2월 중순 비트코인 전망: 자금 조달 부진, 현물 수요 부족
요컨대
비트코인은 급격한 가격 변동 이후에 흔히 나타나는 짜증나는 현상을 보이고 있습니다. 즉, "추세"에서 벗어나 하나의 현상으로 변모하고 있는 것입니다. 당신이 함께 앉아야 할 문제.
비트코인은 급격한 가격 변동 이후에 흔히 나타나는 짜증나는 현상을 보이고 있습니다. 즉, "추세"에서 벗어나 하나의 현상으로 변모하고 있는 것입니다. 당신이 함께 앉아야 할 문제차트를 보면 전체적인 상황을 한눈에 알 수 있습니다. 80대 후반에서 60대 초반까지 급락하는 구간이 있었고, 불규칙적인 반등이 있었지만 그 이후로는 깔끔한 흐름이 없었습니다. 60대 중반에서 70대 초반 사이의 좁은 횡보 구간에서 가격이 반복적으로 상단 부근까지 올라갔다가 하락하고 다시 중간 지점으로 돌아오는 패턴이 반복되었습니다. 현재는 68~69 부근에서 움직이고 있는데, 심리적으로는 "60은 아니다"라는 점에서 안심이 되지만, 구조적으로는 여전히 큰 폭락 구간의 하단 부근에 해당합니다.
"단기적인 구조가 조금 나아 보이는 것 같다"라고 생각하신다면, 저도 동의합니다만, 조건부로 그렇습니다. 파란색 박스 안에서는 시장이 최소한 하락세를 멈추려고 애쓰고 있습니다. 하락 시 반등 속도가 빨라지고, 반등 시에도 패닉 움직임이 줄어들었으며, 매도 캔들이 이전처럼 급락하는 추세를 보이지 않습니다. 이는 강제 매도세가 대부분 끝나고 남은 매도 물량이 재량적일 때 나타나는 미시적인 움직임입니다. 하지만 좀 더 넓은 관점에서 보면, 여전히 큰 폭의 하락세 이후 바닥을 다지는 횡보장세입니다. 다시 말해, 단기적인 상승세는 "다음 하락세 전 바닥 다지기일 수도 있다"라는 더 큰 맥락 속에서 존재할 수 있습니다. 두 가지 모두 사실일 수 있으며, 바로 그렇기 때문에 이 구간이 불확실하게 느껴지는 것입니다.
그렇다면 이번 주에 실제로 움직인 것은 무엇이며, 왜 그렇게 기계적인 스트레스가 느껴졌을까요?
이번 사태의 핵심은 자금 흐름이 불안정하고 투자 심리가 위축되었다는 점입니다. 비트코인이 70만 달러 아래로 떨어지는 가운데, 암호화폐 펀드에서 또 한 주 동안 자금 유출이 발생했다는 보고가 나오고 있습니다. 이는 상승세를 "새로운 수요"가 아닌 "안도감"으로 해석하게 만드는 중요한 요인입니다. 자금 유출이 기본 흐름으로 자리 잡으면 상승장에서 매도세가 빠르게 나타나는데, 이는 모든 투자자가 공론장이어서가 아니라 펀드 매니저들이 위험을 관리하고 노출을 줄이기 때문입니다. 여기에 현물 ETF 자금 유출과 "TradFi가 발을 빼는 건가?"라는 우려(미결제 약정 감소, 선물 포지션 신중)까지 더해지면서 시장은 반등은 가능하지만 상승세를 유지하기는 어려운 상황에 놓이게 됩니다. 스틱 저항선 위쪽 착륙.
파생상품 데이터는 또 다른 변수를 제시합니다. 바로 마이너스 펀딩과 "과잉 공매도" 현상입니다. 이는 급격한 상승세를 촉발하는 요인인데, 완만한 상승 추세라기보다는 오히려 매도세에 함정을 파놓은 것과 같습니다. 펀딩이 며칠 동안 마이너스를 유지하면 갑작스러운 스퀴즈가 발생하여 순간적으로는 상승세처럼 느껴지지만, 실제로는 포지션 정리에 그치는 경우가 많습니다. 현물 수요가 발생하여 상승세를 지속시키지 않는 한 말입니다. 지금 우리가 목격하고 있는 현상도 이와 같은 맥락에서 나타납니다. 가격이 범위 상단 부근에서 빠르게 상승한 후, 스퀴즈로 인한 동력이 소진되면 하락세로 전환되는 것입니다.
거시 경제 지표 역시 명확한 신호를 보내지는 않았습니다. 인플레이션 완화 데이터가 비트코인 가격을 60대 후반/약 69 부근까지 끌어올리는 데 도움이 되기도 했지만, 전반적인 메시지는 "금리 인하 가능성은 여전히 낮다"는 것이었습니다. 비트코인과 같은 시장은 높은 변동성을 가진 위험 자산이라는 점을 싫어합니다. 없이 순풍이 불죠. 그래서 인쇄물이나 헤드라인에 대한 반응적인 움직임은 나타나지만, 횡보세를 상승 추세로 전환시킬 만큼 지속적인 매수세는 나타나지 않습니다.
지금, 그 참혹한 급락의 여파가 여전히 사람들의 감정에 메아리치고 있으며, 이는 뉴스 보도 양상에서도 확연히 드러납니다. 현재 가장 큰 비중을 차지하는 이야기들은 입양에 대한 행복감보다는 스트레스, 배관 문제, 그리고 존재론적 위험에 관한 것입니다.
퀀텀 스레드는 이러한 현상의 완벽한 예시입니다. 유명 인사들이 퀀텀 리스크가 가격에 반영되기 시작했다고 경고하는 한편, 기관 투자자들이 프로토콜 리스크가 자신들의 재무 전략에 위협이 된다고 판단하면 비트코인 개발에 압력을 가할 수 있다는 더욱 흥미로운 전망도 나오고 있습니다. 이러한 주장에 동의하든 안 하든, 중요한 것은 불안정한 시장 상황에서는 모두가 불안해하기 때문에 "구조적 위협"이라는 이야기에 시장이 집중한다는 점입니다. 이런 상황에서는 매수자들이 자신감 있게 돌파를 노릴 수 없습니다. 오히려 상승장을 위험을 줄일 수 있는 기회로 여길 가능성이 높습니다.
이러한 상황 속에서 "암호화폐가 금융으로 자리 잡고 있다"는 기관 투자자들의 목소리는 점점 더 커지고 있습니다. 다만 2021년과는 완전히 다른 어조로 말이죠. 엉터리 이미지 대신, 헤드라인은 온통 인프라와 규제된 철도에 관한 이야기입니다. 블랙록이 토큰화된 국채를 추진하는 것도 그 일환입니다. DeFi 유니스왑을 통한 거래는 추세 방향에 있어 상당히 중요한 신호입니다.DeFi "내일 은행을 대체할 것이다"라는 말과 함께, "대기업들은 조건이 괜찮다면 온체인 플랫폼에 투자할 의향이 있다"는 점도 언급되었습니다.
프랭클린 템플턴이 토큰화된 머니마켓펀드를 담보로 바이낸스와 협력하고, 아폴로가 모르포와의 제휴를 통해 암호화폐 대출 시장에 진출하고, 앵커리지와 카미노가 기관 투자자들이 자산 보관을 이전하지 않고도 스테이킹된 SOL을 담보로 대출받을 수 있는 방법을 구축하는 것 역시 마찬가지입니다. 이는 신용 및 담보 시스템의 조용한 구축 과정이며, 장기적으로는 긍정적인 신호이지만, 단기적으로는 시장이 분위기에서 재무제표 계산으로 전환하는 과정에서 급격한 가격 조정이 발생할 수 있습니다.
기업 및 공개 시장 측면에서도 분위기는 "스트레스 + 기회주의"입니다. 코인베이스가 실적 부진을 겪고 분기별 큰 손실을 기록한 것은 암호화폐가 디지털 금이라기보다는 "위험 기술 복합체처럼 거래된다"는 주장을 강화하는 요인입니다.
동시에 ARK는 코인베이스 주식을 다시 매수하기 시작했는데, 이는 기본적으로 캐시가 늘 하던 대로 시장 상황이 좋지 않아 보일 때 변동성을 이용하는 것입니다. 그리고 세일러가 폭락장 속에서 또 다른 비트코인 매수를 시사하면서 "어딘가에 구조적인 매수세가 있다"는 이야기가 계속 이어지고 있습니다. 하지만 이러한 분석에 담긴 이면에는 어떤 의미가 숨겨져 있는지 주목해야 합니다. 가장 적극적인 매수자들조차도 단순히 "상승만" 생각하는 것이 아니라, 큰 폭의 하락을 견뎌내고 자금 조달 구조를 갖추는 것을 고려하고 있다는 것입니다.
그렇다면 이 도표는 실질적으로 어떤 의미를 갖는 걸까요?
단기적으로 상승세를 예상한다면, 기본적으로 다음과 같은 시나리오를 생각해 볼 수 있습니다. 약 60까지 하락하는 투매 현상, 극단적인 심리, 공매도 세력의 개입, 그리고 가격이 60대 중반의 지지선을 유지하면서 70대 초반을 향해 반복적으로 상승 시도를 하는 것입니다. 이는 결국 고점을 돌파하는 급등락으로 이어질 가능성이 높습니다. if 현물 수요가 나타나고 있습니다. if 뭉침 현상이 바로 박스 안으로 다시 스며들지 않고 유지된다는 뜻이에요. 이상한 건 아니에요.
만약 냉소적인 시각을 유지하고 싶다면 (솔직히 말해서, 현재 시장 상황은 냉소적일 수밖에 없습니다), 상황은 이렇습니다. 거시적인 하락 추세 이후 시장은 여전히 분산/조정 국면에 머물러 있고, ETF와 펀드 자금 유출이 있으며, 시장은 전체적인 추세를 반전시킬 만한 수준을 확실하게 회복하지 못했습니다. 이러한 관점에서 볼 때, 현재의 횡보는 시장이 다음 움직임을 위한 유동성을 구축하는 과정일 뿐이며, 다른 결과가 나타나기 전까지는 가장 쉬운 경로는 "범위 하단 재시험"이 될 가능성이 높고, 최악의 경우 지지선이 무너지면 60선 부근까지 하락할 수도 있습니다.
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