Dari Terra Ke FTX: Apa yang Masih Diajarkan oleh Kegagalan Kripto Lalu kepada Pelabur
Secara ringkas
Kejatuhan ekosistem TerraUSD dan bursa FTX menghapuskan puluhan bilion dolar dan mendedahkan kelemahan kritikal dalam industri kripto—menonjolkan risiko tadbir urus yang tidak jelas, model kewangan yang tidak mampan dan peranan media sosial dan peraturan yang kuat dalam krisis pasaran.
Perniagaan mata wang kripto telah dicirikan oleh kitaran inovasi, ledakan, dan ledakan pertumbuhan dan keruntuhan. Walaupun satu set teknologi baharu dan harapan baharu biasanya merupakan akibat daripada setiap kejatuhan pasaran, pengajaran daripada pengalaman lalu mungkin cepat dilupakan apabila pelabur berorientasikan ke arah peluang baharu.
Dua daripada kejatuhan gelembung kripto terbesar dalam sejarah yang mengekalkan risiko dalam pasaran aset digital dan minda orang awam adalah kejatuhan FTX dalam 2022 dan kejatuhan TerraUSD ekosistem pada tahun 2023, yang kekal sebagai peringatan yang sangat kuat tentang aspek pasaran aset digital yang boleh benar-benar berbahaya.
Kedua-dua peristiwa itu telah menghapuskan nilai puluhan bilion dolar dalam beberapa hari, mewujudkan persoalan kawal selia dalam pasaran antarabangsa, dan menunjukkan kelemahan struktur dalam beberapa bidang sektor kripto. Walau bagaimanapun, apabila pasaran kembali rancak dan kisah baharu bermula, penganalisis lain mengatakan bahawa banyak pengajaran daripada krisis tersebut dilupakan.
Keruntuhan Terra Yang Menggegarkan DeFi
Pada Mei 2022, ekosistem Terraform Labs runtuh, yang merupakan salah satu peristiwa mengejutkan kripto utama yang pertama. Stablecoin algoritma TerraUSD rangkaian tersebut telah dipatok kepada dolar dengan mempunyai sistem yang menyertai token pendamping LUNA.
Setelah hilang kepercayaan terhadap sistem tersebut, pengeluaran mula dilaksanakan oleh Protokol Anchor, yang telah membayar pulangan kepada pendeposit hampir 20%. Penjualan yang terhasil menyebabkan gelung reaksi yang dahsyat.
Apabila TerraUSD tidak lagi dipatok berbanding dolar, sistem tersebut cuba mendapatkan semula kestabilan dengan menghasilkan LUNA dalam kuantiti yang banyak. Mekanisme tersebut mempercepatkan kejatuhan dan bukannya menstabilkan ekosistem. Dalam beberapa hari, harga LUNA jatuh, melebihi 80 dolar kepada pecahan satu sen dan stablecoin juga kehilangan hampir semua kelebihan.
Kejatuhan itu menghapuskan permodalan pasaran sebanyak $40 bilion yang dilaporkan, menyebabkan riak di seluruh pasaran kripto dan memufliskan beberapa dana lindung nilai dan platform pinjaman terbesar yang sangat terdedah kepada ekosistem.
Skandal FTX yang menyusul
Dalam beberapa bulan, industri ini dilanda krisis yang lebih dramatik apabila FTX, yang dipercayai sebagai salah satu bursa kripto paling bereputasi di dunia, tiba-tiba runtuh. Bursa yang ditubuhkan oleh Sam Bankman-Fried telah memperoleh reputasi mempunyai infrastruktur perdagangan yang canggih serta hubungan rapat dengan pelabur institusi. FTX pernah bernilai lebih 30 bilion dolar AS, dan ia menjadi penaja arena sukan, selebriti dan kempen politik yang besar.
Walau bagaimanapun, pada November 2022, terdapat laporan bahawa Alameda Research, sebuah firma perdagangan yang berkait rapat dengan FTX, mempunyai kepekatan token tidak cair yang tinggi yang dikeluarkan oleh bursa itu sendiri.
Isu kestabilan kewangan firma itu diterima secara meluas di pasaran dan media sosial. FTX berada dalam krisis kecairan yang biasa apabila pelanggan berebut-rebut untuk mengeluarkan wang. Dalam beberapa hari, bursa itu menghentikan pengeluaran dan mendapatkan perlindungan muflis.
Siasatan kes itu kemudiannya mendapati bahawa Alameda Research telah memindahkan berbilion dolar ke dalam deposit pelanggan untuk diniagakan dan dilaburkan tanpa perlindungan yang sewajarnya.
Risiko Tersembunyi Di Sebalik Pertumbuhan Pesat
Kegagalan Terra dan FTX menunjukkan kelemahan yang mendasari aspek tertentu landskap mata wang kripto.
Kes Terra menunjukkan bahawa pergantungan pada proses algoritma untuk menstabilkan harga tanpa sokongan cagaran yang mencukupi boleh menjadi berbahaya sekiranya berlaku krisis. Walaupun model tersebut meramalkan kestabilan kewangan yang terdesentralisasi, ia akhirnya banyak bergantung pada keyakinan pelabur dan permintaan yang berterusan.
Sebaliknya, FTX mendedahkan betapa berbahayanya jika hanya seorang individu yang bertanggungjawab dan kekurangan ketelusan. Walaupun bursa itu berdasarkan pasaran yang menggalakkan desentralisasi dan sistem tanpa kepercayaan, operasi kewangan dalaman tidak telus kepada pengawal selia dan pengguna.
Kejatuhan ini menunjukkan bahawa pengurusan risiko, ketelusan dan kawalan bebas merupakan elemen penting dalam industri yang sedang berkembang pesat.
Peranan Media Sosial dalam Krisis
Media sosial memainkan peranan penting dalam kejatuhan kedua-duanya yang lebih pantas. Semasa krisis Terra, penganalisis dan penyelidik blockchain memberi amaran tentang situasi tersebut di pelbagai platform dalam talian apabila stablecoin mula kehilangan pegangannya. Pengeluaran panik menjadikan lingkaran penurunan ini lebih teruk lagi sejak orang ramai panik.
Dengan cara yang sama, kegagalan FTX dimainkan secara langsung di media sosial dengan spekulasi di kalangan pedagang dan peserta industri tentang kesolvenan bursa. Spekulasi ini diburukkan lagi oleh pengumuman lantang pemimpin industri saingan dengan ucapan yang memuntahkan maklumat kunci kira-kira yang seterusnya melumpuhkan keyakinan pasaran.
Peristiwa-peristiwa ini menunjukkan betapa pantasnya cerita-cerita tersebut boleh memberi kesan kepada tingkah laku pelabur dalam industri aset digital.
Kesan Kawal Selia
Kesan daripada krisis ini menyebabkan kerajaan dan pengawal selia kewangan lain meningkatkan kajian semula mereka terhadap industri mata wang kripto.
Kerajaan Amerika Syarikat telah memulakan beberapa siasatan terhadap aktiviti FTX dan entiti perniagaan berkaitannya. Kegagalan itu juga merangsang perdebatan mengenai pengawalseliaan pertukaran kripto, penjagaan dan perlindungan pelabur.
Sementara itu, pengawal selia di seluruh dunia mula meneliti struktur stablecoin dengan perhatian yang lebih kritikal, terutamanya yang beralgoritma yang tidak mempunyai sokongan aset langsung.
Kesatuan Eropah meneruskan rangka kerja kawal selia Pasaran dalam Aset Kripto (MiCA), dan beberapa bidang kuasa di Asia telah memperkenalkan peraturan baharu untuk membawa ketelusan yang lebih tinggi kepada platform aset digital.
Pengajaran Yang Perlu Diingati Oleh Industri
Walaupun pasaran kripto telah banyak bertambah baik sejak krisis tersebut, penganalisis percaya bahawa terdapat beberapa pengajaran berharga yang harus diutamakan dalam perbincangan dalam industri.
Antara pengajaran yang paling penting ialah nilai ketelusan. Para pelabur semakin mendesak kehadiran sistem bukti rizab dan pengesahan atas rantaian bagi dakwaan bahawa bursa memiliki aset yang mereka kononnya uruskan.
Pengajaran lain ialah ancaman model hasil yang tidak mampan. Pulangan tinggi yang dijanjikan oleh platform tertentu mungkin kelihatan menarik, tetapi kebanyakannya bergantung pada struktur kewangan rumit yang cenderung gagal apabila tertakluk kepada tekanan.
Penafian
Selaras dengan Garis panduan Projek Amanah, sila ambil perhatian bahawa maklumat yang diberikan pada halaman ini tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak seharusnya ditafsirkan sebagai nasihat undang-undang, cukai, pelaburan, kewangan atau sebarang bentuk nasihat lain. Adalah penting untuk hanya melabur apa yang anda mampu kehilangan dan mendapatkan nasihat kewangan bebas jika anda mempunyai sebarang keraguan. Untuk maklumat lanjut, kami mencadangkan merujuk kepada terma dan syarat serta halaman bantuan dan sokongan yang disediakan oleh pengeluar atau pengiklan. MetaversePost komited kepada laporan yang tepat dan tidak berat sebelah, tetapi keadaan pasaran tertakluk kepada perubahan tanpa notis.
Tentang Pengarang
Alisa, seorang wartawan yang berdedikasi di MPost, pakar dalam kripto, AI, pelaburan dan bidang yang luas Web3. Dengan memerhatikan trend dan teknologi yang sedang muncul, beliau menyampaikan liputan komprehensif untuk memaklumkan dan melibatkan pembaca dalam landskap kewangan digital yang sentiasa berkembang.
lebih banyak artikel
Alisa, seorang wartawan yang berdedikasi di MPost, pakar dalam kripto, AI, pelaburan dan bidang yang luas Web3. Dengan memerhatikan trend dan teknologi yang sedang muncul, beliau menyampaikan liputan komprehensif untuk memaklumkan dan melibatkan pembaca dalam landskap kewangan digital yang sentiasa berkembang.
