CGV tendence: izmantojiet iespēju 1. ceturkšņa korekcijai, un neatlaidība atmaksāsies
Īsumā
DXY ir spēcīgi atlēcis, kamēr riska aktīvi ir samazinājušies zem spiediena
Ilgtermiņa/īsas noskaņojuma atdeves līdzsvars ar mērenu kāpumu nākotnes starpības bāzē
ASV Valsts kases ienesīgums joprojām ir augsts, un visaptveroša buļļu tirgus pamats vēl nav izveidots
Secinājums: īstermiņa šķēršļi nemaina ilgtermiņa tendenci, un sagaidāms, ka nākotnē tirgus svārstīsies augšup.
Pēc grūtās un izaicinājumiem pilnās 2022. gada ziemas mēs sagaidījām “pavasara neprātu” 2023. gada pirmajos divos mēnešos ar dažādu riska aktīvu pieauguma pakāpi.
Pēdējā laikā ASV inflācija ir parādījusi noturību, izraisot tirgus gaidu pārskatīšanu pret Fed neprātīgu nostāju, un arī kriptovalūtu tirgus ir samazinājies. Lai gan ASV inflācija ir svārstījies, ir skaidrs, ka ir lejupejoša tendence. Tomēr Fed, visticamāk, pārtrauks paaugstināt procentu likmes līdz 2023. gada vidum, tāpēc nevajadzētu būt pārlieku pesimistiskiem. Un tomēr joprojām ir liela neskaidrība par to, vai ASV ekonomika samazināsies, un mēs nevaram atrast dzinējspēku riska aktīvu būtiskai pieaugumam. Kripto kā novēlota cikla riska aktīvu joprojām lielā mērā ietekmē globālie makro faktori.
Raugoties nākotnē, mēs uzskatām, ka pēc nesenās korekcijas garā/īsā laika noskaņojums ir atgriezies līdzsvarā, un BTC pirms pieauguma piedzīvos zināmu konsolidāciju. “Pērciet zemu cenu un pārdodiet dārgi” radīs ievērojamu pārmērīgu peļņu. Ir vērts atzīmēt, ka uzticība ķēdes fondiem ir sākusi atgūties, spriežot pēc palielinātās ķēdes aktivitātes līmeņa. Šogad mēs redzēsim vairāk Alfa iespēju.
DXY ir spēcīgi atlēcis, kamēr riska aktīvi ir samazinājušies zem spiediena
Kopš februāra FOMC sanāksmes DXY ir atguvis augšupejošu tempu, un riska aktīvi, piemēram, zelts un Nasdaq, ir samazinājušies zem spiediena. Lai gan PCI mēneša griezumā ir samazinājies, NFP un PCE ir krietni pārsnieguši cerības, kas liecina, ka ASV inflācijas samazināšanās nav gluda, un tirgus optimistiskās gaidas attiecībā uz Fed pavērsienu sāk pārskatīt.
Kā novēlota cikla riska aktīvs, BTC nevar atdalīt no globālo makrofaktoru ietekmes. 2022. gada augustā BTC augstākais atsitiena punkts sasniedza aptuveni 25,300 25 $. BTC pagājušajā nedēļā vairākas reizes mēģināja pārvarēt šo līmeni, taču katru reizi tas neizdevās. Līdz šim tas ir atgriezies konsolidācijas diapazonā no janvāra beigām. Mēs uzskatām, ka tas nenozīmē, ka augšupejošā tendence ir beigusies. Lai gan inflācijas lejupslīdes tendence ir svārstījusies, pati tendence ir konstatēta. Tas jau ir pilnīgi atšķirīgs no pagājušā gada situācijas. Fed procentu likmju paaugstināšanas ātrums ir samazināts līdz XNUMX bps, kas liecina, ka beigas nav tālu.
Kad inflācija turpinās kristies, tirgus atkal kļūs optimistisks. Mēs prognozējam, ka Fed pārtrauks paaugstināt procentu likmes gada vidū, un mēs pēc zināmas konsolidācijas raugāmies uz tirgus augšupejošu tendenci. “Pērciet zemu cenu un pārdodiet dārgi” radīs ievērojamu pārmērīgu peļņu.
Šanhajas jauninājums Ethereum ir tepat aiz stūra, taču ETH veiktspēja nav spēcīga, un ETH/BTC maiņas kurss joprojām ir aptuveni 0.07. Tas norāda, ka tirgus ir nobažījies par pārdošanas spiedienu, ko izraisa gaidāmā Ethereum atbloķēšana. Saskaņā ar aprēķiniem neitrālos apstākļos katru dienu tiks pārdoti 23,000 1 ēteru, kas ilgst vairāk nekā divus mēnešus [1,560]. Rēķinot pēc pašreizējās cenas 2.2 USD, kopējais pārdošanas spiediens sasniegs USD 200 miljardus, kas ir pietiekami, lai iepriekš sagatavotu tirgu. Tā kā tirgus vērtība ir gandrīz 1 miljardi USD, atbloķēšanas ietekme ir vairāk psiholoģiska, un Šanhajas jauninājums veicina Ethereum ekosistēmas ilgtermiņa attīstību. Mēs joprojām ilgstoši esam uz ETH kā LXNUMX līderi.
Ilgtermiņa/īsas noskaņojuma atdeves līdzsvars ar mērenu kāpumu nākotnes starpības bāzē
Tirdzniecības mehānisms ķēdes fjūčeru tirdzniecības platformā GMX neprasa stingru līdzsvaru starp īsajiem un garajiem līgumiem. Tas var nodrošināt lielāku kredītplecu un mazāku novirzi nekā centralizētās biržas, ko ļoti iecienījuši tirgotāji ar augstu kredītplecu. Pašlaik GMX atvērtā procentu likme pārsniedz 100 miljonus ASV dolāru, nodrošinot konkrētu atsauces vērtību kopējam tirgus noskaņojumam.
Saskaņā ar GMX datiem, kopš janvāra tiek nepārtraukti atvērtas garās pozīcijas, augstākajai garo pozīciju attiecībai pārsniedzot pat 90%, kas liecina par konsekventu bullish gaidu. Kad cena ir apakšā un tirgus dalībnieki pamazām pievienojas garajai nometnei, tas bieži vien ir augšupejošas tendences sākums. Cenai uz kādu laiku pieaugot, pērk gandrīz visi tirgus dalībnieki, taču nespēj izlauzties cauri spiediena līmenim, kas liecina par iespējamu atvilkšanas risku. Pēc tam, kad BTC vairākkārt neizdevās pārvarēt aptuveni 25,300 160 USD līmeni, garā pozīcija samazinājās no 60 miljoniem USD līdz 40 miljoniem USD, bet īsā pozīcija palielinājās no USD 90 miljoniem līdz USD 50 miljoniem, īsā attiecībai pirmo reizi pārsniedzot XNUMX%. Kad dedzīgi garie padodas, strauji samazinājies risks “ilgošos nogalināt”.
Aplūkojot OKX BTC ceturkšņa nākotnes līgumu spredu bāzi, bāzes likme buļļu tirgus maksimumā 2021. gada novembrī pārsniedza 6%, savukārt pašreizējā bāzes likme ir 1.4%, sasniedzot tikai 2020. gada oktobra līmeni. Tirgus dalībniekiem ir salīdzinoši maigas nākotnes cenas gaidas, un joprojām ir ievērojamas iespējas bāzes likmes kāpumam.
ASV Valsts kases ienesīgums joprojām ir augsts, un visaptveroša buļļu tirgus pamats vēl nav izveidots
Iepriekšējā sadaļā mēs brīdinājām no pārmērīga pesimisma, taču arī šajā brīdī nevajadzētu turēt vēršu tirgus fantāziju. Kopš 2022. gada marta stabilo monētu kopējā tirgus vērtība ir sākusi kristies, un, pievienojoties negaidītiem notikumiem, piemēram, Luna, 3AC, FTX un citiem, līdzekļi turpināja aizplūst no tirgus. Pēc vairākām Fed likmju paaugstinājumiem ASV Valsts kases ienesīgums parasti pārsniedz 4%, savukārt stabilo galveno monētu ienesīgums DeFi protokoli parasti ir zem 3%. Lielie fondi acīmredzami mēdz piešķirt ASV Valsts kases obligācijām ar zemāku risku un lielāku atdevi, tādējādi turpinot izplūst no kriptovalūtu tirgus. Bez papildu līdzekļiem ir grūti izveidot visaptverošu buļļu tirgu. Mēs sagaidām, ka Fed sāks samazināt likmes šā gada beigās vai nākamā gada sākumā, un galvenie fondi pakāpeniski piešķirs līdzekļus kriptovalūtām, palīdzot veicināt jaunu vēršu tirgus kārtu.
Ievērojams ķēdes aktivitātes pieaugums rada vairāk alfa iespēju
Tā kā nekas neliecina par pieaugoša kapitāla ienākšanu tirgū, mēs uzskatām, ka pašlaik nav pamata visaptverošam buļļu tirgum. Tomēr, raugoties no ķēdes kapitāla aktivitātes perspektīvas, bullish noskaņojums ir bijis ievērojami labāks nekā 2022. gada otrajā pusē. Kopš janvāra vidus ETH ir nonācis nepārtrauktā deflācijas stāvoklī, un USDC APY no divām galvenajām. DeFi kreditēšanas protokoli, Compound un AAVE, arī ir atguvušies līdz pagājušā gada marta līmenim, kas abi liecina par būtisku ķēdes darbības un kapitāla izmantošanas efektivitātes pieaugumu. Lai gan mēs uzskatām, ka šī gada pirmajā pusē būs grūti redzēt masīvu beta versiju, aktīvais ķēdes kapitāls atvieglo augstas kvalitātes projektu ieiešanu "cenu noteikšanas fāzē". Kā saka: “Pārliecība ir svarīgāka par zeltu”, šogad mēs redzēsim vairāk Alfa iespēju.
Secinājums: īstermiņa šķēršļi nemaina ilgtermiņa tendenci, un sagaidāms, ka nākotnē tirgus svārstīsies augšup.
Lai gan makrofaktoros ir neskaidrības un ar FTX saistītais notikums nav pilnībā noskaidrots, sliktākais posms ir pagājis, un tagad nevajadzētu būt pārmērīgi pesimistiskiem. Kā vēsta senais teiciens: "Tie, kas iztur vētru un iztur lietu, atkal redzēs mākoņus un mēnesi." Mēs uzskatām, ka dziļa korekcija dos labas iespējas pirkt, un mēs sagaidām, ka nākotnē tirgus svārstīsies uz augšu. Mums pacietīgi jāgaida, kad mākoņi izklīdīs un uzspīdēs mēness.
Atsauce: [1] Paredzamais pārdošanas spiediens no daļējas un pilnīgas izņemšanas, @korpi87
Par mums Cryptogram Venture (CGV): Cryptogram Venture (CGV) ir Japānā bāzēta pētniecības un investīciju iestāde, kas nodarbojas ar kriptovalūtu. Izmantojot “uz pētniecību balstītu ieguldījumu” biznesa filozofiju, tā ir piedalījusies agrīnās investīcijās FTX, Republic, CasperLabs, AlchemyPay, Graph, Bitkeep, Pocket un Powerpool, kā arī Japānas valdības regulētajā jenu stabilajā monētā JPYW utt. Tikmēr CGV FoF ir Huobi riska, Rocktree kapitāla, Kirin fonda u.c. komandīts partneris. No 2022. gada jūlija līdz oktobrim tas atklāja pirmo TWSH Japānā, ko kopīgi atbalstīja Izglītības, kultūras, sporta, zinātnes un zinātnes ministrija. Technology (MEXT), Keio Universitāte, SONY, SoftBank un citas institūcijas un eksperti. Pašlaik CGV ir filiāles Singapūrā, Kanādā un Honkongā.
Atruna: šajā rakstā sniegtā informācija un dati ir no publiskiem avotiem, un mūsu uzņēmums negarantē to precizitāti un pilnīgumu. Nākotnes situāciju apraksti vai prognozes ir uz nākotni vērsti paziņojumi, un visi ieteikumi un viedokļi ir paredzēti tikai atsaucei, un tie nevienam neveido ieguldījumu padomu vai ietekmi. Stratēģijas, kuras mūsu uzņēmums var pieņemt, var būt tādas pašas, pretējas vai nesaistītas ar stratēģiju, ko lasītāji ir izteikuši, pamatojoties uz šo rakstu.
Atbildības noraidīšana
Atbilstīgi Uzticības projekta vadlīnijas, lūdzu, ņemiet vērā, ka šajā lapā sniegtā informācija nav paredzēta un to nedrīkst interpretēt kā juridisku, nodokļu, ieguldījumu, finanšu vai jebkāda cita veida padomu. Ir svarīgi ieguldīt tikai to, ko varat atļauties zaudēt, un meklēt neatkarīgu finanšu padomu, ja jums ir šaubas. Lai iegūtu papildinformāciju, iesakām skatīt pakalpojumu sniegšanas noteikumus, kā arī palīdzības un atbalsta lapas, ko nodrošina izdevējs vai reklāmdevējs. MetaversePost ir apņēmies sniegt precīzus, objektīvus pārskatus, taču tirgus apstākļi var tikt mainīti bez iepriekšēja brīdinājuma.
CryptogramVenture FoF Asian アジアの暗号化資産ベンチャーファンドオブファンズ
