Mula sa All-Time Highs hanggang Long-Term Vision: Si Patrick Liou ng Gemini ay Nagde-decode ng Rollercoaster Ride ng Bitcoin at Ang Epekto Nito sa Mga Institusyonal na Appetite
Sa madaling sabi
Si Patrick Liou, Principal sa Gemini, ay nagbibigay ng mga ekspertong insight sa umuusbong na merkado ng cryptocurrency, kabilang ang mga trend ng pamumuhunan sa institusyon at mga hamon sa regulasyon, na sinusuportahan ng karanasan sa pananaliksik at industriya ng Gemini.
Sa makahulugang pag-uusap na ito, Patrick Liou, Principal sa Gemini, nagbabahagi ng kanyang mga ekspertong pananaw sa pagbuo ng landscape ng cryptocurrency. Mula sa mga trend ng pamumuhunan sa institusyon hanggang sa mga hamon sa regulasyon, nag-aalok si Liou ng komprehensibong pagtingin sa kasalukuyang estado at potensyal sa hinaharap ng merkado ng crypto. Ang kanyang mga insight, na sinuportahan ng pinakabagong pananaliksik at karanasan sa industriya ng Gemini, ay nagbibigay ng mahalagang konteksto para sa mga gustong malaman ang higit pa tungkol sa mga digital na asset.
Dahil sa kamakailang all-time high ng Bitcoin noong Marso, paano mo nahuhulaan na ito ay nakakaapekto sa gana ng mga namumuhunan sa institusyon para sa pagkakalantad sa cryptocurrency?
Ang pamumuhunan sa crypto ay likas na mapanganib, at ang pagkasumpungin ng merkado ay bahagi nito. Karamihan sa mga mamumuhunan na papasok sa merkado ay gumawa ng ilang angkop na pagsusumikap upang maunawaan na ang pagkasumpungin ay kasama sa klase ng asset na ito. Habang kami ay kasalukuyang nakaupo nang humigit-kumulang 25% sa ibaba ng mga all-time highs na iyon, kung mag-zoom out ka ng kaunti, ang Bitcoin ay tumataas pa rin ng 27% year-to-date at tumaas ng 124% mula noong isang taon.
Kung maaalala mo, sa mga oras na ito noong nakaraang tag-araw, natigil ito sa isang hanay, na pinagsama-sama sa pagitan ng $25,000 hanggang $30,000. Kaya, kung aatras tayo ng kaunti, ang Bitcoin at crypto sa kabuuan ay mahusay na nagawa. Sa partikular na mga namumuhunan sa institusyon, ang ilan ay talagang tinanggap ito bilang isang pagkakataon sa pagbili ng mababang halaga habang ito ay pinagsama-sama sa paligid ng lugar na ito.
Paano mo pinaplanong pag-iba-ibahin ang iyong mga alok upang maakit ang mga kliyenteng institusyonal na maaaring isinasaalang-alang ang mga bagong tool sa pamumuhunan na ito?
Ang aming mga founder, sina Cameron at Tyler, ang mga unang taong nag-apply para sa isang spot Bitcoin ETF noong 2013. Sa halip na magkaroon ng sarili naming pondo, ang aming value adds at differentiation bilang isang kumpanya ay ang kumilos bilang isang service provider sa pamamagitan ng pagtulong na panatilihin ang mga pinagbabatayan na asset. sa mga pondong ito ay ligtas at ligtas sa malamig na imbakan.
Ang industriya ay nasa mga yugto pa rin ng paglago nito, kaya ang buong crypto pie ay maaaring lumaki nang mas malaki para sa lahat. Bukod sa pagbibigay ng mga cold storage solution, nilalayon ng Gemini na maging isang one-stop shop para sa lahat ng institutional at indibidwal na pangangailangan sa pangangalakal pagdating sa crypto, kabilang ang custody, exchange, trading options, derivatives, staking, at higit pa.
Dahil sa tagumpay ng spot Bitcoin ETFs, inaasahan mo ba ang isang katulad na trend na lalabas para sa iba pang mga cryptocurrencies?
Nakakita na kami ng ilang paggalaw sa direksyong ito. Isang Ethereum ETF ang ipinakilala nitong nakaraang tag-araw, kahit na hindi ito halos kasing-tagumpay ng Bitcoin. Maaaring tumagal iyon ng kaunting oras. Mayroong ilang mga kumpanya, tulad ng aming mga kliyente at kasosyo, Advanic at 21Shares, na nag-file para sa isang Solana ETF na aktibo sa SEC.
Sa Europe, mayroon nang mga produkto tulad ng Crypto Basket ETF o Solana ETF. Sa tingin namin, dahil sa tagumpay ng spot Bitcoin ETF sa US ngayong taon at dati sa iba pang mga merkado, magkakaroon ng higit na gana para ito ay lumago. Isa sa mga hadlang sa pagpasok na iniisip ng mga tao ay ang pagkakaroon ng produktong nakalista sa CME para sa mga layunin ng pagkatubig upang masubaybayan ng CFTC at ng SEC ang pinagbabatayan ng pagkatubig. Kung nangyari iyon, ang posibilidad ng isang Solana ETF, halimbawa, ay tumataas.
Sa aming mga pakikipag-usap sa maraming tagapamahala ng pondo, talagang iniisip nila na mayroon silang sapat na pagkatubig sa merkado sa pamamagitan ng mga gumagawa ng merkado at mga tagapagbigay ng pagkatubig upang dalhin ang isang Solana ETF sa merkado ngayon at gawin ito sa isang ligtas, responsableng paraan na nakakatugon sa lahat ng pamantayan ng pangangalaga na marami sa mga tradisyunal na asset manager na ito ang mayroon. Ngunit, siyempre, nangangailangan iyon ng regulasyong pag-sign-off.
Sa 65 porsiyento ng mga may-ari ng crypto na tumutuon sa mga pangmatagalang pamumuhunan, paano mo nilalapitan ang mga kliyenteng institusyonal na tradisyonal na nakatutok sa mga mas panandaliang kita?
Ang aming trading desk ay may higit sa isang siglo ng pinagsamang karanasan mula sa Wall Street, tradisyonal na pananalapi, at crypto. Nakikitungo kami sa mga kliyenteng institusyonal na sinusuri ang mga desisyon sa pangangalakal sa loob ng panandaliang abot-tanaw araw-araw. Nilalayon naming mag-alok ng halaga sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga solusyon sa real-time na kulay ng kalakalan upang mabigyan ang mga kliyenteng ito ng impormasyon na makakatulong sa kanila na makamit ang anuman ang kanilang mga layunin sa pamumuhunan.
Paano sa palagay mo ang pagtaas ng partisipasyon ng mga namumuhunan sa institusyon ay nakakaimpluwensya sa dinamika ng merkado ng crypto?
Ang mas maraming entrante, mas mabuti. Mayroong maraming hindi inilalaang kapital. Kahit na may mga ETF sa ngayon, maraming institusyonal na mamumuhunan ang gumagawa pa rin ng kanilang angkop na pagsusumikap. Mayroon silang mga komite sa pamumuhunan sa loob na kailangan nilang i-clear, at wala pa rin silang exposure. Ngunit malamang na may mga tao sa ilang mga kumpanya na gustong maging 2 porsiyento o 5 porsiyento ng kanilang portfolio.
Ang lahat ng iyon ay nagdaragdag ng higit na lawak at lalim sa merkado habang mas maraming tao ang pumapasok at nakikilahok. Ang napakalaking drawdown na ito sa pagkilos ng presyo para sa Bitcoin at iba pang crypto na nakita namin sa kasaysayan ay nagsimulang mawala. Ang dating 30 porsiyentong drawdown ay nagiging 15 porsiyentong drawdown, pagkatapos ay isang 10 porsiyentong drawdown, pagkatapos ay isang 5 porsiyentong drawdown, na lahat ay tumutulong sa pagsuporta sa maturity ng asset class.
Sa pagiging isa sa crypto sa mga pangunahing isyu sa halalan sa pagkapangulo ng US, paano mo nahuhulaan ang mga pampulitikang pag-unlad na nakakaimpluwensya sa mga estratehiya sa pamumuhunan ng institusyon sa crypto?
Ipinakita ng aming ulat na 73 porsiyento ng mga may-ari ng crypto ang isasaalang-alang ang paninindigan ng isang kandidato sa pagkapangulo kapag gumagawa ng desisyon kung sino ang kanilang iboboto. Higit pa rito, 37 porsiyento ng mga may-ari ng crypto ang nagsasabi na ang isyu ay magkakaroon ng malaking epekto sa kanilang pagdedesisyon ng botante. Ito ay nagpapahiwatig na ang crypto voting bloc ay maaaring gumawa ng isang makabuluhang epekto sa Nobyembre.
Ito ay makakaapekto hindi lamang sa presidential race kundi maging sa mga lokal na karera sa balota. Ang ilan sa mga karera ng Senado, tulad ni Elizabeth Warren laban kay John Deaton sa Massachusetts, Sherrod Brown laban kay Bernie Moreno sa Ohio, at pagkatapos ay ang Kapulungan ng mga Kinatawan at lokal na halalan. Ito ay nagiging isang tanyag na isyu sa halalan na pinapahalagahan at pinag-uusapan ng mga tao.
Ang mga kandidato at pulitiko ay nagsisimula nang mapagtanto iyon at isinasaalang-alang ito bilang bahagi ng kanilang paninindigan. Sabik na sabik kaming lahat na makita ang mga epektong gagawin sa karera ng pagkapangulo, siyempre, ngunit gayundin sa isang grupo ng iba pang mga lahi at kung paano nito hinuhubog ang regulasyon at pambatasan na tanawin sa hinaharap.
Higit pa sa batas, ano ang nakikita mo bilang iba pang mga pangunahing hadlang sa malawakang pag-aampon ng crypto, at paano matutugunan ng industriya ang mga isyung ito?
Ang katiyakan sa regulasyon ay isa sa mga pangunahing alalahanin ng mga namumuhunan tungkol sa crypto. Ang pag-aalala na iyon ay lumago noong 2024 kumpara sa dalawang taon na ang nakararaan noong 2022. Bukod doon, ang iba pang mga hadlang ay kinabibilangan ng kadalian ng paggamit, mga bayarin sa transaksyon on-chain, at pangkalahatang edukasyon tungkol sa iba't ibang mga desentralisadong aplikasyon at blockchain.
Paano mo nakikita ang mga pagkakaiba sa pambatasan at regulasyon sa paglapit sa crypto sa iba't ibang rehiyon? Aling diskarte ng bansa ang sa tingin mo ang pinaka-epektibo?
Ipinakita ng survey ng State of Crypto na ang pag-aalala ay nasa iba't ibang hurisdiksyon. Sa US at UK, halos dalawa sa limang may-ari ng crypto ang nagbanggit ng mga kawalan ng katiyakan sa regulasyon bilang mga hadlang sa pagpasok. Iyon ay bahagyang mas mababa sa France at bahagyang mas mataas sa Singapore, ngunit nakita namin ang isang pare-parehong numero sa kabuuan. Sa mga tuntunin kung aling diskarte ng bansa ang pinakamahusay, sa tingin ko ay masyadong maaga para sabihin.
Marami pa ring regulatory fragmentation, minsan kahit na nasa parehong hurisdiksyon. Halimbawa, sa US, mayroong patuloy na debate sa kung ano ang pinangangasiwaan ng SEC laban sa CFTC. Nakikita natin ang mabubuting bagay sa ilang partikular na lugar at masasamang bagay sa iba. Ito ay uri ng give and take at ebbs and flows.
Patuloy kaming sinusubaybayan ang mga update sa regulasyon sa buong mundo ng crypto landscape. Sa EU, halimbawa, umaasa kami na ang paglulunsad ng MiCA ay makakatulong na magdala ng kalinawan at pagkakapare-pareho sa mga regulasyon sa lahat ng mga bansa sa eurozone, na isang bagay na magpapasigla at magbibigay sa mga mamimili ng crypto ng kumpiyansa na gumana.
Dahil ang pagkasumpungin ng presyo ay humantong sa malaking bilang ng mga mamumuhunan na lumabas sa merkado, anong mga diskarte sa tingin mo ang kinakailangan upang muling buuin ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan?
Ang isang malinaw na balangkas ng regulasyon na patas na ipinapatupad at nagbibigay-daan para sa pagbabago sa industriya ay magpapalakas nang husto ng kumpiyansa ng mga mamimili. Muli, binabanggit ang mga bilang na iyon kung ano ang inaalala ng mga tao bago mamuhunan sa crypto na uri ng pag-clear ng maraming iyon kung ito ay ibinigay.
Ngunit bilang isang halimbawa ng ilan sa kawalan ng katiyakan na ito sa regulasyon, pabalik sa mga ETF, ang pagpapakilala ng crypto sa mga pangunahing sasakyan tulad ng isang exchange-traded na pondo na may suporta sa publiko ng pinakamalaking mga tagapamahala ng asset sa mundo ay nagpababa sa hadlang na iyon sa pagpasok at mahalagang binigyan ng selyo ng pag-apruba o ang berdeng ilaw para sa ilan sa mga institusyonal na mamumuhunan at tagapaglaan ng kapital na ito na makapasok sa espasyo.
Paano sa palagay mo ang pagtaas ng pagtanggap ng mga cryptocurrencies bilang paraan ng pagbabayad ng mga kumpanya sa susunod na dekada ay makakaapekto sa paraan ng pagtingin at paggamit ng mga ito?
Kung ang mga kumpanya ay nagsimulang tumanggap ng Bitcoin at Ether bilang pagbabayad, sisimulan namin ang pagpunta sa landas kung saan ang crypto ay higit na tinitingnan bilang isang lehitimong tindahan ng halaga. Binubuksan nito ang posibilidad ng mga soberanong pamahalaan at mga kabang-yaman ng korporasyon na maglaan ng bahagi ng mga pag-aari sa mga asset na ito.
Bagama't mukhang malayo iyon, sa taong ito, ang Bitcoin strategic reserve ay isang ideya na unti-unting nagiging popular sa ikot ng halalan na ito sa US MicroStrategy ay matagal nang bumibili ng Bitcoin sa balanse nito at sa treasury nito, na talagang kumukuha ng mga pautang sa bumili ng higit pang Bitcoin bilang isang paraan upang masiguro ang murang pagpopondo.
Ang mga bansang tulad ng El Salvador ay nakapagbigay na ng daan at aktwal na tinanggap ang Bitcoin bilang isang opisyal na legal na tender. Ang lahat ng mga ideyang ito ay nangyayari habang ang industriya ay patuloy na umuunlad, at anumang pag-unlad at pagtulak patungo doon ay makakatulong lamang sa pagiging lehitimo ng industriya.
Pagtanggi sa pananagutan
Sa linya na may Mga alituntunin ng Trust Project, pakitandaan na ang impormasyong ibinigay sa pahinang ito ay hindi nilayon at hindi dapat bigyang-kahulugan bilang legal, buwis, pamumuhunan, pananalapi, o anumang iba pang paraan ng payo. Mahalagang mamuhunan lamang kung ano ang maaari mong mawala at humingi ng independiyenteng payo sa pananalapi kung mayroon kang anumang mga pagdududa. Para sa karagdagang impormasyon, iminumungkahi naming sumangguni sa mga tuntunin at kundisyon pati na rin sa mga pahina ng tulong at suporta na ibinigay ng nagbigay o advertiser. MetaversePost ay nakatuon sa tumpak, walang pinapanigan na pag-uulat, ngunit ang mga kondisyon ng merkado ay maaaring magbago nang walang abiso.
Tungkol sa Ang May-akda
Si Victoria ay isang manunulat sa iba't ibang paksa ng teknolohiya kabilang ang Web3.0, AI at mga cryptocurrencies. Ang kanyang malawak na karanasan ay nagpapahintulot sa kanya na magsulat ng mga insightful na artikulo para sa mas malawak na madla.
Mas marami pang artikulo
Si Victoria ay isang manunulat sa iba't ibang paksa ng teknolohiya kabilang ang Web3.0, AI at mga cryptocurrencies. Ang kanyang malawak na karanasan ay nagpapahintulot sa kanya na magsulat ng mga insightful na artikulo para sa mas malawak na madla.
