Zakaj imajo kriptovalute vrednost? Razumevanje mehanizmov za zajemanje vrednosti digitalnih sredstev
Na kratko
Članek predstavlja mehanizem za zajemanje vrednosti, kompleksen koncept za razumevanje vrednosti kriptožetonov, s poudarkom na različnih dejavnikih tveganja in vključenih mehanizmih za zajemanje vrednosti.
Ta članek je tretji v naši seriji o razumevanju vrednosti kriptožetonov. Namen serije je pomagati skupnosti krmariti po vedno večji pokrajini žetonov v različnih sektorjih, kot so verige blokov, L2, Defi, GameFi, NFTs, memecoini in drugo.
Prejšnji obroki so vključevali:
- Opis koordinacijske vrednosti v decentraliziranih omrežjih in kako imetniki žetonov odklenejo to vrednost prek svojih uporabnih funkcij;
- Uvod v koncept izvora vrednosti in funkcijo vrednosti, ki omogoča začetno razumevanje virov vrednosti, ki jih zajema žeton.
Danes predstavljamo kompleksnejši koncept za razumevanje vrednosti žetonov – mehanizem za zajemanje vrednosti. Mehanizmi za zajemanje vrednosti nam pomagajo razumeti kompleksne modele žetonov z različnimi dejavniki zajemanja vrednosti in tveganja, ki se uporabljajo za lastništvo žetonov.
Uvod v mehanizme za zajemanje vrednosti (VCM)
Spomnimo vas, da Izvor vrednosti (OoV) je funkcija žetona, ki imetniku žetona omogoča delitev vrednosti sistema. Zunaj omrežij L1 sta najpogostejša primera Future Cashflow in Governance.
Kaj pa, če ima žeton hkrati več izvorov vrednosti v svoji ekonomski zasnovi?
O Mehanizem za zajemanje vrednosti Cilj koncepta je opisati medsebojno delovanje izvora vrednosti in njihov vpliv drug na drugega ter kot rezultat priročno opisati večnamenski model žetona.
Mehanizem za zajemanje vrednosti (VCM) je ekonomski mehanizem, sestavljen iz medsebojno povezanih izvorov vrednosti, ki zajema zahteve po zajemanju vrednosti in usklajevanju.
Raziščimo preprost primer: tipičen žeton omrežja dePIN. Omrežja DePIN so infrastrukturna omrežja, sestavljena iz fizične infrastrukture (vozlišč), ki ponujajo storitve končnim uporabnikom, kot je decentralizirano omrežje VPN:
- Končni uporabniki storitev VPN naročijo (povezavo) in jo plačajo;
- Vodilniki vozlišč gostijo namenske strežnike, ki uporabnikom omogočajo vzpostavitev povezave VPN, prejemanje plačil od končnih uporabnikov in morda prejemanje dodatnih spodbud (nagrad) iz omrežja.
Robustno delovanje omrežja zahteva usklajevanje izvajalcev vozlišč (ponudnikov VPN) na določen način. Izvajalci vozlišč morajo položiti varščino v omrežnih žetonih DePIN, ki se lahko zmanjša v primeru napačnega vedenja—napadov na omrežje, namerno neuspešne storitve ali nevzdrževanja potrebnega časa delovanja.
Tako žeton omrežja DePIN ponuja prejem vrednosti OoV: prihodnji denarni tok hkrati pa zahteva izpostavljenost nizkim tveganjem OoV: Izpostavljenost tveganju in nenehno zagotavljanje storitev končnim uporabnikom OoV: Pogojno dejanje.
Mehanizem za zajemanje vrednosti za predlagani omrežni žeton DePIN je a Delovni žeton, ki vsebuje a Prihodnji denarni tok kot pozitivni del funkcije vrednosti in Izpostavljenost tveganju/pogojni ukrep kot negativno.
Krajina mehanizmov zajemanja vrednosti (VCM)
Ker obstaja osem izvorov vrednosti, je število mehanizmov za zajemanje vrednosti, ki so kombinacije, veliko večje:
- Teoretično obstaja 2^8 – 1 = 255 možnih mehanizmov;
- Praktično je število manjše, saj se nekatere kombinacije zdijo ekonomsko nestabilne;
- Obstaja pet trivialnih mehanizmov, ki vsebujejo samo en izvor vrednosti.
Spodaj predstavljamo trivialne mehanizme za zajemanje vrednosti z nekaj primeri:
Upoštevajte, da trivialni mehanizem upravljanja ne obstaja, saj zajemanje vrednosti iz procesa upravljanja zahteva aktivno sodelovanje, ki zahteva pogojno dejanje (sodelovanje pri glasovanju) imetnikov žetonov.
Primeri netrivialnih mehanizmov za zajemanje vrednosti, ki imajo široko praktično uporabo, vključujejo naslednje:
Delovni žeton: Prihodnji denarni tok, izpostavljenost tveganju in pogojno ukrepanje. Uspešno izvedeno pogojno dejanje imetnika žetona – (zagotavljanje storitve) odklene prihodnji denarni tok, medtem ko je izpostavljen tveganjem zmanjšanja.
Soglasje: Prihodnji denarni tok, izpostavljenost tveganju in pogojno ukrepanje; razlikuje se od delovnega žetona, ker je namenjen posebni vrsti opravila – konsenzu glede stanja omrežja, ki se razlikuje od omrežij, ki temeljijo na delovnem žetonu.
Medtem ko imetniki žetonov Work zagotavljajo storitve določenim uporabnikom, imetniki žetonov Consensus izvajajo eno nalogo za vse uporabnike verige blokov hkrati – potrjujejo nove bloke in se pogajajo o pravilnem stanju verige blokov.
Primeri: Ethereum, polkadot, Cosmos, Gnosis Chain.
žeton za popust: Prihodnji denarni tok in pogojni ukrep. Privarčevani znesek se lahko šteje za denarni tok pri plačilu storitev z žetonom. Velikost denarnega toka je odvisna od števila uporabljenih storitev. Več storitev je uporabljenih, več denarja je prihranjenega zaradi popustov, kar ustreza večjemu denarnemu toku.
Primeri: BNB (Binance coin), GT (žeton Gate.io), ob upoštevanju ustreznih popustov CEX na provizije za trgovanje. Upoštevajte, da imajo ta sredstva tudi druge funkcije, povezane z ekosistemi verige blokov in lansirnimi ploščami, ki sta jih razvila Binance in Gate.
Upravljanje z deponiranim glasovanjem: Prihodnji denarni tok, upravljanje, izpostavljenost tveganju in pogojno ukrepanje. Curve je bil pionir upravljanja z deponiranjem glasov, ki ga je sprejelo na desetine drugih projektov, vključno z vodilnimi, kot so Balancer, Frax, Aerodrome, Pendle in mnogi drugi (prosimo, obiščite https://www.defiwars.xyz/wars).
Zamisel o upravljanju z deponiranimi glasovi se skrči na:
- Omogočanje razdelitve pristojbin za upravljanje in protokol samo za imetnike žetonov, zaklepanje njihovih žetonov v posebno pogodbo za določen čas.
- Usklajevanje dolgoročnih zaklepov imetnikov žetonov z večjo glasovalno močjo, razdeljevanje pristojbin za protokol in včasih dodatne spodbude, kot je povečanje likvidnostnega rudarjenja.
Kako deluje: imetniki žetonov zaklenejo svoje žetone v posebno pogodbo veContract. Trajanje zaklepanja se začne od nekaj dni in lahko traja do štiri leta. V zameno za zaklepanje dela žetonov za določeno časovno obdobje imetnik žetona prejme pravico do upravljanja, porazdelitev pristojbine za protokol in dodatne denarne spodbude, kot je večji donos likvidnostnega rudarjenja (spodbujanje).
Tako ima žeton štiri vire vrednosti: prihodnji denarni tok, upravljanje, izpostavljenost tveganju in pogojno dejanje:
Upoštevajte, da se izpostavljenost tveganju pojavi, ker dolga zaklepanja žetonov pomenijo, da žetonov ni mogoče prenesti v primeru kakršnega koli dogodka, ki vpliva na protokol, kar pomeni, da je imetnik žetona izpostavljen tej vrsti tveganja v celotnem obdobju zaklepanja.
V protokolih za deponiranje glasov upravljanje imetnikom veTokenov pogosto zagotavlja dodatno denarno vrednost prek spodbud za podkupovanje. Podkupnine zagotavljajo protokoli tretjih oseb, katerih namen je povečati dodeljevanje nagrad (in s tem APY) v skupine, ki vsebujejo njihova sredstva.
Kaj je naslednje?
Mehanizmi za zajemanje vrednosti zagotavljajo razumevanje zmožnosti zajemanja vrednosti žetonov na naslednji ravni, razširjajo koncept izvora vrednosti in prikazujejo njihove medsebojne povezave znotraj modela žetonov.
Naslednji temi bosta Vzorci implementacije za zajemanje vrednosti (VCIP), ki prikazujejo različne implementacije kode mehanizmov, in periodni sistem, ki povzema vse obstoječe mehanizme v tabeli, ki je preprosta za uporabo.
Zavrnitev odgovornosti
V skladu z Smernice projekta Trust, upoštevajte, da informacije na tej strani niso namenjene in se jih ne sme razlagati kot pravni, davčni, naložbeni, finančni ali kakršen koli drug nasvet. Pomembno je, da vlagate samo tisto, kar si lahko privoščite izgubiti, in da poiščete neodvisen finančni nasvet, če imate kakršne koli dvome. Za dodatne informacije predlagamo, da si ogledate določila in pogoje ter strani s pomočjo in podporo, ki jih nudi izdajatelj ali oglaševalec. MetaversePost se zavzema za natančno in nepristransko poročanje, vendar se tržni pogoji lahko spremenijo brez predhodnega obvestila.
O avtorju
Doktor znanosti, vodja raziskav v protokolu PowerPool, je raziskovalec, osredotočen na presečišče blockchaina in ekonomije. Med njegovim Web3 potovanje je Vasily analiziral, oblikoval in izdelal prototipe tokeniziranih ekonomskih sistemov in Defi izdelkov. Je prvi član skupnosti za inženiring žetonov. Vasilyjeva raziskava inženiringa žetonov se osredotoča na procese ustvarjanja vrednosti in zajemanja v tokeniziranih ekonomskih sistemih. Ta raziskava je vodila do oblikovanja okvira za klasifikacijo žetonov, ki temelji na analizi izvora vrednosti žetonov in mehanizmov njihove manifestacije. Rezultati te raziskave so bili osnova tečaja TE Value Capturing Fundamentals za TE Academy in bodo objavljeni v akademski reviji.
več člankov
Doktor znanosti, vodja raziskav v protokolu PowerPool, je raziskovalec, osredotočen na presečišče blockchaina in ekonomije. Med njegovim Web3 potovanje je Vasily analiziral, oblikoval in izdelal prototipe tokeniziranih ekonomskih sistemov in Defi izdelkov. Je prvi član skupnosti za inženiring žetonov. Vasilyjeva raziskava inženiringa žetonov se osredotoča na procese ustvarjanja vrednosti in zajemanja v tokeniziranih ekonomskih sistemih. Ta raziskava je vodila do oblikovanja okvira za klasifikacijo žetonov, ki temelji na analizi izvora vrednosti žetonov in mehanizmov njihove manifestacije. Rezultati te raziskave so bili osnova tečaja TE Value Capturing Fundamentals za TE Academy in bodo objavljeni v akademski reviji.
