Rozdrobniona płynność, zjednoczona moc: jak infrastruktura DefiKontrola rynku kryptowalut
W skrócie
Obecny stan dystrybucji płynności kryptowalutowej polega na tym, że istnieją dziesiątki scentralizowanych i zdecentralizowanych giełd, które rozprzestrzeniają płynność kryptowalut, ale kontrola nad tym rynkiem jest jeszcze bardziej skoncentrowana, niż mogłoby się wydawać.
Obecny stan dystrybucji płynności kryptowalutowej polega na tym, że istnieją dziesiątki scentralizowanych i zdecentralizowanych giełd, które ją dystrybuują, ale kontrola nad tym rynkiem jest jeszcze bardziej skoncentrowana, niż mogłoby się wydawać. Według Daniela Marina z Nexus, płynność jest niezwykle płynna i oportunistyczna, a jej celem jest szybki przepływ na platformy oferujące najlepsze zachęty, rentowność lub warunki handlowe. Miliardy dolarów można pozyskać w postaci kapitału za pomocą programów przedpłat, programów tokenowych i programów rentownościowych, ale znaczna część tej płynności jest krótkotrwała i znika po usunięciu zachęt.
Ten trend ukazuje jeden ważny fakt strukturalny: płynność może wydawać się rozproszona, ale ostatecznie koncentruje się w najefektywniejszych systemach, najlepszej infrastrukturze i najbardziej niezawodnych miejscach. Giełdy i protokoły handlujące produktami zrównoważonymi, w przeciwieństwie do krótkoterminowych zachęt, charakteryzują się znaczną płynnością w perspektywie długoterminowej.
Kapitał instytucjonalny zmienia kontrolę rynku
Harsh Sharma z Bullbit AI skupił się na fakcie, że na wczesnych rynkach kryptowalut dominowali inwestorzy OG i wcześni użytkownicy, którzy dysponowali ogromnymi zasobami kapitału. Sytuacja ta jednak ulega zmianie, ponieważ na rynku pojawiają się inwestorzy instytucjonalni, tacy jak banki, zarządzający aktywami i profesjonalne firmy tradingowe.
Płynność instytucjonalna i detaliczna różni się pod względem zachowania. Inwestorzy detaliczni są bardziej skłonni do spekulacji kierunkowej, podczas gdy instytucje są zainteresowane hedgingiem, arbitrażem i animacją rynku. Ich zaangażowanie zwiększa poziom płynności, stabilność cen i ogólną efektywność rynku. Wraz z poprawą przejrzystości regulacji na świecie, zaangażowanie instytucji prawdopodobnie wzrośnie jeszcze bardziej, a kontrola nie będzie już w rękach pierwszych graczy, lecz zinstytucjonalizowanych podmiotów finansowych.
Giełdy konkurują o przechwycenie i utrzymanie płynności
Matthew Quek, rzecznik prasowy GRVT, wyjaśnił, że giełdy nie tylko przyjmują płynność, ale wręcz konkurują o jej utrzymanie, oferując zachęty, infrastrukturę i projektowanie produktów. Utrzymanie płynności opiera się na zapewnianiu wymiernych korzyści w postaci rabatów handlowych, programów rentownościowych i skarbców płynności.
Systemy te skutecznie przekształcają traderów w dostawców płynności, a użytkowników w dostawców zysku z aktywnych pozycji handlowych. Zwiększyłoby to efektywność wykorzystania kapitału i zmotywowałoby użytkowników do nieciągłego przenoszenia aktywów na różne platformy, a do utrzymywania środków w ramach jednego ekosystemu.
Quek donosi jednak, że kontrola płynności jest płynna. Kapitał jest transferowany na każdej giełdzie w sposób ciągły, w oparciu o warunki handlowe, jakość produktu i zaufanie do użytkownika. Żadna giełda nie będzie miała trwałej dominacji nad płynnością, jednak najlepsze platformy zawsze będą miały w tym największy udział.
Fragmentacja jest problemem związanym z doświadczeniem użytkownika i infrastrukturą
Jednak pomimo pewnych usprawnień, fragmentacja płynności nadal powoduje problemy dla użytkowników. Transfer aktywów między blockchainami często wiąże się z koniecznością pomostowania, opłatami za gaz i innymi skomplikowanymi procedurami portfelowymi. Takie rozwiązania powodują opóźnienia, wzrost kosztów i zniechęcają.
Sharma zwrócił uwagę, że nowe rozwiązania infrastrukturalne, w tym abstrakcja kont i łańcuchów, mają na celu wyeliminowanie tej złożoności. Technologie te umożliwiają użytkownikom przeprowadzanie transakcji w różnych blockchainach bez fizycznego łączenia ze sobą zasobów. Użytkownicy mogą komunikować się za pomocą ujednoliconych interfejsów, które eliminują bariery techniczne, zamiast korzystać z kilku portfeli i kluczy.
Zwiększenie dostępności jest niezbędne, aby włączyć do projektu zarówno zwykłych użytkowników, jak i uczestników instytucjonalnych, gdyż obie strony potrzebują sprawnej i stabilnej infrastruktury podobnej do tej wykorzystywanej w starych systemach finansowych.
Wolumen sygnalizuje aktywność, ale głębokość sygnalizuje prawdziwą płynność
Wolumen obrotu jest zazwyczaj traktowany jako jeden z głównych wskaźników płynności, ale paneliści stwierdzili, że w niektórych przypadkach wolumen może być mylący. Wysoki wolumen obrotu jest wskaźnikiem aktywności handlowej i atrakcyjny dla inwestorów, choć nie zawsze świadczy o stabilnej płynności.
Do ważniejszych należą głębokość rynku, stabilność spreadu i liczba otwartych pozycji. Wskaźniki te wskazują na zdolność rynków do zawierania masowych transakcji bez znacznych zniekształceń cen. Te głębsze wskaźniki płynności są niezwykle istotne dla podejmowania przez uczestników instytucjonalnych decyzji o miejscach inwestowania kapitału.
Płynność musi być na odpowiednim poziomie zarówno pod względem aktywności, jak i struktury, a także musi umożliwiać obsługę dużych wolumenów obrotu.
Kontrola leży w infrastrukturze, nie tylko w kapitale
Jednym z głównych tematów rozmowy było to, że kontrola na rynkach kryptowalut staje się coraz bardziej zależna od infrastruktury, a coraz mniej od czystego kapitału. Transakcje i systemy oferujące efektywne rozliczenia, rzetelną realizację transakcji i płynne doświadczenia użytkowników stanowią naturalne centra płynności.
Zdecentralizowane giełdy oferują korzyści strukturalne, ponieważ umożliwiają użytkownikom przechowywanie aktywów w depozycie. Użytkownicy mogą również wypłacać pieniądze za pomocą warstw rozliczeniowych blockchain, nawet w przypadku awarii interfejsu giełdy. Taka architektura zwiększa zaufanie każdego użytkownika, a ryzyko systemowe jest niższe niż na platformach scentralizowanych.
Infrastruktura rozliczeniowa, systemy depozytów i systemy egzekucji odgrywają kluczową rolę w określaniu, gdzie będzie przechowywana płynność.
Przyszłość wskazuje na integrację, a nie fragmentację
Płynność nie została skonsolidowana w ramach łańcuchów i platform transakcyjnych, ale ogólny trend zmierza w kierunku integracji. Bariery rynkowe są minimalizowane poprzez infrastrukturę międzyłańcuchową, zintegrowane systemy transakcyjne i systemy zabezpieczeń wieloaktywowych.
Transakcje stają się czymś więcej niż tylko kryptowalutami i są regularnie przeprowadzane na jednej platformie, obejmując akcje, towary i waluty. To konwergencja, która umożliwia inwestorom inwestowanie w różnorodne klasy aktywów bez opuszczania jednego ekosystemu, zwiększając wydajność i minimalizując fragmentację.
Wraz ze wzrostem płynności możliwe będzie rozproszenie geograficzne i strukturalne, ale w miarę rozwoju infrastruktury będzie następować większa koncentracja kontroli wokół platform oferujących najlepsze wykonanie, zaufanie i wydajność.
Fragmentacja jest tymczasowa, kontrola jest strukturalna
Panel uznał, że fragmentacja jest naturalnym etapem ewolucji kryptowalut, jednak ostatecznie kontrola znajduje się w rękach platform z najlepszą infrastrukturą i doświadczeniem użytkownika. Płynność często ulega zmianom, ale zawsze wraca do miejsca, gdzie kapitał jest optymalnie wykorzystywany.
Wraz ze wzrostem zaangażowania instytucjonalnego i dojrzewaniem infrastruktur, rynki kryptowalut ewoluują w kierunku systemu dystrybucji płynności, w którym płynność jest rozprowadzana na całym świecie, ale strukturalne podstawy systemu opierają się na mniejszej liczbie większych platform.
W tej nowej formie fragmentacja charakteryzuje powierzchnię, ale infrastruktura charakteryzuje kontrolę.
Zastrzeżenie
Zgodnie z Zaufaj wytycznym projektu, należy pamiętać, że informacje zawarte na tej stronie nie mają na celu i nie powinny być interpretowane jako porady prawne, podatkowe, inwestycyjne, finansowe lub jakiekolwiek inne formy porad. Ważne jest, aby inwestować tylko tyle, na utratę czego możesz sobie pozwolić, a w przypadku jakichkolwiek wątpliwości zasięgnąć niezależnej porady finansowej. Aby uzyskać więcej informacji, sugerujemy zapoznać się z warunkami oraz stronami pomocy i wsparcia udostępnianymi przez wydawcę lub reklamodawcę. MetaversePost zobowiązuje się do sporządzania dokładnych i bezstronnych raportów, jednakże warunki rynkowe mogą ulec zmianie bez powiadomienia.
O autorze
Alisa, oddana dziennikarka w MPost, specjalizuje się w kryptowalutach, sztucznej inteligencji, inwestycjach i rozległym obszarze Web3. Ze szczególnym uwzględnieniem pojawiających się trendów i technologii zapewnia wszechstronne informacje, aby informować czytelników i angażować ich w stale zmieniający się krajobraz finansów cyfrowych.
Więcej artykułów
Alisa, oddana dziennikarka w MPost, specjalizuje się w kryptowalutach, sztucznej inteligencji, inwestycjach i rozległym obszarze Web3. Ze szczególnym uwzględnieniem pojawiających się trendów i technologii zapewnia wszechstronne informacje, aby informować czytelników i angażować ich w stale zmieniający się krajobraz finansów cyfrowych.
