Výhľad na Bitcoin v polovici februára: Negatívne financovanie, chýba spotový dopyt
Stručne
Bitcoin robí tú otravnú vec, ktorú robí po prudkom náraste: prestáva byť „trendom“ a mení sa na problém, s ktorým sa musíš vysporiadať.
Bitcoin robí tú otravnú vec, ktorú robí po prudkom náraste: prestáva byť „trendom“ a mení sa na problém, s ktorým sa musíš vysporiadaťGraf v podstate vypovedá celý príbeh na jeden pohľad. Mali sme vzduchovú kapsu od vysokých 80-tych rokov dole do nízkych 60-tych rokov, nepríjemný prudký odraz a potom... nič čisté. Len tento uzavretý pokles, zhruba od polovice 60-tych rokov do nízkeho 70-tych rokov, s cenou opakovane stúpajúcou k stropu rozpätia, dostávajúcou facky a vracajúcou sa späť do stredu. Momentálne sa pohybujeme okolo ~68–69, čo je psychologicky upokojujúce, pretože to „nie je 60“, ale štrukturálne je to stále spodná tretina väčšieho poklesu.
Ak si myslíte, že „bezprostredná štruktúra vyzerá o niečo lepšie“, súhlasím s vami, ale len podmienečne. Vnútri modrého rámčeka sa trh aspoň snaží zastaviť krvácanie. Poklesy sa vyrovnávajú rýchlejšie, odrazy sú menej panické a predajné sviečky nemajú rovnaké voľné pádové doladenie. Toto je ten druh mikrosprávania, ktoré získate, keď nútení predajcovia väčšinou dokončili predaj a zostávajúca ponuka je viac na uvážení. Ale pri oddialení o jednu úroveň je to stále rozsah po krachu na dne hlavného impulzu nadol. Inými slovami: krátkodobý býčí optimizmus môže existovať v širšom kontexte „toto by mohlo byť len základňou pred ďalšou etapou“. Obe môžu byť pravdivé a presne preto sa táto zóna zdá byť nevyriešená – pretože je.
Čo sa teda tento týždeň vlastne pohlo a prečo to pôsobilo tak... mechanicky namáhane?
Veľkou časťou príbehu je, že toky boli nepríjemné a dôvera krehká. Máme správy o tom, že kryptofondy zaznamenali ďalší týždeň odlivu, zatiaľ čo BTC klesol pod 70 000 dolárov, čo je dôležité, pretože to definuje rast ako „úľavu“ a nie ako „nový dopyt“. Keď je predvoleným režimom toku peňazí únik z priestoru, rast má tendenciu sa rýchlo predávať, nie preto, že by každý bol geniálny medveď, ale preto, že manažéri riadia riziko a znižujú expozíciu. Pridajte k tomu reči o odlive spotových ETF a všeobecný naratív „ustupuje TradFi?“ (klesajúci otvorený záujem, opatrné umiestňovanie futures) a získate trh, ktorý sa môže odraziť, ale má problém s rastom. palicu pristátie nad odporom.
Dáta o derivátoch pridávajú ďalší zvrat: negatívne financovanie a reči o „preplnených krátkych pozíciách“. To je palivo pre prudké nárasty – nie teplý býčí trend, skôr ako padacie dvere pod medveďmi. Keď je financovanie niekoľko dní v zápornom stave, môžete zažiť tieto náhle poklesy, ktoré sa v danom okamihu zdajú byť býčie, ale často ide len o vyčistenie pozícií, pokiaľ sa neobjaví spotový dopyt, ktorý udrží pohyb pri živote. Takto skončíte s vibráciami, ktoré vidíme: rýchle skoky smerom k vrcholu rozpätia, potom slabnutie, keď sa palivo na pokles minie.
Ani makroekonomické údaje nepriniesli úplne jasný signál. Bol moment, keď slabšie údaje o inflácii pomohli BTC posunúť sa smerom k oblasti okolo 60 000 dolárov / ~69 000 dolárov, ale zároveň širšie posolstvo zostalo „pravdepodobnosť zníženia sadzieb stále nízka“. Trhy ako Bitcoin neznášajú byť aktívom s vysokým rizikom beta. bez zadný vietor. Takže dochádza k týmto reaktívnym pohybom v tlači a titulkoch, ale nie k takému trvalému trendu, ktorý premení rozsah na rastúci trend.
Samotný ničivý prepad sa stále odráža v sentimente – a vidno to aj v správach. Mnohé z najhlasnejších naratívov sa momentálne netýkajú eufórie z adopcie, ale stresu, inštalatérstva a existenčného rizika.
Kvantové vlákno je toho dokonalým príkladom. Máte tu hlasy s vysokým profilom, ktoré varujú, že kvantové riziko sa začína oceňovať, plus pikantnejší uhol pohľadu, že inštitúcie by sa mohli znechutiť a pokúsiť sa tlačiť na vývoj Bitcoinu, ak by mali pocit, že protokolové riziko ohrozuje ich stratégiu financovania. Či už tejto téze veríte alebo nie, pointa je: počas krehkých režimov sa trhy chytajú príbehov o „štrukturálnych hrozbách“, pretože všetci sú už na hrane. To nie je ten typ pozadia, kde kupujúci s istotou naháňajú prelomy. Je to ten typ, kde sa rasty vnímajú ako príležitosti na zníženie rizika.
A zatiaľ čo sa to deje, inštitucionálne bubnovanie „kryptomeny sa stávajú financiami“ je stále hlasnejšie – len vo veľmi inom tóne ako v roku 2021. Namiesto opičích JPEGov sú titulky o infraštruktúre a regulovaných koľajniciach. BlackRock tlačí tokenizované štátne pokladničné poukážky do... DeFi cez Uniswap je dosť dôležitý signál z hľadiska smeru jazdy: nie „DeFi „zajtra nahrádza banky“, ale „veľké súvahy sú ochotné obchodovať na on-chainových miestach, ak obal vyzerá dobre.“
To isté platí pre Franklin Templeton, ktorý spolupracuje s Binance na tokenizovaných fondoch peňažného trhu ako kolaterále, Apollo vstupuje do krypto pôžičiek prostredníctvom prepojenia s Morpho a Anchorage/Kamino budujú spôsoby, ako si inštitúcie môžu požičiavať oproti stakovaným SOL bez toho, aby museli meniť úschovu. Ide o tiché budovanie úverových a kolaterálových systémov – čo je z dlhodobého hľadiska optimistické, ale z krátkodobého hľadiska sa to môže zhodovať s brutálnym precenením, pretože trh prechádza od vibrácií k bilančnej matematike.
Na strane korporátneho a verejného trhu je tón tiež „stres + oportunizmus“. Coinbase, ktorá stratila zisk a vykázala veľkú štvrťročnú stratu, je to, čo posilňuje naratív „kryptomenové obchody ako komplex rizikových technológií“, nie digitálne zlato.
Zároveň sa ARK vracia k nákupu akcií Coinbase, čo je v podstate Cathie, ktorá robí to, čo robí: spolieha sa na volatilitu, keď sa zdá, že situácia je zlá. A samozrejme, Saylor, ktorá signalizuje ďalší nákup Bitcoinu uprostred krachu, udržiava príbeh „niekde existuje štrukturálna ponuka“ pri živote – ale všimnite si podtext v niektorých z týchto článkov: aj tí najodhodlanejší kupujúci uvažujú o prežití obrovských poklesov a štruktúry financovania, nielen o „náraste“.
Takže kde sa v praxi nachádza graf?
Ak chcete argumentovať v prospech krátkodobého býčieho optimizmu, prípad je v podstate takýto: kapitulácia smerom k úrovni ~60, sentiment dosahuje extrémy, short pozície sa nakláňajú a cena sa drží na spodnej hranici okolo 60-tych, pričom sa opakovane presúva smerom k spodnej hranici 70-tych. To je recept na squeeze, ktorý nakoniec prerazí vrchol rozsahu – if objaví sa spotový dopyt a if Prielom sa drží namiesto toho, aby sa okamžite stiekol späť do krabice. Nie je to šialené.
Ak chcete zostať cynickí (a úprimne, nahrávka si cynizmus vyslúžila), prípad je takýto: stále sa nachádzame v distribučnej/konsolidačnej kapse po impulze makro klesajúceho trendu, toky ETF a fondov unikajú a trh presvedčivo nedosiahol úrovne, ktoré by otočili väčšiu štruktúru späť nahor. V tomto kontexte je pokles len budovaním likvidity trhu pre ďalší pohyb a kým sa nepreukáže opak, cestou najmenšieho odporu môže byť stále „opätovné otestovanie spodnej časti rozsahu“, pričom nepríjemnou verziou je návrat k ~60, ak zlyhá podpora.
Disclaimer
V súlade s Pokyny k projektu Trust, uvedomte si, že informácie uvedené na tejto stránke nie sú zamýšľané a nemali by byť interpretované ako právne, daňové, investičné, finančné alebo iné formy poradenstva. Je dôležité investovať len toľko, koľko si môžete dovoliť stratiť a v prípade akýchkoľvek pochybností vyhľadať nezávislé finančné poradenstvo. Ak chcete získať ďalšie informácie, odporúčame vám pozrieť si zmluvné podmienky, ako aj stránky pomoci a podpory poskytnuté vydavateľom alebo inzerentom. MetaversePost sa zaviazala poskytovať presné a nezaujaté správy, ale podmienky na trhu sa môžu zmeniť bez upozornenia.
O autorovi
Alisa, oddaná novinárka v MPost, sa špecializuje na kryptomeny, dôkazy s nulovými znalosťami, investície a rozsiahlu oblasť Web3. So záujmom o nové trendy a technológie poskytuje komplexné pokrytie s cieľom informovať a zapojiť čitateľov do neustále sa vyvíjajúceho prostredia digitálnych financií.
Ďalšie články
Alisa, oddaná novinárka v MPost, sa špecializuje na kryptomeny, dôkazy s nulovými znalosťami, investície a rozsiahlu oblasť Web3. So záujmom o nové trendy a technológie poskytuje komplexné pokrytie s cieľom informovať a zapojiť čitateľov do neustále sa vyvíjajúceho prostredia digitálnych financií.
