Niaga Hadapan Perpetual Onchain: Merapatkan Jurang Antara CeFi Dan DeFi Untuk Peniaga Institusi
Secara ringkas
Derivatif Onchain dengan pantas merapatkan jurang dengan pertukaran berpusat memandangkan rangka kerja pelaksanaan Layer-3 membolehkan perpetual terpencar untuk memberikan kelajuan, kecairan dan perdagangan gred institusi peringkat CEX.
Rantaian blok mungkin terdesentralisasi, tetapi aset yang dikeluarkan pada rangkaian ini mula-mula didagangkan di bursa berpusat. Dahulu ketika Bitcoin merupakan satu-satunya syiling di bandar ini, bursa buku pesanan mudah muncul untuk memenuhi permintaan daripada pengguna baharu yang ingin memperoleh mata wang kripto tersebut.
Pertukaran spot ini membolehkan penemuan harga dan, walaupun pada mulanya tidak cair, secara beransur-ansur bertambah baik selama bertahun-tahun apabila lebih banyak platform profesional tiba. Kemudian, sekitar lima tahun selepas kewujudan kripto, bursa niaga hadapan pertama muncul. Bursa niaga hadapan ini juga berpusat. Oleh itu, untuk dekad pertama kewujudannya, kripto wujud dalam keadaan yang aneh di mana asetnya terdesentralisasi tetapi perdagangannya berpusat dan dengan itu melibatkan risiko penjagaan.
Tetapi pada tahun 2020, pertukaran terdesentralisasi Uniswap menjadi tular, mengantar apa yang dikenali sebagai gemilang DeFi Musim panas, di mana perdagangan DEX menjadi popular. Perdagangan onchain kini sangat besar, mencatatkan berbilion dolar dalam jumlah harian merentasi ratusan bursa spot dan perps. Tetapi meskipun pertumbuhan ini, CEX masih mendominasi.
Untuk semua kelebihan yang ditawarkan oleh DEX – penjagaan kendiri; akses segera kepada token baharu; insentif kecairan – infrastruktur CEX mengekalkan kelebihannya. Terutamanya untuk perdagangan profesional, di mana kelajuan dan pelaksanaan yang andal adalah kritikal – yang khususnya benar bagi pelaku – platform berpusat diutamakan.
Tetapi jurang antara CEX dan DEX akhirnya mula mengecil. Dan di tengah-tengah perubahan ini ialah kematangan perps onchain dan rangka kerja pelaksanaan Layer 3 yang direka untuk memperkasakannya.
Menjana Permintaan untuk Derivatif Onchain
Derivatif secara konsisten menyumbang sekitar 80% daripada perdagangan kripto jumlahDan jika terdapat satu instrumen yang digunakan oleh pedagang tertentu untuk leveraj dan lindung nilai, ia adalah kontrak niaga hadapan berterusan atau tegakRuncit menyukainya. Profesional menyukainya. Dan pedagang institusi bergantung padanya untuk segala-galanya daripada pendedahan berarah hingga pengurusan risiko portfolio.
Institusi-institusi secara amnya menggunakan CEX untuk memudahkan aktiviti ini, kerana secara empirikal, DEX kekurangan kedalaman pelaksanaan yang diperlukan untuk perdagangan berskala besar. Selain itu, kerumitan pengurusan pembubaran dan parameter risiko dalam suasana terdesentralisasi, dan mudah untuk melihat mengapa DEX sentiasa menjadi perkara kedua dalam hal pelaku.
Masalahnya bukanlah tentang permintaan, tetapi tentang seni bina. Bursa pertukaran terdesentralisasi pertama cuba meniru buku pesanan berpusat secara langsung pada rangkaian L1 atau 2. Tetapi pasaran berterusan bukanlah kontrak swap yang mudah. Ia memerlukan suapan harga berterusan, enjin pembubaran yang canggih, pemantauan margin, pengiraan kadar pendanaan dinamik dan banyak lagi.
Menjalankan logik ini secara langsung pada lapisan asas adalah mahal dan berat dari segi pengiraan. Akibatnya, gelombang pertama DEX perps menguasai pasaran niaga hadapan onchain tetapi gagal menarik pemain institusi daripada bursa berpusat mereka. Tetapi gelombang DEX perps seterusnya direka bentuk secara berbeza, sebahagian besarnya disebabkan oleh kemunculan L3 yang boleh mengendalikan pelaksanaan yang kompleks, membolehkan protokol perps menawarkan perdagangan gred CEX yang sebenar.
Pelaksanaan Berasaskan Niat Tiba di Onchain
Penyelesaian untuk menjadikan DEX perps berfungsi seperti rakan sejawat CEX mereka terletak pada pelaksanaan berasaskan niat yang dilaksanakan pada Lapisan 3. Dalam model ini, pengguna menyatakan hasil yang diingini dengan berkesan contohnya "Saya mahu membuka ETH $50,000 pada harga ini." "Niat" ini kemudiannya diambil oleh rangkaian penyelesai khusus – pada dasarnya ejen luar rantaian – yang bersaing untuk mencari laluan paling cekap untuk memenuhinya.
Ia boleh dihalakan melalui kolam onchain, DEX lain, atau memanfaatkan kecairan berpusat. Tetapi pengguna akhir tidak melihat semua ini: dari perspektif mereka, niat perdagangan mereka dipenuhi dengan sempurna dan tanpa memerlukan mereka menyimpan atau menjembatani dana mereka secara manual. Untuk menggambarkan proses ini dalam tindakan, pertimbangkan Perpetual Hub Ultra (PHU) Orbs, yang baru-baru ini disepadukan dengan Gryps, DEX berprestasi tinggi pada Sei Network.
Orbs ialah Lapisan 3 yang bertindak sebagai lapisan pelaksanaan terdesentralisasi, manakala Perpetual Hub Ultra ialah produk yang disepadukan oleh bursa terdesentralisasi untuk menawarkan perdagangan perps berkualiti institusi. Gryps direka bentuk sebagai platform perps sejak hari pertama, tetapi setelah menambah Perpetual Hub Ultra, keupayaan ini telah dipertingkatkan dengan ketara.
PHU membolehkan Gryps menarik kecairan daripada gabungan sumber onchain dan pertukaran berpusat utama, memastikan kedalaman yang lebih besar dan spread yang ketat walaupun untuk pesanan besar. Sementara itu, logik L3 Orbs mengendalikan tugas frekuensi tinggi seperti pembubaran automatik dan pelarasan kadar pendanaan masa nyata.
Akhir sekali, Perpetual Hub Ultra menggunakan sistem Permintaan-untuk-Sebut Harga (RFQ) modular yang dikuasakan oleh kontrak pintar Symm.io. Ini memastikan pedagang Gryps mendapat harga tepat yang disebut harga – sama seperti yang mereka lakukan jika berdagang di bursa perps berpusat.
Menjadikannya Modular
Secara zahirnya, inovasi yang dicetuskan oleh kemasukan L3 ke dalam permainan ini adalah pengalaman pengguna yang lebih baik. Anda kini boleh berdagang di bursa terdesentralisasi yang terasa responsif dan cair seperti bursa berpusat. Tetapi manfaat sebenar logik penghalaan dan kecairan melalui Lapisan 3 dirasai oleh bursa terdesentralisasi itu sendiri, yang kini mempunyai toolkit modular yang boleh digunakan.
"Modulariti" adalah salah satu frasa yang banyak dilontarkan dalam DeFi, dan dalam kes perdagangan individu, ia boleh disertakan dengan contoh yang jelas tentang bagaimana ini sebenarnya terwujud. Daripada memaksa setiap bursa untuk membina enjin padanan dan logik pembubarannya sendiri dari awal, infrastruktur L3 modular membolehkan rangka kerja derivatif pasang dan main.
Jika kita pertimbangkan Orbs' Perpetual Hub Ultra, sebagai contoh, daripada beroperasi sebagai bursa yang berdiri sendiri, PHU berfungsi sebagai lapisan pelaksanaan yang disepadukan dengan mana-mana DEX. Gryps telah dapat memberikan fungsi perdagangan perps lanjutan tanpa membina enjin derivatif secara tersuai dari bawah ke atas.
Penambahbaikan dalam infrastruktur modular ini mendemokrasikan perdagangan gred institusi. Penyumberan luar kerja-kerja berat kepada lapisan khusus bermakna DeFi Protokol tidak lagi dikekang oleh keupayaan rangkaian atau pembangun. Semua alatan yang mereka perlukan untuk mencipta platform perdagangan perps gred institusi boleh disepadukan sepenuhnya dengan hanya beberapa baris kod.
Hasil inovasi ini, perdagangan onchain perps tidak lagi terasa seperti berpuas hati dengan kedudukan kedua terbaik. DEX perps terkemuka kini sama baiknya dengan apa sahaja yang boleh dikumpulkan oleh CeFi.
Penafian
Selaras dengan Garis panduan Projek Amanah, sila ambil perhatian bahawa maklumat yang diberikan pada halaman ini tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak seharusnya ditafsirkan sebagai nasihat undang-undang, cukai, pelaburan, kewangan atau sebarang bentuk nasihat lain. Adalah penting untuk hanya melabur apa yang anda mampu kehilangan dan mendapatkan nasihat kewangan bebas jika anda mempunyai sebarang keraguan. Untuk maklumat lanjut, kami mencadangkan merujuk kepada terma dan syarat serta halaman bantuan dan sokongan yang disediakan oleh pengeluar atau pengiklan. MetaversePost komited kepada laporan yang tepat dan tidak berat sebelah, tetapi keadaan pasaran tertakluk kepada perubahan tanpa notis.
Tentang Pengarang
Alisa, seorang wartawan yang berdedikasi di MPost, pakar dalam mata wang kripto, bukti pengetahuan sifar, pelaburan dan alam luas Web3. Dengan memerhatikan trend dan teknologi yang sedang muncul, beliau menyampaikan liputan komprehensif untuk memaklumkan dan melibatkan pembaca dalam landskap kewangan digital yang sentiasa berkembang.
lebih banyak artikel
Alisa, seorang wartawan yang berdedikasi di MPost, pakar dalam mata wang kripto, bukti pengetahuan sifar, pelaburan dan alam luas Web3. Dengan memerhatikan trend dan teknologi yang sedang muncul, beliau menyampaikan liputan komprehensif untuk memaklumkan dan melibatkan pembaca dalam landskap kewangan digital yang sentiasa berkembang.
