Tendencia CGV: Využite príležitosť na nápravu Q1 a vytrvalosť sa vyplatí
Stručne
DXY sa výrazne vzchopil, zatiaľ čo rizikové aktíva pod tlakom ustúpili
Rovnováha medzi dlhým/krátkym sentimentom sa vracia s miernym býčím rastom v základe budúceho spreadu
Výnosy amerických štátnych dlhopisov zostávajú vysoké a základ komplexného býčieho trhu ešte nie je vytvorený
Záver: Krátkodobé prekážky nemenia dlhodobý trend a očakáva sa, že trh bude v budúcnosti oscilovať smerom nahor
Po ťažkej a náročnej zime 2022 sme v prvých dvoch mesiacoch roku 2023 privítali „jarné šialenstvo“ s rôznym stupňom nárastu rizikových aktív.
Nedávno americká inflácia ukázala odolnosť, čo spôsobilo revíziu trhových očakávaní smerom k holubičiemu postoju Fedu, a kryptotrh tiež klesol. Hoci USA inflácie kolíše, je zrejmé, že má klesajúci trend. Fed však pravdepodobne prestane zvyšovať úrokové sadzby do polovice roku 2023, takže by sme nemali byť prehnane pesimistickí. Napriek tomu stále existuje značná neistota, či americká ekonomika klesne, a nie sme schopní nájsť hybnú silu, aby rizikové aktíva výrazne vzrástli. Ako rizikové aktívum neskorého cyklu je kryptomena stále výrazne ovplyvnená globálnymi makrofaktormi.
Pri pohľade do budúcnosti veríme, že po nedávnej korekcii sa dlhý/krátky sentiment vrátil do rovnováhy a BTC pred rastom zažije určitú konsolidáciu. „Nakupujte nízko a predávajte vysoko“ bude generovať značné nadmerné výnosy. Stojí za zmienku, že dôvera v on-chain fondy sa začala zotavovať, súdiac podľa úrovne zvýšenej on-chain aktivity. Tento rok uvidíme viac príležitostí Alfa.
DXY sa výrazne vzchopil, zatiaľ čo rizikové aktíva pod tlakom ustúpili
Od februárového stretnutia FOMC DXY opäť nabralo vzostupnú dynamiku a rizikové aktíva ako zlato a Nasdaq pod tlakom ustúpili. Hoci CPI medzimesačne klesol, NFP a PCE ďaleko prekonali očakávania, čo naznačuje, že pokles inflácie v USA neprebieha hladko a optimistické očakávania trhu týkajúce sa holubičieho obratu Fedu sa začínajú revidovať.
Ako rizikové aktívum neskorého cyklu, BTC nemožno oddeliť od vplyvu globálnych makrofaktorov. V auguste 2022 dosiahol najvyšší bod odrazu BTC približne 25,300 25 USD. BTC sa minulý týždeň niekoľkokrát pokúsil preraziť túto úroveň, ale zakaždým zlyhal. Teraz sa vrátila do konsolidačného rozpätia z konca januára. Veríme, že to neznamená, že uptrend skončil. Hoci klesajúci trend inflácie kolísal, samotný trend sa ustálil. To je už úplne iná situácia ako v minulom roku. Rýchlosť zvyšovania úrokových sadzieb Fedu bola znížená na XNUMX bps, čo naznačuje, že koniec nie je ďaleko.
Keď bude inflácia naďalej klesať, trh bude opäť optimistický. Predpovedáme, že Fed prestane zvyšovať úrokové sadzby v polovici roka a po určitej konsolidácii sme optimistickí, pokiaľ ide o rastúci trend trhu. „Nakupujte nízko a predávajte vysoko“ bude generovať značné nadmerné výnosy.
Aktualizácia v Šanghaji Ethereum je hneď za rohom, ale výkonnosť ETH nie je silná a výmenný kurz ETH/BTC je stále okolo 0.07. To naznačuje, že trh je znepokojený predajným tlakom spôsobeným nadchádzajúcim odblokovaním Etherea. Podľa prepočtov sa za neutrálnych okolností denne predá 23,000 1 éterov, ktoré budú trvať viac ako dva mesiace [1,560]. V prepočte na aktuálnu cenu 2.2 200 USD dosiahne celkový predajný tlak 1 miliardy USD, čo je dosť na to, aby sa trh vopred pripravil. S trhovou hodnotou takmer XNUMX miliárd dolárov je dopad odomknutia skôr psychologický a šanghajský upgrade prispieva k dlhodobému rozvoju ekosystému Ethereum. Na ETH ako lídra LXNUMX sme stále dlhodobo optimistickí.
Rovnováha dlhého/krátkeho sentimentu sa vracia, s miernym býčím rastom v základe budúceho spreadu
Obchodný mechanizmus on-chain futures obchodnej platformy GMX nevyžaduje striktnú rovnováhu medzi krátkymi a dlhými kontraktmi. Môže poskytnúť vyšší pákový efekt a nižší sklz ako centralizované burzy, ktoré veľmi uprednostňujú obchodníci s vysokým pákovým efektom. V súčasnosti otvorený záujem GMX presahuje 100 miliónov USD, čo poskytuje špecifickú referenčnú hodnotu pre celkový sentiment trhu.
Podľa údajov GMX boli dlhé pozície nepretržite otvorené od januára, pričom najvyšší long ratio dokonca prekročil 90 %, čo naznačuje konzistentné býčie očakávania. Keď je cena na dne a účastníci trhu sa postupne pripájajú k dlhému táboru, je to často začiatok vzostupného trendu. S rastúcou cenou po určitú dobu nakupujú takmer všetci účastníci trhu, no nedokážu preraziť tlakovú hladinu, čo naznačuje potenciálne riziko stiahnutia. Potom, čo sa BTC viackrát nepodarilo preraziť úroveň okolo 25,300 160 USD, dlhá pozícia sa znížila zo 60 miliónov USD na 40 miliónov USD a krátka pozícia sa zvýšila zo 90 miliónov USD na 50 miliónov USD, pričom krátky pomer prvýkrát prekročil XNUMX %. Keď sa vrúcne túžby vzdajú, dramaticky sa znížilo riziko rýchleho poklesu „zabíjania dlhých“.
Pri pohľade na spreadovú bázu OKX BTC štvrťročných futures kontraktov základná sadzba na vrchole býčieho trhu v novembri 2021 presiahla 6 %, zatiaľ čo súčasná základná sadzba je 1.4 %, pričom dosiahla iba úroveň z októbra 2020. Účastníci trhu majú relatívne mierne očakávanie budúcej ceny a stále existuje značný priestor na zvýšenie základnej sadzby.
Výnosy amerických štátnych dlhopisov zostávajú vysoké a základ komplexného býčieho trhu ešte nie je vytvorený
V predchádzajúcej časti sme varovali pred prílišným pesimizmom, ale ani v tomto bode by sme nemali držať fantáziu býčieho trhu. Od marca 2022 začala celková trhová hodnota stablecoinov klesať a s pribúdajúcimi neočakávanými udalosťami ako Luna, 3AC, FTX a iné finančné prostriedky z trhu naďalej odtekajú. Po viacnásobnom zvýšení sadzieb zo strany Fedu je výnos amerického ministerstva financií vo všeobecnosti vyšší ako 4 %, zatiaľ čo výnosy stablecoinov veľkých DeFi protokolov je vo všeobecnosti pod 3 %. Veľké fondy majú očividne tendenciu prideľovať sa do amerických štátnych dlhopisov s nižším rizikom a vyššími výnosmi, a tak naďalej odchádzajú z kryptotrhu. Bez prírastkových fondov je ťažké vytvoriť komplexný býčí trh. Očakávame, že Fed začne znižovať sadzby na konci tohto roka alebo začiatkom budúceho roka a mainstreamové fondy budú postupne prideľovať prostriedky do kryptomien, čo pomôže podporiť nové kolo býčieho trhu.
Výrazné zvýšenie aktivity v reťazci vytvára viac alfa príležitostí
Keďže neexistujú žiadne známky vstupu prírastkového kapitálu na trh, domnievame sa, že v súčasnosti neexistuje základ pre komplexný býčí trh. Z pohľadu kapitálovej aktivity na reťazci je však býčí sentiment výrazne lepší ako v druhej polovici roku 2022. Od polovice januára ETH vstúpilo do nepretržitého deflačného stavu a USDC APY dvoch hlavných DeFi úverové protokoly, Compound a AAVE, sa tiež odrazili na úroveň z marca minulého roka, pričom oba naznačujú výrazný nárast aktivity v reťazci a efektívnosti využitia kapitálu. Aj keď veríme, že v prvej polovici tohto roka bude ťažké vidieť masívnu beta verziu, aktívny on-chain kapitál uľahčuje vysokokvalitným projektom vstup do „fázy zisťovania cien“. Ako sa hovorí: „Dôvera je dôležitejšia ako zlato,“ Tento rok uvidíme viac príležitostí Alfa.
Záver: Krátkodobé prekážky nemenia dlhodobý trend a očakáva sa, že trh bude v budúcnosti oscilovať smerom nahor
Hoci existujú neistoty v makrofaktoroch a udalosť súvisiaca s FTX nebola úplne objasnená, najhoršia fáza už prešla a teraz by sme nemali byť prehnane pesimistickí. Ako hovorí staré príslovie: „Tí, ktorí prečkajú búrku a vydržia dážď, uvidia, ako sa oblaky rozdelia a mesiac znova.“ Veríme, že hlboká korekcia prinesie dobré príležitosti na nákup a očakávame, že trh bude v budúcnosti oscilovať smerom nahor. Mali by sme trpezlivo čakať, kým sa mraky rozplynú a mesiac zasvieti.
Odkaz: [1] Odhadovaný predajný tlak z čiastočných a úplných výberov, @korpi87
O nás Cryptogram Venture (CGV): Cryptogram Venture (CGV) je japonská výskumná a investičná inštitúcia zaoberajúca sa kryptomenami. S obchodnou filozofiou „investície riadené výskumom“ sa podieľal na počiatočných investíciách do FTX, Republic, CasperLabs, AlchemyPay, Graph, Bitkeep, Pocket a Powerpool, ako aj do japonských vládou regulovaných jenov stablecoin JPYW atď. Medzitým je CGV FoF komanditným partnerom Huobi venture, Rocktree capital, Kirin fund atď. Od júla do októbra 2022 spustil prvý TWSH v Japonsku, ktorý spoločne podporilo Ministerstvo školstva, kultúry, športu, vedy a Technology (MEXT), Keio University, SONY, SoftBank a ďalšie inštitúcie a odborníci. V súčasnosti má CGV pobočky v Singapure, Kanade a Hongkongu.
Vyhlásenie: Všetky informácie a údaje uvedené v tomto článku pochádzajú z verejných zdrojov a naša spoločnosť neposkytuje žiadne záruky týkajúce sa ich presnosti a úplnosti. Popisy alebo predpovede týkajúce sa budúcich situácií sú výhľadové vyhlásenia a akékoľvek návrhy a názory sú len orientačné a nepredstavujú investičné rady ani dôsledky pre nikoho. Stratégie, ktoré môže naša spoločnosť prijať, môžu byť rovnaké, opačné alebo nesúvisiace so stratégiou, o ktorej špekulovali čitatelia na základe tohto článku.
Vylúčenie zodpovednosti
V súlade s Pokyny k projektu Trust, uvedomte si, že informácie uvedené na tejto stránke nie sú zamýšľané a nemali by byť interpretované ako právne, daňové, investičné, finančné alebo iné formy poradenstva. Je dôležité investovať len toľko, koľko si môžete dovoliť stratiť a v prípade akýchkoľvek pochybností vyhľadať nezávislé finančné poradenstvo. Ak chcete získať ďalšie informácie, odporúčame vám pozrieť si zmluvné podmienky, ako aj stránky pomoci a podpory poskytnuté vydavateľom alebo inzerentom. MetaversePost sa zaviazala poskytovať presné a nezaujaté správy, ale podmienky na trhu sa môžu zmeniť bez upozornenia.
CryptogramVenture FoF Asian アジアの暗号化資産ベンチャーファンドオブファンズ
