ทุนที่ปรับตัวได้ Web3เหตุใดกลยุทธ์จึงสำคัญกว่าผลตอบแทน
ในแผง Hack Seasons ของ บริษัท เอชเอสซี แอสเซท แมเนจเมนท์ผู้นำของ STON.fi, Allocations, DWF Labs, Amber Premium และ Edge Capital ได้ร่วมกันตั้งคำถามสำคัญเกี่ยวกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล นั่นคือ เงินทุนที่บริหารจัดการอย่างแข็งขันจะเอาชนะสภาพคล่องแบบพาสซีฟได้จริงหรือไม่?
ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องต้องกันว่า defiคำจำกัดความมีความสำคัญ สภาพคล่องแบบพาสซีฟโดยทั่วไปถือเป็นเงินทุนที่ลงทุนในกลยุทธ์ต่างๆ เช่น ผลตอบแทนพื้นฐาน การวางเดิมพัน การให้ยืม หรือการทำฟาร์มเหรียญ Stablecoin โดยไม่มีการบริหารจัดการอย่าง tích cực ในทางกลับกัน เงินทุนแบบแอคทีฟนั้นเกี่ยวข้องกับการบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโออย่าง tích cực การเก็งกำไร ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง อนุพันธ์ และการจัดสรรเงินทุนเชิงกลยุทธ์ใหม่ในโปรโตคอลต่างๆ
อย่างไรก็ตาม ผู้พูดบางคนรายงานว่ากลยุทธ์ส่วนใหญ่อยู่ในระดับกลาง แม้แต่กลุ่มที่ทำฟาร์มผลตอบแทนที่มีเงินหลายพันล้านดอลลาร์ก็อาจไม่ได้ปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนทุกชั่วโมง แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าเงินทุนจะไม่เปลี่ยนแปลงหลังจากผ่านไปหนึ่งปี ความแตกต่างนั้นไม่ได้ชัดเจนขนาดนั้น
“การตี” หมายความว่าอย่างไรกันแน่?
แม้ว่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นมักจะเป็นตัวชี้วัดหลัก แต่ผู้เชี่ยวชาญได้เน้นย้ำว่าผลการดำเนินงานที่ปรับตามความเสี่ยงเป็นตัวชี้วัดที่แท้จริง การเพิ่มขึ้นของ APY ต้องสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของความผันผวนและการขาดทุน
ในการอภิปรายมักมีการกล่าวถึงว่าอัตราส่วน Sharpe นั้นได้ผล ซึ่งหมายถึงผลตอบแทนส่วนเกินที่ได้รับต่อหน่วยความเสี่ยง ในกรณีนี้ เงินทุนที่บริหารจัดการอย่างแข็งขันจะเอาชนะสภาพคล่องแบบพาสซีฟได้ก็ต่อเมื่อมันช่วยเพิ่มผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง ไม่ใช่ผลตอบแทนที่ระบุไว้เพียงอย่างเดียว
อื่น defiนิยามของผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าคือความยืดหยุ่นตลอดวัฏจักรของตลาด กลยุทธ์การเอาตัวรอดในตลาดหมี การรักษาระดับเงินทุนเมื่อตลาดผันผวน และกลยุทธ์แบบไดนามิกอาจให้ผลลัพธ์ที่ดีกว่าในระยะยาว แม้ว่าอาจจะตามหลังในตลาดกระทิงระยะสั้นก็ตาม
สภาวะตลาดเป็นตัวกำหนดกลยุทธ์
ผู้เข้าร่วมยอมรับประสิทธิภาพเชิงกลยุทธ์ในระดับปานกลาง โดยอาศัยสภาวะตลาด ในช่วงตลาดขาขึ้น ความผันผวนและการเปิดตัวโปรโตคอลใหม่ๆ จะเปิดโอกาสในการเก็งกำไรและกลยุทธ์ต่างๆ มากขึ้น เงินทุนที่เคลื่อนไหวอย่างแข็งขันสามารถใช้ประโยชน์จากความไม่สมบูรณ์ของตลาดทั้งแบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจได้
ผลตอบแทนแบบไม่ต้องลงแรง โดยเฉพาะจาก Stablecoin อาจน่าสนใจกว่าในตลาดที่ทรงตัวหรือตลาดที่มีความผันผวนต่ำ แผนการลงทุนที่ให้รายได้คงที่สามารถให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า (เมื่อปรับตามความเสี่ยง) เนื่องจากมีโอกาสในการลดความเสี่ยงมากกว่า
ในสถานการณ์ตลาดขาลง การบริหารความเสี่ยงจะกลายเป็นสิ่งสำคัญที่สุด ผู้จัดการกองทุนแบบแอคทีฟมักจะปรับกลยุทธ์ไปสู่การลดความเสี่ยง โดยเลือกลงทุนในสินทรัพย์ที่มีประกัน หรือหลักทรัพย์รัฐบาลที่แปลงเป็นโทเค็น หรือแหล่งผลตอบแทนที่มั่นคงกว่า เป้าหมายของพวกเขาจึงไม่ใช่การทำกำไรอย่างดุดันอีกต่อไป แต่เป็นการรักษามูลค่าเงินทุนไว้
ความซับซ้อน ระบบอัตโนมัติ และปัญญาประดิษฐ์
อีกประเด็นหนึ่งที่คณะผู้เชี่ยวชาญได้อภิปรายคือ ความซับซ้อนของกลยุทธ์จะช่วยเพิ่มผลตอบแทนได้หรือไม่ ข้อสรุปยังอยู่ในขั้นเริ่มต้น เหตุผลเดียวที่จะเพิ่มชั้นของเลเวอเรจ หรืออนุพันธ์ หรือการลงทุนข้ามโปรโตคอล ก็ต่อเมื่อผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงแล้วจะดีขึ้นเท่านั้น
ช่องว่างระหว่างวิธีการลงทุนแบบเชิงรุกและเชิงรับกำลังแคบลงเนื่องจากระบบอัตโนมัติและปัญญาประดิษฐ์ (AI) ปัจจุบันสามารถทำการเก็บเกี่ยวผลกำไร การปรับสมดุล การตั้งคำสั่งหยุดขาดทุน และการตรวจสอบความเชื่อมั่นได้โดยอัตโนมัติ ตัวแทน AI รุ่นใหม่จะสามารถติดตามตัวชี้วัดระดับมหภาค ทางเทคนิค และตัวชี้วัดบนบล็อกเชนได้พร้อมกัน ทำให้สามารถจัดสรรเงินทุนได้อย่างรวดเร็วขึ้นโดยไม่จำเป็นต้องคอยตรวจสอบตัวชี้วัดเหล่านั้นอย่างสม่ำเสมอ
อย่างไรก็ตาม ความซับซ้อนที่ไม่ได้เปิดเผยนั้นก่อให้เกิดความเสี่ยงอื่นๆ ได้แก่ ความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะและความเสี่ยงที่คู่สัญญาต้องเผชิญ
การอภิปรายได้เข้าสู่ประเด็นเรื่องกฎระเบียบ บางคนกล่าวว่าเงินทุนสถาบันจำเป็นต้องมีโครงสร้างที่ได้รับการควบคุม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพื่อปกป้องสินทรัพย์และปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมาย ขณะที่บางคนโต้แย้งโดยอ้างว่านวัตกรรมสามารถเกิดขึ้นได้จากการทดลองโดยไม่ต้องขออนุญาต เนื่องจากแพลตฟอร์มแบบกระจายอำนาจที่ไม่ได้รับการควบคุมสามารถขยายขนาดได้อย่างมาก
รูปแบบผสมผสานรูปแบบหนึ่งที่ดูสมจริงที่สุดคือ การมีส่วนร่วมของสถาบันต่างๆ จะถูกควบคุมผ่านช่องทางต่างๆ และเปิดกว้าง DeFi ระบบนิเวศจะได้รับการดูแลรักษาเพื่อส่งเสริมนวัตกรรมและการแข่งขันที่เป็นธรรม
เงินทุนที่กระตือรือร้นในฐานะผู้สร้างระบบนิเวศ
นอกจากผลตอบแทนแล้ว เงินทุนเชิงรุกยังถูกมองว่ามีบทบาทในการกำหนดรูปแบบระบบนิเวศอีกด้วย ผู้สร้างตลาด นักลงทุนเชิงกลยุทธ์ และผู้จัดสรรเงินทุนที่สนใจ จะมอบสภาพคล่อง ข้อเสนอแนะ และการสนับสนุนระยะยาวแก่โปรโตคอลต่างๆ สภาพคล่องเชิงรับเป็นพื้นฐานของความลึก และเงินทุนเชิงรุกเป็นพื้นฐานของการเติบโต ประสิทธิภาพ และความยืดหยุ่น
การตัดสินใจของคณะกรรมการนั้นละเอียดอ่อน เงินทุนที่เคลื่อนไหวไม่ได้หมายความว่าจะเอาชนะสภาพคล่องแบบพาสซีฟได้เสมอไป มันจะได้ผลดีที่สุดเมื่อมันช่วยเพิ่มผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยง เปลี่ยนแปลงไปตามวัฏจักร และเป็นประโยชน์ต่อการพัฒนาของระบบนิเวศ ในตลาดคริปโตเคอร์เรนซี สิ่งสำคัญไม่ใช่การเลือกอย่างใดอย่างหนึ่ง แต่เป็นความสามารถในการสร้างสมดุลระหว่างทั้งสองอย่าง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ
สอดคล้องกับ แนวทางโครงการที่เชื่อถือได้โปรดทราบว่าข้อมูลที่ให้ไว้ในหน้านี้ไม่ได้มีจุดมุ่งหมายและไม่ควรตีความว่าเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย ภาษี การลงทุน การเงิน หรือรูปแบบอื่นใด สิ่งสำคัญคือต้องลงทุนเฉพาะในสิ่งที่คุณสามารถที่จะสูญเสียได้ และขอคำแนะนำทางการเงินที่เป็นอิสระหากคุณมีข้อสงสัยใดๆ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม เราขอแนะนำให้อ้างอิงข้อกำหนดและเงื่อนไขตลอดจนหน้าช่วยเหลือและสนับสนุนที่ผู้ออกหรือผู้ลงโฆษณาให้ไว้ MetaversePost มุ่งมั่นที่จะรายงานที่ถูกต้องและเป็นกลาง แต่สภาวะตลาดอาจมีการเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
เกี่ยวกับผู้เขียน
อลิสา นักข่าวผู้ทุ่มเทของ MPostเชี่ยวชาญด้านคริปโตเคอร์เรนซี ปัญญาประดิษฐ์ การลงทุน และขอบเขตอันกว้างขวางของ... Web3- ด้วยสายตาที่กระตือรือร้นต่อแนวโน้มและเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่ เธอจึงนำเสนอความครอบคลุมที่ครอบคลุมเพื่อแจ้งและดึงดูดผู้อ่านเกี่ยวกับภูมิทัศน์ทางการเงินดิจิทัลที่พัฒนาอยู่ตลอดเวลา
บทความอื่น ๆ
อลิสา นักข่าวผู้ทุ่มเทของ MPostเชี่ยวชาญด้านคริปโตเคอร์เรนซี ปัญญาประดิษฐ์ การลงทุน และขอบเขตอันกว้างขวางของ... Web3- ด้วยสายตาที่กระตือรือร้นต่อแนวโน้มและเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่ เธอจึงนำเสนอความครอบคลุมที่ครอบคลุมเพื่อแจ้งและดึงดูดผู้อ่านเกี่ยวกับภูมิทัศน์ทางการเงินดิจิทัลที่พัฒนาอยู่ตลอดเวลา
