Solana's ETF-goedkeuring in Brazilië wekt hoop, maar zal de Amerikaanse markt volgen? Onderzoek naar de uitdagingen en mogelijkheden voor Altcoin ETF's
In het kort
Samara Cohen, BlackRock's CIO voor ETF en Index Investments, verklaarde dat Bitcoin en Ethereum in de nabije toekomst de belangrijkste cryptocurrencies zullen blijven die via ETF's worden verhandeld.
Samara Cohen, CIO van BlackRock voor ETF- en indexbeleggingen, heeft in een recent Bloomberg-interview duidelijk verklaard dat Bitcoin en Ethereum in de nabije toekomst de belangrijkste cryptocurrencies zullen blijven die via ETF’s worden verhandeld. Cohen noemde een aantal problemen die het moeilijk maken om extra cryptocurrencies op te nemen, waaronder Solana.
Foto: Bloomberg
ETF's Technische hindernissen en liquiditeitsproblemen
De technologische infrastructuur en liquiditeitsproblemen die met veel cryptocurrencies gepaard gaan, behoren tot de belangrijkste uitdagingen. Cohen verduidelijkte dat de Securities and Exchange Commission (SEC) van de CME en andere gereguleerde marktplatforms eist dat zij voldoende beheer en toezicht houden op de onderliggende markten. Dit is om de openheid en integriteit van de ETF-producten die de SEC heeft goedgekeurd te garanderen.
Toezichthouders zoals de SEC blijven een groot aantal cryptocurrency-uitwisselingen – die anders de belangrijkste plaatsen zouden zijn waar altcoins worden verhandeld – beschouwen als “ongereguleerde effectenbeurzen.” Vanwege deze dubbelzinnigheid in de regelgeving is het voor de Commissie een uitdaging om de integriteit van de markten te bevestigen en de vereiste beleggerswaarborgen te bieden.
BlackRocks hoofd digitale activa, Robert Mitchnick, had soortgelijke zorgen, zeggende, “Ik denk niet dat we binnenkort een lange lijst met crypto-ETF’s zullen zien”. Een groot obstakel is het gebrek aan marktdiepte en liquiditeit voor cryptocurrencies, aangezien de SEC beleggers wil beschermen tegen manipulatie en onzekerheid op de markt.
Dominantie van Bitcoin en Ethereum
De enorme marktaandelen van Bitcoin en Ethereum zijn een ander probleem dat de kansen van altcoin ETF’s schaadt. Uit gegevens uit de sector blijkt dat deze twee cryptocurrencies – Bitcoin bezit 55% en Ethereum 17% – maar liefst 72% van de totale marktkapitalisatie van cryptocurrencies voor hun rekening nemen.
Foto: Bloomberg
Solana behoort tot de laatste cryptocurrencies die minder dan tien procent van de markt voor hun rekening nemen. De twee zwaargewichten op de markt beschikken al over gevestigde beleggingsvehikels, dus het zal voor de SEC moeilijk zijn om de oprichting van ETF's voor kleinere, meer speculatieve cryptocurrencies te verdedigen, gezien hun bekendheid.
Katalin Tischhauser, hoofd financieel onderzoek bij Sygnum Bank, herhaalde deze mening en zei dat ze niet geloofde dat er veel vraag zou zijn naar ETF's die verder gaan dan Bitcoin en Ethereum. Slechts de helft van zoveel mensen is bekend met Ethereum als met Bitcoin, terwijl andere tokens (zoals Solana) nauwelijks bekend zijn buiten de cryptocurrency-ruimte.
Omdat de SEC waarschijnlijk prioriteit zal geven aan producten die blijk geven van een duidelijke en aanzienlijke vraag van beleggers, worden altcoins die hopen goedgekeurd te worden als ETF's geconfronteerd met een groot obstakel vanwege hun gebrek aan erkenning en adoptie buiten de cryptocurrency-gemeenschap.
De strijd en de matige vraag van Grayscale
Verdere informatie over de mogelijke problemen waarmee cryptocurrency-ETF’s worden geconfronteerd, kan worden verkregen uit de prestaties van reeds bestaande beleggingsproducten met een cryptocomponent, zoals Grayscale's Solana Trust (GSOL). Het zeer bescheiden beheerd vermogen van het fonds van $78.6 miljoen, in vergelijking met de Bitcoin- en Ethereum-trusts van Grayscale, toont een beperkte algemene interesse in op Solana gebaseerde financiële producten aan, aldus Tischhauser, die er ook op wees dat de hoge premie op GSOL enige vraag impliceert.
De trage initiële handelsprestaties van de onlangs geïntroduceerde spot Ether ETF's, waarbij de totale opnames de eerste handelsweek domineerden, benadrukken nog meer het mogelijke gebrek aan interesse van beleggers in op altcoin gerichte financiële producten. Een terugtrekking uit de Grijstinten Ethereum Trust, dat ondanks de terugtrekkingen een gezonde $6.3 miljard aan beheerd vermogen blijft behouden, is grotendeels verantwoordelijk voor deze trend.
Deze zwakke vraagtrends impliceren dat, afgezien van Bitcoin en Ethereum ETF’s, de markt voor cryptocurrency er heel anders uit kan zien, waarbij beleggers misschien nog voorzichtiger en kieskeuriger zullen blijven over de altcoins waarin ze investeren.
Obstakels voor naleving en regelgeving
Altcoin ETF's worden geconfronteerd met aanzienlijke regelgevende obstakels, naast technologische en marktgerelateerde obstakels. De doelstellingen van het mandaat van de SEC zijn het beschermen van beleggers, het stoppen van marktmanipulatie en het handhaven van de integriteit van het financiële systeem. Dit geeft aan dat de Commissie waarschijnlijk behoedzaam en methodisch te werk zal gaan bij het beslissen of zij nieuwe financiële producten op basis van cryptocurrencies zal goedkeuren.
Omdat de SEC voor markttoezicht en controle afhankelijk kon zijn van de geautoriseerde marktplatforms van de CME, maakte de aanwezigheid van CME-futures voor Bitcoin en Ethereum een regelgevende oplossing mogelijk voor de eerste licentieverlening voor spot Bitcoin- en Ether-ETF's. De meeste cryptocurrencies hebben echter geen gemakkelijke toegang tot deze regelgevingsroute, waardoor het voor hen moeilijker wordt om goedgekeurd te worden als ETF's.
Toezichthouders blijven worstelen met het begrijpen van de complexiteit van markten voor cryptocurrency en het ontwikkelen van geschikte kaders om deze te monitoren, zowel in eigen land als in het buitenland. Vanwege het voortdurend veranderende en vaak dubbelzinnige regelgevingskader hebben vermogensbeheerders die cryptocurrency-ETF’s willen introduceren extra complianceproblemen.
De Solana ETF-goedkeuring in Brazilië – een sprankje hoop?
Hoewel de toekomst van cryptocurrency-ETF’s in de Verenigde Staten somber lijkt, kan een recente gebeurtenis in Brazilië voor enig optimisme zorgen. De eerste Solana spot-ETF in Brazilië werd in augustus 2023 goedgekeurd door de Braziliaanse Securities and Exchange Commission (CVM). Het werd beheerd door Vortx en was gebaseerd op de CME CF Solana Dollar Reference Rate.
Dit besluit is een grote stap voorwaarts, omdat het aantoont dat de autoriteiten in sommige landen meer open zouden kunnen staan voor het toestaan van de integratie van cryptocurrencies in traditionele financiële producten. Er wordt verwacht dat de introductie van de Solana ETF in Brazilië de toegang van institutionele en gewone beleggers tot cryptocurrencies zou verbeteren en de deur zou kunnen openen voor soortgelijke goedkeuringen in andere staten.
Het is echter nog onduidelijk of deze Braziliaanse gebeurtenis een belangrijke impact zal hebben op de Amerikaanse regelgeving of die van andere grote markten. Ook al lijken andere autoriteiten meer meegaand, de zorgen van de SEC over marktmanipulatie, liquiditeit en problemen met de technische infrastructuur kunnen toch grote obstakels blijken te zijn.
De weg vooruit: doorzettingsvermogen en geduld
Hoewel de kortetermijnvooruitzichten voor ETF's misschien somber lijken, adviseren professionals uit de sector dat doorzettingsvermogen en geduld uiteindelijk de moeite waard kunnen zijn. Sommige vermogensbeheerders zijn niettemin toegewijd aan het verkennen van deze beleggingsproducten, ondanks de obstakels op regelgevingsgebied, zoals blijkt uit VanEck's SEC-aanvraag voor een Solana ETF.
Het hoofd onderzoek naar digitale activa bij VanEck, Matthew Sigel, heeft het idee betwist dat Ethereum en Bitcoin de enige cryptocurrencies zullen zijn die zijn goedgekeurd als ETF's. Sigel gaf de reeks cryptocurrency-ETP's die nu op de Europese markt worden aangeboden – zoals mandopties en opties voor één munt – als illustratie van hoe de Amerikaanse markt mogelijk meer gediversifieerd is.
De toekomst van altcoin ETF's zal grotendeels afhangen van het vermogen van vermogensbeheerders en cryptocurrency-bedrijven om de technische, liquiditeits- en regelgevingsproblemen op te lossen die de adoptie ervan tot nu toe hebben belemmerd. Dit kan het opzetten van sterkere nalevingsprocedures, het investeren in marktinfrastructuur en het onderhouden van contacten met toezichthouders met zich meebrengen.
Disclaimer
In lijn met de Richtlijnen voor vertrouwensprojectenHoud er rekening mee dat de informatie op deze pagina niet bedoeld is en niet mag worden geïnterpreteerd als juridisch, fiscaal, beleggings-, financieel of enige andere vorm van advies. Het is belangrijk om alleen te beleggen wat u zich kunt veroorloven te verliezen en onafhankelijk financieel advies in te winnen als u twijfels heeft. Voor meer informatie raden wij u aan de algemene voorwaarden en de hulp- en ondersteuningspagina's van de uitgever of adverteerder te raadplegen. MetaversePost streeft naar nauwkeurige, onpartijdige berichtgeving, maar de marktomstandigheden kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd.
Over de auteur
Victoria is een schrijver over verschillende technologische onderwerpen, waaronder Web3.0, AI en cryptocurrencies. Haar uitgebreide ervaring stelt haar in staat inzichtelijke artikelen te schrijven voor een breder publiek.
Meer artikelen
Victoria is een schrijver over verschillende technologische onderwerpen, waaronder Web3.0, AI en cryptocurrencies. Haar uitgebreide ervaring stelt haar in staat inzichtelijke artikelen te schrijven voor een breder publiek.
