Likvidumas 2026 m.: kur pasaulinės institucijos sutarė dėl skaitmeninio turto ir „TradFi“ ateities
Trumpai
Nuo 2023 iki 2026 m., nuo Honkongo iki pasaulinės scenos, institucijos iš viso pasaulio vėl susitiko. Artėjant kitam skaitmeninio turto dešimtmečiui, LTP kartu su pramone žvelgia į ateitį.
Nuo 2023 iki 2026 m., nuo Honkongo iki pasaulinės scenos, institucijos iš viso pasaulio vėl susitiko. Artėjant kitam skaitmeninio turto dešimtmečiui, LTP kartu su pramone žvelgia į ateitį.
Koks jausmas stebint – iš arti – skaitmeninio turto ir tradicinių finansų (TradFi) pulsą rinkos nepastovumo metu?
9 m. Vasario 2026 d. Likvidumas 2026 m, kasmetinis pagrindinis institucinis skaitmeninio turto aukščiausiojo lygio susitikimas, kurį rengia LTP Honkongas, sėkmingai baigėsi Honkonge. Jau ketvirtus metus iš eilės vykstantis renginys vėl subūrė vyresniuosius rizikos draudimo fondų, rinkos formuotojų, aukšto dažnio prekybos įmonių, šeimos biurų, turto valdytojų, biržų, saugotojų, bankų ir technologijų paslaugų teikėjų atstovus, žymėdamas dar vieną svarbų skaitmeninio turto ir tradicinių finansų rinkų konvergencijos etapą.
Visos dienos darbotvarkėje numatytas aukščiausiojo lygio susitikimas featured Pagrindiniai pranešimai, pokalbiai prie židinio ir išsamios apskritojo stalo diskusijos. Pranešėjai ir dalyviai aktyviai diskutavo apie pasaulinės finansų sistemos evoliuciją, žetonų plitimą ir sparčią daugiafunkcinių ekosistemų integraciją, tyrinėdami, kokios naujos galimybės ir naujos paradigmos gali atsirasti didėjant instituciniam pritaikymui.
Artėjant aukščiausiojo lygio susitikimo pabaigai, išryškėjo aiškus įvairių požiūrių sutarimas: lūžio taške keičiantis pasaulinei finansų aplinkai, infrastruktūros plėtra, reguliavimo dialogas ir tarpinstitucinis bendradarbiavimas bus svarbiausi kintamieji, formuojantys tvarų pramonės augimą.
Tai nebuvo vien idėjų forumas, bet ir defižingsnis skaitmeninio turto pramonės progreso link standartizavimas, institucionalizavimas ir aktualumas pagrindinėje srityje.
Visos darbotvarkės svarbiausi akcentai ir svarbiausios išvados
At Likvidumas 2026 mLTP subūrė pasaulinius ekspertus, kad šie išnagrinėtų institucinių skaitmeninio turto rinkų ateitį įvairiais aspektais, įskaitant pagrindinę infrastruktūrą, likvidumo ryšius, tokenizaciją ir besiformuojančių rinkų paradigmas.
Prekyba įvairiais turtais ir rinkos konvergencija: suderinamumas ir atsparumas
Dalyviai iš esmės sutarė, kad kriptovaliuta vis dažniau perdirbamadefikaip pagrindinė turto klasė, kuri turi būti integruota į institucines portfelio valdymo sistemas, o ne traktuojama kaip atskira alternatyvi rinka. Stephanas Lutzas„BitMEX“ generalinis direktorius pažymėjo, kad IT vadovai nebegali sau leisti ignoruoti šios turto klasės. Institucijoms oficialiai įtraukiant skaitmeninį turtą į paskirstymo sistemas, keičiasi ir prekybos sistemų projektavimo logika – nuo maksimalaus našumo siekimo prie sklandaus integravimo į esamas valdymo struktūras, API architektūras ir rizikos kontrolės priemones.
Sistemos atsparumas buvo ne kartą pabrėžtas. Tomas Higginsas, „Gold-i“ įkūrėjas ir generalinis direktorius, apskritojo stalo diskusijos metu pastebėjo, kad sistemos projektavime gedimas turi būti laikomas neišvengiamu, o dubliavimas ir išlikimas turi būti pasiekiami per kelių vietų agregavimą. Makro lygmeniu reguliavimo susiskaldymas išlieka pagrindine pasaulinės rinkos sąveikumo kliūtimi; be tarpvalstybinio suderinimo, tikra kelių turto rūšių konvergencija išliks ribota.
Naujasis atsiskaitymų lygmuo: kliringas, saugojimas ir sąveikumas
Diskusijos apie atsiskaitymus ir saugojimą parodė aiškią kryptį: saugotojai iš pasyvaus turto saugojimo vystosi link pagrindinio infrastruktūros sluoksnio, palaikančio kliringą, atsiskaitymus ir rizikos valdymą. Instituciniam dalyvavimui augant, saugojimas nebėra laikomas vien atitikties reikalavimu, o kaip svarbiu ryšiu, jungiančiu reguliavimo tikrumą su veiklos mastelio keitimu.
Geriausios defiPasitikėjimo samprata taip pat kinta. Ianas Lohas„Ceffu“ generalinis direktorius pabrėžė, kad pasitikėjimas turi būti įtvirtintas vykdomuose grandinės mechanizmuose, o turtas turi generuoti apčiuopiamą pelną bendradarbiaujant saugotojams ir pagrindiniams brokeriams. Brandžių trečiųjų šalių technologijų svarba tampa vis akivaizdesnė. Amy Zhang„Fireblocks“ APAC vadovas pabrėžė didėjančią pramonės priklausomybę nuo įsitvirtinusių infrastruktūros teikėjų ir pažymėjo, kad Europa tampa strateginiu institucinio skaitmeninio turto centru dėl savo reguliavimo aiškumo ir infrastruktūros brandos.
Technologinis perteklius buvo plačiai laikomas būtinu siekiant sušvelninti sisteminius sutrikimus. Darrenas Jordanas, „Komainu“ vyriausiasis komercijos vadovas, pastebėjo, kad turto saugojimo ateitis priklauso nuo jo naudojimo patogumo – pagrindinis klausimas perkeliamas ne į tai, ar turtas yra saugiai saugomas, o į tai, ar jį galima saugiai ir patikimai mobilizuoti.
Infrastruktūros atkūrimas ir duomenų kaina
Johanas Kerbratas, „Robinhood Crypto“ vyresnysis viceprezidentas ir generalinis direktorius, pasidalijo mintimis, kaip „Robinhood“ iš kriptovaliutų prekybos platformos tampa bendrosios paskirties finansinės infrastruktūros teikėja, pasitelkdama blokų grandinę mokėjimams, atsiskaitymams ir tradicinei turto prekybai pertvarkyti, kartu pašalindama sudėtingumą nuo galutinio vartotojo.
Jo nuomone, pagrindinė „TradFi“ kliūtis išlieka atsiskaitymų efektyvumas, dažnai veikiantis T+1 ar ilgiau, tuo tarpu kriptovaliutų sistemos siūlo prieinamumą 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę, beveik momentinius pervedimus ir kompiliavimą, o tai žymiai sumažina kapitalo sąnaudas ir sandorio šalies riziką. Reguliavimo sistemose „Robinhood“ skatina akcijų tokenizaciją visiškai užtikrintu, 1:1 pagrindu, tikėdamasi, kad tokenizacija išsiplės ne tik į stabilias monetas, bet ir į akcijas, ETF ir privačias rinkas. Pagrindinis iššūkis, anot jo, slypi ne technologijose, o reguliavimo įgyvendinime ir kolektyviniame priėmime.
Cory Loo„Pyth Network“ APAC vadovas rinkos duomenis apibūdino kaip struktūriškai nepakankamai įvertintą pramonės šaką, generuojančią daugiau nei 50 mlrd. JAV dolerių metinių pajamų, o duomenų sąnaudos per pastaruosius 25 metus išaugo daugiau nei 15 kartų. Jis pažymėjo, kad tikrosios išlaidos kyla ne dėl informacijos asimetrijos, o dėl duomenų kokybės, kuri galiausiai lemia, ar prekiautojai pasiekia geriausią įmanomą įvykdymą.
„Pyth Network“ siekia rekonstruoti tradicinius duomenų srautus, tiesiogiai iš prekybos įmonių ir biržų sujungdama kainų įvestis į bendrą kainų sluoksnį, kuris vėliau paskirstomas įstaigoms aukštesnės kokybės ir mažesnėmis sąnaudomis, naudojant milisekundžių lygio kelių turtų atnaujinimus. Loo atskleidė, kad Pyth Pro Per du mėnesius nuo paleidimo pritraukė daugiau nei 80 prenumeratorių, o per pirmąjį mėnesį pasiekė daugiau nei 1 mln. USD metinį pelną (ARR). Projekte taip pat planuojama įdiegti vertės fiksavimo mechanizmą, pagal kurį prenumeratos pajamos patenka į DAO, kuris atperka žetonus ir kaupia ilgalaikes atsargas.
Institucinis kapitalo paskirstymas: nuo spekuliacijos iki sistemingo poveikio
Vyksta pastebimas kapitalo paskirstymo pokytis. Institucinis kapitalas keičiasi nuo naratyvu pagrįstų aktyvų ir pereina prie instrumentų, turinčių aiškius paklausos veiksnius ir reguliavimo institucijų matomumą. Fabianas Dori„Sygnum“ IT vadovas pastebėjo, kad metavisatos naratyvams nykstant, institucijos vėl sutelkė dėmesį į išmaniųjų sutarčių panaudojimą vertės grandinės integracijai ir procesų automatizavimui. Rizikos valdymas vis labiau pakeitė grąžos spekuliacijas kaip pagrindinį atrankos kriterijų.
Tikimasi, kad tokenizacija paskatins struktūrinius, o ne laipsniškus pokyčius, tačiau mastas priklausys nuo įrodomos klientų paklausos, o ne vien nuo technologinių pajėgumų. Susidomėjimas indeksiniais ir struktūrizuotais produktais auga ir Džovanis Vicioso„CME Group“ pasaulinis kriptovaliutų produktų vadovas pažymėjo, kad būsima rinkos aplinka greičiausiai bus tokia... defidėl daugelio technologijų ir rinkos struktūrų sambūvio.
Prekybos konvergencija: likvidumo, kainodaros ir rizikos suderinimas
Diskusijose apie likvidumo ir rizikos valdymą dalyviai daugiausia dėmesio skyrė sistemos stabilumui ekstremaliomis rinkos sąlygomis. Jeremi Longas„Ludisia“ IT vadovas pabrėžė, kaip infrastruktūros atnaujinimas iš esmės pagerino vykdymo kokybę, kartu pabrėždamas, kad rizikos valdymas turi būti parengtas blogiausio atvejo scenarijams.
Įvairių prekybos vietų kapitalo efektyvumo gerinimas buvo įvardytas kaip pagrindinis sprendimas suskaidytam kapitalo panaudojimui. Vis dažniau tiriami biržų ir vertybinių popierių saugotojų bendradarbiavimo modeliai, leidžiantys naudoti bendrus kapitalo telkinius. Šiame kontekste skaidrumas tapo itin svarbus. Džiuzepė Džulianis„Kraken“ institucinės komandos viceprezidentas pabrėžė, kad likvidumas priklauso nuo aiškaus rizikos įkainojimo, o biržos skaidrumas ir veiklos stabilumas tiesiogiai veikia rinkos formuotojų dalyvavimą.
Institucinių bėgių kūrimas skaitmeninio turto ekonomikai
Instituciniu ir infrastruktūros lygmeniu daugybė atvejų tyrimų rodo perėjimą nuo koncepcijos įrodymo prie realaus diegimo. Draudimo ir mokėjimų srityje vykdomi stabiliųjų kriptovaliutų bandomieji projektai rodo apčiuopiamą grandinėje atliekamų atsiskaitymų efektyvumo padidėjimą. Kai kurios institucijos dabar svarsto galimybę perkelti pagrindinius produktus tiesiai į grandinę, kad galėtų pasiekti platesnį pasaulinį likvidumą.
Sistemos stabilumas vis dažniau laikomas pajamų apsaugos forma. Zeng Xin, vyresnysis Web3 „AWS“ sprendimų architektas pažymėjo, kad stabilumas veikia kaip „pajamų draudimas“, o debesų infrastruktūra suteikia skaitmeninėms rinkoms reikalingą atsparumą ir elastingumą. Tuo tarpu tradicinės reguliavimo sistemos ir toliau taiko struktūrinius kapitalo paskirstymo apribojimus. Sherry Zhu„Futu Holdings Limited“ skaitmeninio turto pasaulinis vadovas, atsakingas už „Futu Group“, pabrėžė, kad pasitikėjimas ir patogumas yra pagrindinės tarpininkavimo platformų galimybės, kartu pripažindamas tokių sistemų kaip Bazelis nustatytus kapitalo apribojimus. Atitikties, privatumo ir saugojimo pusiausvyra išlieka kritine institucijų dalyvavimo riba. DeFi.
Viskas kaip užstatas: RWA, stabilios monetos ir žetoninis kreditas
Diskusijos apie tai, ar žetoninis turtas gali būti naudojamas kaip pagrindinis užstatas, pereina nuo teorijos prie praktikos. Palyginti su tradicinėmis struktūromis, grandinėje esantis užstatas, kurį įgalina atsiskaitymai visą parą, geriau tinka staigiems maržos reikalavimams išvestinių finansinių priemonių rinkose patenkinti. Tačiau lemiamu veiksniu išlieka teisinis aiškumas.
Četanas Karkhanis, „Franklin Templeton“ vyresnysis viceprezidentas, pabrėžė, kaip svarbu rinktis vietines grandinėje esančias turto struktūras, o ne skaitmenines kopijas, užtikrinant vieną teisinės tiesos šaltinį. Ne mažiau svarbu yra reguliavimo klasifikacija ir jos poveikis kapitalo reikalavimams. Įstaigos, vertinančios žetonuotą užstatą, dažniausiai sutelkia dėmesį į keturis aspektus: teisinę nuosavybę, operacinę riziką, saugojimo susitarimus ir likvidumo gylį.
Už ažiotažo ribų: kur toliau juda pramonė
Susitikimo pabaigoje dalyviai sutarė: vien tokenizavimas nesuteikia konkurencinio pranašumo. Tikrasis skirtumas slypi tame, ar jis duoda išmatuojamų patobulinimų rezervų, prekybos ar atsiskaitymų srityse.
Erkanas Kaja, ABEX generalinis direktorius, teigė, kad tokenizacija turi potencialo visiškai integruoti tradicinius finansus į kriptovaliutų sistemas, o lūžio taškas greičiausiai išaiškės per ateinantį dešimtmetį. Kadangi reguliavimo įgaliojimai, sistemos stabilumas ir naudotojų patirtis tampa lemiamais veiksniais, finansinės infrastruktūros evoliucija atrodo negrįžtama. Skaitmeninis turtas nebėra tik šalutinis „TradFi“ papildymas, o jėga, vis labiau gebanti pertvarkyti jos veikimo logiką ir galios struktūras.
Mozė Lee„Anchorage Digital“ APAC vadovas glaustai apibendrino mintį: tokenizacija nereiškia sėkmę – jos vertė priklauso nuo aiškių funkcinių pranašumų rezervų, prekybos ar atsiskaitymų srityse.
Baigiamosios mintys
LTP atveju, pramonės perėjimas į brandesnį etapą, kuriam būdingas ažiotažo blėsimas, taip pat yra optimalus momentas infrastruktūros, atitikties ir tvarių inovacijų įsitvirtinimui. Esame tvirtai įsitikinę, kad ilgalaikė vertė slypi pamatinėse sistemose, kurios tyliai palaiko rinkos operacijas.
Nuo 2023 iki 2026 m., nuo regioninių rinkų iki pasaulinės perspektyvos, LTP ir toliau buvo įsipareigojusi stebėti, dokumentuoti ir aktyviai dalyvauti skaitmeninio turto pramonės struktūrinėje, institucinėje ir reguliavimo evoliucijoje. Sėkminga užbaigta... Likvidumas 2026 m žymi dar vieną reikšmingą etapą mūsų ilgalaikėse pastangose skatinti skaitmeninio turto ir „TradFi“ integraciją.
Žvelgdama į ateitį, LTP ir toliau daug investuos į ekosistemų plėtrą – skatindama atsparesnę infrastruktūrą ir atviresnį bendradarbiavimą – kad padėtų formuoti ateinantį skaitmeninio turto dešimtmetį.
Kuriant infrastruktūrą, bendradarbiaujant reguliavimo institucijoms ir tarpinstituciniu lygmeniu, formuojasi sveikesnė, profesionalesnė ir vis labiau įprastu skaitmeninio turto amžius.
O Likvidumas 2026 m ką tik pasibaigus, gilios skaitmeninio turto ir „TradFi“ integracijos maratonas tik įžengia į antrąją pusę. Kaip ilgalaikė dalyvė ir stebėtoja, LTP ir toliau skirs išteklių ekosistemos kūrimui ir dialogui su pramone, padėdama pradėti kitą skaitmeninio turto dešimtmetį.
Atsakomybės neigimas
Remdamasi tuo, Pasitikėjimo projekto gairės, atkreipkite dėmesį, kad šiame puslapyje pateikta informacija nėra skirta ir neturėtų būti aiškinama kaip teisinė, mokesčių, investicinė, finansinė ar bet kokia kita konsultacija. Svarbu investuoti tik tai, ką galite sau leisti prarasti, ir, jei turite kokių nors abejonių, kreiptis į nepriklausomą finansinę konsultaciją. Norėdami gauti daugiau informacijos, siūlome peržiūrėti taisykles ir nuostatas bei pagalbos ir palaikymo puslapius, kuriuos pateikia išdavėjas arba reklamuotojas. MetaversePost yra įsipareigojusi teikti tikslias, nešališkas ataskaitas, tačiau rinkos sąlygos gali keistis be įspėjimo.
Apie autorių
Alisa, atsidavusi žurnalistė MPost, specializuojasi kriptovaliutų, dirbtinio intelekto, investicijų ir plačios srities srityse Web3. Akylai žvelgdama į naujas tendencijas ir technologijas, ji pateikia išsamią informaciją, kad informuotų ir įtrauktų skaitytojus į nuolat besikeičiančią skaitmeninių finansų aplinką.
Daugiau straipsnių
Alisa, atsidavusi žurnalistė MPost, specializuojasi kriptovaliutų, dirbtinio intelekto, investicijų ir plačios srities srityse Web3. Akylai žvelgdama į naujas tendencijas ir technologijas, ji pateikia išsamią informaciją, kad informuotų ir įtrauktų skaitytojus į nuolat besikeičiančią skaitmeninių finansų aplinką.
