HSC Asset Management Hong Kong: Pagbabago ng Pamumuhunan sa Asya Habang Nagsasama-sama ang Kapital, Crypto, at Pribadong Pamilihan
Sa madaling sabi
Sinusuri ng panel ng HSC Hong Kong ang mga pagbabago sa pamumuhunan, daloy ng kapital, at ebolusyon ng pribadong equity sa Asya, na itinatampok ang pagbubukas ng Tsina, mga siklo ng krisis, at ang pag-usbong ng pandaigdigang pamumuhunan na hinimok ng pakikipagsosyo.
Noong ika-23 ng Abril, HSC Asset Management sa Hong Kong ay nagsama-sama ng mga lider sa industriya upang suriin ang nagbabagong kalagayan ng cryptocurrency at institutional finance.
Kabilang sa mga mahahalagang talakayan ang isang fireside chat na pinamagatang “An Insider's View on Asia's Investment Landscape,” na sumuri sa mga puwersang humuhubog sa mga pandaigdigang pamilihan ng kapital sa interseksyon ng tradisyonal at digital na pananalapi.
Sa usapang ito, ibinahagi ni Allan Liu, Global Chairman ng AIC, ang kanyang pananaw kay Vadim Krekotin, Managing Partner sa HSC Asset Group, na nag-aalok ng malalimang pagtingin sa kung paano umuunlad ang daloy ng kapital, mga estratehiya sa pamumuhunan, at mga istruktura ng merkado sa buong Asya at sa iba pang lugar.
Mga Aral mula sa Pagbubukas ng Tsina: Pagbuo ng Tiwala Bago ang Kapital
Nagsimula ang pag-uusap sa isang mapanimdim na salaysay ng maagang panahon ng reporma sa Tsina, gamit ang karera ng isang tagapagsalita bilang lente para maunawaan kung paano nagsisimula ang mga pangunahing transisyon sa merkado. Ang pangunahing ideya ay ang makabuluhang pagbuo ng kapital ay bihirang magsimula sa pera lamang. Nagsisimula ito sa impormasyon, tiwala, at isang kapani-paniwalang salaysay na nagpapahintulot sa mga tagalabas na maniwala sa isang hindi pamilyar na merkado. Noong mga unang taon ng 1980s, noong halos walang datos, walang malinaw na batas, at kaunting pag-unawa sa mga mamimiling Tsino ang mga dayuhang mamumuhunan, inilarawan ng tagapagsalita ang pagbuo ng sektor ng kaso ng pamumuhunan ayon sa sektor sa pamamagitan ng pananaliksik, mga ulat, at direktang pakikipag-ugnayan sa mga pandaigdigang kumpanya at pamahalaan.
Ang pamamaraang iyon ay nakatulong upang gawing paniniwala ang kawalan ng katiyakan. Sa pamamagitan ng paglalathala ng mga independiyenteng pag-aaral sa kapaligiran ng pamumuhunan ng Tsina at paghikayat sa mga multinasyonal na kumpanya na manatiling nakikibahagi pagkatapos ng mga kaguluhan sa politika, ikinatuwiran niya na ang tunay na gawain ay hindi lamang ang pag-akit ng kapital, kundi upang gawing posible ang pangmatagalang kapital. Ang mensahe ay magbubukas ang mga merkado kapag sa wakas ay nakikita na ng mga institusyon kung paano gumana sa loob ng mga ito.
Mula sa Dayuhang Pamumuhunan Tungo sa Pribadong Equity
Ang talakayan ay lumipat sa susunod na yugto ng kanyang karera: ang pagdadala ng kapital sa Tsina sa halip na basta pagdadala lamang ng mga kumpanya. Matapos makatulong sa pagtatatag ng lohika para sa dayuhang direktang pamumuhunan, lumipat siya patungo sa pribadong equity dahil ang bansa ay nangangailangan hindi lamang ng mga multinasyonal, kundi pati na rin ng kapital upang suportahan ang sarili nitong mga negosyante at mga lokal na kumpanya. Ang pangalawang hakbang na iyon ay inilarawan bilang pantay na mahalaga, dahil ito ay nagmarka ng isang paglipat mula sa pag-access sa merkado patungo sa pagbuo ng merkado.
Naalala niya ang pagtulong niya sa pagpapakilala ng private equity bilang isang modelo ng negosyo sa mga tagagawa ng patakaran ng Tsina noong mga unang taon ng dekada 1990, na kalaunan ay nag-ambag sa paglikha ng unang tunay na pribadong pondo ng equity sa Tsina. Sa kanyang pagsasalaysay, hindi lamang ito isang pagkakataon sa negosyo kundi isang tugon sa isang sistemang pinansyal na nasa ilalim ng kahirapan. Ang pagkabalisa sa sektor ng pagbabangko, masamang utang, at sistematikong kahinaan ay lumikha ng pangangailangan para sa isang mas nababaluktot at mas disiplinadong modelo ng alokasyon ng kapital. Ang kanyang konklusyon ay nagtagumpay ang pribadong equity dahil pinunan nito ang isang estruktural na puwang.
Krisis bilang Oportunidad, Disiplina bilang Kaligtasan
Isang pangunahing tema sa buong usapan ay kung paano hinuhubog muli ng mga krisis ang mga pamilihan. Gamit ang Krisis sa Pananalapi sa Asya, ang pandaigdigang krisis sa pananalapi, paghigpit ng kredito, at iba pang mga siklo, iginiit ng tagapagsalita na ang bawat pagbagsak ay may kanya-kanyang katangian, ngunit isang prinsipyo ang laging nauulit: ang krisis ay lumilikha ng pagkakataon para sa mga may disiplina at pasensya. Inilarawan niya kung gaano karaming pangunahing pribadong kumpanya ng equity sa Asya ang isinilang sa bandang dulo ng siklo ng 2008–2009, noong mababa ang mga presyo ng asset at maaaring gamitin nang matalino ang kapital.
Prangka ang kanyang payo. Ang mga mamumuhunan ay hindi dapat magbayad nang labis, huwag kailanman ipagpalagay na ang isang tugatog ay magtatagal, at huwag hayaang palitan ng optimismo ang disiplina. Sa kanyang pananaw, ang pinakamahusay na mga mamumuhunan sa pribadong equity ay hindi ang mga pinakamabilis na gumagalaw sa isang pag-unlad, kundi ang mga nagpapanatili ng disiplina sa pagpasok, nananatiling matiyaga sa buong siklo, at umaalis kapag ang mga kondisyon ay kanais-nais. Para sa kanya, ang pilosopiyang ito ay nananatiling pare-pareho sa mga dekada at mga rehimen sa merkado.
Bagong Heorhiya ng Kapital
Lumawak ang usapan patungo sa kasalukuyang sandali, na inilarawan niya bilang isang pandaigdigang pag-reset ng mga patakaran sa kalakalan, mga taripa, mga alyansa, at mga daloy ng kapital. Sa ganitong kapaligiran, nagbabala siya na ang isang mandato sa pamumuhunan na para lamang sa Tsina ay lalong nagiging masyadong makitid at masyadong mapanganib para sa maraming pandaigdigang tagapaglaan. Ang mga limitadong kasosyo, lalo na sa Kanluran, ay mas maingat na ngayon tungkol sa pagkakalantad sa Tsina, habang ang mga tagapamahala ng pondo ay nahaharap sa presyon na bumuo sa paligid ng mga alalahaning iyon.
Ang sagot niya ay adaptasyon. Sa halip na pilitin ang mga lumang istruktura ng pondo patungo sa isang bagong mundo, kailangang lumikha ang mga tagapamahala ng mga nababaluktot na sasakyan, magkakahiwalay na mandato, at mga pakikipagtulungang iniayon. Binigyang-diin din niya ang kahalagahan ng "pagganap ng temang Tsina" nang hindi kinakailangang direktang mamuhunan sa Tsina. Nangangahulugan ito ng pagtulong sa mga kumpanyang Tsino na lumawak palabas, pagbuo ng mga ecosystem sa ibang mga rehiyon, at pagsuporta sa mga pakikipagsosyo sa industriya at teknolohikal na antas na tumatawid sa hangganan.
Ang Bagong Lohika ng Palabas na Tsina
Isa sa mga pinakakapansin-pansing ideya sa talakayan ay ang kapital ngayon ay kadalasang dapat maglakbay kasama ng teknolohiya, pagmamanupaktura, at mga lokal na pakikipagsosyo. Ikinatwiran ng tagapagsalita na ang mga kumpanyang Tsino sa mga sektor tulad ng mga transformer, digital na imprastraktura, at advanced na pagmamanupaktura ay maaari lamang magtagumpay sa ibang bansa kung sila ay mag-localize. Sa mga pamilihan tulad ng Gitnang Silangan, Europa, o Hilagang Amerika, ang mga kumpanya ay hindi maaaring basta-basta mag-export ng isang produkto at umasa ng tagumpay. Dapat silang bumuo ng mga lokal na supply chain, makipagsosyo sa mga lokal na kumpanya, at umangkop sa mga lokal na patakaran.
Ang puntong iyon ay humantong sa mas malawak na pagninilay sa papel mismo ng private equity. Sa bagong yugtong ito, ang private equity ay hindi lamang tungkol sa pagsulat ng tseke. Ito ay tungkol sa pagbuo ng isang buong ecosystem: kapital, mga supplier, teknolohiya, mga customer, at mga kasosyo. Ang mamumuhunan ay nagiging isang katalista, ngunit isa ring tagapagtayo ng tulay.
Asya, GCC, at ang Kinabukasan ng Partnership Capital
Ang huling bahagi ng usapan ay nakatuon sa lumalalim na ugnayan sa pagitan ng Asya at Golpo. Inilarawan ng tagapagsalita ang parehong pagpasok at paglabas ng kapital bilang bahagi ng mas malaking muling pagsasaayos ng pandaigdigang kapital. Nais ng mga mamumuhunan sa Golpo ang pag-access sa mga nangungunang tagapamahala at teknolohiya sa Asya, habang ang mga kumpanyang Asyano ay nangangailangan ng kapital at pag-access sa merkado sa mga bansang Golpo. Ngunit muli, ang mensahe ay hindi sapat ang pera lamang. Ang mga bansang tulad ng mga nasa GCC ay nagnanais ng paglilipat ng teknolohiya, lokalisasyon ng industriya, at pagkakahanay sa mga pambansang adyenda sa pag-unlad.
Kaya naman, sa kanyang pananaw, ang hinaharap ay nabibilang sa mga pakikipagsosyo sa halip na pasibong pagmamay-ari. Ang kapital ay dapat na kapantay ng karanasan, mga network, at pagpapatupad. Para sa susunod na yugto ng paglago ng Asya, ang mga mananalo ay ang mga maaaring pagsamahin ang internasyonal na kapital sa talento, teknolohiya, at kaalaman sa pagmamanupaktura ng mga Tsino o Asyano.
Personal at praktikal ang pangwakas na payo: bumuo ng mga ugnayan, gumawa sa pamamagitan ng mga pakikipagsosyo, at huwag matakot na magbago ng direksyon. Binalangkas ng tagapagsalita ang kanyang sariling karera bilang isang serye ng mga napapanahong paglukso, bawat isa ay nakatali sa isang iba't ibang makasaysayang sandali. Ang kanyang huling mensahe ay ang susunod na henerasyon ay dapat manatiling madaling umangkop, manatiling mausisa, at sundin ang paniniwala sa halip na nakagawian. Sa isang mundo kung saan ang mga merkado, geopolitics, at daloy ng kapital ay muling isinusulat, maaaring iyon ang pinakamatibay na estratehiya sa lahat.
Pagtanggi sa pananagutan
Sa linya na may Mga alituntunin ng Trust Project, pakitandaan na ang impormasyong ibinigay sa pahinang ito ay hindi nilayon at hindi dapat bigyang-kahulugan bilang legal, buwis, pamumuhunan, pananalapi, o anumang iba pang paraan ng payo. Mahalagang mamuhunan lamang kung ano ang maaari mong mawala at humingi ng independiyenteng payo sa pananalapi kung mayroon kang anumang mga pagdududa. Para sa karagdagang impormasyon, iminumungkahi naming sumangguni sa mga tuntunin at kundisyon pati na rin sa mga pahina ng tulong at suporta na ibinigay ng nagbigay o advertiser. MetaversePost ay nakatuon sa tumpak, walang pinapanigan na pag-uulat, ngunit ang mga kondisyon ng merkado ay maaaring magbago nang walang abiso.
Tungkol sa Ang May-akda
Alisa, isang dedikadong mamamahayag sa MPost, ay dalubhasa sa crypto, AI, mga pamumuhunan, at sa malawak na larangan ng Web3. Sa isang matalas na mata para sa mga umuusbong na uso at teknolohiya, naghahatid siya ng komprehensibong saklaw upang ipaalam at hikayatin ang mga mambabasa sa patuloy na umuusbong na tanawin ng digital finance.
Mas marami pang artikulo
Alisa, isang dedikadong mamamahayag sa MPost, ay dalubhasa sa crypto, AI, mga pamumuhunan, at sa malawak na larangan ng Web3. Sa isang matalas na mata para sa mga umuusbong na uso at teknolohiya, naghahatid siya ng komprehensibong saklaw upang ipaalam at hikayatin ang mga mambabasa sa patuloy na umuusbong na tanawin ng digital finance.
