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2025 年 5 月 16 日

f(x)プロトコルがステーブルコイン保有者にとって賢明な選択となる理由

by ヴィクトリア・デステ

公開日: 16 年 2025 月 11 日午前 11:16 更新日: 2025 年 1 月 40 日午後 XNUMX:XNUMX

by アナ

編集および事実確認: 16 年 2025 月 11 日午前 11:XNUMX

簡単に言えば

Cyrille Brière 氏は、借入コストなしのレバレッジと、従来のシステムなしでスケーラブルな分散型金融パスを提供する fxSAFE や fxUSD などの f(x)Protocol の製品について説明します。

借入コストなしでレバレッジをかけ、最小限のリスクで完全にオンチェーンを維持できたらどうでしょうか？このインタビューでは、シリル・ブリエール、寄稿者 f(x)プロトコルは、プロジェクトが fxSAVE や fxUSD などの製品を使用してこれらの質問にどのように答え、従来のシステムに依存せずにスケーラブルな分散型金融への道を切り開いているかを説明します。

あなたの旅について教えてください Web3?

2017年に初めて仮想通貨を購入しました。年末に急騰し、2018年初頭に大きく下落しました。その後、その動向を見失い、XNUMX年中に仮想通貨に戻りました。 DeFi 夏。私は本当に興味がありました DeFi 最初はステーブルコインで利回りを得るためでした。ボラティリティがあまり気に入らなかったからです。ステーブルコインで利回りを得たいと思ったのです。

それで私は DeFi 夏には収穫量もかなり多かったので、その時にこの土地の魅力にすっかり魅了されてしまいました。 DeFi 倫理観ですね。自分の資産を所有し、それに対して責任を持つというパラダイムシフトに感動しました。その責任感がとても気に入りました。

そして、パーミッションレスであること、そして誰もが誰かの上に構築できることによって、エコシステム全体がいかにエキサイティングであるか。私はそれが大好きです。常に新しいものが登場し、より効率的なもの、より高い収益性、より低いリスクなど、非常に刺激的です。それが私がこの分野に参入したきっかけです。 DeFi.

私はまた、というグループに参加し始めました DeFi フランスです。ご存知の通り、私はフランス出身です。私は、 DeFi フランスで、それが私が関わり、貢献し始めたきっかけです DeFi プロトコルも同様です。

f(x)Protocol 作成のきっかけは何でしたか? また、どのような問題を解決しようとしていますか?

まず最初に言っておきたいのは、f(x)Protocolを作ったのは私ではないということです。後からコントリビューターとしてプロジェクトに参加したのです。しかし、そもそもこのプロジェクトにインスピレーションを与えたのは、私の記憶が正しければ、2023年にシリコンバレー銀行の破綻によってUSDCのデペッグが起こったことです。

当時は選択肢があまりありませんでした。そこで、何か新しいものを作ろうというアイデアが生まれました。そして、そこからf(x)が生まれました。これは、ステーブルコインの問題に新たなアプローチをもたらします。真に分散化され、主に分散型資産にエクスポージャーを持つ、非常に資本効率の高いステーブルコインです。

fxSAVEを頼りになる存在として位置付けるにはどうすればいいか DeFi ステーブルコイン保有者向けの貯蓄商品?

すでにそうなっていると思います。私が作成した資料に stableyields.info へのリンクを載せたかどうかは分かりませんが、ご覧いただければわかるように、fxSAVE はステーブルコイン戦略の中で利回りがトップクラスです。

fxSAVEは他の多くの通貨よりも高い利回りを誇っていることがわかります。では、なぜこれが選ばれているのでしょうか？それは、収益を生み出すステーブルコインだからです。fxSAVEの鍵となるのは、その利回りが有機的であるということです。単に高い利回りというだけでなく、持続可能であり、プロトコルによって生み出される収益のみから得られるのです。

トークンインフレも、偽のインセンティブを生み出すような派手なポイントプログラムもありません。利益を獲得し、それをステーブルステーカーとトークン保有者に分配する、持続可能なプロトコルです。

従来の金融ユーザーを fxUSD と Expositions に引き付けるにはどのような戦略が必要でしょうか?

fxUSDにとって重要なのは、高いリスクリターン比です。TradFiの投資家、そしてあらゆる投資家がそれを求めています。分散型ステーブルコインを利用するということは、特定の個人や企業に頼る必要がないことを意味します。誰かを信頼する必要はありません。すべてがオンチェーンで管理され、常に追跡可能です。安全性を確保するために、自動化することも可能です。

リスクの観点から言えば、fxUSDの利用は言うまでもありません。非常に競争力のある利回りを実現し、すべてオンチェーンで行われています。つまり、より高い利回りとより低いリスクを意味します。

xPOSITIONsでは、資本効率を重視しています。借入や資金調達コストなしで、ETHまたはBTCをレバレッジできます。手数料は初回の開設手数料と初回の決済手数料のみ。それだけです。

これは例えばBTCマイナーにとって非常に有効です。彼らはBTCへのエクスポージャーが大きく、売却したくないからです。資金が必要ではあるものの、BTCを保有し続けたいと考えているかもしれません。ETHのクジラやプロトコルなどにも同様のことが言えます。最小限のコストでエクスポージャーを維持したい場合は、f(x)を利用できます。

ゲーミフィケーションやポイントシステムなしで、プロトコルはどのようにして長期的なエンゲージメントを奨励できるのでしょうか?

私たちはゲーム的なことはしていません。トークンとエミッションがあり、ユーザーは実質利回りかエミッションのどちらを獲得するかを選択できます。しかし、TVLを獲得するためにトリックは必要ありません。TVLは着実に成長しています。

私たちは持続可能で有機的な発展に重点を置いています。しかし、トークノミクスを通して、ある種の長期的なエンゲージメントが組み込まれています。CurveやPendleに似たveTokenomicsという仕組みがあります。つまり、トークンをより長くロックすることで、利回りを高めることができるのです。

ステークされた ETH を超えて担保の種類を拡大することのリスクは何ですか、またそれはどのように軽減されますか?

ステークされたETHだけでなく、ラップされたBTCも受け付けています。ただし、現時点では担保を追加する予定はありません。ラップされたBTCは既に妥協案のように感じています。より分散化されたビットコイン版、例えばtBTCのようなものを導入したいのですが、まだ流動性が十分ではありません。

fxUSDは可能な限り弾力性のあるものにしたいため、今のところはシンプルな構成を維持しています。ただし、設計上分散化が進んでいないBASEでは、よりエキゾチックな担保を検討する可能性があります。これは流動性に依存します。価格操作が不可能なようにする必要があります。

Arbitrum や Optimism のようなクロスチェーン拡張の機会は何ですか?

チャンスはたくさんあります。しかし、繰り返しになりますが、私たちは小さなチームなので、どこにでも行けるわけではありません。次のステップはBASEへの進出です。数週間以内に実現する予定です。

BASEではより高いレバレッジが可能になります。現在メインネットでは、ユーザーは清算リスクを最小限に抑え、資金調達コストなしで最大7倍のレバレッジが可能です。BASEではさらに高いレバレッジを実現し、新たな担保も追加する可能性があります。

現時点では他のチェーンへの展開は計画していませんが、他のチェーンがf(x)をフォークするのは喜ばしいことです。ある真剣に取り組んでいるチームは、Lista BNBを担保としてBNBチェーンのフォークに取り組んでいます。特に担保利回りが高いことから、将来性を感じます。

f(x)プロトコル上にどのような新しい金融商品を構築できるでしょうか?

正直に言って、可能性は非常に大きいです。おそらく、すべての可能性を想像することすらできないでしょう。しかし、借入コストなしでレバレッジを提供できるため、金利裁定の機会があることは間違いありません。

スポットを保有する代わりに、f(x) を使って低コストのエクスポージャーを得るキャリートレードも可能です。FXUSD、特に安定利回り戦略を採用しているプロトコルはすでに存在します。他のステーブルコインプロジェクトも、FXを自社システムに統合しています。

RWAはどのように変化するのか DeFif(x)プロトコルはどのような役割を果たすことができるのでしょうか?

RWAは従来の資産をオンチェーン化し、ステーブルコインの仕組みを変えています。その多くは、短期国債などのオフチェーン資産に裏付けられています。そのため、人的要因、私たちが知らない企業、私たちが完全に理解していない方法で規制されている企業への依存が生じます。そして、ある時点で、その信頼は崩れ去ります。それは必ず起こります。

これにより、私たちは他社との差別化を図ることができます。しかし、相乗効果も期待できます。RWAプロジェクトはf(x)を通じてオンチェーン利回りの恩恵を受けることができます。しかし、持続可能でスケーラブルなステーブルコインを作るのにRWAは必要ないということを証明しました。これが私たちのアイデアの核心です。f(x)は、分散型ステーブルコインはスケールしないという通説に疑問を投げかけます。

AIはどのような役割を果たすのか DeFi特にあなたのようなプロトコルの場合はどうでしょうか?

AIは、資金の移動ではなく、投資判断において、ますます大きな役割を果たすようになると確信しています。より多くのAIエージェントが資金を配分するようになれば、自然とf(x)へと傾倒していくでしょう。なぜでしょうか？それは、低リスクで高利回りを提供しているからです。

人間がお金を失うのは、主に感情によるものです。AIにはそのような問題はありません。AIはリスクとリターンのバランスを最適に取るだけであり、それこそがf(x)が実現するものです。オンチェーンで信頼性が高く、一貫性があります。他の「利回り重視」ステーブルコインのほとんどは、依然として中央集権的な資産運用会社や不透明な戦略に依存しています。AIがf(x)を選択するのは当然のことです。

分散型ステーブルコインにはどのような傾向が見られますか?

RWAに裏付けられたステーブルコインは現在非常に大きな存在です。また、他のステーブルコインをラップし、利回りを主張するラッパートークンも増えています。これらのプロトコルは、低リスクで持続可能な利回りを提供するため、fxUSDのTVL（資産残高）の増加に貢献すると考えています。すべてがオンチェーンで行われ、何か問題があればいつでも撤退できます。

最後に、f(x)Protocol のロードマップを共有していただけますか?

22週間前にトークン化された安定性プール「fxSAVE」を立ち上げました。すでにXNUMX万ドルのTVLを獲得し、順調に成長しています。また、PendleとMorphoにも上場しました。

次はBASEの展開です。その後、ETHとBTCの指値注文とショートオプションといった新機能を追加します。現在、ロングレバレッジ（最大7倍）のみをサポートしています。また、ユーザーがステーブルコインを直接ミントし、通常のCTPのようにプロトコルを利用できるようにしたいと考えています。これらは近日中にリリース予定です。

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