Como as finanças on-chain se tornaram a próxima grande oportunidade de Wall Street
Até recentemente, as principais empresas financeiras observavam a tecnologia blockchain à distância há anos. Visitavam os laboratórios, discutiam a eficiência e até lançavam alguns projetos-piloto, mas no coração de Wall Street permaneciam os antigos canais, os antigos custodiantes e os antigos horários, características de um mundo do século XX em vez da era da internet. Isso está começando a mudar.
O sinal mais claro é que a adoção da tecnologia on-chain não vem mais principalmente de empresas nativas do setor de criptomoedas tentando impressionar instituições. Agora, ela está sendo impulsionada pelas próprias instituições. BlackRock, Franklin Templeton, JPMorgan, Standard Chartered, DTCC, Nasdaq e empresas de infraestrutura ligadas à NYSE estão investindo cada vez mais em fundos tokenizados, garantias tokenizadas, sistemas de transferência digital e liquidação baseada em blockchain.
O motivo não é difícil de entender. Wall Street não está migrando para a blockchain porque de repente se tornou ideologicamente a favor da descentralização. Está migrando porque os mercados on-chain estão começando a oferecer algo que as finanças tradicionais sempre desejaram mais: liquidação mais rápida, propriedade programável, movimentação de garantias mais transparente, distribuição mais ampla e, eventualmente, mercados que não se tornam inacessíveis ao final do pregão. Isso não significa que o sistema antigo desaparecerá amanhã. Significa que os incentivos estão se tornando reais demais para serem ignorados.
Os títulos do Tesouro tokenizados facilitaram a aceitação do argumento institucional.
Se existe uma categoria de produto que tornou a transição de Wall Street para a blockchain mais tangível, essa categoria são os títulos do Tesouro tokenizados. Os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados representam agora um mercado de aproximadamente US$ 10 bilhões, com mais de 59,000 detentores, enquanto o mercado em geral... ativo do mundo real tokenizado O mercado que monitora mostra um valor de ativos distribuídos de US$ 26.71 bilhões. Esses números são importantes porque demonstram que isso não é mais apenas uma narrativa de white paper. Já existe dinheiro real investido em infraestruturas baseadas em blockchain que envolvem ativos tradicionais.
Essa categoria tornou-se muito mais difícil de ignorar depois que as principais gestoras de ativos entraram em cena com força. O fundo BUIDL da BlackRock, lançado em parceria com a Securitize, ajudou a transformar a exposição a títulos do governo tokenizados, antes uma curiosidade no mundo das criptomoedas, em algo que as instituições podiam discutir sem constrangimento. A Franklin Templeton, por sua vez, continuou expandindo seu Franklin OnChain US Government Money Fund, o FOBXX, que recentemente completou cinco anos desde o lançamento e se expandiu para diversas blockchains ao longo do tempo. Quando empresas desse porte colocam exposição a títulos do governo de curto prazo na blockchain, elas estão fazendo mais do que testar um novo canal de distribuição. Elas estão dizendo ao mercado que pelo menos parte da estrutura futura dos fundos pode ser on-chain.
O apelo é simples. Os títulos do Tesouro são familiares, pouco complexos e fáceis de explicar aos comitês de risco. Eles também se encaixam naturalmente com os pontos fortes do blockchain. A liquidação pode ser mais transparente, os registros de propriedade podem ser mais programáveis e os produtos podem ser integrados a um ambiente de ativos digitais disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana, onde o capital não precisa mais ficar ocioso esperando a reabertura dos sistemas tradicionais. Essa é uma narrativa institucional muito mais fácil de apresentar do que começar com ações tokenizadas ou ativos privados. Os títulos do Tesouro se tornaram o produto de transição porque permitiram que Wall Street experimentasse com sistemas on-chain sem ter que abandonar as estruturas de risco já conhecidas.
As garantias estão se tornando um dos maiores fatores de atração.
Outro motivo pelo qual Wall Street continua se aproximando é que a blockchain está começando a se mostrar útil não apenas para investimentos, mas também para a gestão de garantias. Isso é muito mais importante do que parece. As garantias são essenciais para o funcionamento das finanças modernas e, se os instrumentos tokenizados puderem ser movimentados com mais facilidade entre diferentes plataformas de negociação, contrapartes e fusos horários, os ganhos de eficiência poderão ser significativos.
Essa é exatamente a lógica por trás da nova estrutura anunciada pelo Standard Chartered, BlackRock e OKX no final de abril de 2026. Reuters relatado que a configuração permite que clientes institucionais usem o fundo tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo da BlackRock como garantia para negociação na OKX. À primeira vista, isso soa como um anúncio de produto específico. Na prática, sinaliza algo muito maior: Wall Street vê cada vez mais os ativos tokenizados não apenas como investimentos, mas como instrumentos financeiros operacionais que podem ser usados dentro de uma estrutura de mercado ativa.
Quando os fundos tokenizados começam a se comportar como garantia utilizável, a conversa muda. A questão não é mais "podemos colocar um ativo na blockchain?", mas sim "o que mais esse ativo pode fazer depois de estar lá?". E é aí que a blockchain começa a parecer menos uma tecnologia secundária e mais uma camada operacional para os mercados de capitais. Quanto mais as instituições puderem usar instrumentos tokenizados para margem, liquidez e fluxos de liquidação, mais natural se torna estender o modelo a outras classes de ativos.
Empresas de infraestrutura de mercado estão começando a tratar a tokenização como uma linha de negócios legítima.
Talvez a prova mais contundente de que essa tendência está se tornando séria seja o fato de que os principais participantes da infraestrutura do mercado não estão mais apenas estudando a tokenização. Eles estão construindo em torno dela. DTCC ditou Esta semana, a DTCC anunciou planos para facilitar negociações limitadas de ativos reais tokenizados em julho de 2026 por meio do serviço de tokenização da DTC, com lançamento completo previsto para outubro de 2026. Mais de 50 empresas já estão envolvidas no projeto, segundo a DTCC. Para uma instituição tão central quanto a DTCC, isso não é um experimento qualquer. É um sinal de que a infraestrutura de Wall Street está sendo preparada para títulos baseados em blockchain.
A NYSE está seguindo na mesma direção. Reuters relatado Em março, a NYSE, parte da Intercontinental Exchange, anunciou que está trabalhando com a Securitize para desenvolver uma plataforma para títulos tokenizados. A Securitize se tornará a primeira agente de transferência digital autorizada a criar títulos baseados em blockchain para emissores em uma futura plataforma de negociação digital afiliada à NYSE. Enquanto isso, a Nasdaq também tem investido cada vez mais em infraestrutura de mercado tokenizada, incluindo uma parceria com a plataforma xStocks da Kraken para ajudar clientes a transferir títulos de sistemas de negociação institucionais para redes blockchain.
Isso é importante porque, uma vez que as bolsas de valores, câmaras de compensação e infraestrutura de transferência comecem a se preparar para instrumentos tokenizados, o mercado deixa de parecer um experimento marginal. Wall Street tende a se mover lentamente até que os mecanismos internos comecem a mudar. Quando esses mecanismos mudam, o mercado geralmente acompanha.
A promessa não é apenas de velocidade, mas de reformulação do mercado.
Existe uma tendência a reduzir a questão da tokenização on-chain à liquidação mais rápida, mas Wall Street está interessada em uma razão mais profunda. A tokenização abre caminho para redesenhar o funcionamento dos mercados. Um título tokenizado pode, em teoria, ser mais programável do que um título convencional. Os registros de propriedade podem ser atualizados de forma mais direta. Restrições de transferência podem ser codificadas. Garantias podem ser negociadas mais rapidamente. A negociação secundária pode, eventualmente, expandir-se para além de janelas de tempo restritas. Pagamentos podem ser liquidados por meio de stablecoins ou dinheiro tokenizado, em vez de passarem por múltiplos intermediários.
Por isso, o recente acordo entre a Bullish e a Equiniti atraiu tanta atenção. A aquisição de US$ 4.2 bilhões pode ser descrita como uma aposta nos mercados de capitais baseados em blockchain, para viabilizar recursos globais de agentes de transferência vinculados a títulos tokenizados, negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, pagamentos baseados em stablecoins e soluções de liquidação instantânea. Se a Bullish se tornará uma grande vencedora é uma questão à parte. O que importa aqui é a direção que essa tendência está tomando. As empresas acreditam cada vez mais que a economia da estrutura de mercado melhora quando títulos, pagamentos e registros são integrados em uma infraestrutura digital compartilhada.
Isso também ajuda a explicar por que Wall Street não está esperando por uma forma final perfeita antes de agir. As instituições sabem que o mercado final pode não ser exatamente como os projetos-piloto tokenizados de hoje. Mas também sabem que, se os títulos, o dinheiro, as garantias e os registros de transferência puderem se tornar mais interoperáveis, o potencial de crescimento a longo prazo é enorme.
Wall Street também está de olho no dinheiro.
Existe uma razão estratégica para essa tendência continuar se acelerando: as empresas envolvidas não querem ficar para trás caso os mercados tokenizados se expandam. Em 2024, a capitalização de mercado de ativos tokenizados poderá atingir aproximadamente US$ 2 trilhões até 2030, podendo variar entre US$ 1 trilhão e US$ 4 trilhões, dependendo da velocidade de adoção, segundo estimativas da McKinsey. As estimativas são piores quanto maiores forem, mas são substanciais o suficiente para chamar a atenção das principais instituições, mesmo que sejam otimistas.
E a escalabilidade deixou de ser puramente teórica. A Securitize afirma trabalhar com nomes como BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, KKR, VanEck e BNY, além de ser uma patrocinadora do perfil Consensus da CoinDesk. descrito A empresa deverá gerir mais de 4 mil milhões de dólares em ativos reais tokenizados no final de 2025. Isso demonstra que o lado comercial está a ganhar terreno. Não se trata apenas de departamentos de tecnologia a experimentar com blockchain. Trata-se de gestores de ativos, exchanges, custodiantes e plataformas de tokenização a tentar controlar partes essenciais do que poderá vir a ser uma importante camada de distribuição financeira.
Regulamentação e confiança ainda importam mais do que slogans sobre criptomoedas.
Nada disso significa que Wall Street tenha abraçado repentinamente a visão de mundo das criptomoedas por completo. Na verdade, o oposto está mais próximo da verdade. As instituições tradicionais estão migrando para a blockchain de uma maneira muito característica de Wall Street. Isso com forte ênfase em conformidade, estruturas regulamentadas e infraestrutura controlada.
A parceria entre a NYSE e a Securitize aborda explicitamente padrões regulatórios, operacionais e tecnológicos. O serviço de tokenização da DTCC só chegou após a SEC emitir uma carta de não objeção em dezembro de 2025. Não se trata de uma situação sem regras. É uma tokenização institucional moldada em torno da supervisão de mercado existente.
Essa cautela não é uma fraqueza. Provavelmente é a razão pela qual a tendência está começando a se consolidar. Wall Street nunca iria transferir o tamanho das empresas para o mercado público. blockchain A adoção do Rails se deu simplesmente porque os especialistas em criptomoedas diziam que a tecnologia era inevitável. Precisava de produtos com aparência familiar, clareza jurídica que transmitisse segurança e parceiros de infraestrutura que dominassem ambas as linguagens. Agora, aos poucos, o Rails tem mais desses três elementos.
A verdadeira resposta é que os mercados on-chain estão começando a resolver problemas práticos.
No fim das contas, Wall Street continua se aproximando dos mercados on-chain pelo mesmo motivo que adota qualquer nova infraestrutura. Isso porque a tecnologia está começando a resolver problemas práticos de uma forma que parece comercialmente útil. Os títulos do Tesouro tokenizados deram às instituições um ponto de entrada seguro. As garantias tokenizadas tornaram o blockchain relevante para as operações ativas do mercado. A atividade da DTCC, NYSE, Nasdaq e dos agentes de transferência fez com que a mudança parecesse infraestrutural em vez de especulativa. E o crescimento do valor real dos ativos tokenizados deu a toda a história a escala necessária para deixar de soar teórica.
Isso não significa que todos os ativos migrem para a blockchain, ou que toda proposta de tokenização funcione. Mas significa que o centro de gravidade está mudando. Wall Street não vê mais os mercados on-chain apenas como uma subcultura cripto. Cada vez mais, os enxerga como um caminho de atualização emergente para partes do próprio sistema financeiro. Uma vez que essa mentalidade se consolide, a distância entre as finanças tradicionais e a blockchain começará a diminuir muito rapidamente.
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Sobre o autor
Alisa, jornalista dedicada do MPost, é especializada em criptomoedas, IA, investimentos e no vasto campo de Web3. Com um olhar atento às tendências e tecnologias emergentes, ela oferece uma cobertura abrangente para informar e envolver os leitores no cenário em constante evolução das finanças digitais.
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