จากวัฏจักรสู่ความเข้มข้น: สภาพคล่องกำหนดความผันผวนของคริปโตเคอร์เรนซีอย่างไร
ในบทสรุป
ในปี 2025 Wintermute รายงานว่าความผันผวนของคริปโตเคอร์เรนซีส่วนใหญ่มีต้นกำเนิดมาจากสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง เช่น บิตคอยน์และอีเธอร์ โดยเงินทุนกระจุกตัวอยู่ใน ETF อนุพันธ์ และโทเค็นหลักๆ ทำให้เหรียญอัลท์คอยน์ส่วนใหญ่ขาดสภาพคล่องในเชิงโครงสร้าง และจำกัดระยะเวลาและขนาดของการพุ่งขึ้นของราคา
ความผันผวนของคริปโตเคอร์เรนซีเริ่มต้นจากความเข้มข้นของสภาพคล่อง มากกว่าแนวโน้มเชิงเรื่องราว จากการศึกษา OTC ล่าสุด เราพบว่ารูปแบบในช่วงหลายปีที่ผ่านมาได้วางการค้นหาราคาไว้ที่ฝั่งของ Bitcoin, Ether และกลุ่มเหรียญขนาดใหญ่จำนวนเล็กน้อย ซึ่งทำให้ตลาด altcoin ส่วนใหญ่ขาดสภาพคล่องในเชิงโครงสร้างเมื่อความต้องการความเสี่ยงกลับมาในปี 2025
เงินทุนเริ่มไหลเข้าสู่คริปโตเคอร์เรนซีในปี 2025 แต่กระจุกตัวอยู่ในช่องทางสภาพคล่องที่สำคัญหลายแห่ง เช่น ETF และ DAT ซึ่งชี้นำความต้องการที่เพิ่มขึ้นไปสู่สกุลเงินดิจิทัลหลัก ๆ และมีการกระจายไปยังส่วนอื่น ๆ ของตลาดเพียงเล็กน้อย
ที่มา | X
ความเข้มข้นของตลาดมีความสำคัญ เนื่องจากมันเปลี่ยนแปลงจุดเริ่มต้นของความผันผวน ในตลาดที่มีการวางตำแหน่งที่รวดเร็วที่สุด ผลกระทบอาจถูกส่งต่อได้ แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าจะทำให้เกิดการหมุนเวียนของเหรียญอัลต์คอยน์ในวงกว้างเสมอไป วินเทอร์มิวต์กล่าว
รายงานของ Wintermute ระบุว่า ในตลาดนั้น ฤดูกาลของเหรียญ Altcoin ไม่ได้มาอย่างที่เคยเป็นมา แต่สภาพคล่องยังคงกระจุกตัวอยู่ใน BTC, ETH และเหรียญขนาดใหญ่บางเหรียญ ทำให้การพุ่งขึ้นของราคาเหรียญขนาดเล็กนั้นใช้เวลาน้อยลงและมีผลกระทบต่อเนื่องน้อยลง
บริษัทคาดการณ์ว่าโดยเฉลี่ยแล้ว การพุ่งขึ้นของราคาเหรียญ Altcoin จะใช้เวลาประมาณ 19-20 วันในปี 2025 เทียบกับประมาณ 61 วันในปี 2024 ในทางปฏิบัติ นั่นหมายถึงความเร็วในการพุ่งขึ้นที่เพิ่มขึ้น การกลับตัวที่มากขึ้น และระยะเวลาที่นักลงทุนที่ไล่ตามแนวโน้มจะกลับมาตั้งตัวได้สั้นลง
นอกจากนี้ Wintermute ยังเชื่อมโยงช่วงเวลาที่แคบลงเข้ากับเรื่องราวที่กระชับยิ่งขึ้น แพลตฟอร์มการเปิดตัว Memecoin ธีม DEX สำหรับผู้กระทำความผิด และการพุ่งขึ้นของโทเค็น AI ต่างก็แตะระดับความเร็วสูงสุดในช่วงต้น และต่ำสุดเร็วกว่าในช่วงเวลาเดียวกัน เนื่องจากสภาพคล่องยังคงกระจุกตัวอยู่ที่กลุ่มบน
ตัวเลือกเพิ่มมากขึ้น และกลยุทธ์เปลี่ยนไปสู่ "ระบบ" มากขึ้น
Wintermute รายงานว่าการเติบโตของตลาดปรากฏให้เห็นผ่านทางอนุพันธ์ ในทวีตที่เชื่อมโยงกันนั้น ระบุว่ากิจกรรมการซื้อขายออปชั่นเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าต่อปี โดยเติบโตประมาณ 2.5 เท่าระหว่างไตรมาสที่ 4 ปี 2024 และไตรมาสที่ 4 ปี 2025 และการใช้งานนั้นก้าวไปไกลกว่าการเดิมพันแบบกำหนดทิศทางพื้นฐาน (ตัวเลขนี้เป็นการวิเคราะห์จากบทสรุปรายงานของ Wintermute ที่คุณส่งมาให้)
แนวโน้มในเรื่องราวดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลในตลาดสาธารณะด้วยเช่นกัน ตลาดที่มีการกำกับดูแลได้รายงานระดับการมีส่วนร่วมในอนุพันธ์ที่สูงขึ้นในปี 2025 CME รายงานว่าปริมาณรวมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นคริปโตในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 มีมูลค่ามากกว่า 900 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีปริมาณสัญญาคงค้างสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสนั้น
ในช่วงเวลานี้ การอภิปรายในตลาดเกี่ยวกับปี 2025 ได้กล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงในการซื้อขายออปชั่นคริปโตในตลาดแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งออปชั่น Bitcoin และ Ether ซึ่งสอดคล้องกับการใช้งานที่แพร่หลายมากขึ้นของกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงและการออกแบบรูปแบบผลตอบแทน
กองทุน ETF ตอกย้ำแผนที่สภาพคล่องแบบ “เน้นบริษัทใหญ่เป็นหลัก”
ข้อโต้แย้งหลักของ Wintermute คือ ช่องทางความต้องการใหม่ๆ กำลังมีลักษณะคล้ายกับระบบการกำหนดเส้นทางมากขึ้นเรื่อยๆ กองทุน ETF ข้อกำหนด และข้อจำกัดด้านการดูแลรักษา มีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นกระแสเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่มีการชำระบัญชีอยู่แล้ว สภาพคล่อง และภาระด้านกฎระเบียบ
ข้อมูลพื้นฐานดังกล่าวปรากฏให้เห็นในรายงานทั่วไปเกี่ยวกับการไหลเวียนของเงินทุนในช่วงปี 2025 ด้วยเช่นกัน ตามข้อมูลจาก CoinShares ข้อมูล สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า การไหลเข้าของเงินทุนในกองทุน ETF คริปโตทั่วโลกสูงที่สุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงต้นเดือนตุลาคม 2025 โดยบิตคอยน์และอีเธอร์ครองส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดในระหว่างนั้น
ในกรอบแนวคิดของ Wintermute สินค้าเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นช่องทางเพิ่มสภาพคล่อง ร่วมกับ Stablecoin ซึ่งช่วยกำหนดทิศทางการเคลื่อนย้ายเงินทุน และจำกัดการไหลล้นไปยังสกุลเงินหลัก แม้ในกรณีที่ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงดีขึ้นก็ตาม
คาดการณ์ว่าการค้าปลีกและการซื้อขายตามธีมในตลาดสินค้าเกษตรของสหรัฐอเมริกาจะยังคงคึกคักในปี 2025 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหุ้นที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) และความผันผวนที่เกิดจากข่าวสารต่างๆ แสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายออปชั่นหุ้นของสหรัฐฯ อยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และคาดว่าตัวเลขเหล่านี้จะทำสถิติสูงสุดอีกครั้งในปีนี้ และมีการกล่าวถึงการพัฒนาด้าน AI หลายครั้งว่าเป็นแรงกระตุ้นสำคัญต่อความสนใจในการซื้อขาย
จากข้อมูลของ Wintermute สัญญาณการไหลเวียนของโบรกเกอร์บ่งชี้ว่านักลงทุนรายย่อยได้หันกลับมาลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีหลักๆ หลังวันที่ 10 ตุลาคม แต่การหันกลับมาลงทุนนี้ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนใน BTC และ ETH มากกว่าที่จะกระจายไปยังเหรียญ Altcoin อื่นๆ
เหตุใดจึงมีการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ “ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของความผันผวน”
นักลงทุนในรอบก่อนๆ มักมองหาการเคลื่อนย้ายเงินทุนออกจาก BTC ไปยัง ETH แล้วต่อไปยังเหรียญ Altcoin ต่างๆ โดยมองว่าเป็นแนวโน้มที่เกิดขึ้นเองตามธรรมชาติ Wintermute ชี้ว่ากรอบความคิดนี้จะต้องล้มเหลวในปี 2025 อย่างแน่นอน
ในทางกลับกัน ความผันผวนจะเริ่มต้นที่ระดับที่มีสภาพคล่องสูงสุดและมีการใช้เลเวอเรจมากที่สุด เมื่อหุ้นกลุ่มหลักๆ มักเป็นที่ที่กองทุน ETF, การซื้อขาย OTC ขนาดใหญ่ และการป้องกันความเสี่ยงด้วยออปชั่นกระจุกตัวอยู่ การเคลื่อนไหวของแรงกระตุ้นเริ่มต้นจึงมีแนวโน้มที่จะเริ่มต้นที่นั่นและแพร่กระจายออกไปในทุกทิศทางผ่านความสัมพันธ์ การชำระบัญชี และการลดความเสี่ยง
ผลลัพธ์ที่ได้คือแผนที่สภาพคล่องที่หุ้นกลุ่มหลักได้เปรียบทั้งในเส้นทางการเข้าและออก ภายใต้การจัดเรียงเช่นนี้ หุ้นกลุ่มรองสามารถเคลื่อนไหวได้อย่างรวดเร็ว แต่ในจำนวนครั้งที่น้อยลงและได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องน้อยลง
สามสถานการณ์ที่อาจเปลี่ยนแปลงปี 2026 ได้แก่ การบังคับใช้ ETF หรือ DAT ในวงกว้างมากขึ้น การกระจายความมั่งคั่งที่เกิดจาก BTC/ETH หรือความคิดของนักลงทุนรายย่อยเปลี่ยนไปสู่คริปโตเคอร์เรนซี
ในขณะเดียวกัน ข้อสรุปในปี 2025 นั้นชัดเจนมาก: ผลลัพธ์ถูกอธิบายด้วยการกระจุกตัว มากกว่าวัฏจักร สมมติว่ายังคงเป็นความจริงที่ว่าเทรดเดอร์อาจต้องติดตามเส้นทางสภาพคล่องมากกว่าปฏิทินเชิงบรรยาย เนื่องจากจุดเริ่มต้นของความผันผวนคือจุดที่เงินทุนสามารถไหลเวียนได้เร็วที่สุด
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ
สอดคล้องกับ แนวทางโครงการที่เชื่อถือได้โปรดทราบว่าข้อมูลที่ให้ไว้ในหน้านี้ไม่ได้มีจุดมุ่งหมายและไม่ควรตีความว่าเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย ภาษี การลงทุน การเงิน หรือรูปแบบอื่นใด สิ่งสำคัญคือต้องลงทุนเฉพาะในสิ่งที่คุณสามารถที่จะสูญเสียได้ และขอคำแนะนำทางการเงินที่เป็นอิสระหากคุณมีข้อสงสัยใดๆ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม เราขอแนะนำให้อ้างอิงข้อกำหนดและเงื่อนไขตลอดจนหน้าช่วยเหลือและสนับสนุนที่ผู้ออกหรือผู้ลงโฆษณาให้ไว้ MetaversePost มุ่งมั่นที่จะรายงานที่ถูกต้องและเป็นกลาง แต่สภาวะตลาดอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
เกี่ยวกับผู้เขียน
อลิสา นักข่าวผู้ทุ่มเทของ MPostเชี่ยวชาญด้านสกุลเงินดิจิทัล การพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ การลงทุน และขอบเขตที่กว้างขวางของ Web3- ด้วยสายตาที่กระตือรือร้นต่อแนวโน้มและเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่ เธอจึงนำเสนอความครอบคลุมที่ครอบคลุมเพื่อแจ้งและดึงดูดผู้อ่านเกี่ยวกับภูมิทัศน์ทางการเงินดิจิทัลที่พัฒนาอยู่ตลอดเวลา
บทความอื่น ๆ
อลิสา นักข่าวผู้ทุ่มเทของ MPostเชี่ยวชาญด้านสกุลเงินดิจิทัล การพิสูจน์ความรู้เป็นศูนย์ การลงทุน และขอบเขตที่กว้างขวางของ Web3- ด้วยสายตาที่กระตือรือร้นต่อแนวโน้มและเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่ เธอจึงนำเสนอความครอบคลุมที่ครอบคลุมเพื่อแจ้งและดึงดูดผู้อ่านเกี่ยวกับภูมิทัศน์ทางการเงินดิจิทัลที่พัฒนาอยู่ตลอดเวลา
