sa dokumentasyon ang lumipad pabalik-balik sa pagitan ng SEC at Ripple, na higit pang nagpapasigla sa haka-haka tungkol sa potensyal na resulta at epekto nito sa industriya ng cryptocurrency.
Timeline ng mga legal na kaganapan
- Disyembre 22, 2020: Nagsampa ng kaso ang SEC laban sa Ripple Labs, Chris Larsen, at Brad Garlinghouse, na sinasabing nagsagawa sila ng hindi rehistradong securities na nag-aalok ng XRP. Inalis ng Coinbase ang XRP.
- Ene 2021: Inanunsyo ni Brad Garlinghouse, CEO ng Ripple, na plano ng kumpanya na hamunin ang mga paratang ng SEC sa korte. Inihain ng Ripple ang tugon nito sa demanda ng SEC, na inuulit ang posisyon nito na ang XRP ay hindi isang seguridad at ang token ay may halaga at utility.
- Mar 2021: Humihiling ang SEC ng agarang pagsubok. Hinahanap ng Ripple ang mga panloob na tala ng SEC ng mga pananaw ng regulator sa crypto. Hukom Sarah Netburn sabi ni SEC na ang XRP ay may parehong utility at halaga ng pera.
- Mayo 2021: Isang legal na memorandum ang inihain ng mga nasasakdal, na humihiling sa korte na i-dismiss ang kaso ng SEC batay sa ilang legal na argumento.
- Ago 2021: Ipinagkaloob ng korte ang mosyon ni Ripple na pilitin ang SEC na gumawa ng mga dokumentong nauugnay sa mga panloob na talakayan nito kung ang XRP, Bitcoin, o Ether ay dapat na uriin bilang mga securities.
- Okt 2021: Ang parehong partido ay naghain ng magkasanib na mosyon para sa deadline ng pagtuklas ng eksperto sa Enero, na nagpapahintulot sa Ripple at SEC na tumawag sa mga ekspertong saksi upang magbigay ng mga opinyon, pagsusuri, o testimonya sa kaso.
- Ene 2022: Ang pagtuklas ng eksperto ay ipinagpaliban ng isang buwan, na nakatakdang magtapos sa Peb 28.
- Set 2022: Ang Chamber of Digital Commerce ay nag-file ng isang amicus curiae (isang hindi partidong indibidwal o organisasyon na pinapayagang tumulong sa isang hukuman sa pamamagitan ng pagbibigay ng may-katuturang impormasyon, kadalubhasaan, o mga insight na nauukol sa mga isyu ng kaso) maikling sa hukuman bilang suporta sa Ripple.
- Okt 2022: Inutusan ng isang hukom sa kaso ang SEC na ilabas ang "mga dokumento ng Hinman," na naglalaman ng mga email na naka-link sa Director of Corporation Finance ng SEC na si William Hinman at iba pang opisyal ng SEC na tinatalakay ang kanyang talumpati noong 2018, kung saan sinabi niya na ang ETH ay hindi tumingin parang security.
- Dis 2022: Sinubukan ng SEC na harangan ang paglabas ng mga dokumento ng Hinman.
- Hun 2023: Ang mga dokumento ng Hinman ay hindi selyado at inilabas sa publiko.
- Hul 2023: Ang Ripple ay nakakuha ng bahagyang panalo habang pinasiyahan ni Judge Torres na ang XRP ay hindi isang seguridad kapag ibinebenta sa mga retail na mamumuhunan, ngunit isang seguridad kapag ibinebenta sa mga institusyonal na mamumuhunan.
Ang resulta
Noong nakaraang Huwebes, sinabi ng District Court para sa Southern District ng New York na ang "alok at pagbebenta ng XRP sa mga digital asset exchange ay hindi katumbas ng mga alok at benta ng mga kontrata sa pamumuhunan." Gayunpaman, natukoy ng hukom na ang pagbebenta ng Ripple Labs ng XRP cryptocurrency nito sa mga institusyonal na mamumuhunan ay bumubuo ng isang paglabag sa mga regulasyon ng securities.
Ang hatol ay tila magkasalungat. Ayon kay James Carlson, isang adjunct securities regulation professor sa New York University, ang mga securities law ay orihinal na ginawa upang pangalagaan ang mga indibidwal na mamumuhunan na maaaring kulang sa kakayahang protektahan ang kanilang sarili. Itinuro ni Carlson na "hindi nangangailangan ng malalaking institusyonal na mamumuhunan ang mga pananggalang na ibinigay ng mga batas sa seguridad," at sa gayon, epektibong binabaligtad ng desisyong ito ang pinagbabatayan ng pilosopiya ng mga batas na ito, gaya ng iniulat ng The Information.
Sa kabila nito, kinakatawan pa rin ng desisyon ang isang tagumpay hindi lamang para sa Ripple bilang crypto at web3 nakita ito ng komunidad bilang dahilan ng pagdiriwang. Ang tagumpay na ito ay may higit na kahalagahan, lalo na sa liwanag ng kamakailang mga singil sa paglabag sa securities law na dinala laban sa Binance at Coinbase ng SEC.
W.
— Coinbase 🛡️ (@coinbase) Hulyo 13, 2023
W para sa @ripple.
W para sa industriya.
W para sa mga tagapagtayo.
W para sa isang malinaw na rulebook.
W para sa pag-update ng system.
Oh, at bukas na ang XRP para sa pangangalakal.
Kasunod ng desisyon ng korte, ang halaga ng XRP ay tumaas nang higit sa 60% sa loob ng 24 na oras mula Huwebes hanggang Biyernes, ayon sa CoinMarketCap. Ayon sa CoinGecko, ang dami ng kalakalan ng XRP sa Upbit ay umabot sa $2.7 bilyon sa panahong iyon—isang pagtaas ng 41%. Ang halaga ng token ay nagmula sa $0.47 hanggang sa kasalukuyang presyo nito na $0.76 sa oras ng pagsulat nito.
Ang mga palitan ng Crypto kasama ang Coinbase, Kraken, at Bitstamp ay nagsimulang muling ilista ang XRP noong Biyernes habang ang Gemini tweeted na ito ay "paggalugad sa listahan ng XRP para sa parehong spot at derivatives trading." Ang stock ng Coinbase ay nakakita din ng pag-akyat ng 24% noong Huwebes, na umabot sa isang pagsasara ng presyo na $107.
Bagama't ang legal na tagumpay ng Ripple ay nagmamarka ng ilang pag-unlad para sa iba pang mga proyekto ng crypto na nahaharap sa mga katulad na hamon sa pag-uuri mula sa SEC, ang resulta ng kanilang patuloy na legal na labanan ay nananatiling hindi sigurado habang ang industriya ay naghihintay para sa SEC na maglabas ng isang malinaw na rulebook.
Maaari bang iapela ang desisyon ng korte?
Sa isang sanaysay na inilathala noong Biyernes, ang dating hepe ng SEC Office of Internet Enforcement, John Reed Stark, ay naniniwala na ang desisyon ng korte sa Ripple ay "malamang na iapela sa isang punto."
Kinuwestiyon ni Stark kung bakit ang mga token ay mga securities kapag ibinebenta sa mga institusyonal na mamumuhunan ngunit "sa anumang paraan ay mahimalang nagbabago at naging "hindi mga mahalagang papel" kapag ang mga institusyonal na mamumuhunan o ang nag-isyu mismo, ay nagbebenta ng mga token sa Coinbase o Binance."
Binatikos din niya ang korte sa pagtatatag ng isang klase ng quasi-securities na nagdidiskrimina at nagbabago batay sa antas ng pagiging sopistikado o kaalaman ng mamumuhunan kapag bumibili ng mga token.
Sa kontekstong iyon, sinabi ni Stark na ang desisyon ay lumalabas na kontra-intuitive, hindi naaayon sa batas ng kaso ng SEC, at hindi pa nagagawa. Ito ay mahalagang iginiit na ang mga pagsusumikap sa marketing at pagpapatakbo ng negosyo ng Ripple ay masyadong kumplikado para maunawaan ng isang ordinaryong retail investor, sa halip na isang institusyonal na mamumuhunan na makakaunawa sa tunay na mga implikasyon ng pagbili ng isang token.
Pinuna niya ang korte sa pag-aakalang ang mga retail investor ay "tanga" at iniinsulto ang kanilang katalinuhan. "Ang mga batas sa seguridad ay partikular na idinisenyo upang protektahan ang mga indibidwal na mamumuhunan, batay sa ideya na hindi nila kayang ipaglaban ang kanilang sarili at ang pag-rip sa mga mamumuhunan ay maaaring maging sanhi ng mga kaganapan sa merkado (tulad ng pag-crash ng 1929). Ang desisyon ng Ripple ay pinapalitan ang paniwala na ito sa ulo nito, "paliwanag niya.
Sa pagguhit ng paghahambing sa mga stock, ipinaliwanag ni Stark, "Ang stock ay palaging stock - hindi ito maaaring mag-transmogrify sa 'hindi stock.'" Ipinahayag niya ang kanyang paniniwala na ang SEC ay iaapela ang desisyon ng Ripple sa 2nd Circuit, kung saan ang mga desisyon ng District Court tungkol sa Ang "programmatic" at "iba pang mga benta" ay mababaligtad.
Pagtanggi sa pananagutan
Sa linya na may Mga alituntunin ng Trust Project, pakitandaan na ang impormasyong ibinigay sa pahinang ito ay hindi nilayon at hindi dapat bigyang-kahulugan bilang legal, buwis, pamumuhunan, pananalapi, o anumang iba pang paraan ng payo. Mahalagang mamuhunan lamang kung ano ang maaari mong mawala at humingi ng independiyenteng payo sa pananalapi kung mayroon kang anumang mga pagdududa. Para sa karagdagang impormasyon, iminumungkahi naming sumangguni sa mga tuntunin at kundisyon pati na rin sa mga pahina ng tulong at suporta na ibinigay ng nagbigay o advertiser. MetaversePost ay nakatuon sa tumpak, walang pinapanigan na pag-uulat, ngunit ang mga kondisyon ng merkado ay maaaring magbago nang walang abiso.
Tungkol sa Ang May-akda
Si Cindy ay isang mamamahayag sa Metaverse Post, sumasaklaw sa mga paksang nauugnay sa web3, NFT, metaverse at AI, na may pagtuon sa mga panayam kay Web3 mga manlalaro sa industriya. Nakipag-usap siya sa higit sa 30 C-level na mga executive at nadaragdagan pa, na nagdadala ng kanilang mahahalagang insight sa mga mambabasa. Originally from Singapore, Cindy is now based in Tbilisi, Georgia. Siya ay may hawak na Bachelor's degree sa Communications & Media Studies mula sa University of South Australia at may isang dekada ng karanasan sa pamamahayag at pagsusulat. Makipag-ugnayan sa kanya sa pamamagitan ng [protektado ng email] na may mga press pitch, mga anunsyo at mga pagkakataon sa pakikipanayam.
Mas marami pang artikulo
Si Cindy ay isang mamamahayag sa Metaverse Post, sumasaklaw sa mga paksang nauugnay sa web3, NFT, metaverse at AI, na may pagtuon sa mga panayam kay Web3 mga manlalaro sa industriya. Nakipag-usap siya sa higit sa 30 C-level na mga executive at nadaragdagan pa, na nagdadala ng kanilang mahahalagang insight sa mga mambabasa. Originally from Singapore, Cindy is now based in Tbilisi, Georgia. Siya ay may hawak na Bachelor's degree sa Communications & Media Studies mula sa University of South Australia at may isang dekada ng karanasan sa pamamahayag at pagsusulat. Makipag-ugnayan sa kanya sa pamamagitan ng [protektado ng email] na may mga press pitch, mga anunsyo at mga pagkakataon sa pakikipanayam.
