De máximas históricas a visão de longo prazo: Patrick Liou, da Gemini, decodifica a montanha-russa do Bitcoin e seu impacto nos apetites institucionais
Em Breve
Patrick Liou, diretor da Gemini, fornece insights especializados sobre o mercado de criptomoedas em evolução, incluindo tendências de investimento institucional e desafios regulatórios, apoiados pela pesquisa e experiência do setor da Gemini.
Nesta conversa esclarecedora, Patrick Liou, diretor da Gemini, compartilha suas perspectivas de especialista sobre o cenário de criptomoedas em desenvolvimento. De tendências de investimento institucional a desafios regulatórios, Liou oferece uma visão abrangente do estado atual e do potencial futuro do mercado de criptomoedas. Seus insights, apoiados pelas últimas pesquisas e experiência da Gemini no setor, fornecem um contexto valioso para aqueles que querem saber mais sobre ativos digitais.
Dada a recente alta histórica do Bitcoin em março, como você prevê que isso impactará o apetite dos investidores institucionais pela exposição às criptomoedas?
Investir em cripto é inerentemente arriscado, e a volatilidade do mercado faz parte disso. A maioria dos investidores que entram no mercado terá feito alguma diligência para entender que a volatilidade vem com essa classe de ativos. Embora estejamos atualmente cerca de 25% abaixo dessas máximas históricas, se você diminuir um pouco o zoom, o Bitcoin ainda está 27% acima no acumulado do ano e 124% acima de um ano atrás.
Se você se lembra, por volta dessa época no verão passado, ele estava preso em uma faixa, consolidando entre US$ 25,000 e US$ 30,000. Então, se recuarmos um pouco, o Bitcoin e a cripto como um todo se saíram muito bem. Com investidores institucionais especificamente, alguns realmente acolheram isso como uma oportunidade de compra de mergulho, pois ele se consolida em torno dessa área.
Como você planeja diferenciar suas ofertas para atrair clientes institucionais que possam estar considerando essas novas ferramentas de investimento?
Nossos fundadores, Cameron e Tyler, foram as primeiras pessoas a solicitar um ETF de Bitcoin à vista em 2013. Em vez de ter nosso próprio fundo, nosso valor agregado e diferenciação como empresa é atuar como um provedor de serviços, ajudando a manter os ativos subjacentes desses fundos seguros e protegidos em armazenamento a frio.
A indústria ainda está em seus estágios de crescimento, então todo o bolo cripto pode crescer mais para todos. Além de fornecer soluções de armazenamento a frio, a Gemini pretende ser um balcão único para todas as necessidades de negociação institucionais e individuais quando se trata de cripto, incluindo custódia, câmbio, opções de negociação, derivativos, staking e muito mais.
Dado o sucesso dos ETFs de Bitcoin à vista, você espera que uma tendência semelhante surja para outras criptomoedas?
Já vimos algum movimento nessa direção. Um ETF Ethereum foi introduzido no verão passado, embora não tenha sido tão bem-sucedido quanto o Bitcoin. Isso pode levar um pouco de tempo. Existem algumas empresas, como nossos clientes e parceiros, Advanic e 21Shares, que entraram com pedido de um ETF Solana que está ativo na SEC.
Na Europa, já existem produtos como Crypto Basket ETFs ou Solana ETFs. Acreditamos que, dado o sucesso do spot Bitcoin ETF nos EUA este ano e anteriormente em outros mercados, haverá mais apetite para que ele cresça. Uma das barreiras de entrada que as pessoas pensam é ter um produto listado na CME para fins de liquidez, para que a CFTC e a SEC possam monitorar a liquidez subjacente. Se isso acontecer, a probabilidade de um Solana ETF, por exemplo, aumenta.
Em nossas conversas com muitos gestores de fundos, eles realmente acham que têm liquidez suficiente no mercado por meio de formadores de mercado e provedores de liquidez para trazer um ETF Solana ao mercado agora mesmo e fazê-lo de uma forma segura e responsável que atenda a todos os padrões de cuidado que muitos desses gestores de ativos tradicionais têm. Mas, é claro, isso requer aprovação regulatória.
Com 65% dos proprietários de criptomoedas focados em investimentos de longo prazo, como você aborda clientes institucionais que tradicionalmente estão focados em ganhos de curto prazo?
Nossa mesa de negociação tem mais de um século de experiência combinada de Wall Street, finanças tradicionais e cripto. Lidamos com clientes institucionais que avaliam decisões de negociação dentro de um horizonte de curto prazo todos os dias. Nosso objetivo é oferecer valor fornecendo soluções em cores de negociação em tempo real para fornecer a esses clientes as informações que os ajudam a atingir quaisquer que sejam seus objetivos de investimento.
Como você acha que o aumento na participação de investidores institucionais está influenciando a dinâmica do mercado de criptomoedas?
Quanto mais participantes, melhor. Há muito capital não alocado. Mesmo com ETFs agora, muitos investidores institucionais ainda estão fazendo sua devida diligência. Eles têm comitês de investimento internamente que precisam liberar, e ainda estão com exposição zero. Mas provavelmente há pessoas em certas empresas que querem estar em 2% ou 5% de seu portfólio.
Tudo isso acrescenta mais amplitude e profundidade ao mercado à medida que mais pessoas entram e participam. Essas reduções massivas na ação do preço do Bitcoin e outras criptomoedas que vimos historicamente começam a ser corroídas. O que costumava ser uma redução de 30% se torna uma redução de 15%, depois uma redução de 10%, depois uma redução de 5%, o que ajuda a dar suporte à maturidade da classe de ativos.
Com as criptomoedas se tornando uma das principais questões nas eleições presidenciais dos EUA, como você prevê que os desenvolvimentos políticos influenciarão as estratégias de investimento institucional em criptomoedas?
Nosso relatório mostrou que 73 por cento dos proprietários de criptomoedas considerariam a posição de um candidato presidencial ao tomar uma decisão sobre em quem votar. Ainda mais, 37 por cento dos proprietários de criptomoedas dizem que a questão terá um impacto significativo em sua tomada de decisão eleitoral. Isso indica que o bloco de votação de criptomoedas pode ter um impacto significativo em novembro.
Isso impactará não apenas a corrida presidencial, mas também as disputas locais na cédula eleitoral. Algumas disputas para o Senado, como Elizabeth Warren versus John Deaton em Massachusetts, Sherrod Brown versus Bernie Moreno em Ohio, e depois a Câmara dos Representantes e as eleições locais. Está se tornando uma questão eleitoral cada vez mais popular, com a qual as pessoas se importam e falam.
Os candidatos e políticos estão começando a perceber isso e estão considerando isso como parte de sua postura. Estamos todos muito ansiosos para ver os impactos que isso causará na corrida presidencial, é claro, mas também em várias outras corridas e como isso molda o cenário regulatório e legislativo daqui para frente.
Além da legislação, quais são as outras principais barreiras à adoção generalizada de criptomoedas na sua opinião e como o setor pode lidar com essas questões?
A certeza regulatória é uma das principais preocupações dos investidores em relação à cripto. Essa preocupação cresceu em 2024 em comparação a dois anos atrás, em 2022. Além disso, outras barreiras incluem facilidade de uso, taxas de transação on-chain e educação geral sobre diferentes aplicativos descentralizados e blockchains.
Como você vê as diferenças na abordagem de legislação e regulamentações para cripto em diferentes regiões? A abordagem de qual país você acha que é a mais eficaz?
A pesquisa State of Crypto mostrou que a preocupação estava em todas as jurisdições. Nos EUA e no Reino Unido, quase dois em cada cinco proprietários de criptomoedas citaram incertezas regulatórias como barreiras à entrada. Isso foi um pouco menor na França e um pouco maior em Cingapura, mas vimos um número consistente em todos os setores. Em termos de qual abordagem do país é melhor, acho que é muito cedo para dizer.
Ainda há muita fragmentação regulatória, às vezes até dentro da mesma jurisdição. Por exemplo, nos EUA, há um debate constante sobre o que a SEC supervisiona em comparação com a CFTC. Estamos vendo coisas boas em certas áreas e coisas ruins em outras. É meio que dar e receber e fluxos e refluxos.
Estamos constantemente monitorando atualizações regulatórias em todo o cenário global de criptomoedas. Na UE, por exemplo, esperamos que o lançamento da MiCA ajude a trazer clareza e consistência às regulamentações em todos os países da zona do euro, o que seria encorajador e daria aos consumidores de criptomoedas a confiança para operar.
Considerando que a volatilidade dos preços levou um número significativo de investidores a sair do mercado, quais estratégias você acha que são necessárias para reconstruir a confiança dos investidores?
Uma estrutura regulatória clara que seja aplicada de forma justa e permita inovação na indústria aumentará muito a confiança do consumidor. Novamente, citar esses números sobre o que as pessoas estão preocupadas antes de investir em cripto meio que esclarece muito disso se for fornecido.
Mas, como exemplo de parte dessa incerteza regulatória, voltando aos ETFs, a introdução de criptomoedas em veículos tradicionais, como um fundo negociado em bolsa com o apoio público dos maiores gestores de ativos do mundo, reduziu essa barreira de entrada e essencialmente deu o selo de aprovação ou luz verde para alguns desses investidores institucionais e alocadores de capital entrarem no espaço.
Como você acha que a crescente aceitação das criptomoedas como método de pagamento pelas empresas na próxima década impactará a maneira como as vemos e as usamos?
Se as empresas começarem a aceitar Bitcoin e Ether como pagamento, começaremos a trilhar o caminho em que a cripto é vista cada vez mais como uma reserva legítima de valor. Isso abre a possibilidade de governos soberanos e tesourarias corporativas alocarem uma parte dos ativos nesses ativos.
Embora isso possa parecer absurdo, neste ano, a reserva estratégica de Bitcoin é uma ideia que está se tornando gradualmente mais popular com este ciclo eleitoral nos EUA. A MicroStrategy há muito tempo compra Bitcoin em seu balanço e em seu tesouro, na verdade, tomando empréstimos para comprar mais Bitcoin como uma forma de garantir financiamento barato.
Países como El Salvador já pavimentaram o caminho e realmente aceitaram o Bitcoin como moeda oficial legal. Essas ideias estão acontecendo enquanto a indústria continua a evoluir, e qualquer desenvolvimento e impulso em direção a isso só ajudará a legitimidade da indústria.
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Sobre o autor
Victoria é escritora sobre uma variedade de tópicos de tecnologia, incluindo Web3.0, IA e criptomoedas. Sua vasta experiência lhe permite escrever artigos perspicazes para um público mais amplo.
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