Bitcoin-utsikter för mitten av februari: Negativ finansiering, spotefterfrågan saknas
I korthet
Bitcoin har gjort den där irriterande grejen den gör efter en våldsam flush: den slutar vara en "trend" och förvandlas till en problem du måste sitta med.
Bitcoin har gjort den där irriterande grejen den gör efter en våldsam flush: den slutar vara en "trend" och förvandlas till en problem du måste sitta medDiagrammet berättar i princip hela historien i ett ögonkast. Vi hade en luftficka från de höga 80-talen ner till de låga 60-talen, en otäck, kraftig rekyl, och sedan… ingenting rent. Bara den här inramade kurvan, ungefär mitten av 60-talen till låga 70-talen, med priset som upprepade gånger gick upp till intervallets tak, fick en smäll och sedan glidande tillbaka till mitten. Just nu hänger vi runt ~68–69, vilket är psykologiskt betryggande eftersom det "inte är 60", men strukturellt sett är det fortfarande den nedre tredjedelen av den större dumpen.
Om du tänker att "den omedelbara strukturen ser lite bättre ut", så håller jag med dig, men bara villkorligt. Inom den blå rutan försöker marknaden åtminstone stoppa blödningen. Nedgångar möts snabbare, uppgångarna är mindre panikslagna och säljljusen har inte samma fria fall-uppföljning. Det är den typen av mikrobeteende man får när påtvingade säljare mestadels har slutat och det återstående utbudet är mer diskretionärt. Men om man zoomar ut en nivå är det fortfarande ett intervall efter kraschen längst ner i en större impulsnedgång. Med andra ord: kortsiktig uppgång kan existera i ett bredare "detta kanske bara är att basera sig före nästa ben"-sammanhang. Båda kan vara sanna, och det är just därför den här zonen känns olöst – för det är den.
Så vad rörde sig egentligen den här veckan, och varför kändes det så… mekaniskt stressat?
En stor del av historien handlar om att flödena har varit dåliga och förtroendet har varit bräckligt. Vi har rapporter om kryptofonder som ännu en vecka med utflöden medan BTC sjönk under 70 000 dollar, vilket är viktigt eftersom det framställer uppgångar som "lättnad" snarare än "ny efterfrågan". När standardflödesregimen är pengar som lämnar rummet tenderar uppsidan att säljas in snabbt, inte för att alla är geniala björnar, utan för att förvaltare hanterar risk och minskar exponeringen. Lägg ovanpå snacket om spot-ETF-utflöden och den allmänna "backar TradFi?"-narrativet (öppna räntor faller, terminspositionering försiktig), och du får en marknad som kan studsa, men kämpar för att... pinne landningen över motstånd.
Derivatdata ger ytterligare en twist: negativ finansiering och prat om "överfulla shortpositioner". Det är bensinen för kraftiga uppåtgående ryck – inte en varm hausseartad trend, mer som en fallucka under björnar. När finansieringen är negativ i flera dagar kan man få dessa plötsliga pressningar som känns hausseartade just nu, men de är ofta bara positionsrensande händelser om inte spotefterfrågan dyker upp för att hålla rörelsen vid liv. Det är så man får den vibben vi ser: snabba poppar mot toppen av intervallet, sedan en avmattning när pressbränslet är slut.
Makroekonomin gav inte heller någon tydlig signal. Det fanns ett ögonblick då svagare inflationsdata hjälpte BTC att klättra upp mot området runt 60 000/~69 000, men samtidigt förblev det bredare budskapet "oddsen för räntesänkning fortfarande låga". Marknader som Bitcoin hatar att vara en tillgång med hög beta-risk. utan medvinden. Så man får dessa reaktiva rörelser mot tryckta medier och rubriker, men inte den typ av ihållande budgivning som förvandlar ett intervall till en uppåtgående trend.
Nu ekar det förödande fallet fortfarande genom känslorna – och det kan man se i hur nyhetscykeln beter sig. Många av de mest högljudda berättelserna just nu handlar inte om adoptionseufori; de handlar om stress, rörmokeri och existentiella risker.
Kvanttråden är ett perfekt exempel på detta. Det finns högprofilerade röster som varnar för att kvantrisk börjar bli prissatt, plus den mer heta vinkeln att institutioner kan tröttna på och försöka pressa Bitcoin-utvecklingen om de känner att protokollrisk hotar deras finansstrategi. Oavsett om du köper tesen eller inte, är poängen: under bräckliga regimer griper marknaderna tag i berättelser om "strukturella hot" eftersom alla redan är på helspänn. Det är inte den typen av bakgrund där köpare självsäkert jagar utbrott. Det är den typen där rallyn behandlas som möjligheter att minska risken.
Och medan det händer fortsätter den institutionella trumman att "krypto blir finans" att bli högre – bara i en helt annan ton än 2021. Istället för ap-JPEG:er handlar rubrikerna bara om infrastruktur och reglerade räls. BlackRock driver tokeniserade statsskuldväxlar in i DeFi via Uniswap är en ganska stor signal när det gäller färdriktning: inte “DeFi ersätter banker imorgon”, men ”stora balansräkningar är villiga att röra vid kedjebutiker om omslaget ser rätt ut.”
Samma sak gäller Franklin Templeton som arbetar med Binance kring tokeniserade penningmarknadsfonder som säkerhet, Apollo som går in i kryptoutlåning genom ett Morpho-samarbete, och Anchorage/Kamino som bygger sätt för institutioner att låna mot säkrade SOL utan att flytta förvaring. Detta är den tysta uppbyggnaden av kredit- och säkerhetssystem – vilket är hausseartat på lång sikt, men på kort sikt kan det sammanfalla med brutal omprissättning eftersom marknaden övergår från optimistiska vibrationer till balansräkningsmatematik.
På företags- och börssidan är tonen också "stress + opportunism". Att Coinbase missar vinster och redovisar en stor kvartalsförlust är den typen av saker som förstärker berättelsen om "kryptohandel som ett riskteknikkomplex", inte digitalt guld.
Samtidigt har du ARK som återgår till att köpa Coinbase-aktier, vilket i princip är Cathy som gör vad hon gör: lutar sig mot volatilitet när resultatet ser ut att vara oberäkneligt. Och naturligtvis håller Saylor, som signalerar ytterligare ett Bitcoin-köp mitt i nedgången, historien om att "det finns ett strukturellt bud någonstans" vid liv – men lägg märke till undertexten i några av dessa artiklar: även de mest engagerade köparna tänker i termer av att överleva stora nedgångar och finansieringsstruktur, inte bara "bara upp".
Så var lämnar det diagrammets avläsning, praktiskt taget?
Om man vill argumentera för kortsiktig optimism är det i grunden så att man kapitulerar ner till ~60, sentimentet når extremer, shorts lutar inåt och priset håller en botten runt mitten av 60-talet samtidigt som det upprepade gånger sonderar upp mot låga 70-talet. Det är ett recept för en press som slutligen bryter intervalltoppen – if spotefterfrågan dyker upp och if Utbrottet håller istället för att omedelbart sugas tillbaka in i lådan. Det är inte galet.
Om man vill förbli cynisk (och ärligt talat har bandet förtjänat cynism), så är det så att vi fortfarande befinner oss i en distributions-/konsolideringsficka efter en makroekonomisk nedåtgående trendimpuls, ETF- och fondflöden har läckt, och marknaden har inte övertygande återtagit de nivåer som skulle få den större strukturen att stiga igen. I den ramen är "chop" bara marknadsbyggande likviditet för nästa drag, och tills det bevisar motsatsen kan minsta motståndets väg fortfarande vara att "testa om den nedre delen av intervallet", där den obehagliga versionen är en återgång till ~60 om stödet misslyckas.
Ansvarsfriskrivning
I linje med den Riktlinjer för Trust Project, vänligen notera att informationen på den här sidan inte är avsedd att vara och inte ska tolkas som juridisk, skattemässig, investerings-, finansiell eller någon annan form av rådgivning. Det är viktigt att bara investera det du har råd att förlora och att söka oberoende finansiell rådgivning om du har några tvivel. För ytterligare information föreslår vi att du hänvisar till villkoren samt hjälp- och supportsidorna som tillhandahålls av utfärdaren eller annonsören. MetaversePost är engagerad i korrekt, opartisk rapportering, men marknadsförhållandena kan ändras utan föregående meddelande.
Om författaren
Alisa, en engagerad journalist på MPost, specialiserat på kryptovaluta, nollkunskapsbevis, investeringar och den expansiva sfären av Web3. Med ett skarpt öga för nya trender och tekniker levererar hon omfattande täckning för att informera och engagera läsare i det ständigt föränderliga landskapet för digital ekonomi.
fler artiklar
Alisa, en engagerad journalist på MPost, specialiserat på kryptovaluta, nollkunskapsbevis, investeringar och den expansiva sfären av Web3. Med ett skarpt öga för nya trender och tekniker levererar hon omfattande täckning för att informera och engagera läsare i det ständigt föränderliga landskapet för digital ekonomi.
