Onchain Perpetual Futures: Att minska klyftan mellan CeFi och DeFi För institutionella handlare
I korthet
Onchain-derivat minskar snabbt gapet med centraliserade börser, eftersom Layer-3-exekveringsramverk möjliggör för decentraliserade perpetuals att leverera hastighet, likviditet och handel på CEX-nivå.
Blockkedjan må vara decentraliserad, men tillgångarna som emitterades på dessa nätverk handlades först på centraliserade börser. När Bitcoin var den enda kryptovalutan i stan dök enkla orderboksbörser upp för att möta efterfrågan från nya användare som var ivriga att förvärva kryptovalutan.
Dessa spotbörser möjliggjorde prisupptäckt och, även om de initialt var illikvida, förbättrades gradvis under åren i takt med att fler professionella plattformar anlände. Sedan, ungefär fem år in i krypton existerade, dök de första terminsbörserna upp. Även dessa var centraliserade. Och således, under det första decenniet av dess existens, existerade krypto i ett märkligt tillstånd där dess tillgångar var decentraliserade men handeln med dem var centraliserad och därmed medförde förvaringsrisk.
Men år 2020 blev den decentraliserade börsen Uniswap viral och inledde det som kom att bli känt som den glorious DeFi Sommaren, då DEX-handel blev populär. Onchain-handel är nu enormt och registrerar miljarder dollar i daglig volym på hundratals spot- och perps-börser. Men trots denna tillväxt dominerar CEX fortfarande.
Trots alla fördelar som DEX erbjuder – självförvaring, omedelbar tillgång till nya tokens och likviditetsincitament – har CEX-infrastrukturen behållit en fördel. Speciellt för professionell handel, där hastighet och tillförlitlig exekvering är avgörande – vilket särskilt gäller för förövare – råder centraliserade plattformar.
Men gapet mellan CEX och DEX har äntligen börjat krympa. Och i centrum för detta skifte står mognaden av onchain-aktörer och de Layer 3-exekveringsramverk som är utformade för att driva dem.
Matar efterfrågan på Onchain-derivat
Derivatinstrument står konsekvent för cirka 80 % av kryptohandeln volymOch om det finns ett instrument som handlare i synnerhet använder för hävstångseffekt och hedging, så är det det perpetuella terminskontraktet eller perpDetaljhandeln älskar dem. Proffsen älskar dem. Och institutionella handlare förlitar sig på dem för allt från riktad exponering till riskhantering i portföljen.
Institutioner använder överväldigande CEX:er för att underlätta denna aktivitet, eftersom DEX:er empiriskt sett har saknat det exekveringsdjup som krävs för storskalig handel. Lägg till komplexiteten i att hantera likvidationer och riskparametrar i en decentraliserad miljö, och det är lätt att se varför DEX:er alltid har spelat andra fiolen när det gäller förbrytare.
Problemet har alltså aldrig handlat om efterfrågan, utan om arkitektur. De första decentraliserade perps-börserna försökte replikera centraliserade orderböcker direkt på L1- eller 2-nätverk. Men perpetuella marknader är inte enkla swapkontrakt. De kräver kontinuerliga prisflöden, sofistikerade likvidationsmotorer, marginalövervakning, dynamiska beräkningar av finansieringsräntor och mycket mer.
Att köra denna logik direkt på baslager är dyrt och beräkningskrävande. Som ett resultat av detta trängde den första vågen av perps DEX in onchain-terminsmarknaden men misslyckades med att locka institutionella aktörer bort från sina centraliserade börser. Men nästa våg av perps DEX är utformad annorlunda, inte minst tack vare framväxten av L3:er som kan hantera den komplexa exekveringen, vilket gör att perps-protokoll kan erbjuda äkta CEX-klassad handel.
Intentbaserad exekvering anländer Onchain
Lösningen för att få perps DEX att fungera som deras CEX-motsvarigheter ligger i avsiktsbaserad exekvering implementerad på lager 3. I den här modellen anger användaren effektivt det önskade resultatet, t.ex. "Jag vill öppna en ETH-long på 50 000 dollar till det här priset." Denna "avsikt" uppfattas sedan av ett nätverk av specialiserade lösare – i princip agenter utanför kedjan – som tävlar om att hitta den mest effektiva vägen att uppfylla den.
Den kan dirigeras via onchain-pooler, andra DEX:er, eller till och med utnyttja centraliserad likviditet. Men slutanvändaren ser inget av detta: ur deras perspektiv uppfylls deras handelsintention felfritt och utan att de behöver förvara eller manuellt överbrygga sina medel. För att visualisera denna process i praktiken, överväg Orbs Perpetual Hub Ultra (PHU), som nyligen ... integrerad med Gryps, en högpresterande DEX på Sei Network.
Orbs är lager 3 som fungerar som det decentraliserade exekveringsskiktet, medan Perpetual Hub Ultra är den produkt som decentraliserade börser integrerar för att erbjuda PERS-handel av institutionell kvalitet. Gryps designades som en PERS-plattform från dag ett, men med Perpetual Hub Ultra har dessa funktioner förbättrats avsevärt.
PHU gör det möjligt för Gryps att hämta likviditet från en kombination av on-chain-källor och stora centraliserade börser, vilket säkerställer större djup och snäva spreadar även för stora ordrar. Orbs L3-logik hanterar under tiden högfrekventa uppgifter som automatiserade likvidationer och realtidsjusteringar av finansieringsräntor.
Slutligen använder Perpetual Hub Ultra ett modulärt offertförfråganssystem (RFQ) som drivs av Symm.io smarta kontrakt. Detta säkerställer att Gryps-handlare får exakt det pris de offereras – precis som de skulle göra om de handlar på en centraliserad perps-börs.
Göra det modulärt
Ytligt sett är innovationen som L3:s inträde i spelet medför en bättre användarupplevelse. Du kan nu handla på en decentraliserad börs som känns lika responsiv och likvid som en centraliserad motsvarighet. Men den verkliga fördelen med att dirigera logik och likviditet genom lager 3 märks av de decentraliserade börserna själva, som nu har en modulär verktygslåda till sitt förfogande.
"Modularitet" är ett av de där uttrycken som används flitigt inom DeFi, och när det gäller perps-handel kan det åtföljas av ett tydligt exempel på hur detta faktiskt manifesterar sig. Istället för att tvinga varje börs att bygga sin egen matchningsmotor och likvidationslogik från grunden, möjliggör modulär L3-infrastruktur plug-and-play-derivatramverk.
Om vi överväger Orbs' Perpetual Hub Ultra, till exempel, fungerar PHU som ett exekveringslager som integreras med vilken DEX som helst, istället för att fungera som en fristående börs. Gryps har kunnat leverera avancerad perps-handelsfunktionalitet utan att behöva specialbygga en derivatmotor från grunden.
Denna förbättring av modulär infrastruktur demokratiserar handel på institutionell nivå. Att lägga ut det tunga arbetet till ett specialiserat lager innebär att DeFi Protokollen begränsas inte längre av nätverks- eller utvecklarkapacitet. Alla verktyg de behöver för att skapa en institutionell handelsplattform för perps är helt integrerbara med bara några få rader kod.
Tack vare denna innovation känns det inte längre som att nöja sig med det näst bästa när man handlar med onchain-perps. De ledande perps-DEX:erna är nu precis lika bra som allt CeFi kan uppbåda.
Ansvarsfriskrivning
I linje med den Riktlinjer för Trust Project, vänligen notera att informationen på den här sidan inte är avsedd att vara och inte ska tolkas som juridisk, skattemässig, investerings-, finansiell eller någon annan form av rådgivning. Det är viktigt att bara investera det du har råd att förlora och att söka oberoende finansiell rådgivning om du har några tvivel. För ytterligare information föreslår vi att du hänvisar till villkoren samt hjälp- och supportsidorna som tillhandahålls av utfärdaren eller annonsören. MetaversePost är engagerad i korrekt, opartisk rapportering, men marknadsförhållandena kan ändras utan föregående meddelande.
Om författaren
Alisa, en engagerad journalist på MPost, specialiserat på kryptovaluta, nollkunskapsbevis, investeringar och den expansiva sfären av Web3. Med ett skarpt öga för nya trender och tekniker levererar hon omfattande täckning för att informera och engagera läsare i det ständigt föränderliga landskapet för digital ekonomi.
fler artiklar
Alisa, en engagerad journalist på MPost, specialiserat på kryptovaluta, nollkunskapsbevis, investeringar och den expansiva sfären av Web3. Med ett skarpt öga för nya trender och tekniker levererar hon omfattande täckning för att informera och engagera läsare i det ständigt föränderliga landskapet för digital ekonomi.
