Likvidita 2026: Kde sa globálne inštitúcie zhodli na budúcnosti digitálnych aktív a TradFi
Stručne
V rokoch 2023 až 2026 sa inštitúcie z celého sveta opäť stretávali, od Hongkongu až po globálnu scénu. S blížiacim sa desaťročím digitálnych aktív sa LTP pozerá do budúcnosti spolu s celým odvetvím.
V rokoch 2023 až 2026 sa inštitúcie z celého sveta opäť stretávali, od Hongkongu až po globálnu scénu. S blížiacim sa desaťročím digitálnych aktív sa LTP pozerá do budúcnosti spolu s celým odvetvím.
Aký je to pocit pozorovať – zblízka – pulz digitálnych aktív a tradičných financií (TradFi) uprostred volatility trhu?
9. februára 2026 Likvidita 2026, každoročný hlavný summit inštitucionálnych digitálnych aktív, ktorý organizuje LTP Hongkong, úspešne ukončená v Hongkongu. Podujatie, ktoré sa konalo už štvrtý rok po sebe, opäť spojilo vedúcich predstaviteľov hedžových fondov, tvorcov trhu, spoločností zaoberajúcich sa vysokofrekvenčným obchodovaním, rodinných kancelárií, správcov aktív, búrz, správcov, bánk a poskytovateľov technologických služieb, čím sa stalo ďalším míľnikom v zrýchľujúcej sa konvergencii digitálnych aktív a tradičných finančných trhov.
V rámci celodenného programu summitu featured hlavné prejavy, rozhovory pri krbe a hĺbkové diskusie za okrúhlym stolom. Rečníci a účastníci sa zapojili do intenzívnych výmen názorov na vývoj globálneho finančného systému, vzostup tokenizácie a rýchlu integráciu ekosystémov s viacerými aktívami – skúmali, aké nové príležitosti a nové paradigmy sa môžu objaviť s prehlbovaním inštitucionálneho prijatia.
Ako sa summit blížil ku koncu, objavil sa jasný konsenzus naprieč rôznymi perspektívami: v zlomovom bode pretvárania globálnej finančnej krajiny, rozvoj infraštruktúry, regulačný dialóg a medziinštitucionálna spolupráca budú kľúčovými premennými formujúcimi udržateľný rast odvetvia.
Nebolo to len fórum na zdôrazňovanie myšlienok, ale defidôležitý krok v progresii odvetvia digitálnych aktív smerom k štandardizácia, inštitucionalizácia a relevantnosť pre mainstream.
Kompletný program a kľúčové body
At Likvidita 2026LTP zvolala globálnych expertov, aby preskúmali budúcnosť inštitucionálnych trhov s digitálnymi aktívami z viacerých hľadísk – vrátane základnej infraštruktúry, prepojenia likvidity, tokenizácie a paradigiem rozvíjajúcich sa trhov.
Obchodovanie s viacerými aktívami a konvergencia trhu: Kompatibilita a odolnosť
Účastníci sa vo všeobecnosti zhodli na tom, že kryptoaktíva sa čoraz viac prehodnocujúdefiklasifikované ako kľúčová trieda aktív, ktorá musí byť integrovaná do rámcov inštitucionálneho riadenia portfólia, a nie považovaná za samostatný alternatívny trh. Stephan Lutz, generálny riaditeľ spoločnosti BitMEX, poznamenal, že riaditelia IT si už nemôžu dovoliť ignorovať túto triedu aktív. Keďže inštitúcie formálne začleňujú digitálne aktíva do alokačných rámcov, logika návrhu obchodných systémov sa mení – od snahy o dosiahnutie maximálneho výkonu k umožneniu bezproblémovej integrácie v rámci existujúcich štruktúr riadenia, architektúr API a kontrol rizík.
Odolnosť systému bola opakovane zdôrazňovaná. Tom Higgins, zakladateľ a generálny riaditeľ spoločnosti Gold-i, počas okrúhleho stola poznamenal, že návrh systému musí predpokladať zlyhanie ako nevyhnutné, pričom redundancia a prežitie sa musia dosiahnuť prostredníctvom agregácie viacerých miest konania. Na makroúrovni zostáva fragmentácia regulácie kľúčovou prekážkou interoperability globálneho trhu; bez zosúladenia medzi jurisdikciami bude skutočná konvergencia viacerých aktív naďalej obmedzená.
Nová vrstva zúčtovania: Zúčtovanie, úschova a interoperabilita
Diskusie o vyrovnaní a úschove poukázali na jasný smer: správcovia sa vyvíjajú z pasívneho úschovného systému aktív smerom k tomu, aby sa stali základnou vrstvou infraštruktúry podporujúcou zúčtovanie, vyrovnanie a riadenie rizík. S rastúcou účasťou inštitúcií sa úschova už nepovažuje len za požiadavku na dodržiavanie predpisov, ale za kritické prepojenie s regulačnou istotou a operačnou škálovateľnosťou.
defiPojem dôvery sa tiež vyvíja. Ian Loh, generálny riaditeľ spoločnosti Ceffu, zdôraznil, že dôvera musí byť zakotvená v spustiteľných mechanizmoch v reťazci, pričom aktíva musia generovať hmatateľný výnos prostredníctvom spolupráce medzi správcami a hlavnými brokermi. Dôležitosť vyspelej technológie tretích strán je čoraz zrejmejšia. Amy Zhang, vedúci pre oblasť Ázie a Pacifiku v spoločnosti Fireblocks, zdôraznil rastúcu závislosť odvetvia od zavedených poskytovateľov infraštruktúry a poznamenal, že Európa sa vďaka svojej regulačnej jasnosti a vyspelosti infraštruktúry stáva strategickým centrom pre inštitucionálne digitálne aktíva.
Technologická redundancia sa všeobecne považovala za nevyhnutnú na zmiernenie systémových narušení. Darren Jordan, obchodný riaditeľ spoločnosti Komainu, poznamenal, že budúcnosť úschovy spočíva v použiteľnosti aktív – čím sa kľúčová otázka presunie z toho, či sú aktíva bezpečne uskladnené, na to, či ich možno bezpečne a spoľahlivo mobilizovať.
Obnova infraštruktúry a cena dát
Johann Kerbrat, senior viceprezident a generálny riaditeľ spoločnosti Robinhood Crypto, sa podelil o to, ako sa Robinhood vyvíja z platformy na obchodovanie s kryptomenami na poskytovateľa univerzálnej finančnej infraštruktúry, pričom využíva blockchain na prepracovanie platieb, vyrovnania a tradičného obchodovania s aktívami – a zároveň odstraňuje zložitosť od koncového používateľa.
Podľa jeho názoru zostáva hlavným úzkym hrdlom TradFi efektivita zúčtovania, ktorá často funguje na úrovni T+1 alebo dlhšie, zatiaľ čo krypto-natívne systémy ponúkajú dostupnosť 24 hodín denne, 7 dní v týždni, takmer okamžité prevody a kompozíciu, čo podstatne znižuje kapitálové náklady a riziko protistrany. V rámci regulačných rámcov Robinhood presadzuje tokenizáciu akcií na plne kolateralizovanej báze 1:1 a očakáva, že tokenizácia sa rozšíri zo stablecoinov na akcie, ETF a súkromné trhy. Tvrdí, že ústredná výzva nespočíva v technológii, ale v regulačnej implementácii a kolektívnom prijatí.
Cory Loo, vedúci oddelenia pre ázijsko-pacifický región v spoločnosti Pyth Network, opísal trhové dáta ako štrukturálne podceňované odvetvie – generuje ročné príjmy viac ako 50 miliárd dolárov, pričom náklady na dáta sa za posledných 25 rokov zvýšili viac ako 15-násobne. Poznamenal, že skutočné náklady nepramenia z informačnej asymetrie, ale z kvality dát, ktorá v konečnom dôsledku určuje, či obchodníci dosiahnu najlepšiu realizáciu.
Sieť Pyth sa zameriava na rekonštrukciu tradičných dátových kanálov tým, že cenové vstupy priamo od obchodných firiem a búrz prenáša do zdieľanej cenovej vrstvy, ktorá sa potom prerozdeľuje inštitúciám vo vyššej kvalite a za nižšie náklady s aktualizáciami viacerých aktív na milisekundovej úrovni. Loo uviedol, že Pyth Pro Do dvoch mesiacov od spustenia prilákal viac ako 80 predplatiteľov a v prvom mesiaci dosiahol ARR viac ako 1 milión dolárov. Projekt tiež plánuje implementovať mechanizmus zachytávania hodnoty, v rámci ktorého príjmy z predplatného prúdia do DAO, ktoré spätne odkupuje tokeny a vytvára dlhodobé rezervy.
Alokácia inštitucionálneho kapitálu: Od špekulácií k systematickej expozícii
Prebieha výrazný posun v alokácii kapitálu. Inštitucionálny kapitál sa presúva od aktív riadených naratívom k nástrojom s jasnými faktormi ovplyvňujúcimi dopyt a s regulačnou viditeľnosťou. Fabian Dori, riaditeľ IT spoločnosti Sygnum, poznamenal, že s tým, ako naratívy metaverza vybledli, sa inštitúcie opäť zamerali na využívanie inteligentných zmlúv na integráciu hodnotového reťazca a automatizáciu procesov. Riadenie rizík čoraz viac nahrádza špekulácie s výnosmi ako primárne kritérium skríningu.
Všeobecne sa očakáva, že tokenizácia bude viesť skôr k štrukturálnym než k postupným zmenám – rozsah však bude závisieť od preukázateľného dopytu klientov, a nie len od technologických možností. Záujem o produkty založené na indexoch a štruktúrované produkty rastie a Giovanni Vicioso, globálny riaditeľ pre produkty kryptomien v CME Group, poznamenal, že budúca trhová krajina bude pravdepodobne defivyvolané koexistenciou viacerých technológií a trhových štruktúr.
Konvergencia obchodovania: Premostenie likvidity, tvorby cien a rizika
V diskusiách o likvidite a riadení rizík sa účastníci zamerali na stabilitu systému počas extrémnych trhových podmienok. Jeremi Long, riaditeľ pre informačné technológie spoločnosti Ludisia, zdôraznil, ako modernizácie infraštruktúry podstatne zlepšili kvalitu realizácie, pričom zdôraznil, že riadenie rizík musí byť navrhnuté pre najhoršie možné scenáre.
Zlepšenie efektívnosti kapitálu medzi jednotlivými miestami konania bolo identifikované ako kľúčové riešenie fragmentovaného nasadenia kapitálu. Čoraz viac sa skúmajú modely spolupráce medzi burzami a správcami, ktoré umožňujú vytváranie spoločných kapitálových fondov. V tejto súvislosti sa transparentnosť stala prvoradou. Giuseppe Giuliani, viceprezident inštitucionálneho tímu Kraken, zdôraznil, že likvidita závisí od jasného oceňovania rizík a že transparentnosť burzy a prevádzková stabilita priamo ovplyvňujú účasť tvorcov trhu.
Budovanie inštitucionálnych zábradlí pre ekonomiku digitálnych aktív
Na inštitucionálnej a infraštruktúrnej úrovni viaceré prípadové štúdie naznačujú posun od overenia konceptu k reálnemu nasadeniu. Pilotné projekty stablecoinov v oblasti poistenia a platieb demonštrujú hmatateľné zvýšenie efektívnosti zúčtovania v reťazci. Niektoré inštitúcie v súčasnosti skúmajú migráciu vlajkových produktov priamo v reťazci, aby získali prístup k širšej globálnej likvidite.
Stabilita systému sa čoraz viac vníma ako forma ochrany príjmov. Zeng Xin, senior Web3 Riešiteľský architekt v spoločnosti AWS poznamenal, že stabilita funguje ako „poistenie príjmu“, pričom cloudová infraštruktúra poskytuje odolnosť a elasticitu potrebnú pre digitálne trhy. Tradičné regulačné rámce zároveň naďalej ukladajú štrukturálne obmedzenia na alokáciu kapitálu. Sherry Zhu, globálny riaditeľ pre digitálne aktíva v spoločnosti Futu Holdings Limited pre Futu Group, zdôraznil, že dôvera a pohodlie predstavujú kľúčové príležitosti pre maklérské platformy, pričom uznal kapitálové obmedzenia, ktoré ukladajú rámce ako Bazilejský dohovor. Vyváženie dodržiavania predpisov, súkromia a úschovy zostáva kritickým prahom pre inštitucionálnu účasť v DeFi.
Všetko ako kolaterál: RWA, stablecoiny a tokenizovaný úver
Debaty o tom, či tokenizované aktíva môžu slúžiť ako základný kolaterál, sa presúvajú z teórie do praxe. V porovnaní s tradičnými štruktúrami je kolaterál v reťazci – umožnený 24/7 vyrovnaním – vhodnejší na splnenie náhlych požiadaviek na maržu na derivátových trhoch. Rozhodujúcim faktorom však zostáva právna jasnosť.
Četan Karkhanis, senior viceprezident spoločnosti Franklin Templeton, zdôraznil dôležitosť výberu natívnych štruktúr aktív v reťazci namiesto digitálnych replik, čím sa zabezpečí jediný zdroj právnej pravdy. Regulačná klasifikácia a jej vplyv na kapitálové požiadavky sú rovnako dôležité. Inštitúcie hodnotiace tokenizovaný kolaterál sa zvyčajne zameriavajú na štyri dimenzie: právne vlastníctvo, operačné riziko, dohody o úschove a hĺbku likvidity.
Za hranicami humbuku: Kam sa priemysel uberá ďalej
Na záver summitu sa účastníci zhodli na spoločnom názore: tokenizácia sama o sebe nepredstavuje konkurenčnú výhodu. Skutočný rozlišovací znak spočíva v tom, či prináša merateľné zlepšenia v oblasti rezerv, obchodovania alebo vyrovnania.
Erkan Kaya, generálny riaditeľ spoločnosti ABEX, naznačil, že tokenizácia má potenciál úplne absorbovať tradičné financie do krypto-natívnych systémov, pričom bod zlomu pravdepodobne nastane v priebehu nasledujúceho desaťročia. Keďže sa regulačné poverenia, stabilita systému a používateľská skúsenosť stávajú rozhodujúcimi faktormi, vývoj finančnej infraštruktúry sa javí ako nezvratný. Digitálne aktíva už nie sú okrajovým doplnkom TradFi, ale silou, ktorá je čoraz viac schopná pretvoriť jeho operačnú logiku a mocenské štruktúry.
Mojžiš Lee, vedúci pre oblasť Ázie a Pacifiku v spoločnosti Anchorage Digital, stručne zhrnul tento názor: tokenizácia sa nerovná úspechu – jej hodnota závisí od poskytovania jasných funkčných výhod v oblasti rezerv, obchodovania alebo vyrovnania.
Záverečné myšlienky
Pre LTP predstavuje prechod odvetvia do zrelšej fázy – poznačený úpadkom humbuku okolo trhu – aj optimálny moment na zakorenenie infraštruktúry, dodržiavania predpisov a udržateľných inovácií. Sme naďalej pevne presvedčení, že tvorba trvalej hodnoty spočíva v základných systémoch, ktoré ticho podporujú fungovanie trhu.
Od roku 2023 do roku 2026 sa LTP, od regionálnych trhov až po globálnu perspektívu, naďalej venovala pozorovaniu, dokumentovaniu a aktívnej účasti na štrukturálnom, inštitucionálnom a regulačnom vývoji odvetvia digitálnych aktív. Úspešné ukončenie Likvidita 2026 predstavuje ďalší významný míľnik v našom dlhodobom úsilí o pokrok v integrácii digitálnych aktív a TradFi.
LTP bude s výhľadom do budúcnosti naďalej výrazne investovať do rozvoja ekosystémov – presadzovať odolnejšiu infraštruktúru a otvorenejšiu spoluprácu – s cieľom pomôcť formovať digitálne aktíva v nasledujúcom desaťročí.
S budovaním infraštruktúry, zapojením regulačných orgánov a medziinštitucionálnou spoluprácou sa formuje zdravšia, profesionálnejšia a čoraz viac mainstreamová éra digitálnych aktív.
Zatiaľ čo Likvidita 2026 Maratón smerom k hlbokej integrácii digitálnych aktív a TradFi sa práve skončil, vstupuje len do svojej druhej polovice. Ako dlhodobý účastník a pozorovateľ bude LTP naďalej venovať zdroje budovaniu ekosystému a dialógu v tomto odvetví, čím pomôže naštartovať ďalšie desaťročie digitálnych aktív.
Disclaimer
V súlade s Pokyny k projektu Trust, uvedomte si, že informácie uvedené na tejto stránke nie sú zamýšľané a nemali by byť interpretované ako právne, daňové, investičné, finančné alebo iné formy poradenstva. Je dôležité investovať len toľko, koľko si môžete dovoliť stratiť a v prípade akýchkoľvek pochybností vyhľadať nezávislé finančné poradenstvo. Ak chcete získať ďalšie informácie, odporúčame vám pozrieť si zmluvné podmienky, ako aj stránky pomoci a podpory poskytnuté vydavateľom alebo inzerentom. MetaversePost sa zaviazala poskytovať presné a nezaujaté správy, ale podmienky na trhu sa môžu zmeniť bez upozornenia.
O autorovi
Alisa, oddaná novinárka v MPost, špecializuje sa na kryptomeny, umelú inteligenciu, investície a rozsiahlu oblasť Web3. So záujmom o nové trendy a technológie poskytuje komplexné pokrytie s cieľom informovať a zapojiť čitateľov do neustále sa vyvíjajúceho prostredia digitálnych financií.
Ďalšie články
Alisa, oddaná novinárka v MPost, špecializuje sa na kryptomeny, umelú inteligenciu, investície a rozsiahlu oblasť Web3. So záujmom o nové trendy a technológie poskytuje komplexné pokrytie s cieľom informovať a zapojiť čitateľov do neustále sa vyvíjajúceho prostredia digitálnych financií.
