비트코인 ETF 승인 딜레마: SEC 결정은 2024년 초에 예상됩니다
요컨대
주요 투자 회사들은 암호화폐 역사상 중요한 순간이 될 2024년 XNUMX월 초 최초의 비트코인 ETF 현물 승인 가능성에 대해 낙관하고 있습니다.
주요 투자 회사들은 증권거래위원회(SEC)의 첫 번째 "현물" 비트코인 상장지수펀드(ETF) 승인 가능성에 대해 점점 더 낙관하고 있습니다. XNUMX월 초, 암호화폐 역사상 중요한 순간을 기록합니다.
최근 지침에서 SEC 관계자는 승인이 10년 2024월 21일까지 이루어질 것이라고 제안했습니다. 이는 SEC가 현물 비트코인 ETF에 대한 승인을 구하는 첫 번째 회사인 Cathie Wood의 Ark Investment Management와 제휴하여 신청을 결정하는 최종 마감일입니다. XNUMX주.
현재 약 XNUMX개 회사가 디지털 자산의 실시간 가격을 기준으로 평가되는 현물 비트코인 ETF를 신청했습니다. 이들 회사는 SEC가 잠재적으로 여러 신청을 동시에 승인할 것으로 예상하고 있습니다.
승인이 이루어지면 이는 미국에서 주류 암호화폐 채택을 향한 중요한 단계를 의미합니다. SEC 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 최근 미국 DC 순회 항소 법원이 암호화폐 규제에 대한 자신의 권한을 제한하는 판결을 내릴 때까지 이에 대해 꺼려왔습니다.
소매 투자자를 위한 비트코인 ETF 현물의 본질
비트코인 ETF 현물은 선물 시장에서 가격이 책정된 이미 승인된 비트코인 ETF에 비해 소매 투자자에게 더 저렴한 비용으로 세계 최대 암호화폐에 대한 더 큰 노출을 제공할 것입니다.
투자자들은 뉴욕 증권 거래소와 나스닥 주식 시장에서 거래가 이루어지는 동안 고도로 규제된 자금 관리 회사를 통해 ETF를 구매함으로써 규제되지 않은 거래소를 피하면서 비트코인에 노출될 수 있습니다.
그러나 ETF 구성 방식에 있어 비정상적인 SEC 요구로 인해 투자자에게는 단점이 있습니다. SEC는 신청자가 ETF 주식을 구매하기 위해 현금을 사용하고 기본 자산(이 경우 비트코인)을 사용할 수 없다고 주장합니다.
현물과 현금으로 인한 딜레마
전통적인 ETF는 "현물" 거래를 허용하므로 시장 조성자가 비트코인을 ETF 주식으로 교환할 수 있습니다. 대조적으로, "현금 창출" 접근법에는 다음이 필요합니다. ETF 발행자 각 거래에서 비트코인을 현금으로 교환하는 것입니다. 이는 브로커-딜러가 아닌 발행자 스스로 비트코인을 구매해야 하는 더 복잡한 프로세스입니다.
현금 창출의 또 다른 단점은 투자자에게 중요한 세금 혜택이 상실될 가능성이 있다는 것입니다. "현물" 구매는 여전히 비과세 대상이지만, ETF 구매 전에 비트코인을 현금으로 판매하면 과세가 부과됩니다.
그러나 그레이스케일과 같은 몇몇 현물 비트코인 ETF 지원자들은 현물 창작을 위한 싸움을 포기하는 것을 주저하고 있습니다.
현금 창출 과정은 본질적으로 비트코인 거래 책임을 전문 거래 회사에서 Morgan Stanley와 같은 승인된 참여자(AP)에게 이전합니다. 골드만 삭스. 이러한 변화는 발행자가 우수한 자원과 거래 전략을 보유하고 있는지에 따라 성과가 달라지면서 발행자 간의 경쟁이 감소함을 의미합니다.
그러나 SEC는 현물 상환보다 현금 상환을 고집하고 있는데, 그 이유는 현재 로빈후드(Robinhood), 피델리티(Fidelity)와 같은 브로커-딜러가 현물 비트코인을 직접 거래하는 것을 금지하고 있기 때문입니다.
비트코인 ETF 현물 연기의 잠재적 이유
SEC 위원회는 돈세탁, 시장 조작 및 기타 불법 목적을 위한 비트코인의 잠재적 사용에 대한 우려를 강조합니다.
더욱이 게리 겐슬러 SEC 의장은 아직 비트코인의 실제 상태에 대해 완전한 명확성을 제시하지 않았으며, 비트코인이 가볍게 규제되는 상품인지 아니면 위원회의 포괄적인 규제 감독이 필요한 주식이나 채권과 같은 증권인지에 대한 의문을 남겼습니다. 유사한 불확실성이 분류를 둘러싸고 있습니다. 이더리움.
가장 큰 자금 관리자 중 하나인 BlackRock 우선 순위가 매겨진 제안된 비트코인 ETF에 대한 SEC 승인을 주요 기업 목표로 삼고 비트코인을 금과 비교할 수 있는 "국제 자산"이자 "가치 저장소"로 묘사합니다.
포트폴리오에 400개 이상의 기존 ETF가 포함되어 있는 BlackRock과 SEC와의 다양한 상호 작용은 새해에 이러한 ETF를 시장에 출시하는 데 더 중점을 두고 있음을 나타냅니다.
SEC는 모든 신청을 거부할 수 있지만 업계 내부에서는 이러한 결과가 나올 가능성이 낮다고 생각합니다. DC 항소법원은 암호화폐 자산 관리자에 대한 SEC의 거부를 무효화했습니다. 그레이스케일의 응용 올해 초 GBTC Trust를 현물 비트코인 ETF로 전환했으며, XNUMX명의 판사로 구성된 패널은 SEC의 행동을 "자의적이고 변덕스럽다"고 비판했습니다.
이번 판결은 SEC가 신청을 거부할 경우 현물 비트코인 ETF에 대한 승인을 원하는 자금 관리자가 의존할 수 있는 중요한 선례로 간주됩니다.
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