CGV Tendency: Sulitin ang Pagkakataon para sa Q1 Correction, at Magbubunga ang Pagtitiyaga
Sa madaling sabi
Ang DXY ay malakas na bumangon habang ang mga asset ng panganib ay umatras sa ilalim ng presyon
Balanse ng mahaba/maikling sentimento ay bumabalik, na may katamtamang bullishness sa spread na batayan sa hinaharap
Ang mga ani ng US Treasury ay nananatiling mataas, at ang pundasyon ng isang komprehensibong bull market ay hindi pa naitatag
Konklusyon: Ang mga panandaliang hadlang ay hindi nagbabago sa pangmatagalang kalakaran, at ang merkado ay inaasahang tataas sa hinaharap
Pagkatapos maranasan ang mahirap at mapaghamong taglamig ng 2022, tinanggap namin ang “spring frenzy” sa unang dalawang buwan ng 2023, na may iba't ibang antas ng pagtaas sa mga asset na may panganib.
Kamakailan, ang inflation ng US ay nagpakita ng katatagan, na nagdulot ng pagbabago sa mga inaasahan sa merkado tungo sa isang dovish na paninindigan ng Fed, at ang crypto market ay bumaba rin. Bagama't ang US pagpintog ay pabagu-bago, malinaw na mayroong pababang takbo. Gayunpaman, ang Fed ay malamang na huminto sa pagtataas ng mga rate ng interes sa kalagitnaan ng 2023, kaya hindi tayo dapat maging sobrang pessimistic. Gayunpaman, mayroon pa ring malaking kawalan ng katiyakan kung bababa ang ekonomiya ng US, at hindi namin mahanap ang puwersang nagtutulak para sa mga asset na may panganib na tumaas nang malaki. Bilang isang asset ng panganib sa late-cycle, ang crypto ay apektado pa rin ng mga global macro factor.
Sa hinaharap, naniniwala kami na pagkatapos maranasan ang kamakailang pagwawasto, ang mahaba/maikling damdamin ay bumalik sa balanse, at Ang BTC ay makakaranas ng ilang konsolidasyon bago tumaas. Ang “Buy low and sell high” ay bubuo ng makabuluhang labis na kita. Kapansin-pansin na ang kumpiyansa sa mga on-chain na pondo ay nagsimula nang bumawi, batay sa antas ng tumaas na on-chain na aktibidad. Makakakita tayo ng mas maraming pagkakataon sa Alpha ngayong taon.
Ang DXY ay malakas na bumangon habang ang mga asset ng panganib ay umatras sa ilalim ng presyon
Mula noong Pebrero FOMC meeting, nabawi ng DXY ang pataas na momentum nito, at ang mga risk asset tulad ng ginto at Nasdaq ay umatras sa ilalim ng pressure. Bagama't bumagsak ang CPI sa isang buwanang batayan, ang NFP at PCE ay higit na lumampas sa mga inaasahan, na nagpapahiwatig na ang pagbaba ng inflation ng US ay hindi maayos na paglalayag, at ang mga optimistikong inaasahan ng merkado para sa dovish turn ng Fed ay nagsisimula nang baguhin.
Bilang isang asset ng panganib sa late-cycle, BTC hindi maihihiwalay sa impluwensya ng global macro factor. Noong Agosto 2022, ang mataas na punto ng rebound ng BTC ay umabot sa humigit-kumulang $25,300. Ilang beses sinubukan ng BTC na lampasan ang antas na ito noong nakaraang linggo ngunit nabigo sa bawat pagkakataon. Sa ngayon, bumalik na ito sa hanay ng pagsasama-sama mula sa huling bahagi ng Enero. Naniniwala kami na hindi ito nangangahulugan na natapos na ang uptrend. Bagama't ang pababang takbo ng inflation ay nagbabago, ang takbo mismo ay naitatag. Ito ay ganap na naiiba mula sa sitwasyon noong nakaraang taon. Ang bilis ng pagtaas ng rate ng interes ng Fed ay nabawasan sa 25 bps, na nagpapahiwatig na ang pagtatapos ay hindi malayo.
Sa sandaling patuloy na bumaba ang inflation, magiging optimistiko muli ang merkado. Hinuhulaan namin na ang Fed ay titigil sa pagtataas ng mga rate ng interes sa kalagitnaan ng taon, at kami ay bullish sa pataas na trend ng merkado pagkatapos ng ilang pagsasama-sama. Ang “Buy low and sell high” ay bubuo ng makabuluhang labis na kita.
Ang Shanghai upgrade ng Ethereum malapit na, pero hindi malakas ang performance ng ETH, at nasa 0.07 pa rin ang exchange rate ng ETH/BTC. Ito ay nagpapahiwatig na ang merkado ay nababahala tungkol sa selling pressure na dulot ng paparating na Ethereum unlock. Ayon sa mga kalkulasyon, sa ilalim ng mga neutral na kalagayan, 23,000 eter ang ibebenta araw-araw, na tumatagal ng higit sa dalawang buwan [1]. Kinakalkula sa kasalukuyang presyo na $1,560, ang kabuuang presyon ng pagbebenta ay aabot sa $2.2 bilyon, sapat na upang maihanda ang merkado nang maaga. Sa halaga ng merkado na halos $200 bilyon, ang epekto ng pag-unlock ay mas sikolohikal, at ang pag-upgrade ng Shanghai ay nakakatulong sa pangmatagalang pag-unlad ng Ethereum ecosystem. Pangmatagalang bullish pa rin tayo sa ETH bilang pinuno ng L1.
Balanse ng mahaba/maikling sentimento ay bumabalik, na may katamtamang bullishness sa spread na batayan sa hinaharap
Ang mekanismo ng pangangalakal ng on-chain futures trading platform na GMX ay hindi nangangailangan ng mahigpit na balanse sa pagitan ng maikli at mahabang kontrata. Maaari itong magbigay ng mas mataas na leverage at mas mababang slippage kaysa sa mga sentralisadong palitan, na lubos na pinapaboran ng mga high-leverage na mangangalakal. Sa kasalukuyan, ang bukas na interes ng GMX ay lumampas sa $100 milyon, na nagbibigay ng isang tiyak na halaga ng sanggunian para sa pangkalahatang sentimento sa merkado.
Ayon sa data mula sa GMX, ang mga long position ay patuloy na binuksan mula noong Enero, na may pinakamataas na long ratio kahit na lumampas sa 90%, na nagpapahiwatig ng pare-parehong bullish expectation. Kapag ang presyo ay nasa ibaba, at ang mga kalahok sa merkado ay unti-unting sumali sa mahabang kampo, ito ay madalas na simula ng isang uptrend. Sa pagtaas ng presyo para sa isang yugto ng panahon, halos lahat ng mga kalahok sa merkado ay bumibili, ngunit hindi nila maaaring masira ang antas ng presyon, na nagpapahiwatig ng potensyal na panganib ng isang pullback. Matapos mabigo ang BTC na masira ang antas na humigit-kumulang $25,300 nang maraming beses, ang mahabang posisyon ay bumaba mula $160 milyon hanggang $60 milyon, at ang maikling posisyon ay tumaas mula $40 milyon hanggang $90 milyon, na ang maikling ratio ay lumampas sa 50% sa unang pagkakataon. Kapag sumuko ang taimtim na pananabik, ang mabilis na pagbabawas ng panganib ng "pagpatay sa mga longs" ay kapansin-pansing nabawasan.
Kung titingnan ang spread na batayan ng OKX BTC quarterly futures contracts, ang base rate sa peak ng bull market noong Nobyembre 2021 ay lumampas sa 6%, habang ang kasalukuyang basis rate ay 1.4%, na umaabot lamang sa antas ng Oktubre 2020. Ang mga kalahok sa merkado ay may medyo banayad na inaasahan ng presyo sa hinaharap, at mayroon pa ring makabuluhang puwang para tumaas ang batayang rate.
Ang mga ani ng US Treasury ay nananatiling mataas, at ang pundasyon ng isang komprehensibong bull market ay hindi pa naitatag
Nagbabala kami laban sa labis na pesimismo sa nakaraang seksyon, ngunit hindi rin kami dapat humawak ng pantasya ng bull market sa puntong ito. Mula noong Marso 2022, nagsimula nang bumaba ang kabuuang market value ng mga stablecoin, at sa pagdaragdag ng mga hindi inaasahang pangyayari gaya ng Luna, 3AC, FTX, at iba pa, patuloy na umaagos ang mga pondo palabas ng market. Pagkatapos ng maraming pagtaas ng rate ng Fed, ang yield ng US Treasury ay karaniwang nasa itaas ng 4%, habang ang yield ng mga stablecoin ng major DeFi Ang mga protocol ay karaniwang mas mababa sa 3%. Ang malalaking pondo ay malinaw na may posibilidad na maglaan sa US Treasury bond na may mas mababang panganib at mas mataas na kita, kaya patuloy na dumadaloy palabas ng crypto market. Kung walang incremental na pondo, ang isang komprehensibong bull market ay mahirap bumuo. Inaasahan namin na ang Fed ay magsisimulang magbawas ng mga rate sa katapusan ng taong ito o sa unang bahagi ng susunod na taon, at ang mga pangunahing pondo ay unti-unting maglalaan ng mga pondo sa crypto, na tumutulong na palakasin ang isang bagong round ng bull market.
Ang isang makabuluhang pagtaas sa on-chain na aktibidad ay lumilikha ng higit pang mga pagkakataon sa alpha
Dahil walang palatandaan ng incremental capital na pumapasok sa merkado, naniniwala kami na kasalukuyang walang pundasyon para sa isang komprehensibong bull market. Gayunpaman, mula sa pananaw ng on-chain capital na aktibidad, ang bullish sentiment ay mas mahusay kaysa sa ikalawang kalahati ng 2022. Mula noong kalagitnaan ng Enero, ang ETH ay pumasok sa tuloy-tuloy na deflationary state, at ang USDC APY ng dalawang major DeFi Ang mga protocol ng pagpapautang, Compound at AAVE, ay tumaas din sa antas ng Marso noong nakaraang taon, na parehong nagpapahiwatig ng makabuluhang pagtaas sa on-chain na aktibidad at kahusayan sa paggamit ng kapital. Bagama't naniniwala kaming magiging mahirap makakita ng malaking Beta sa unang kalahati ng taong ito, pinapadali ng aktibong on-chain na kapital para sa mga proyektong may mataas na kalidad na makapasok sa "phase ng pagtuklas ng presyo." Sabi nga, “Confidence is more important than gold,” Mas marami tayong makikitang Alpha opportunities ngayong taon.
Konklusyon: Ang mga panandaliang hadlang ay hindi nagbabago sa pangmatagalang kalakaran, at ang merkado ay inaasahang tataas sa hinaharap
Bagama't may mga kawalan ng katiyakan sa mga macro factor at ang kaganapang nauugnay sa FTX ay hindi pa ganap na naaalis, ang pinakamasamang yugto ay lumipas na, at hindi tayo dapat maging labis na pesimista ngayon. Tulad ng sinasabi ng sinaunang kasabihan, "Yaong mga lumalaban sa bagyo at nagtitiis sa ulan ay makikitang muli ang mga ulap at ang buwan." Naniniwala kami na ang isang malalim na pagwawasto ay magdadala ng magagandang pagkakataon upang bumili, at inaasahan namin na ang merkado ay mag-oscillate paitaas sa hinaharap. Dapat nating matiyagang maghintay na magwatak-watak ang mga ulap at lumiwanag ang buwan.
Sanggunian: [1] Tinantyang Selling Pressure mula sa Partial at Full Withdrawals, @korpi87
tungkol sa Cryptogram Venture (CGV): Ang Cryptogram Venture (CGV) ay isang institusyong pananaliksik at pamumuhunan na nakabase sa Japan na nakikibahagi sa crypto. Sa pilosopiya ng negosyo ng “research-driven investment,” ito ay lumahok sa mga maagang pamumuhunan sa FTX, Republic, CasperLabs, AlchemyPay, Graph, Bitkeep, Pocket, at Powerpool, pati na rin ang Japanese government-regulated yen stablecoin JPYW, atbp. Samantala, ang CGV FoF ay ang limitadong partner ng Huobi venture, Rocktree capital, Kirin fund, atbp. Mula Hulyo hanggang Oktubre 2022, inilunsad nito ang unang TWSH sa Japan, na magkatuwang na sinusuportahan ng Ministry of Education, Culture, Sports, Science at Technology (MEXT), Keio University, SONY, SoftBank, at iba pang institusyon at eksperto. Sa kasalukuyan, ang CGV ay may mga sangay sa Singapore, Canada, at Hongkong.
Disclaimer: Ang impormasyon at data na ipinakilala sa artikulong ito ay lahat mula sa mga pampublikong mapagkukunan, at ang aming kumpanya ay hindi gumagawa ng anumang mga garantiya tungkol sa kanilang katumpakan at pagkakumpleto. Ang mga paglalarawan o hula tungkol sa mga sitwasyon sa hinaharap ay mga pahayag sa hinaharap, at anumang mga mungkahi at opinyon ay para sa sanggunian lamang at hindi bumubuo ng payo o implikasyon sa pamumuhunan para sa sinuman. Ang mga diskarte na maaaring gamitin ng aming kumpanya ay maaaring pareho, kabaligtaran, o walang kaugnayan sa diskarte na hinulaan ng mga mambabasa batay sa artikulong ito.
Pagtanggi sa pananagutan
Sa linya na may Mga alituntunin ng Trust Project, pakitandaan na ang impormasyong ibinigay sa pahinang ito ay hindi nilayon at hindi dapat bigyang-kahulugan bilang legal, buwis, pamumuhunan, pananalapi, o anumang iba pang paraan ng payo. Mahalagang mamuhunan lamang kung ano ang maaari mong mawala at humingi ng independiyenteng payo sa pananalapi kung mayroon kang anumang mga pagdududa. Para sa karagdagang impormasyon, iminumungkahi naming sumangguni sa mga tuntunin at kundisyon pati na rin sa mga pahina ng tulong at suporta na ibinigay ng nagbigay o advertiser. MetaversePost ay nakatuon sa tumpak, walang pinapanigan na pag-uulat, ngunit ang mga kondisyon ng merkado ay maaaring magbago nang walang abiso.
Tungkol sa Ang May-akda
CryptogramVenture FoF Asian アジアの暗号化資産ベンチャーファンドオブファンズ
Mas marami pang artikulo
CryptogramVenture FoF Asian アジアの暗号化資産ベンチャーファンドオブファンズ
