Dlaczego kryptowaluty mają wartość? Zrozumienie mechanizmów przechwytywania wartości zasobów cyfrowych
Ten artykuł jest trzecim z naszej serii poświęconej zrozumieniu wartości tokenów kryptograficznych. Seria ma na celu pomóc społeczności poruszać się po stale rozwijającym się krajobrazie tokenów w różnych sektorach, takich jak blockchain, L2, Defi, GameFi, NFTs, memecoiny i inne.
W poprzednich odsłonach znalazły się:
- Opis wartości koordynacyjnej w sieciach zdecentralizowanych oraz sposobu, w jaki posiadacze tokenów odblokowują tę wartość poprzez swoje funkcje użytkowe;
- Wprowadzenie do koncepcji Źródeł Wartości i Funkcji Wartości, pozwalające na wstępne zrozumienie tego, co nadaje wartość kryptowalucie, oraz źródeł, z których składa się token.
Dzisiaj przedstawiamy bardziej złożoną koncepcję zrozumienia wartości tokenów — mechanizm przechwytywania wartości — aby odpowiedzieć na jedno pytanie: dlaczego kryptowaluty mają wartość?
Mechanizmy przechwytywania wartości pozwalają nam zrozumieć złożone modele tokenów, w których do ich posiadania stosuje się różne czynniki przechwytywania wartości i ryzyka.
Wprowadzenie do mechanizmów przechwytywania wartości (VCM)
Przypominamy, że Pochodzenie wartości (OoV) to funkcja tokena, która pozwala posiadaczowi tokena dzielić się wartością systemu. Poza sieciami L1 najczęstszymi przykładami są przyszłe przepływy pieniężne i zarządzanie.
Ale co, jeśli token ma jednocześnie kilka źródeł wartości w swoim projekcie ekonomicznym?
Opona Mechanizm przechwytywania wartości koncepcja ma na celu opisanie interakcji źródeł wartości i ich wzajemnego wpływu, w efekcie wygodnie opisując wielofunkcyjny model tokena.
Mechanizm przechwytywania wartości (VCM) jest mechanizmem ekonomicznym złożonym z oddziałujących na siebie źródeł wartości, obejmującym wymogi przechwytywania wartości i koordynacji. Ta interakcja jest kluczowa dla zrozumienia, co daje krypto wartość w różnych ekosystemach.
Przeanalizujmy prosty przykład: typowy token sieci dePIN. Sieci DePIN to sieci infrastrukturalne składające się z infrastruktury fizycznej (węzłów), które oferują usługi użytkownikom końcowym, takie jak zdecentralizowana sieć VPN:
- Użytkownicy końcowi zamawiają usługę VPN (połączenie) i płacą za nią;
- Węzły runner hostują dedykowane serwery, umożliwiając użytkownikom nawiązanie połączenia VPN, otrzymywanie płatności od użytkowników końcowych i ewentualnie otrzymywanie dodatkowych zachęt (nagród) z sieci.
Niezawodne działanie sieci wymaga szczególnej koordynacji wykonawców węzłów (dostawców VPN). Osoby zarządzające węzłami muszą dokonać depozytu zabezpieczającego w tokenach sieciowych DePIN, które mogą zostać obcięte w przypadku niewłaściwego zachowania — ataku na sieć, celowego przerwania działania usługi lub braku wymaganego czasu pracy.
Zatem token sieci DePIN oferuje otrzymanie wartości OoV: Przyszły przepływ środków pieniężnych jednocześnie wymagając narażenia na ryzyko przecięcia OoV: narażenie na ryzyko i ciągłe świadczenie usług użytkownikom końcowym OoV: Akcja warunkowa.
Mechanizm przechwytywania wartości dla proponowanego tokena sieciowego DePIN to: Token pracy, zawierający A Przyszły przepływ środków pieniężnych jako dodatnia część funkcji wartości i Ekspozycja na ryzyko/działanie warunkowe jako negatywny.
Krajobraz mechanizmów przechwytywania wartości (VCM)
Ponieważ istnieje osiem źródeł wartości, liczba mechanizmów przechwytywania wartości będących kombinacjami jest znacznie większa:
- Teoretycznie istnieje 2^8 – 1 = 255 możliwych mechanizmów;
- W praktyce liczba ta jest mniejsza, ponieważ niektóre kombinacje wydają się niestabilne ekonomicznie;
- Istnieje pięć trywialnych mechanizmów zawierających tylko jedno źródło wartości.
Poniżej przedstawiamy trywialne mechanizmy przechwytywania wartości wraz z kilkoma przykładami:
Należy zauważyć, że nie istnieje trywialny mechanizm zarządzania, ponieważ przechwytywanie wartości z procesu zarządzania wymaga aktywnego udziału, co wymaga działania warunkowego (udziału w głosowaniu) od posiadaczy tokenów.
Przykłady nietrywialnych mechanizmów przechwytywania wartości, które mają szerokie zastosowanie praktyczne, obejmują:
Token pracy
Przyszłe przepływy pieniężne, narażenie na ryzyko i działanie warunkowe. Pomyślnie wykonana akcja warunkowa przez posiadacza tokena – (świadczenie usługi) odblokowuje przyszły przepływ środków pieniężnych, będąc jednocześnie narażonym na ryzyko cięcia.
Przykłady: Livepeer, Power Pool.
Zgoda
Przyszły przepływ środków pieniężnych, narażenie na ryzyko i działanie warunkowe; różni się od tokena roboczego, ponieważ jest dedykowany konkretnemu typowi zadania – konsensusowi dotyczącemu stanu sieci, który różni się od sieci opartych na tokenach roboczych i pomaga odpowiedzieć na jedno pytanie: Dlaczego blockchain ma wartość?
Podczas gdy posiadacze tokenów Work świadczą usługi konkretnym użytkownikom, posiadacze tokenów Consensus wykonują jedno zadanie dla wszystkich użytkowników blockchain na raz – poświadczają nowe bloki i wspólnie negocjują prawidłowy stan blockchain.
Przykłady: Ethereum, Polkadot, kosmos, Gnosis Chain.
Żeton rabatowy
Przyszły przepływ gotówki i działanie warunkowe. Zaoszczędzoną kwotę można uznać za przepływ gotówki podczas płacenia za usługi tokenem. Wielkość przepływu gotówki zależy od liczby wykorzystanych usług. Im więcej usług jest wykorzystywanych, tym więcej pieniędzy jest oszczędzanych dzięki rabatom, co odpowiada większemu przepływowi gotówki.
Mechanizmy te rzucają światło na to, co nadaje wartość bitcoinowi lub technologii blockchain, oferując realne korzyści i użyteczność.
Przykłady: BNB (moneta Binance), GT (token Gate.io), biorąc pod uwagę odpowiednie rabaty CEX od opłat transakcyjnych. Należy pamiętać, że aktywa te pełnią również inne funkcje związane z ekosystemami blockchain i platformami startowymi opracowanymi przez Binance i Gate.
Zarządzanie oparte na głosowaniu
Przyszłe przepływy pieniężne, zarządzanie, narażenie na ryzyko i działanie warunkowe. Curve była pionierem zarządzania opartego na głosowaniu, które zostało przyjęte w dziesiątkach innych projektów, w tym wiodących, takich jak Balancer, Frax, Aerodrome, Pendle i wielu innych (proszę odwiedzić stronę https://www.defiwars.xyz/wars).
Idea zarządzania opartego na głosach depozytowych sprowadza się do:
- Umożliwienie dystrybucji opłat za zarządzanie i protokół tylko dla posiadaczy tokenów, blokując ich tokeny w specjalnej umowie na określony czas.
- Wyrównywanie długoterminowych blokad posiadaczy tokenów z większą siłą głosu, dystrybucja opłat protokołowych, a czasami dodatkowe zachęty, takie jak zwiększenie wydobywania płynności.
Jak to działa: posiadacze tokenów zamykają swoje tokeny w specjalnym kontrakcie veContract. Czas trwania blokady zaczyna się od kilku dni i może trwać nawet cztery lata. W zamian za zablokowanie części tokenów na określony czas, posiadacz tokena otrzymuje prawo do zarządzania, dystrybucję opłat protokolarnych i dodatkowe zachęty pieniężne, takie jak większy zysk z wydobycia płynności (wzmocnienie).
Zatem token ma cztery źródła wartości: przyszłe przepływy pieniężne, zarządzanie, narażenie na ryzyko i działanie warunkowe:
Należy pamiętać, że pojawia się Ekspozycja na ryzyko, ponieważ długie blokady tokenów oznaczają, że tokeny są niezbywalne w przypadku jakiegokolwiek zdarzenia mającego wpływ na protokół, co oznacza, że posiadacz tokena jest narażony na tego typu ryzyko przez cały okres blokady.
W protokołach deponowanych na podstawie głosów zarządzanie często zapewnia posiadaczom veToken dodatkową wartość pieniężną poprzez zachęty do przekupstwa. Łapówki są dostarczane na podstawie protokołów stron trzecich, których celem jest zwiększenie alokacji nagród (a tym samym RRSO) do pul zawierających ich aktywa.
Co dalej?
Dlaczego więc kryptowaluty mają wartość? Mechanizmy przechwytywania wartości zapewniają zrozumienie możliwości przechwytywania wartości tokenów na wyższym poziomie, rozszerzając koncepcję Origins of Value i demonstrując ich wzajemne powiązania w ramach modelu tokena.
Następnymi tematami będą wzorce implementacji przechwytywania wartości (VCIP), które pokazują różne implementacje mechanizmów w kodzie, oraz układ okresowy, który podsumowuje wszystkie istniejące mechanizmy w łatwej w użyciu tabeli.
Odpowiedzialność
Zgodnie z Zaufaj wytycznym projektu, należy pamiętać, że informacje zawarte na tej stronie nie mają na celu i nie powinny być interpretowane jako porady prawne, podatkowe, inwestycyjne, finansowe lub jakiekolwiek inne formy porad. Ważne jest, aby inwestować tylko tyle, na utratę czego możesz sobie pozwolić, a w przypadku jakichkolwiek wątpliwości zasięgnąć niezależnej porady finansowej. Aby uzyskać więcej informacji, sugerujemy zapoznać się z warunkami oraz stronami pomocy i wsparcia udostępnianymi przez wydawcę lub reklamodawcę. MetaversePost zobowiązuje się do sporządzania dokładnych i bezstronnych raportów, jednakże warunki rynkowe mogą ulec zmianie bez powiadomienia.
O autorze
To doświadczony pisarz znany z tworzenia fascynujących narracji, które angażują odbiorców i napędzają rozwój marki. Dzięki dbałości o szczegóły i pasji do opowiadania historii Kenth specjalizuje się w przekształcaniu skomplikowanych pomysłów w przyciągające wzrok komunikaty marketingowe.
Więcej artykułów
To doświadczony pisarz znany z tworzenia fascynujących narracji, które angażują odbiorców i napędzają rozwój marki. Dzięki dbałości o szczegóły i pasji do opowiadania historii Kenth specjalizuje się w przekształcaniu skomplikowanych pomysłów w przyciągające wzrok komunikaty marketingowe.
