Fragmentovaná likvidita, zjednotená sila: Ako infraštruktúra DefiKontrola trhu s kryptomenami nes
Stručne
Súčasný stav distribúcie kryptomenovej likvidity je taký, že existujú desiatky centralizovaných a decentralizovaných búrz, ktoré šíria likviditu kryptomien, ale kontrola nad týmto trhom je ešte koncentrovanejšia, než sa môže zdať.
Súčasný stav distribúcie kryptomenovej likvidity je taký, že existujú desiatky centralizovaných a decentralizovaných búrz, ktoré šíria likviditu kryptomien, ale kontrola nad týmto trhom je ešte koncentrovanejšia, než sa môže zdať. Likvidita je podľa Daniela Marina zo spoločnosti Nexus mimoriadne plynulá a oportunistická a údajne rýchlo prúdi na platformy s najlepšími stimulmi, výnosmi alebo obchodnými podmienkami. Miliardy dolárov je možné získať kapitálom pomocou programov pred vkladom, tokenových programov a programov výnosov, ale veľká časť tejto likvidity je krátkodobá a zmizne, keď sa stimuly odstránia.
Tento trend demonštruje jeden dôležitý štrukturálny fakt: likvidita sa môže zdať extenzívne distribuovaná, ale nakoniec sa sústredí na najefektívnejšie systémy, najlepšiu infraštruktúru a najspoľahlivejšie miesta. Burzy a protokoly, ktoré obchodujú s udržateľnými produktmi, na rozdiel od krátkodobých stimulov, majú z dlhodobého hľadiska značnú likviditu.
Inštitucionálny kapitál mení formu kontroly trhu
Harsh Sharma z Bullbit AI sa zameral na skutočnosť, že na raných kryptotrhoch dominovali pôvodní investori a skorí používatelia, ktorí vlastnili obrovské kapitálové rezervy. Táto situácia sa však mení, pretože na trh vstupujú inštitucionálni investori, ako sú banky, správcovia aktív a profesionálne obchodné firmy.
Správanie inštitucionálnej a retailovej likvidity je odlišné. Retailoví obchodníci sú náchylnejší k smerovým špekuláciám, zatiaľ čo inštitúcie sa zaujímajú o hedging, arbitráž a tvorbu trhu. Ich zapojenie zvyšuje hĺbku likvidity, cenovú stabilitu a celkovú efektívnosť trhu. So zlepšujúcou sa regulačnou jasnosťou vo svete sa pravdepodobne ešte zvýši zapojenie inštitúcií, pričom kontrola už nebude v rukách prvých hráčov, ale inštitucionalizovaných finančných aktérov.
Burzy súťažia o získanie a udržanie likvidity
GRVT Matthew Quek objasnil, že burzy nielenže prijímajú likviditu, ale súťažia o jej udržanie tým, že ponúkajú stimuly, infraštruktúru a dizajn produktov. Udržanie likvidity je založené na poskytovaní hmatateľných výhod vo forme obchodných zliav, výnosových programov a likviditných trezorov.
Tieto systémy sú výkonné a premieňajú obchodníkov na poskytovateľov likvidity a používateľov na výnosy z aktívnych obchodných pozícií. To by sa stalo efektívnejším z hľadiska kapitálu a motivovalo by to používateľov, aby neprenášali aktíva vždy na rôzne platformy, ale aby udržiavali finančné prostriedky v rámci jedného ekosystému.
Spoločnosť Quek však uviedla, že kontrola likvidity je flexibilná. Kapitál sa na každej burze prevádza priebežne na základe obchodných podmienok, kvality produktu a dôvery k používateľovi. Žiadna burza nebude mať vždy trvalú dominanciu nad likviditou, no najlepšie platformy si vždy zabezpečia najväčší podiel.
Fragmentácia je problémom používateľskej skúsenosti a infraštruktúry
Napriek niektorým vylepšeniam však fragmentácia likvidity naďalej spôsobuje používateľom problémy. Prevod aktív medzi blockchainmi môže často zahŕňať premosťovanie, poplatky za plyn a ďalšie komplikované postupy týkajúce sa peňaženiek. Takéto opatrenia spôsobujú oneskorenia, zvyšovanie nákladov a odrádzanie.
Sharma poukázal na to, že nové infraštruktúrne riešenia, vrátane abstrakcie účtov a abstrakcie reťazcov, sa snažia túto zložitosť odstrániť. Tieto technológie umožňujú používateľovi transakcie s rôznymi blockchainmi bez fyzického prepojenia aktív. Používatelia môžu komunikovať pomocou jednotných rozhraní, ktoré skrývajú technické bariéry, na rozdiel od používania viacerých peňaženiek a kľúčov.
Zvyšovanie dostupnosti je nevyhnutné na zapojenie bežných používateľov a inštitucionálnych účastníkov, pretože obaja vyžadujú bezproblémovú a stabilnú infraštruktúru podobnú starým finančným systémom.
Objem signalizuje aktivitu, ale hĺbka signalizuje skutočnú likviditu.
Objem obchodov sa zvyčajne považuje za jeden z hlavných ukazovateľov likvidity, ale účastníci panelovej diskusie uviedli, že v niektorých prípadoch môže byť objem klamlivý. Vysoký objem obchodov je ukazovateľom obchodnej aktivity a atraktívnosti pre obchodníkov, hoci nie vždy je znakom udržateľnej likvidity.
Medzi významnejšie patria hĺbka trhu, stabilita spreadu a otvorený záujem. Tieto ukazovatele naznačujú schopnosť trhov prijímať masívne transakcie bez výrazného skreslenia cien. Tieto hlbšie ukazovatele likvidity sú veľmi dôležité pri rozhodovaní inštitucionálnych účastníkov o tom, kam investovať kapitál.
Likvidita musí byť zdravá, čo sa týka aktivity aj štruktúry, a mala by byť schopná udržať veľké objemy obchodovania.
Kontrola spočíva v infraštruktúre, nielen v kapitáli
Jednou z ústredných tém rozhovoru bolo, že kontrola na krypto trhoch sa čoraz viac spolieha na infraštruktúru a menej na čistý kapitál. Obchody a systémy, ktoré ponúkajú efektívne vyrovnanie, dôveryhodné vykonávanie a bezproblémové používateľské prostredie, sú prirodzenými centrami likvidity.
Decentralizované burzy majú konkrétne štrukturálne výhody, pretože umožňujú používateľom držať aktíva v úschove. Používatelia si tiež môžu vyberať peniaze pomocou zúčtovacích vrstiev blockchainu, a to aj v prípade výpadku rozhrania burzy. Táto architektúra zvyšuje dôveru každého používateľa a systémové riziko je nižšie ako na centralizovaných platformách.
Infraštruktúra zúčtovania, systémy úschovy a systémy vykonávania zohrávajú ústrednú úlohu pri určovaní toho, kde bude likvidita umiestnená.
Budúcnosť ukazuje na integráciu, nie na fragmentáciu
Likvidita nebola konsolidovaná do reťazcov a obchodných miest, ale celkový trend smeruje k integrácii. Trhové bariéry sa minimalizujú prostredníctvom infraštruktúry naprieč reťazcami, integrovaných obchodných systémov a systémov kolaterálu s viacerými aktívami.
Obchodovanie sa stáva viac než len kryptomenami a pravidelne sa uskutočňuje s akciami, komoditami a devízami na jednej platforme. Ide o konvergenciu, ktorá umožňuje obchodníkom investovať do rôznych tried aktív bez opustenia jedného ekosystému, čím sa zvyšuje efektivita a minimalizuje fragmentácia.
S rastúcou likviditou môže byť infraštruktúra geograficky a štrukturálne rozptýlená, ale s lepšou infraštruktúrou sa zvýši koncentrácia kontroly okolo platforiem, ktoré ponúkajú najlepšie prevedenie, dôveru a efektívnosť.
Fragmentácia je dočasná, kontrola je štrukturálna
Panel rozhodol, že fragmentácia je prirodzenou fázou vo vývoji kryptomien, no kontrola je v konečnom dôsledku v rukách platforiem s najlepšou infraštruktúrou a používateľskou skúsenosťou. Likvidita sa často mení, ale vždy sa vracia tam, kde je kapitál optimálne využitý.
S rastúcou inštitucionálnou angažovanosťou a dozrievajúcou infraštruktúrou sa kryptotrhy posúvajú smerom k systému distribúcie likvidity, kde je likvidita distribuovaná po celom svete, ale štrukturálne základy systému sú založené na menšom počte a väčších platformách.
V tejto novej forme fragmentácia charakterizuje povrch, ale infraštruktúra charakterizuje kontrolu.
Disclaimer
V súlade s Pokyny k projektu Trust, uvedomte si, že informácie uvedené na tejto stránke nie sú zamýšľané a nemali by byť interpretované ako právne, daňové, investičné, finančné alebo iné formy poradenstva. Je dôležité investovať len toľko, koľko si môžete dovoliť stratiť a v prípade akýchkoľvek pochybností vyhľadať nezávislé finančné poradenstvo. Ak chcete získať ďalšie informácie, odporúčame vám pozrieť si zmluvné podmienky, ako aj stránky pomoci a podpory poskytnuté vydavateľom alebo inzerentom. MetaversePost sa zaviazala poskytovať presné a nezaujaté správy, ale podmienky na trhu sa môžu zmeniť bez upozornenia.
O autorovi
Alisa, oddaná novinárka v MPost, špecializuje sa na kryptomeny, umelú inteligenciu, investície a rozsiahlu oblasť Web3. So záujmom o nové trendy a technológie poskytuje komplexné pokrytie s cieľom informovať a zapojiť čitateľov do neustále sa vyvíjajúceho prostredia digitálnych financií.
Ďalšie články
Alisa, oddaná novinárka v MPost, špecializuje sa na kryptomeny, umelú inteligenciu, investície a rozsiahlu oblasť Web3. So záujmom o nové trendy a technológie poskytuje komplexné pokrytie s cieľom informovať a zapojiť čitateľov do neustále sa vyvíjajúceho prostredia digitálnych financií.
