Modal Adaptif Dalam Web3Mengapa Strategi Lebih Penting Daripada Hasil
Dalam panel Hack Seasons Pengurusan Aset HSC, peneraju STON.fi, Allocations, DWF Labs, Amber Premium dan Edge Capital memasuki persoalan utama pasaran aset digital. Adakah modal aktif benar-benar mengatasi kecairan pasif?
Persetujuan di kalangan ahli panel adalah bahawa defiKecairan pasif secara amnya dianggap sebagai modal yang dilaburkan ke dalam strategi hasil asas, pertaruhan, pemberian pinjaman atau penanaman stablecoin, tanpa pengurusan aktif. Modal aktif pula melibatkan pengurusan portfolio aktif, arbitraj, produk berstruktur, derivatif dan pengagihan semula taktikal merentasi protokol.
Walau bagaimanapun, beberapa penceramah melaporkan bahawa kebanyakan strategi berada di pertengahan. Malah kumpulan pertanian hasil dengan berbilion dolar mungkin tidak mengimbangi semula setiap jam, namun mereka juga tidak membiarkan modal tidak berubah selepas setahun. Perbezaan itu tidak begitu dikotomi.
Apakah Sebenarnya Maksud "Memukul"?
Walaupun pulangan yang lebih tinggi biasanya merupakan ukuran utama, ahli panel telah mengetengahkan prestasi terlaras risiko sebagai ukuran sebenar. Peningkatan APY mestilah lebih tinggi daripada peningkatan volatiliti dan penurunan.
Sering disebut dalam wacana bahawa nisbah Sharpe berkesan, iaitu jumlah pulangan tambahan yang diperolehi bagi setiap unit risiko. Di sini, modal aktif hanya boleh mengatasi kecairan pasif apabila ia meningkatkan pulangan yang diselaraskan risiko, dan bukan hasil nominal.
Satu lagi defiPrestasi yang lebih baik adalah daya tahan sepanjang kitaran pasaran. Strategi pasaran menurun yang berterusan, mengekalkan modal apabila pasaran tidak menentu, dan strategi dinamik mungkin menunjukkan prestasi yang lebih baik dari semasa ke semasa, walaupun ia mungkin ketinggalan dalam pasaran kenaikan harga jual.
Strategi Bentuk Keadaan Pasaran
Keberkesanan strategik diterima secara sederhana oleh para peserta untuk bergantung pada keadaan pasaran. Semasa pasaran menaik, lebih banyak arbitraj dan peluang taktikal ditawarkan oleh turun naik dan pelancaran protokol baharu. Modal aktif boleh memanfaatkan ketidakcekapan di tempat berpusat dan terdesentralisasi.
Hasil pasif, terutamanya stablecoin, boleh menjadi lebih menarik dalam pasaran mendatar atau pasaran turun naik yang lebih rendah. Pelan pendapatan malar boleh memberikan pulangan yang lebih baik (diselaraskan risiko) kerana terdapat lebih banyak peluang untuk pengurangan risiko.
Dalam situasi menurun, pengurusan risiko akan menjadi tumpuan utama. Pengurus Aktif cenderung untuk beralih ke kedudukan mengecualikan risiko, lebih suka peti besi berinsurans atau sekuriti Perbendaharaan bertoken atau sumber hasil yang konservatif. Matlamatnya bukan lagi mengatasi prestasi secara agresif tetapi pemeliharaan modal.
Kerumitan, Automasi dan AI
Satu lagi isu yang dibincangkan oleh panel adalah sama ada kerumitan strategi boleh meningkatkan pulangan. Konsensus adalah tentatif. Satu-satunya sebab untuk menambah lapisan leveraj, atau derivatif, atau pendedahan protokol silang, adalah apabila pulangan yang diselaraskan risiko akan menjadi lebih baik.
Jurang antara pendekatan aktif dan pasif semakin sempit disebabkan oleh automasi dan AI. Kini, penuaian automatik, pengimbangan semula, pencetus henti rugi dan pemantauan sentimen boleh dilakukan. Ejen AI baharu tidak lama lagi boleh menjejaki penunjuk makro, teknikal dan dalam rantaian secara serentak, membolehkan mereka menggunakan modal dengan cara yang lebih responsif tanpa perlu memantaunya secara berterusan.
Walau bagaimanapun, kerumitan tanpa pendedahan memperkenalkan risiko lain, iaitu risiko kontrak pintar dan pendedahan pihak lawan.
Perbincangan itu beralih kepada peraturan. Ada yang mendakwa bahawa modal institusi memerlukan struktur yang dikawal selia, terutamanya untuk melindungi aset serta mematuhi keperluan peraturan. Ada pula yang berhujah berdasarkan fakta bahawa inovasi boleh direalisasikan berdasarkan eksperimen tanpa kebenaran kerana platform terdesentralisasi yang tidak dikawal selia boleh mencapai skala yang besar.
Satu model hibrid adalah yang paling realistik. Penyertaan institusi akan dikawal selia melalui gerbang, dan terbuka DeFi ekosistem akan dikekalkan untuk mengekalkan inovasi dan persaingan yang sihat.
Modal Aktif sebagai Pembina Ekosistem
Modal aktif juga dikonseptualisasikan sebagai pembentuk ekosistem selain pulangan. Kecairan, maklum balas dan sokongan jangka panjang kepada protokol ditawarkan oleh pembuat pasaran, pelabur strategik dan pengagih modal yang berminat. Kecairan pasif adalah asas kedalaman dan modal aktif adalah asas pertumbuhan, kecekapan dan daya tahan.
Keputusan panel itu agak sensitif. Modal aktif tidak semestinya mengatasi kecairan pasif. Ia berfungsi dengan baik apabila ia meningkatkan pulangan yang diselaraskan risiko, berubah melalui kitaran, dan bermanfaat dalam pembangunan ekosistem. Dalam pasaran kripto, ia bukanlah sebab untuk memilih mana-mana daripadanya, tetapi keupayaan untuk mengimbangi kedua-duanya.
Penafian
Selaras dengan Garis panduan Projek Amanah, sila ambil perhatian bahawa maklumat yang diberikan pada halaman ini tidak bertujuan untuk menjadi dan tidak seharusnya ditafsirkan sebagai nasihat undang-undang, cukai, pelaburan, kewangan atau sebarang bentuk nasihat lain. Adalah penting untuk hanya melabur apa yang anda mampu kehilangan dan mendapatkan nasihat kewangan bebas jika anda mempunyai sebarang keraguan. Untuk maklumat lanjut, kami mencadangkan merujuk kepada terma dan syarat serta halaman bantuan dan sokongan yang disediakan oleh pengeluar atau pengiklan. MetaversePost komited kepada laporan yang tepat dan tidak berat sebelah, tetapi keadaan pasaran tertakluk kepada perubahan tanpa notis.
Tentang Pengarang
Alisa, seorang wartawan yang berdedikasi di MPost, pakar dalam kripto, AI, pelaburan dan bidang yang luas Web3. Dengan memerhatikan trend dan teknologi yang sedang muncul, beliau menyampaikan liputan komprehensif untuk memaklumkan dan melibatkan pembaca dalam landskap kewangan digital yang sentiasa berkembang.
lebih banyak artikel
Alisa, seorang wartawan yang berdedikasi di MPost, pakar dalam kripto, AI, pelaburan dan bidang yang luas Web3. Dengan memerhatikan trend dan teknologi yang sedang muncul, beliau menyampaikan liputan komprehensif untuk memaklumkan dan melibatkan pembaca dalam landskap kewangan digital yang sentiasa berkembang.
