Van Terra naar FTX: Wat leren beleggers nog steeds van eerdere cryptomislukkingen?
In het kort
De ineenstorting van het TerraUSD-ecosysteem en de FTX-beurs heeft tientallen miljarden dollars doen verdwijnen en cruciale zwakheden in de crypto-industrie blootgelegd. Dit benadrukte de risico's van ondoorzichtig bestuur, onhoudbare financiële modellen en de krachtige rol van sociale media en regelgeving bij marktcrisissen.
De cryptomarkt wordt gekenmerkt door cycli van innovatie, hoogconjunctuur, snelle groei en daaropvolgende ineenstorting. Hoewel na elke marktcrash doorgaans nieuwe technologieën en hernieuwde hoop ontstaan, worden de lessen uit het verleden vaak snel vergeten, omdat beleggers zich richten op de nieuwe kansen.
Twee van de grootste cryptobubbelcrashes uit de geschiedenis, die de risico's zowel op de digitale activamarkt als bij het grote publiek onder de aandacht houden, zijn: de val van FTX in 2022 en de val van TerraUSD ecosysteem in 2023, wat een bijzonder krachtige herinnering blijft aan de aspecten van de digitale activamarkt die werkelijk schadelijk kunnen zijn.
De twee gebeurtenissen hebben binnen enkele dagen tientallen miljarden dollars aan waarde doen verdampen, hebben geleid tot vragen over regelgeving op de internationale markt en hebben structurele zwakheden in sommige delen van de cryptosector aan het licht gebracht. Nu de markten echter weer tot leven komen en nieuwe verhalen zich ontvouwen, stellen andere analisten dat veel van de lessen uit die crises worden vergeten.
De aardverschuiving die op zijn grondvesten deed schudden DeFi
In mei 2022 stortte het ecosysteem van Terraform Labs in, wat een van de eerste grote schokkende gebeurtenissen in de cryptowereld was. De TerraUSD, de algoritmische stablecoin van het netwerk, was gekoppeld aan de dollar via een systeem dat ook de bijbehorende token LUNA gebruikte.
Door het verlies van vertrouwen in het systeem begonnen de opnames uit het Anchor Protocol te stromen, dat deposanten een rendement van bijna 20% had uitgekeerd. De daaropvolgende uitverkoop veroorzaakte een verwoestende terugslag.
Toen TerraUSD niet langer aan de dollar gekoppeld was, probeerde het systeem de stabiliteit te herstellen door grote hoeveelheden LUNA te produceren. Dit mechanisme versnelde echter de ineenstorting in plaats van het ecosysteem te stabiliseren. Binnen enkele dagen daalde de prijs van LUNA van meer dan 80 dollar naar een fractie van een cent, en verloor de stablecoin vrijwel al zijn voordelen.
De crash veegde naar verluidt 40 miljard dollar aan marktkapitalisatie weg, veroorzaakte rimpelingen in de cryptomarkt en bracht verschillende van de grootste hedgefondsen en kredietplatformen die sterk afhankelijk waren van het ecosysteem, ten val.
Het FTX-schandaal dat daarop volgde
Binnen enkele maanden werd de sector getroffen door een nog dramatischer crisis toen FTX, dat werd beschouwd als een van de meest gerenommeerde cryptobeurzen ter wereld, plotseling instortte. De beurs, opgericht door Sam Bankman-Fried, had een reputatie opgebouwd met een geavanceerde handelsinfrastructuur en een nauwe band met institutionele beleggers. FTX was ooit meer dan 30 miljard dollar waard en sponsorde grote sportstadions, beroemdheden en politieke campagnes.
In november 2022 doken er echter berichten op dat Alameda Research, een handelsfirma die nauw verbonden is met FTX, een grote hoeveelheid illiquide tokens bezat die door de beurs zelf waren uitgegeven.
De kwestie van de financiële stabiliteit van het bedrijf werd breed gedeeld op de markt en op sociale media. FTX bevond zich in een typische liquiditeitscrisis, waarbij klanten massaal geld probeerden op te nemen. Binnen enkele dagen stopte de beurs met opnames en vroeg faillissementsbescherming aan.
Uit onderzoek naar de zaak bleek later dat Alameda Research miljarden dollars had overgemaakt naar klantrekeningen om te worden verhandeld en belegd zonder de juiste bescherming.
De verborgen risico's van snelle groei
Het falen van zowel Terra als FTX legde onderliggende zwakheden bloot in bepaalde aspecten van het cryptovalutalandschap.
Het geval van Terra laat zien dat het vertrouwen op algoritmische processen om de prijzen te stabiliseren, bij gebrek aan voldoende onderpand, gevaarlijk kan zijn in geval van een crisis. Hoewel het model gedecentraliseerde financiële stabiliteit voorspelde, bleek het uiteindelijk sterk afhankelijk te zijn van het vertrouwen van investeerders en de aanhoudende vraag.
FTX liet echter zien hoe schadelijk het kan zijn om één persoon aan het roer te hebben en een gebrek aan transparantie te ervaren. Hoewel de beurs gebaseerd was op een markt die decentralisatie en vertrouwensloze systemen aanmoedigde, waren de interne financiële transacties niet transparant voor toezichthouders en consumenten.
Deze ongelukken hebben aangetoond dat risicomanagement, transparantie en onafhankelijke controle cruciale elementen zijn in een sector die zich momenteel snel ontwikkelt.
De rol van sociale media in crises
Sociale media speelden een cruciale rol in de snellere ineenstorting van beide. Tijdens de Terra-crisis waarschuwden analisten en blockchain-onderzoekers op tal van online platforms voor de situatie, toen de stablecoin zijn koppeling begon te verliezen. Paniekopnames verergerden deze neerwaartse spiraal nog, omdat mensen in paniek raakten.
Op dezelfde manier werd het faillissement van FTX in realtime via sociale media besproken, waarbij handelaren en andere deelnemers in de sector speculeerden over de solvabiliteit van de beurs. Deze speculatie werd verder aangewakkerd door de uitgesproken meningen van concurrerende marktleiders, die met hun toespraken balansgegevens de markt verder ondermijnden.
Deze gebeurtenissen lieten zien hoe snel verhalen het gedrag van investeerders in de digitale activa-industrie kunnen beïnvloeden.
Regelgevingsgevolgen
De nasleep van deze crises heeft ertoe geleid dat overheden en andere financiële toezichthouders de cryptovaluta-industrie nauwlettender zijn gaan controleren.
De Amerikaanse overheid heeft diverse onderzoeken ingesteld naar de activiteiten van FTX en aanverwante bedrijven. Het faillissement heeft tevens het debat over de regulering van cryptobeurzen, de bewaring van cryptovaluta en de bescherming van investeerders aangewakkerd.
Ondertussen zijn toezichthouders wereldwijd begon nauwkeurig te onderzoeken Stablecoinstructuren verdienen meer kritische aandacht, met name algoritmische varianten die geen directe ondersteuning door activa hebben.
De Europese Unie heeft haar regelgevingskader voor markten voor cryptoactiva (MiCA) verder uitgebouwd, en een aantal landen in Azië hebben nieuwe regelgeving geïntroduceerd om meer transparantie te creëren op platforms voor digitale activa.
Lessen die de branche in gedachten moet houden
Hoewel de cryptomarkt sinds die crises flink is verbeterd, zijn analisten van mening dat er een aantal waardevolle lessen zijn die in de sector onder de aandacht moeten blijven.
Een van de belangrijkste lessen is het belang van transparantie. Beleggers eisen steeds vaker dat er bewijssystemen voor reserves aanwezig zijn en dat er on-chain verificatie plaatsvindt van de bewering dat beurzen daadwerkelijk de activa bezitten die ze beweren te beheren.
Een andere les is het gevaar van onhoudbare rendementsmodellen. De hoge rendementen die bepaalde platforms beloven, lijken misschien aantrekkelijk, maar de meeste zijn gebaseerd op complexe financiële structuren die onder druk bezwijken.
Disclaimer
In lijn met de Richtlijnen voor vertrouwensprojectenHoud er rekening mee dat de informatie op deze pagina niet bedoeld is en niet mag worden geïnterpreteerd als juridisch, fiscaal, beleggings-, financieel of enige andere vorm van advies. Het is belangrijk om alleen te beleggen wat u zich kunt veroorloven te verliezen en onafhankelijk financieel advies in te winnen als u twijfels heeft. Voor meer informatie raden wij u aan de algemene voorwaarden en de hulp- en ondersteuningspagina's van de uitgever of adverteerder te raadplegen. MetaversePost streeft naar nauwkeurige, onpartijdige berichtgeving, maar de marktomstandigheden kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd.
Over de auteur
Alisa, een toegewijd journalist bij de MPostis gespecialiseerd in crypto, AI, investeringen en het brede domein van Web3. Met een scherp oog voor opkomende trends en technologieën levert ze uitgebreide berichtgeving om lezers te informeren en te betrekken bij het steeds evoluerende landschap van digitale financiën.
Meer artikelen
Alisa, een toegewijd journalist bij de MPostis gespecialiseerd in crypto, AI, investeringen en het brede domein van Web3. Met een scherp oog voor opkomende trends en technologieën levert ze uitgebreide berichtgeving om lezers te informeren en te betrekken bij het steeds evoluerende landschap van digitale financiën.
