Wintermute: O sentimento do mercado se recupera, mas fatores políticos e de políticas públicas devem impulsionar a volatilidade.
Em Breve
Wintermute relata que o sentimento do mercado de criptomoedas melhorou com o reajuste de posições e o retorno da tomada de risco seletiva, mas altas generalizadas das altcoins permanecem improváveis até que o Bitcoin se aproxime de suas máximas históricas.
Empresa de negociação algorítmica inverno mudo A empresa divulgou sua mais recente atualização sobre o mercado de criptomoedas, observando que o sentimento do mercado melhorou à medida que as posições são redefinidas e a tomada de risco seletiva retorna. De acordo com o relatório, o Bitcoin provavelmente se aproximará de suas máximas históricas antes que as altcoins experimentem uma alta mais ampla e o mercado se expanda. Os próximos desdobramentos regulatórios e políticos nos EUA devem ser os próximos impulsionadores da volatilidade.
O relatório destaca que esta semana marcou uma mudança no tom do mercado, e não na sua direção. Após a queda de outubro, as posições foram em grande parte reajustadas e, embora as criptomoedas continuem a apresentar desempenho inferior ao de outros ativos de risco, o sentimento geral parece menos instável.
As manchetes contribuíram para essa melhora: a proposta do presidente Trump de um estímulo de US$ 2,000 por meio de descontos tarifários impulsionou brevemente o apetite por risco no fim de semana, antes de ser reformulada como um alívio fiscal. No entanto, isso destacou que o apoio fiscal continua em jogo. Combinado com o otimismo renovado em relação ao possível fim da paralisação do governo americano e dados macroeconômicos mais fracos, os investidores encontraram motivos para aumentar seletivamente sua exposição. Apesar dessas mudanças, os ativos digitais continuam sendo a classe de ativos com o pior desempenho, indicando que o sentimento pode estar se recuperando, mas os fluxos de capital ainda não acompanharam totalmente essa recuperação.
O Bitcoin se manteve em torno de US$ 105,000 a US$ 107,000, enquanto o Ethereum está sendo negociado perto de US$ 3,700, demonstrando resiliência apesar das saídas contínuas de fundos negociados em bolsa (ETFs).
As altcoins apresentaram uma recuperação na segunda-feira, embora tenha sido desigual. O índice GMCI-30 subiu 0.7% na semana, com ganhos concentrados em DePIN (+22%), Layer 2s (+13%), tokens de média capitalização (+15%) e projetos relacionados à IA (+9.6%). DeFi (+8.8%) e utilitários (+5.9%), enquanto Layer 1s caíram ligeiramente (-1%) e tokens de memes ganharam 4.6%.
A rotação reflete um apetite cauteloso pelo risco, com os investidores aumentando a exposição de forma incremental. A maior parte dos ganhos do GMCI-30 foi impulsionada pela recuperação do fim de semana, e não por uma mudança fundamental nos fluxos de capital.
A amplitude do mercado permanece restrita, com alguns ativos líderes, como Filecoin, Arweave e outros selecionados, respondendo pela maior parte do desempenho. Os rompimentos impulsionados por narrativas específicas permanecem isolados, frágeis e propensos a perder força sem um suporte mais amplo.
Wintermute destaca recuperação modesta do mercado; principais criptomoedas precisam liderar antes da valorização das altcoins.
Wintermute observou ainda que o ambiente macroeconômico permanece favorável. Os cortes nas taxas de juros estão em andamento, o aperto quantitativo foi concluído e a flexibilização global continua. A taxa SOFR está em declínio, refletindo, de forma geral, as tendências da política monetária, embora com algum atraso. Contudo, as criptomoedas não acompanharam o comportamento de outros ativos de risco, com as camadas especulativas se reduzindo, as altas permanecendo restritas e rotacionais, e o capital favorecendo os principais tokens em detrimento de ativos menores e periféricos.
Com base nos níveis de negociação atuais, uma temporada de valorização generalizada das altcoins parece improvável no curto prazo. Historicamente, as altcoins têm um desempenho melhor quando o Bitcoin está mais próximo de suas máximas históricas, pois o efeito cascata da riqueza impulsiona seus ganhos. Quando o BTC está 10-20% abaixo de sua máxima histórica, ele supera as altcoins em aproximadamente 54% das vezes; em níveis próximos a US$ 100,000, essa probabilidade sobe para cerca de 58%.
Essa dinâmica explica a fragilidade das altas da semana passada em ativos como FIL, ICP e FET, que já perderam força, pois o mercado não consegue confirmar uma tendência sustentada do Bitcoin.
Dito isso, algumas altcoins de primeira linha com catalisadores identificáveis, incluindo HYPE, ENA e UNI, continuam a demonstrar relativa força, apoiadas por orientações regulatórias mais claras nos EUA e expectativas de reabertura do mercado doméstico.
O desempenho geral das altcoins permanece irregular, assemelhando-se a breves picos de impulso com pouca continuidade, a menos que o Bitcoin lidere. Uma valorização sustentada das altcoins é improvável até que as principais criptomoedas recuperem a dominância.
De forma geral, o posicionamento foi reajustado, o sentimento melhorou e o mercado parece mais equilibrado após semanas de volatilidade.
As criptomoedas continuam sendo a classe de ativos com pior desempenho, mas o cenário mudou, com o retorno do risco seletivo e a queda de outubro praticamente superada. Os ganhos recentes em DePIN, redes de camada 2 e tokens de IA refletem um apetite moderado dos investidores, embora a amplitude do mercado permaneça restrita e as narrativas continuem frágeis. Para a próxima fase, as principais criptomoedas devem liderar, já que os padrões históricos sugerem que as altcoins só acompanham o Bitcoin quando este se aproxima de suas máximas.
Nos níveis atuais, próximos a US$ 105,000, aproximadamente 16% abaixo da máxima histórica, essa rotação ainda não ocorreu. O mercado parece preparado para uma fase construtiva, sustentado por uma estrutura mais clara, condições macroeconômicas favoráveis e melhoria do sentimento, sendo que os próximos desdobramentos regulatórios e políticos nos EUA provavelmente impulsionarão a próxima onda de volatilidade, em vez de mudanças no posicionamento.
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Sobre o autor
Alisa, jornalista dedicada do MPost, é especializada em criptomoedas, provas de conhecimento zero, investimentos e no vasto reino de Web3. Com um olhar atento às tendências e tecnologias emergentes, ela oferece uma cobertura abrangente para informar e envolver os leitores no cenário em constante evolução das finanças digitais.
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