Tinjauan Pertengahan Februari Bitcoin: Pendanaan Negatif, Permintaan Spot Hilang
Secara ringkas
Bitcoin telah melakukan perkara yang menjengkelkan selepas penurunan mendadak yang ganas: ia berhenti menjadi "trend" dan bertukar menjadi masalah yang perlu anda hadapi.
Bitcoin telah melakukan perkara yang menjengkelkan selepas penurunan mendadak yang ganas: ia berhenti menjadi "trend" dan bertukar menjadi masalah yang perlu anda hadapiCarta itu pada dasarnya menceritakan keseluruhan cerita dalam sepintas lalu. Kita mempunyai poket udara dari 80-an tinggi ke 60-an rendah, lantunan wicky yang teruk, dan kemudian… tiada apa yang bersih. Hanya potongan kotak ini, kira-kira pertengahan 60-an hingga 70-an rendah, dengan harga berulang kali berjalan naik ke siling julat, ditampar, dan hanyut kembali ke tengah. Sekarang kita tergantung sekitar ~68–69, yang melegakan secara psikologi kerana ia "bukan 60," tetapi secara strukturnya ia masih sepertiga bawah daripada dump yang lebih besar.
Jika anda berfikir "struktur jangka segera kelihatan lebih baik," saya bersetuju, tetapi hanya secara bersyarat. Di dalam kotak biru, pasaran sekurang-kurangnya cuba menghentikan penurunan harga. Penurunan harga dicapai dengan lebih cepat, lantunan harga kurang panik, dan lilin jual tidak mempunyai susulan penurunan bebas yang sama. Itulah jenis tingkah laku mikro yang anda dapat apabila penjual paksa kebanyakannya telah selesai dan bekalan yang tinggal lebih bersifat budi bicara. Tetapi jika dizum keluar satu tahap, ia masih merupakan julat pasca-kemalangan di bahagian bawah impulse ke bawah utama. Dalam erti kata lain: kenaikkan harga jangka pendek boleh wujud dalam konteks "ini mungkin hanya berdasarkan sebelum leg seterusnya" yang lebih luas. Kedua-duanya boleh benar, dan itulah sebabnya zon ini terasa belum selesai — kerana memang begitu.
Jadi apa yang sebenarnya bergerak minggu ini, dan mengapa ia terasa begitu… tertekan secara mekanikal?
Sebahagian besar cerita ini adalah aliran yang teruk dan keyakinan yang rapuh. Kami menerima laporan tentang aliran keluar dana kripto yang mencatatkan satu lagi minggu manakala BTC jatuh di bawah $70K, yang penting kerana ia membingkaikan kenaikan harga sebagai "kelegaan" dan bukannya "permintaan baharu." Apabila rejim aliran lalai adalah wang yang meninggalkan bilik, kenaikan harga cenderung untuk dijual dengan cepat, bukan kerana semua orang bijak pandai, tetapi kerana pengurus menguruskan risiko dan mengurangkan pendedahan. Tambahkan perbincangan tentang aliran keluar ETF spot dan naratif umum "adakah TradFi berundur?" (minat terbuka jatuh, kedudukan niaga hadapan berhati-hati), dan anda mendapat pasaran yang boleh melantun, tetapi bergelut untuk batang pendaratan di atas rintangan.
Data derivatif menambah satu lagi kelainan: pendanaan negatif dan perbincangan "jualan pendek yang terlalu sesak". Itulah gas untuk kejutan kenaikan mendadak — bukan trend kenaikan harga yang hangat, lebih seperti pintu perangkap di bawah penurunan harga. Apabila pendanaan kekal negatif selama beberapa hari, anda boleh mendapat tekanan mendadak yang terasa bullish pada masa ini, tetapi ia selalunya hanya peristiwa pembersihan kedudukan melainkan permintaan spot muncul untuk memastikan pergerakan itu terus berjalan. Begitulah cara anda berakhir dengan getaran yang kita lihat: pop pantas ke arah bahagian atas julat, kemudian pudar apabila bahan api tekanan habis digunakan.
Makro juga tidak memberikan isyarat yang jelas. Terdapat satu ketika di mana data inflasi yang lebih perlahan membantu BTC melonjak ke arah kawasan tinggi 60-an / ~69K, tetapi pada masa yang sama mesej yang lebih luas kekal "kemungkinan penurunan kadar masih rendah." Pasaran seperti Bitcoin benci menjadi aset risiko beta tinggi. tanpa ekor angin. Jadi anda mendapat pergerakan reaktif ini pada cetakan dan tajuk utama, tetapi bukan jenis bida berterusan yang mengubah julat menjadi aliran menaik.
Kini, kejatuhan dahsyat itu sendiri masih bergema dalam sentimen — dan anda dapat melihatnya dalam cara kitaran berita itu berlaku. Banyak naratif paling lantang sekarang bukanlah tentang euforia pengambilan anak angkat; ia adalah tentang tekanan, masalah paip, dan risiko eksistensial.
Benang kuantum adalah contoh sempurna untuk ini. Anda mempunyai suara-suara berprofil tinggi yang memberi amaran bahawa risiko kuantum mula mendapat harga, ditambah sudut yang lebih pedas bahawa institusi mungkin muak dan cuba menekan pembangunan Bitcoin jika mereka merasakan risiko protokol mengancam strategi perbendaharaan mereka. Sama ada anda membeli tesis atau tidak, intinya ialah: semasa rejim yang rapuh, pasaran merebut kisah "ancaman struktur" kerana semua orang sudah berada dalam keadaan genting. Itu bukanlah jenis latar belakang di mana pembeli mengejar penembusan dengan yakin. Ia adalah jenis di mana perhimpunan dianggap sebagai peluang untuk mengurangkan risiko.
Dan sementara itu berlaku, dentuman gendang "kripto menjadi kewangan" institusi terus menjadi lebih kuat — cuma dalam nada yang sangat berbeza daripada tahun 2021. Daripada JPEG monyet, tajuk utama semuanya adalah infrastruktur dan rel yang dikawal selia. BlackRock menolak bil-T bertoken ke dalam DeFi melalui Uniswap ialah isyarat yang agak besar dari segi arah perjalanan: bukan “DeFi menggantikan bank esok,” tetapi “lembaran imbangan besar sanggup menyentuh tempat rangkaian jika pembungkusnya kelihatan betul.”
Sama seperti Franklin Templeton yang bekerjasama dengan Binance untuk dana pasaran wang bertoken sebagai cagaran, Apollo memasuki pinjaman kripto melalui kerjasama Morpho, dan Anchorage/Kamino membina cara untuk institusi meminjam daripada SOL yang dipertaruhkan tanpa mengalihkan hak penjagaan. Ini adalah pembentukan sistem kredit dan cagaran secara senyap — yang merupakan jangka panjang yang menaik, tetapi jangka pendek ia boleh bertepatan dengan penetapan semula harga yang kejam kerana pasaran sedang beralih daripada getaran kepada matematik kunci kira-kira.
Di sisi korporat dan pasaran awam, nadanya juga "tekanan + oportunisme." Coinbase kehilangan pendapatan dan mencatatkan kerugian suku tahunan yang besar adalah jenis perkara yang mengukuhkan naratif "perdagangan kripto seperti kompleks teknologi risiko", bukan emas digital.
Pada masa yang sama, ARK kembali membeli saham Coinbase, yang pada dasarnya adalah Cathie yang melakukan apa yang dia lakukan: cenderung ke arah turun naik apabila pita itu kelihatan lusuh. Dan sudah tentu Saylor memberi isyarat untuk membeli Bitcoin lagi di tengah-tengah kekalahan itu memastikan kisah "terdapat tawaran struktur di suatu tempat" terus hidup - tetapi perhatikan subteks dalam beberapa bahagian tersebut: walaupun pembeli yang paling komited berfikir dari segi untuk bertahan daripada penurunan besar dan struktur pembiayaan, bukan hanya "naik sahaja".
Jadi di manakah carta itu boleh dibaca, secara praktikal?
Jika anda ingin berhujah untuk kenaikkan harga jangka pendek, kesnya pada asasnya adalah: penyerahan turun kepada ~60, sentimen mencapai tahap ekstrem, jualan singkat condong masuk, dan harga mengekalkan paras pertengahan 60-an sambil berulang kali naik ke arah paras terendah 70-an. Itulah resipi untuk tekanan yang akhirnya menembusi julat tertinggi — if permintaan serta-merta muncul dan if Penembusan itu bertahan dan bukannya terus masuk semula ke dalam kotak. Ia tidak gila.
Jika anda ingin kekal sinis (dan sejujurnya, rakaman itu telah mendapat sinisme), kesnya ialah: kita masih berada dalam poket pengedaran/penyatuan selepas dorongan aliran menurun makro, aliran ETF dan dana telah bocor, dan pasaran belum secara meyakinkan menuntut semula tahap yang akan mengembalikan struktur yang lebih besar. Dalam rangka itu, pemotongan hanyalah kecairan pembinaan pasaran untuk langkah seterusnya, dan sehingga ia membuktikan sebaliknya, laluan rintangan paling sedikit masih boleh "menguji semula hujung bawah julat," dengan versi buruk menjadi tinjauan semula ~60 jika sokongan gagal.
Penafian
Selaras dengan Garis panduan Projek Amanah, sila ambil perhatian bahawa maklumat yang diberikan pada halaman ini tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak seharusnya ditafsirkan sebagai nasihat undang-undang, cukai, pelaburan, kewangan atau sebarang bentuk nasihat lain. Adalah penting untuk hanya melabur apa yang anda mampu kehilangan dan mendapatkan nasihat kewangan bebas jika anda mempunyai sebarang keraguan. Untuk maklumat lanjut, kami mencadangkan merujuk kepada terma dan syarat serta halaman bantuan dan sokongan yang disediakan oleh pengeluar atau pengiklan. MetaversePost komited kepada laporan yang tepat dan tidak berat sebelah, tetapi keadaan pasaran tertakluk kepada perubahan tanpa notis.
Tentang Pengarang
Alisa, seorang wartawan yang berdedikasi di MPost, pakar dalam mata wang kripto, bukti pengetahuan sifar, pelaburan dan alam luas Web3. Dengan memerhatikan trend dan teknologi yang sedang muncul, beliau menyampaikan liputan komprehensif untuk memaklumkan dan melibatkan pembaca dalam landskap kewangan digital yang sentiasa berkembang.
lebih banyak artikel
Alisa, seorang wartawan yang berdedikasi di MPost, pakar dalam mata wang kripto, bukti pengetahuan sifar, pelaburan dan alam luas Web3. Dengan memerhatikan trend dan teknologi yang sedang muncul, beliau menyampaikan liputan komprehensif untuk memaklumkan dan melibatkan pembaca dalam landskap kewangan digital yang sentiasa berkembang.
