Solanos ETF patvirtinimas Brazilijoje sužadina viltį, bet ar JAV rinka paseks? „Altcoin ETF“ iššūkių ir potencialo tyrinėjimas
Trumpai
Samara Cohen, „BlackRock“ ETF ir indeksų investicijų CIO, teigė, kad artimiausioje ateityje Bitcoin ir Ethereum išliks pagrindinėmis kriptovaliutomis, kuriomis prekiaujama per ETF.
Samara Cohen, „BlackRock“ ETF ir indeksų investicijų CIO, neseniai interviu Bloomberg aiškiai pareiškė, kad artimiausioje ateityje Bitcoin ir Ethereum išliks pagrindinėmis kriptovaliutomis, kuriomis prekiaujama per ETF. Cohenas išvardijo daugybę problemų, dėl kurių sunku įtraukti papildomų kriptovaliutų, įskaitant Solaną.
Nuotrauka: „Bloomberg“
ETF techninės kliūtys ir susirūpinimas dėl likvidumo
Technologinė infrastruktūra ir likvidumo problemos, susijusios su daugybe kriptovaliutų, yra vieni iš pagrindinių iššūkių. Cohenas paaiškino, kad Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) reikalauja, kad CME ir kitos reguliuojamos rinkos vietos pakankamai valdytų ir prižiūrėtų pagrindines rinkas. Taip siekiama užtikrinti SEC patvirtintų ETF produktų atvirumą ir vientisumą.
Reguliavimo institucijos, tokios kaip SEC, ir toliau mato daugybę kriptovaliutų biržų, kurios kitu atveju būtų pagrindinės vietos, kur prekiaujama altkoinais, kaip „nereguliuojamos vertybinių popierių biržos. Dėl šio reguliavimo neaiškumo Komisijai sunku patvirtinti rinkų vientisumą ir pasiūlyti reikiamas investuotojų apsaugos priemones.
„BlackRock“ skaitmeninio turto vadovas Robertas Mitchnickas, turėjo panašių rūpesčių, sakydamas, „Nemanau, kad greitai pamatysime ilgą kriptovaliutų ETF sąrašą“. Pagrindinė kliūtis yra kriptovaliutų rinkos gylio ir likvidumo trūkumas, nes SEC nori apsaugoti investuotojus nuo bet kokių manipuliacijų ir neapibrėžtumo rinkoje.
Bitcoin ir Ethereum dominavimas
Didžiulės „Bitcoin“ ir „Ethereum“ rinkos dalys yra dar viena problema, kuri kenkia „altcoin“ ETF galimybėms. Pramonės duomenys rodo, kad šios dvi kriptovaliutos – „Bitcoin“, kuriai priklauso 55 proc., o „Ethereum“ – 17 proc., sudaro stulbinančią 72 proc. visos kriptovaliutų rinkos kapitalizacijos.
Nuotrauka: „Bloomberg“
Solana yra viena iš paskutiniųjų kriptovaliutų, kurios užima mažiau nei dešimt procentų rinkos. Du rinkos sunkiasvoriai jau turi nusistovėjusias investicines priemones, todėl SEC bus sunku apginti ETF steigimą mažesnėms, labiau spekuliatyvioms kriptovaliutoms, atsižvelgiant į jų svarbą.
„Sygnum Bank“ finansinių tyrimų vadovė Katalina Tischhauser pakartojo šią nuomonę, sakydama, kad netiki, kad ETF, kurie neapsiribos Bitcoin ir Ethereum, bus didelė paklausa. Tik perpus mažiau žmonių yra susipažinę su Ethereum nei su Bitcoin, o kiti žetonai (pvz., Solana) yra vos žinomi už kriptovaliutų erdvės ribų.
Kadangi SEC greičiausiai teiks pirmenybę produktams, kurie rodo akivaizdžią ir didelę investuotojų paklausą, altkoinai, kurie tikisi gauti patvirtinimą kaip ETF, susiduria su didele kliūtimi, nes jie nėra pripažinti ir pritaikyti už kriptovaliutų bendruomenės ribų.
Grayscale's Struggle and Lackluster Demand
Daugiau informacijos apie galimus sunkumus, su kuriais susiduria kriptovaliutų ETF, galima gauti iš jau esamų investicinių produktų su kriptovaliutų komponentu, pvz. Grayscale Solana Trust (GSOL). Fondo labai kukli AUM – 78.6 mln, palyginti su „Grayscale“ „Bitcoin“ ir „Ethereum“ fondais, pagal Tischhauser, kuris taip pat nurodė, kad didelė GSOL priemoka reiškia tam tikrą paklausą, rodo ribotą bendrą susidomėjimą Solana paremtais finansiniais produktais.
Neseniai pristatytų eterinių fondų eterinių fondų, kuriuose pirmąją prekybos savaitę dominavo bendras pinigų išėmimas, lėtas pradinės prekybos rezultatai dar labiau pabrėžia galimą investuotojų susidomėjimo altkoiną orientuotais finansiniais produktais stoką. Pasitraukimas iš „Grayscale Ethereum Trust“, kurios AUM ir toliau išlieka sveikas 6.3 mlrd. USD, nepaisant išėmimų, daugiausia kaltas dėl šios tendencijos.
Šios silpnos paklausos tendencijos rodo, kad, išskyrus Bitcoin ir Ethereum ETF, kriptovaliutų rinka gali atrodyti labai skirtingai, o investuotojai gali ir toliau būti atsargesni ir išrankesni, į kuriuos altkoinus investuoti.
Atitikties ir reguliavimo kliūtys
Altcoin ETF, be technologinių ir su rinka susijusių kliūčių, susiduria su didelėmis reguliavimo kliūtimis. SEC mandato tikslai yra apsaugoti investuotojus, sustabdyti manipuliavimą rinka ir palaikyti finansų sistemos vientisumą. Tai rodo, kad Komisija tikriausiai elgsis atsargiai ir metodiškai, spręsdama, ar patvirtinti naujus finansinius produktus, pagrįstus kriptovaliutomis.
Kadangi SEC gali priklausyti nuo CME įgaliotų rinkos priežiūros ir kontrolės vietų, „Bitcoin“ ir „Ethereum“ CME ateities sandorių buvimas leido išspręsti pirmąją „Bitcoin“ ir „Ether ETF“ licencijavimo procedūrą. Tačiau dauguma kriptovaliutų neturi lengvos prieigos prie šio reguliavimo kelio, todėl joms sunkiau gauti patvirtinimą kaip ETF.
Reguliavimo institucijos ir toliau stengiasi suprasti kriptovaliutų rinkų subtilybes ir kurti tinkamas jų stebėjimo sistemas tiek šalies viduje, tiek užsienyje. Dėl nuolat kintančios ir dažnai dviprasmiškos reguliavimo sistemos, turto valdytojai, norintys įdiegti kriptovaliutų ETF, turi papildomų atitikties problemų.
Solana ETF patvirtinimas Brazilijoje – vilties blyksnis?
Nors kriptovaliutų ETF ateitis JAV atrodo niūri, neseniai įvykęs įvykis Brazilijoje gali suteikti šiek tiek optimizmo. Brazilijos vertybinių popierių ir biržos komisija (CVM) 2023 m. rugpjūčio mėn. patvirtino pirmąjį Solana neatidėliotiną ETF Brazilijoje. Jį valdė Vortx ir jis buvo pagrįstas CME CF Solana dolerio atskaitos kursu.
Šis sprendimas yra didelis žingsnis į priekį, nes parodo, kad kai kurių šalių valdžios institucijos galėtų būti atviresnės leisti įtraukti kriptovaliutas į tradicinius finansinius produktus. Tikimasi, kad Solana ETF įvedimas Brazilijoje pagerins institucinių ir paprastų investuotojų prieigą prie kriptovaliutų ir gali atverti duris panašiems patvirtinimams kitose valstybėse.
Vis dėlto kol kas neaišku, ar šis Brazilijos įvykis turės didelės įtakos JAV ar kitų didelių rinkų reguliavimui. Nors kitos institucijos atrodo labiau prisitaikančios, SEC nerimas dėl manipuliavimo rinka, likvidumo ir techninės infrastruktūros iššūkių vis tiek gali tapti didelėmis kliūtimis.
Kelias į priekį: atkaklumas ir kantrybė
Nors trumpalaikės ETF perspektyvos gali atrodyti niūrios, pramonės specialistai pataria, kad atkaklumas ir kantrybė ilgainiui gali atsipirkti. Vis dėlto kai kurie turto valdytojai yra pasiryžę tyrinėti šiuos investicinius produktus, nepaisydami reguliavimo kliūčių, kaip mato VanEck SEC paraiška dėl Solana ETF.
„VanEck“ skaitmeninio turto tyrimų vadovas Matthew Sigelis ginčijo mintį, kad „Ethereum“ ir „Bitcoin“ bus vienintelės kriptovaliutos, patvirtintos kaip ETF. Sigelis pateikė Europos rinkoje dabar siūlomų kriptovaliutų ETP asortimentą, pvz., krepšelio ir vienos monetos opcionus, kaip iliustraciją, kaip JAV rinka gali būti labiau diversifikuota.
Altcoin ETF ateitis daugiausia priklausys nuo turto valdytojų ir kriptovaliutų įmonių gebėjimo išspręsti technines, likvidumo ir reguliavimo problemas, kurios iki šiol trukdė juos priimti. Tam gali prireikti sukurti griežtesnes atitikties procedūras, investuoti į rinkos infrastruktūrą ir palaikyti ryšius su reguliavimo institucijomis.
Atsakomybės neigimas
Remdamasi tuo, Pasitikėjimo projekto gairės, atkreipkite dėmesį, kad šiame puslapyje pateikta informacija nėra skirta ir neturėtų būti aiškinama kaip teisinė, mokesčių, investicinė, finansinė ar bet kokia kita konsultacija. Svarbu investuoti tik tai, ką galite sau leisti prarasti, ir, jei turite kokių nors abejonių, kreiptis į nepriklausomą finansinę konsultaciją. Norėdami gauti daugiau informacijos, siūlome peržiūrėti taisykles ir nuostatas bei pagalbos ir palaikymo puslapius, kuriuos pateikia išdavėjas arba reklamuotojas. MetaversePost yra įsipareigojusi teikti tikslias, nešališkas ataskaitas, tačiau rinkos sąlygos gali keistis be įspėjimo.
Apie autorių
Viktorija yra rašytoja įvairiomis technologijų temomis, įskaitant Web3.0, AI ir kriptovaliutos. Didelė patirtis leidžia jai rašyti įžvalgius straipsnius platesnei auditorijai.
Daugiau straipsnių
Viktorija yra rašytoja įvairiomis technologijų temomis, įskaitant Web3.0, AI ir kriptovaliutos. Didelė patirtis leidžia jai rašyti įžvalgius straipsnius platesnei auditorijai.
