Onchain Perpetual Futures: Preklenutie priepasti medzi CeFi a DeFi Pre inštitucionálnych obchodníkov
Stručne
Deriváty na reťazci on-chain rýchlo zmenšujú medzeru oproti centralizovaným burzám, pretože rámce pre vykonávanie operácií na 3. vrstve umožňujú decentralizovaným perpetuálom poskytovať rýchlosť, likviditu a obchodovanie na úrovni CEX a zároveň dosahovať inštitucionálne štandardy.
Blockchain je síce decentralizovaný, ale aktíva vydané v týchto sieťach sa najprv obchodovali na centralizovaných burzách. V čase, keď bol Bitcoin jedinou kryptomenou, vznikli jednoduché burzy s objednávkovým kníhom, aby uspokojili dopyt nových používateľov, ktorí túžili získať túto kryptomenu.
Tieto spotové burzy umožňovali určovanie cien a hoci boli spočiatku nelikvidné, v priebehu rokov sa postupne zlepšovali s príchodom profesionálnejších platforiem. Potom, približne päť rokov po začiatku existencie kryptomien, sa objavili prvé futures burzy. Aj tie boli centralizované. A tak sa kryptomeny počas prvého desaťročia svojej existencie nachádzali v zvláštnom stave, v ktorom boli ich aktíva decentralizované, ale obchodovanie s nimi bolo centralizované, a teda so sebou prinášalo riziko úschovy.
Ale v roku 2020 sa decentralizovaná burza Uniswap stala virálnou a priniesla to, čo sa neskôr stalo známym ako slávna... DeFi Leto, v ktorom sa obchodovanie na DEX spopularizovalo. Obchodovanie na burze on-chain je teraz obrovské a zaznamenáva denný objem miliárd dolárov na stovkách spotových a permanentných búrz. Napriek tomuto rastu však CEX stále dominujú.
Napriek všetkým výhodám, ktoré DEX ponúkajú – vlastná úschova, okamžitý prístup k novým tokenom, stimuly likvidity – si infraštruktúra CEX zachovala výhodu. Najmä pre profesionálne obchodovanie, kde je rýchlosť a spoľahlivé vykonávanie kľúčové – čo platí najmä pre páchateľov – prevažujú centralizované platformy.
Rozdiel medzi CEX a DEX sa však konečne začal zmenšovať. A v centre tohto posunu je dozrievanie onchain páchateľov a rámcov pre vykonávanie kódov na 3. vrstve, ktoré sú určené na ich poháňanie.
Uspokojenie dopytu po derivátoch onchainu
Deriváty konzistentne tvoria približne 80 % obchodovania s kryptomenami. objemA ak existuje jeden nástroj, ku ktorému sa obchodníci hrnú kvôli pákovému efektu a hedžingu, je to perpetual futures kontrakt alebo páchateľMaloobchodníci ich milujú. Profesionáli ich milujú. A inštitucionálni obchodníci sa na nich spoliehajú vo všetkom od smerovej expozície až po riadenie portfóliových rizík.
Inštitúcie prevažne využívajú CEX na uľahčenie tejto činnosti, pretože empiricky DEX postrádali hĺbku vykonávania potrebnú pre obchodovanie vo veľkom meradle. Pripočítajte k tomu zložitosť riadenia likvidácií a rizikových parametrov v decentralizovanom prostredí a je ľahké pochopiť, prečo DEX vždy hrali druhoradé husle, pokiaľ ide o páchateľov.
Problém teda nikdy nebol v dopyte, ale v architektúre. Prvé decentralizované burzy perp sa pokúšali replikovať centralizované knihy objednávok priamo v sieťach L1 alebo 2. Trvalé trhy však nie sú jednoduché swapové kontrakty. Vyžadujú si nepretržité cenové kanály, sofistikované likvidačné nástroje, monitorovanie marží, dynamické výpočty miery financovania a oveľa viac.
Spúšťanie tejto logiky priamo na základných vrstvách je drahé a výpočtovo náročné. V dôsledku toho prvá vlna perps DEX ovládla trh s onchain futures, ale nedokázala odlákať inštitucionálnych hráčov od ich centralizovaných búrz. Ďalšia vlna perps DEX je však navrhnutá inak, a to najmä vďaka vzniku L3, ktoré dokážu zvládnuť komplexné vykonávanie, čo umožňuje perps protokolom ponúkať skutočné obchodovanie na úrovni CEX.
Vykonanie založené na zámere prichádza na reťazec
Riešenie, ako dosiahnuť, aby DEXy páchateľov fungovali rovnako ako ich náprotivky CEX, spočíva v implementácii na základe zámeru na vrstve 3. V tomto modeli používateľ efektívne uvádza požadovaný výsledok, napr. „Chcem otvoriť dlhú pozíciu v ETH za 50 000 dolárov za túto cenu.“ Tento „zámer“ potom prevezme sieť špecializovaných riešiteľov – v podstate agentov mimo reťazca – ktorí súťažia o nájdenie najefektívnejšej cesty k jeho splneniu.
Mohlo by to byť smerované cez onchain pooly, iné DEXy alebo dokonca využívať centralizovanú likviditu. Koncový používateľ však nič z toho nevidí: z jeho pohľadu je jeho obchodný zámer bezchybne splnený a bez nutnosti úschovy alebo manuálneho premosťovania svojich finančných prostriedkov. Ak si chcete tento proces predstaviť v praxi, zvážte Perpetual Hub Ultra (PHU) od spoločnosti Orbs, ktorý bol nedávno... integrované s Gryps, vysokovýkonný DEX na sieti Sei.
Orbs je vrstva 3, ktorá slúži ako decentralizovaná vykonávacia vrstva, zatiaľ čo Perpetual Hub Ultra je produkt, ktorý integrujú decentralizované burzy, aby ponúkli obchodovanie s perps na inštitucionálnej úrovni. Gryps bol od prvého dňa navrhnutý ako platforma pre perps, ale po pridaní Perpetual Hub Ultra boli tieto možnosti výrazne rozšírené.
PHU umožňuje spoločnosti Gryps čerpať likviditu z kombinácie zdrojov na blockchaine a hlavných centralizovaných búrz, čo zabezpečuje väčšiu hĺbku a úzke spready aj pre veľké objednávky. Logika L3 spoločnosti Orbs medzitým spracováva vysokofrekvenčné úlohy, ako sú automatizované likvidácie a úpravy miery financovania v reálnom čase.
Nakoniec, Perpetual Hub Ultra využíva modulárny systém žiadostí o cenovú ponuku (RFQ) založený na inteligentných zmluvách Symm.io. To zabezpečuje, že obchodníci Gryps dostanú presnú cenu, ktorú im bola ponúknutá – rovnako ako keby obchodovali na centralizovanej burze Perpetual Hub.
Modulárne riešenie
Na prvý pohľad je inováciou, ktorú prináša vstup L3 do hry, lepšia používateľská skúsenosť. Teraz môžete obchodovať na decentralizovanej burze, ktorá je rovnako responzívna a likvidná ako jej centralizovaný ekvivalent. Skutočný prínos smerovania logiky a likvidity cez 3. vrstvu však pociťujú samotné decentralizované burzy, ktoré majú teraz k dispozícii modulárnu sadu nástrojov.
„Modularita“ je jedna z tých fráz, ktoré sa často používajú. DeFia v prípade obchodovania páchateľov to môže byť sprevádzané jasným príkladom toho, ako sa to v skutočnosti prejavuje. Namiesto toho, aby každá burza musela od začiatku budovať svoj vlastný párovací systém a logiku likvidácie, modulárna infraštruktúra L3 umožňuje plug-and-play derivátové rámce.
Ak uvažujeme Orbs' Napríklad Perpetual Hub Ultra nefunguje ako samostatná burza, ale ako výkonná vrstva, ktorá sa integruje s akýmkoľvek DEX. Gryps dokázal poskytnúť pokročilé funkcie obchodovania s perpetuálnymi obchodnými partnermi bez toho, aby musel od základov vytvárať vlastný derivátový engine.
Toto vylepšenie modulárnej infraštruktúry demokratizuje obchodovanie na inštitucionálnej úrovni. Outsourcing ťažkej práce na špecializovanú vrstvu znamená, že DeFi Protokoly už nie sú obmedzené sieťou ani možnosťami vývojárov. Všetky nástroje, ktoré potrebujú na vytvorenie inštitucionálnej platformy pre obchodovanie s permanentnými kryptomenami, sú plne integrovateľné len s niekoľkými riadkami kódu.
Vďaka tejto inovácii sa obchodovanie s onchain perps už necíti ako uspokojenie sa s druhou najlepšou voľbou. Popredné devízové obchody perps sú teraz rovnako dobré ako čokoľvek, čo dokáže CeFi zohnať.
Disclaimer
V súlade s Pokyny k projektu Trust, uvedomte si, že informácie uvedené na tejto stránke nie sú zamýšľané a nemali by byť interpretované ako právne, daňové, investičné, finančné alebo iné formy poradenstva. Je dôležité investovať len toľko, koľko si môžete dovoliť stratiť a v prípade akýchkoľvek pochybností vyhľadať nezávislé finančné poradenstvo. Ak chcete získať ďalšie informácie, odporúčame vám pozrieť si zmluvné podmienky, ako aj stránky pomoci a podpory poskytnuté vydavateľom alebo inzerentom. MetaversePost sa zaviazala poskytovať presné a nezaujaté správy, ale podmienky na trhu sa môžu zmeniť bez upozornenia.
O autorovi
Alisa, oddaná novinárka v MPost, špecializuje sa na kryptomeny, umelú inteligenciu, investície a rozsiahlu oblasť Web3. So záujmom o nové trendy a technológie poskytuje komplexné pokrytie s cieľom informovať a zapojiť čitateľov do neustále sa vyvíjajúceho prostredia digitálnych financií.
Ďalšie články
Alisa, oddaná novinárka v MPost, špecializuje sa na kryptomeny, umelú inteligenciu, investície a rozsiahlu oblasť Web3. So záujmom o nové trendy a technológie poskytuje komplexné pokrytie s cieľom informovať a zapojiť čitateľov do neustále sa vyvíjajúceho prostredia digitálnych financií.
