Adaptivt kapital i Web3Varför strategi är viktigare än avkastning
I Hack Seasons-panelen av HSC Kapitalförvaltning, ledarna för STON.fi, Allocations, DWF Labs, Amber Premium och Edge Capital gick in på huvudfrågan på marknaderna för digitala tillgångar. Slår aktivt kapital verkligen passiv likviditet?
Enighet bland paneldeltagarna var att defiLikviditet är viktig. Passiv likviditet anses generellt vara kapital investerat i strategier som baslinjeavkastning, staking, utlåning eller stablecoin-farming, utan aktiv förvaltning. Aktivt kapital innebär i sin tur aktiv portföljförvaltning, arbitrage, strukturerade produkter, derivat och taktisk omfördelning mellan protokoll.
Vissa talare rapporterade dock att de flesta strategierna ligger mittemellan. Även de avkastande jordbruksgrupperna med miljarder dollar kanske inte återbalanserar varje timme, men de lämnar inte heller kapitalet oförändrat efter ett år. Den skillnaden är inte så dikotom.
Vad betyder egentligen att "slå"?
Även om högre avkastning vanligtvis är det huvudsakliga måttet, har paneldeltagarna framhävt den riskjusterade utvecklingen som det faktiska måttet. Ökningen i APY måste vara högre än ökningen i volatilitet och nedgångar.
Det nämns ofta i diskursen att Sharpe-kvoten fungerar, den extra avkastning som erhålls per riskenhet. Här kan aktivt kapital bara slå passiv likviditet när det förbättrar riskjusterad avkastning, och inte nominell avkastning.
Annan defiKonsekvensen av överpresterande var motståndskraft genom hela marknadscyklerna. Att överleva björnmarknadsstrategier, bibehålla kapital när marknaderna är volatila och dynamiska strategier kan prestera bättre över tid, även om de kan ligga efter i korta uppgångsmarknader.
Marknadsförhållanden formar strategi
Strategisk effektivitet accepteras måttligt av deltagarna att förlita sig på marknadsförhållandena. Under uppgångsmarknader erbjuds fler arbitrage- och taktiska möjligheter genom volatilitet och lanseringar av nya protokoll. Aktivt kapital kan dra nytta av ineffektivitet på centraliserade och decentraliserade marknader.
Passiv avkastning, särskilt för stablecoins, kan vara mer tilltalande på sidomarknader eller marknader med lägre volatilitet. Planer med konstant avkastning kan ge bättre avkastning (riskjusterad) eftersom det finns fler möjligheter till riskreducering.
I en negativ situation kommer riskhantering att stå i centrum. Aktiva förvaltare tenderar att röra sig mot en riskminimerad position och föredra försäkrade valv, tokeniserade statsobligationer eller konservativa avkastningskällor. Målet är inte längre att överträffa aggressivt utan att bevara kapitalet.
Komplexitet, automatisering och AI
En annan fråga som diskuterades av panelen var huruvida strategikomplexitet kan öka avkastningen. Konsensusen var preliminär. Den enda anledningen att lägga till lager av hävstång, derivat eller exponering över protokoll är när riskjusterad avkastning kommer att bli bättre.
Klyftan mellan aktiva och passiva metoder minskar tack vare automatisering och AI. Det är nu möjligt att göra automatisk insamling, ombalansering, stop-loss-triggers och sentimentövervakning. Nya AI-agenter kan snart spåra makro-, tekniska och on-chain-indikatorer samtidigt, vilket gör att de kan använda kapital på ett mer responsivt sätt utan att behöva övervaka dem obegränsat.
Komplexitet utan upplysningar medför dock andra risker, nämligen risk för smarta kontrakt och motpartsexponering.
Diskussionen gick in på reglering. Andra hävdade att institutionellt kapital behöver reglerade strukturer, särskilt för att skydda tillgångar samt uppfylla regelkrav. Andra argumenterade baserat på det faktum att innovation kan realiseras baserat på tillståndsfri experimentering eftersom oreglerade decentraliserade plattformar kan nå stor skala.
En hybridmodell var den mest realistisk. Institutionellt deltagande skulle regleras genom portaler, och öppna DeFi ekosystem skulle bibehållas för att upprätthålla innovation och sund konkurrens.
Aktivt kapital som ekosystembyggare
Aktivt kapital konceptualiserades också som ekosystemformande vid sidan av avkastning. Likviditet, feedback och långsiktigt stöd till protokoll erbjuds av marknadsgaranter, strategiska investerare och intresserade kapitalallokerare. Passiv likviditet är grunden för djup, och aktivt kapital är grunden för tillväxt, effektivitet och motståndskraft.
Panelens beslut var känsligt. Aktivt kapital överväger inte nödvändigtvis passiv likviditet. Det fungerar bäst när det förbättrar riskjusterad avkastning, förändras genom cykler och är fördelaktigt för ekosystemets utveckling. På kryptomarknaderna är det inte anledningen att välja någon av dem, det är förmågan att balansera båda.
Ansvarsfriskrivning
I linje med den Riktlinjer för Trust Project, vänligen notera att informationen på den här sidan inte är avsedd att vara och inte ska tolkas som juridisk, skattemässig, investerings-, finansiell eller någon annan form av rådgivning. Det är viktigt att bara investera det du har råd att förlora och att söka oberoende finansiell rådgivning om du har några tvivel. För ytterligare information föreslår vi att du hänvisar till villkoren samt hjälp- och supportsidorna som tillhandahålls av utfärdaren eller annonsören. MetaversePost är engagerad i korrekt, opartisk rapportering, men marknadsförhållandena kan ändras utan föregående meddelande.
Om författaren
Alisa, en engagerad journalist på MPost, specialiserar sig på krypto, AI, investeringar och det expansiva området av Web3. Med ett skarpt öga för nya trender och tekniker levererar hon omfattande täckning för att informera och engagera läsare i det ständigt föränderliga landskapet för digital ekonomi.
fler artiklar
Alisa, en engagerad journalist på MPost, specialiserar sig på krypto, AI, investeringar och det expansiva området av Web3. Med ett skarpt öga för nya trender och tekniker levererar hon omfattande täckning för att informera och engagera läsare i det ständigt föränderliga landskapet för digital ekonomi.
