'Bagaimana Kita Harus Membina Ini Dengan Betul?' Ketua Pegawai Eksekutif Cregis Shawn Yan Mengenai MiCA, Infrastruktur Institusi dan Firma Yang Memenangi Fasa Praktikal
Secara ringkas
Ketua Pegawai Eksekutif Cregis, Shawn Yan, mengenai impak institusi MiCA, mengapa tadbir urus mengatasi teknologi dan masa depan infrastruktur aset digital.
Apabila tarikh akhir penguatkuasaan MiCA tiba pada 1 Julai 2026, angka-angka tersebut menceritakan kisah yang menarik: hanya sekitar 210 firma kripto daripada anggaran 3,000 yang sebelum ini beroperasi di seluruh EU telah mendapat kebenaran penuh.
Pada masa yang sama, jumlah dagangan ETF kripto lani telah melepasi $2 trilion pada awal tahun 2026, dan tinjauan akhir tahun 2025 terhadap pelabur institusi mendapati bahawa kebanyakannya menjangkakan akan menggandakan pendedahan aset digital mereka dalam tempoh tiga tahun. Ambang pematuhan telah mengeras. Modal telah tiba. Persoalan yang kini ditanya segera oleh institusi kewangan Eropah bukanlah sama ada untuk menyertai — tetapi siapa yang akan membina tulang belakang operasi yang membolehkan penyertaan pada skala besar.
Itulah masalahnya Shawn Yan, pengasas dan CEO Cregis, telah menghabiskan sembilan tahun yang lalu menyelesaikan — membina sistem paip perusahaan yang membolehkan bank, broker dan firma pembayaran bergerak dan melindungi aset digital tanpa mencipta semula roda setiap kali.
Cregis kini menawarkan perkhidmatan kepada lebih 4,000 pelanggan merentasi lebih 50 buah negara. Kami telah duduk bersama Shawn Yan untuk membincangkan tentang apa yang institusi Eropah mahukan apabila pasaran menjadi praktikal, dan mengapa firma yang memenangi fasa itu jarang sekali memecut paling pantas.
Apabila tempoh peralihan MiCA ditutup pada 1 Julai, apakah yang diwakili oleh detik itu dari sudut operasi?
Detik-detik seperti itu dibaca secara berbeza dari dalam berbanding di media. Bagi kami, MiCA merupakan satu peristiwa penting operasi dan juga perundangan. Peraturan yang lebih jelas tidak menghapuskan keperluan untuk infrastruktur — ia menjadikannya lebih ketara. Banyak institusi telah meletakkan rancangan mereka kerana jalan ke hadapan terasa tidak jelas.defidiperlukan, dan tiada siapa yang membina infrastruktur yang serius di atas tanah yang beralih.
Jika rangka kerja itu kukuh, pasukan-pasukan tersebut berhenti berdebat sama ada untuk menyertai, dan bertanya soalan tentang hak penjagaan, kuasa kelulusan, dan bagaimana setiap pergerakan direkodkan dan disemak. Apa yang berubah selepas 1 Julai bukanlah semua orang tiba-tiba mahu memasuki pasaran. Apa yang berubah ialah sifat perbualan. Ia beralih daripada "Patutkah kita menyertai?" kepada "Bagaimanakah kita harus membina ini dengan betul?" Bagi saya, itulah kepentingan sebenar peralihan itu. Ia menandakan titik di mana institusi berhenti menganggap aset digital sebagai eksperimen dan mula menganggapnya sebagai keupayaan operasi.
Di manakah institusi biasanya menghadapi masalah dengan pengasingan aset dan kebolehauditan, dan bagaimanakah Cregis menanganinya?
Pengasingan dan kebolehauditan kelihatan kemas di atas kertas, dan ia menjadi kucar-kacir sebaik sahaja beberapa pasukan menyentuh aset yang sama. Berdasarkan pengalaman kami, teknologi itu sendiri biasanya bukanlah bahagian yang paling sukar. Masalah bermula apabila kewangan, operasi, perbendaharaan dan pematuhan semuanya memerlukan akses yang berbeza kepada satu persediaan dompet yang tidak pernah dibina untuknya. Institusi menghadapi cabaran sebenar apabila menyelaraskan kelulusan, pergerakan perbendaharaan dan penyelesaian merentasi beberapa pasukan. Wang daripada pelbagai rangkaian perniagaan akhirnya bercampur-campur, mengira apa yang menjadi milik siapa bertukar menjadi tekaan, dan seseorang kehilangan berjam-jam setiap minggu untuk memadankan transaksi secara manual.
Di situlah kami menghabiskan sebahagian besar masa kami dengan pelanggan. Struktur induk dan sub-akaun memisahkan pelbagai bidang perniagaan, alamat deposit boleh dipetakan kepada pengguna individu untuk penyelarasan automatik dan aliran kerja kelulusan berasaskan peranan memastikan dana bergerak mengikut dasar dan bukannya budi bicara individu. Matlamatnya bukan sekadar untuk menambah lebih banyak kawalan. Ia adalah untuk mereka bentuk aliran kerja yang mana cara pematuhan juga merupakan cara paling mudah untuk beroperasi.
Apakah yang sebenarnya diubah oleh infrastruktur dompet MPC tentang cara sesebuah institusi mengurus risiko dan menunjukkan kawalan jagaan?
MPC sendiri bukanlah teknologi baharu. Ia merupakan pendekatan matang yang digunakan secara meluas untuk menambah baik cara pengurusan autoriti penandatanganan. Ramai orang menggambarkannya terutamanya sebagai teknologi keselamatan, tetapi saya sebenarnya berpendapat sumbangannya yang lebih besar adalah tadbir urus. Daripada menumpukan kawalan dalam satu kunci persendirian, ia mengagihkan autoriti penandatanganan supaya tiada individu boleh memindahkan aset sendiri. Itu merupakan penambahbaikan penting kerana ia menghapuskan satu titik kegagalan operasi.
Pada masa yang sama, MPC bukanlah penyelesaian keselamatan yang mudah. Keselamatan keseluruhan sistem jagaan masih bergantung pada seni bina yang lebih luas — bagaimana kunci dilindungi, bagaimana kelulusan diuruskan, bagaimana sistem diasingkan dan bagaimana risiko operasi dikawal. Itu adalah persoalan yang berbeza daripada bagaimana tandatangan dijana.
Itulah sebabnya kami tidak fikir institusi memilih antara MPC dan sesuatu yang lain. Mereka sedang membina model operasi yang boleh mereka percayai. Bagi kebanyakan perusahaan, platform WaaS berasaskan MPC kami menyediakan keseimbangan tadbir urus, keselamatan dan kecekapan operasi yang tepat. Tetapi organisasi seperti bank, syarikat tersenarai atau institusi dengan kawalan dalaman yang lebih ketat selalunya memerlukan lapisan tadbir urus yang lain. Di sinilah Cregis Trust Vault memainkan peranan. Ia menambah penguatkuasaan dasar, aliran kerja kelulusan dan kawalan operasi di atas lapisan dompet, memberikan institusi rangka kerja yang lebih sesuai untuk juruaudit, pengawal selia dan pasukan risiko dalaman.
Akhirnya, apa yang penting bukanlah sama ada sesebuah institusi menggunakan MPC. Tetapi sama ada keseluruhan seni bina jagaan sepadan dengan tahap tadbir urus dan jaminan yang diperlukan oleh perniagaan. Organisasi yang berbeza mempunyai keperluan yang berbeza, tetapi objektifnya sentiasa sama: tiada individu yang boleh memindahkan aset pelanggan bersendirian, setiap tindakan harus ditadbir oleh dasar, dan setiap keputusan harus dapat dikesan sepenuhnya.
Perbualan awam tertumpu pada bursa, tetapi broker FX dan fintech pasaran pertengahan bergerak lebih pantas di bawah MiCA. Apakah yang mendorongnya?
Pertukaran menjadi cerita yang jelas kerana ia kelihatan seperti kripto-natif, tetapi penggerak yang lebih senyap sering mempunyai sebab komersial yang lain. Pelanggan broker FX di seluruh Timur Tengah, Asia Tenggara dan Amerika Latin kini menjangkakan deposit dan pengeluaran stablecoin sebagai standard, kerana rel tersebut mengatasi perbankan tradisional untuk aliran rentas sempadan. Perpindahan yang mengambil masa dua hari dan potongan peratusan sukar untuk dijustifikasikan apabila pesaing sebelah pelanggan menyelesaikannya dalam beberapa minit. Broker yang tidak dapat menawarkannya kehilangan akaun, jadi ini menjadi persoalan pendapatan jauh sebelum ia menjadi persoalan teknologi.
Penyedia perkhidmatan pembayaran (PSP) dan fintech pasaran pertengahan merasakan tekanan yang sama kerana memindahkan wang sudah menjadi tumpuan perniagaan mereka. Teknologi jarang sekali menjadi kelebihan daya saing mereka. Apa yang mereka cari ialah infrastruktur yang boleh mereka gunakan dengan cepat, berintegrasi dengan operasi sedia ada dan percayai untuk berjalan dengan andal apabila volum meningkat.
Apakah yang diperlukan oleh broker forex daripada penyedia infrastruktur yang tidak diperlukan oleh pertukaran kripto?
Secara zahirnya, mereka mahukan perkara yang sama — aset bergerak dengan selamat merentasi sempadan, pantas. Di sebalik itu, titik permulaan mereka sangat berbeza. Pertukaran kripto membina hampir semuanya sendiri; enjin padanan, lapisan dompet dan landasan deposit adalah produknya, jadi mereka mahukan prestasi mentah dan kawalan mendalam pada skala yang besar.
Broker membesar dalam tradisi yang bertentangan, bergantung pada pengedaran, pemerolehan pelanggan dan pengendalian risiko, dengan platform mereka dibeli daripada pakar. Jadi, apa yang diperlukan oleh broker ialah infrastruktur yang boleh disambungkan ke CRM sedia ada, dengan pemadanan pesanan dan penyelarasan terbina dalam, serta tadbir urus yang boleh diserahkan kepada kewangan dan operasi. Itulah sebabnya saya sering berkata: berikan bursa kotak hitam dan mereka mungkin akan menolaknya. Berikan broker sesuatu yang memerlukan pembinaan segala-galanya dari awal, dan mereka mungkin akan menolaknya juga. Mereka memerlukan infrastruktur yang berkuasa, tetapi juga praktikal untuk cara organisasi mereka beroperasi.
Pernahkah anda memerhatikan corak operasi yang lazim dalam bagaimana pasaran beralih daripada eksperimen awal kepada penerimaan institusi berstruktur?
Pada peringkat awal, kebanyakan institusi mencuba persediaan yang paling ringan. Mereka berhubung dengan penyedia pihak ketiga, menerima deposit dan pengeluaran secara langsung, dan itu biasanya cukup untuk peringkat pertama pertumbuhan. Pada ketika itu, kelajuan lebih penting daripada pengoptimuman.
Kemudian jumlah dagangan meningkat, dan tiga tekanan muncul dalam susunan yang sama setiap kali. Yuran berasaskan peratusan menjadi lebih ketara, firma menjadi kurang selesa meninggalkan baki yang lebih besar dengan pihak ketiga, dan pelanggan yang menjangkakan penyelesaian hampir serta-merta menjadi kurang bertolak ansur dengan kelewatan. Biasanya pada titik di mana perbualan beralih daripada "Bagaimana kita mengakses aset digital?" kepada "Bagaimana kita mengendalikannya sendiri?" Kita telah menyaksikan corak ini berulang di pelbagai pasaran, sama ada di Asia, Timur Tengah atau baru-baru ini di Eropah. Sebaik sahaja institusi mencapai skala tertentu, mereka hampir selalu mula berfikir untuk memiliki lebih banyak lapisan dompet, sambil membawa kelulusan, pengurusan perbendaharaan dan kawalan operasi secara dalaman. Kita telah melihat corak ini cukup kerap sehingga kita biasanya dapat mengetahui di mana pelanggan berada dalam perjalanan pertumbuhan mereka hanya daripada soalan yang mereka ajukan.
Di manakah kedudukan Eropah berbanding pasaran yang lebih matang? Apakah yang boleh dipelajari daripada bagaimana penerimaan berlaku di tempat lain?
Eropah tidak ketinggalan dari segi kecanggihan. Malah, institusi Eropah cenderung menjadi antara yang paling berdisiplin dalam hal tadbir urus dan perancangan operasi. Perbezaannya ialah sebahagian Asia dan Timur Tengah memasuki fasa ini lebih awal, jadi mereka telah mengumpulkan lebih banyak pengalaman langsung dalam menjalankan infrastruktur aset digital pada skala besar.
Itu sebenarnya memberi kelebihan kepada Eropah. Institusi tidak perlu mempelajari setiap pengajaran secara langsung — mereka boleh belajar daripada pasaran yang bergerak lebih awal. Organisasi yang paling lancar beralih biasanya adalah organisasi yang menyelaraskan pembayaran, operasi, pematuhan dan kewangan berdasarkan objektif bersama dari awal, sama ada meningkatkan kecekapan, mengurangkan kos atau mendapatkan lebih banyak kawalan operasi.
Kami telah melihat pelanggan mendekati peralihan itu dengan sangat jayanya apabila mereka menganggapnya sebagai transformasi operasi dan bukannya penggunaan teknologi.
Apakah yang telah diubah oleh pembangunan selama sembilan tahun melalui peralihan kawal selia terhadap cara Cregis membangunkan produknya?
Sembilan tahun telah mengajar kami untuk bersikap skeptikal terhadap pelan tindakan produk yang bermula di bilik mesyuarat dan bukannya dengan masalah operasi sebenar. Hampir semua yang kami bina bermula dengan cabaran pelanggan, tetapi menyelesaikan masalah untuk seorang pelanggan tidak bermakna ia harus menjadi produk secara automatik.
Persoalan lebih besar yang kami tanyakan kepada diri sendiri ialah sama ada masalah itu mencerminkan hala tuju pasaran. Jika kami melihat cabaran operasi yang sama muncul merentasi pelbagai jenis institusi atau wilayah yang berbeza, itu biasanya merupakan petanda bahawa kami sedang mempertimbangkan perubahan industri dan bukannya permintaan sekali sahaja.
Begitulah platform kami telah berkembang dari semasa ke semasa. Infrastruktur dompet diutamakan. Pengaturan dana diikuti kerana institusi memerlukan kawalan yang lebih baik merentasi pelbagai rantaian, dan keupayaan penjagaan berkembang apabila keperluan tadbir urus menjadi lebih mencabar. Setiap lapisan tidak dibina kerana pelanggan meminta ciri — ia dibina kerana kami percaya keupayaan tersebut akhirnya akan menjadi infrastruktur asas untuk industri.
Saya sering menggambarkannya sebagai mengikuti momentum dan bukannya sekadar bertindak balas terhadap permintaan. Bank dan broker mungkin kelihatan berbeza sama sekali sebagai perniagaan, tetapi di sebalik itu mereka menyelesaikan banyak masalah operasi yang sama — kawalan aset yang selamat, pergerakan dana yang andal dan tadbir urus yang jelas. Tugas kami adalah untuk mengenal pasti corak biasa tersebut lebih awal dan membina infrastruktur yang boleh diguna semula sebelum ia menjadi jangkaan standard.
Dalam jangka masa panjang, produk yang tahan lama bukanlah yang dibina untuk permintaan pelanggan individu. Ia adalah produk yang dibina berdasarkan perubahan struktur dalam cara industri beroperasi.
Ke manakah hala tuju infrastruktur aset digital institusi dari sini?
Saya fikir kita sedang bergerak melangkaui tahap di mana aset digital dianggap sebagai produk atau ciri yang berdiri sendiri. Ia semakin menjadi sebahagian daripada institusi infrastruktur kewangan yang beroperasi setiap hari.
Sebaik sahaja deposit dan pengeluaran berjalan lancar, keperluan akan berkembang dalam dua arah sekaligus. Satu adalah tadbir urus yang lebih mendalam — kawalan yang lebih kaya, pelaporan yang lebih bersih, pemantauan yang akan meningkat apabila jumlah dan penelitian meningkat. Satu lagi adalah kecanggihan perbendaharaan. Firma kini memegang baki aset digital sebenar sebagai bahagian struktur perniagaan, dan mereka mahukan penyingkiran automatik, keterlihatan merentasi entiti dan rantaian, serta penghalaan penyelesaian pintar.
Momentum terletak pada bidang yang berkaitan dengan aktiviti ekonomi sebenar, kerana ia membetulkan ketidakcekapan yang dirasai orang setiap hari. Wang mengalir ke arah apa sahaja yang lebih pantas, lebih selamat atau lebih murah, seperti air yang mencari jalan paling mudah. Tugas kita adalah untuk terus membersihkan geseran dari laluan itu.
Penafian
Selaras dengan Garis panduan Projek Amanah, sila ambil perhatian bahawa maklumat yang diberikan pada halaman ini tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak seharusnya ditafsirkan sebagai nasihat undang-undang, cukai, pelaburan, kewangan atau sebarang bentuk nasihat lain. Adalah penting untuk hanya melabur apa yang anda mampu kehilangan dan mendapatkan nasihat kewangan bebas jika anda mempunyai sebarang keraguan. Untuk maklumat lanjut, kami mencadangkan merujuk kepada terma dan syarat serta halaman bantuan dan sokongan yang disediakan oleh pengeluar atau pengiklan. MetaversePost komited kepada laporan yang tepat dan tidak berat sebelah, tetapi keadaan pasaran tertakluk kepada perubahan tanpa notis.
Tentang Pengarang
Alisa, seorang wartawan yang berdedikasi di MPost, pakar dalam kripto, AI, pelaburan dan bidang yang luas Web3. Dengan memerhatikan trend dan teknologi yang sedang muncul, beliau menyampaikan liputan komprehensif untuk memaklumkan dan melibatkan pembaca dalam landskap kewangan digital yang sentiasa berkembang.
lebih banyak artikel
Alisa, seorang wartawan yang berdedikasi di MPost, pakar dalam kripto, AI, pelaburan dan bidang yang luas Web3. Dengan memerhatikan trend dan teknologi yang sedang muncul, beliau menyampaikan liputan komprehensif untuk memaklumkan dan melibatkan pembaca dalam landskap kewangan digital yang sentiasa berkembang.
